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草根智慧
編者按
不論是誰的觀點(diǎn)，都要保留三分懷疑，學(xué)會獨(dú)立思考，絕不盲從名人，更不能讓名人代替我們思考，學(xué)會透過現(xiàn)象看到本質(zhì)，叫欺騙和謊言在中國無立足之地！
美聯(lián)儲加息之后的金融市場將是什么局勢？
和預(yù)計(jì)的一樣，美聯(lián)儲加息，這不重要，最關(guān)鍵是耶倫的證詞中顯示，加息之后的講話維持鴿派的言論，這才是最重要的。
耶倫在說到：“推遲加息太久可能導(dǎo)致突然緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，政策立場依然維持寬松。以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，中性聯(lián)邦基金利率水平較低。
耶倫稱，今天只加了25個(gè)基點(diǎn)，中性利率不是政策目標(biāo)，但這是一個(gè)有用的基準(zhǔn)。政策有滯后效應(yīng)，將循序漸進(jìn)操作。零利率意味著應(yīng)對負(fù)面沖擊的余地減小。......耶倫還稱美聯(lián)儲行動(dòng)表明經(jīng)濟(jì)取得可觀的進(jìn)展，利率正?；穼茄驖u進(jìn)的”。美聯(lián)儲作出加息的決定，如松相信是因?yàn)楹诵耐浡实纳蠞q，因?yàn)槎⑷径冗€在1.3%附近，本季度已經(jīng)上升到接近2%的水平，這是美聯(lián)儲加息的根本原因，基于美國經(jīng)濟(jì)依舊是溫和復(fù)蘇，制造業(yè)先導(dǎo)指數(shù)也不是十分樂觀，給出鴿派的溫和言論就是正常的。
市場給出了預(yù)期以內(nèi)的反映：美元指數(shù)上漲；道指上漲；國際黃金價(jià)格上漲；原油大跌（嚴(yán)重供過于求）。這也可以稱呼為加息之后的標(biāo)準(zhǔn)反映。
未來，國際市場的金融局勢將預(yù)計(jì)如下：
第一，美元指數(shù)將是溫和上漲，很長時(shí)間內(nèi)都難以再現(xiàn)去年下半年的暴漲。這是因?yàn)?，核心通脹率上漲意味著美元在美國本土實(shí)際生活中開始貶值，美聯(lián)儲加息不過是對沖這種貶值，而隨著美聯(lián)儲進(jìn)入加息階段，歐元日元很快就會告別寬松，美元指數(shù)將很可能走成心電圖的圖形，不同時(shí)期這個(gè)心電圖的斜率是向上還是向下將隨時(shí)調(diào)整，但大趨勢應(yīng)是向上的。
上述走勢只有危機(jī)才能打破，比如：俄羅斯違約，將嚴(yán)重地打擊歐元，美指將會顯著上漲，前面說過這個(gè)問題；如果新興市場爆發(fā)大面積違約，也一樣。
未來兩點(diǎn)將是決定美元指數(shù)的關(guān)鍵之處：第一，美國通脹走勢，如果通脹加速，平衡就會被打破；其次就是世界市場的債務(wù)危機(jī)，這是必然發(fā)生的。
第二，美國股市將進(jìn)入無方向階段，但個(gè)人的觀點(diǎn)是傾向于重心不斷下移；如果世界市場發(fā)生大規(guī)模的金融危機(jī)或債務(wù)違約，道指將出現(xiàn)劇烈下跌，但這些劇烈下跌都是階段性抄底的機(jī)會。
第三，國際黃金價(jià)格將進(jìn)入震蕩筑底的階段，美國通脹上升支撐美元標(biāo)價(jià)的黃金價(jià)格，而美聯(lián)儲加息將壓制黃金價(jià)格，指望黃金繼續(xù)大跌已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)；期望持續(xù)性大漲至少暫時(shí)不現(xiàn)實(shí)。這種情形只有世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、美國通脹加速、美聯(lián)儲改變加息降息節(jié)奏等情形發(fā)生的情況下才會改變。
當(dāng)然，各國貨幣標(biāo)價(jià)的黃金價(jià)格與美元標(biāo)價(jià)的金價(jià)完全不同，比如俄羅斯、阿根廷、土耳其、南非等國家用本幣標(biāo)價(jià)的金價(jià)早已經(jīng)進(jìn)入了牛市。未來，再談?wù)摻饍r(jià)的時(shí)候必須注明是用什么幣種表示的價(jià)格，籠統(tǒng)地談?wù)摻饍r(jià)已經(jīng)沒有意義。
未來，在主要的國家之中，日元標(biāo)價(jià)的金價(jià)很可能會最弱。
第四，在溫和加息的時(shí)期，美國國債收益率不會有太大的波動(dòng)，等待美國通脹指標(biāo)的顯著變化和美聯(lián)儲加息的節(jié)奏出現(xiàn)明顯的變化。
簡單地用一句話總結(jié)，未來國際金融市場將進(jìn)入危機(jī)模式，只有這樣的情形出現(xiàn)才會帶來美指、道指、金價(jià)的顯著變化，而美國本土的通脹是另外一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。
美聯(lián)儲加息意味著世界進(jìn)入新階段。
世界將分為兩大陣營：
第一，那些財(cái)政收縮可維持彈性的國家，央行是獨(dú)立的，他們所發(fā)行的銀行券都是彈性的，隨著美聯(lián)儲進(jìn)入加息階段，陸續(xù)都將進(jìn)入貨幣緊縮周期，財(cái)政必須收縮，他們將成為狼群。
最基礎(chǔ)的標(biāo)志是政府沒有權(quán)力隨意擴(kuò)大財(cái)政支出，必須經(jīng)過國會（或類似機(jī)構(gòu)）審議，維持財(cái)政平衡，嚴(yán)重的情況下甚至政府需要階段性關(guān)門，削減政府雇員等。
所以，繼續(xù)一味看空歐元日元等貨幣是錯(cuò)誤的，雖然美元升值他們也會階段性貶值，但很多時(shí)候會發(fā)生絕地反擊，就像歐元前幾天所作的。
而對于加元、澳元等貨幣，雖然依舊會貶值，但也不能一味看空，此后，他們會與盧布、雷亞爾等大宗商品貨幣的走勢相分離，澳元悲觀一些，因?yàn)樗男枨笾饕趤喼?，而加元已?jīng)不能嚴(yán)重地保持空頭情緒，因?yàn)樗男枨笾饕诿乐藓蜌W洲。
第二，是羊群。
美聯(lián)儲開始收縮，咱怎么辦？
很多國家不具備收縮財(cái)政的能力，央行不具備獨(dú)立性，發(fā)行的是剛性銀行券，未來怎么辦？
這些國家往往伴隨著等級差異和貧富差距惡化，貧富差距大。有些國家和地區(qū)貧富差距大，當(dāng)財(cái)政收縮、貨幣收縮的時(shí)候，資產(chǎn)價(jià)格下跌，失業(yè)上升，而社會沒有完善的救濟(jì)機(jī)制（所謂的狼與羊共存的社會），窮人就無法過下去，社會就會動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展的根基喪失，當(dāng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的根基喪失之后，意味著貨幣崩掉。這樣的國家和地區(qū)主要集中在南美洲、亞洲的某些國家，雖然香港屬于發(fā)達(dá)社會，但現(xiàn)在的貧富差距嚴(yán)重惡化，從這個(gè)角度來說，一樣存在嚴(yán)重的問題。而等級差異的存在，既得利益階層就不會贊成收縮，甚至阻礙收縮，因?yàn)闀硭麄兊馁Y產(chǎn)損失，甚至很多政府雇員需要被裁掉。
最典型的示例是上世紀(jì)七八十年代，美國進(jìn)入滯漲時(shí)期，美元一直在收縮，直至沃爾克擔(dān)任美聯(lián)儲主席之后，這種收縮達(dá)到高潮?？墒?，在這樣的時(shí)期，有些國家做不到同步收縮，比如阿根廷，在上世紀(jì)七八十年代的很長時(shí)期，基礎(chǔ)貨幣以年750%的增長率增長，結(jié)果，社會劇烈動(dòng)蕩，當(dāng)時(shí)的比索進(jìn)入了博物館。與阿根廷情形近似的包括巴西、蘇聯(lián)等很多國家，債務(wù)危機(jī)、貨幣危機(jī)不斷爆發(fā)。
羊群注定被吃掉。
我們上學(xué)的時(shí)候，經(jīng)常說“萬惡的****是狼吃羊的社會”，今天的國際市場，就是狼與羊群同行，之所以很多羊會被吃掉（貨幣進(jìn)入博物館），是狼兇殘？還是羊命中注定需要被吃掉、維持世界的平衡？仁者見仁智者見智。
沒有自立自強(qiáng)，注定就是羊，就被吃掉，這是維持生態(tài)平衡的唯一辦法，或許怪不得狼；如果希望避免不被吃掉的命運(yùn)，唯一的途徑是自己成為狼甚至是虎。到這里，想起了一位領(lǐng)導(dǎo)撰文說“需要提防敵對勢力的金融攻擊”，典型的忽悠“羊”的招數(shù)。
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