因?yàn)槲覀兊囊簧芏虝?，可能就幾十年的時(shí)間，某種意義上我們是用生命在換錢。我覺得巴菲特之所以偉大，不在于他在75歲的時(shí)候擁有了450億的財(cái)富，而在于他年輕的時(shí)候想明白了許多事情，然后他用一生的歲月來(lái)堅(jiān)守。人的一生都很短暫，你在越年輕的時(shí)候越想明白這個(gè)事情，可能以后的財(cái)富越多。最偉大的投資家也會(huì)隨著歲月消失，但某些投資的原則卻亙古不變。以前我寫過(guò)一篇小文，大概意思就是說(shuō)很多人特別是中國(guó)人喜歡發(fā)明一種理論，但是我們?cè)谧娜绻胱鰞r(jià)值投資的話其實(shí)就是要做一個(gè)好工匠。思想上格雷厄姆與費(fèi)雪爾已經(jīng)為我們指明了方向，巴菲特已經(jīng)實(shí)踐了幾十年，也取得了輝煌的業(yè)績(jī)，我們?cè)谥袊?guó)實(shí)際上也是希望實(shí)踐這種理論，希望在其指引下，做個(gè)好工匠，我們這幾年做得還可以，有人問(wèn)我們有沒有成就感？說(shuō)實(shí)話我們沒有任何成就感，這在我們只是一個(gè)職業(yè)，這個(gè)職業(yè)是什么？別人把財(cái)富交給我們，它是一副重?fù)?dān)，我們?cè)敢鉃檫@副重?fù)?dān)承擔(dān)責(zé)任，做好是應(yīng)該的，沒有什么了不起的，人生就是這樣。
另外我覺得投資其實(shí)是非常簡(jiǎn)單的一個(gè)游戲，一買一賣，是人都會(huì)，且又是一個(gè)非常古老的職業(yè)，從荷蘭郁金香開始有400多年的歷史，甚至更加久遠(yuǎn)，這里面又聚集了全世界最優(yōu)秀的人在里面競(jìng)技，你怎么能夠在這個(gè)競(jìng)技游戲中勝出？！說(shuō)實(shí)話，劉建位包括別人寫的巴菲特的書，任何一本，按在座各位的理解力，讀完并理解價(jià)值投資的方法是沒有問(wèn)題的。我相信在座的每一位都有這樣的智慧，但能不能完全做到像巴菲特一樣卻又是非常不容易的事。從哲學(xué)的角度怎么來(lái)理解投資？理解財(cái)富？某種意義上這些方面的理解力不同，可能會(huì)導(dǎo)致不同的操作風(fēng)格，甚至是不同的人生走向。比如說(shuō)對(duì)財(cái)富的理解，在座任何一個(gè)人的財(cái)富都沒有巴菲特的零頭多，但是如果是一個(gè)中國(guó)人有了巴菲特這樣的財(cái)富，一夜醒來(lái)會(huì)怎么想？他可能會(huì)覺得老子天下第一！
我們中國(guó)人都知道《華山論劍》，四大高手在山頂上面論劍，同時(shí)一班小嘍羅在山腳下論劍，為什么呢？都想成為天下第一。我沒見過(guò)巴菲特，我的搭檔鐘兆民見過(guò)巴菲特，今年他還要去參加巴菲特的年會(huì)。實(shí)際上我也在想巴菲特一夜之間醒來(lái)，詫異間發(fā)現(xiàn)有這么多財(cái)富的時(shí)候，他怎么來(lái)理解這個(gè)財(cái)富？我覺得財(cái)富觀的問(wèn)題是非常重要的，可能會(huì)帶來(lái)不同的人生境界。我在猜巴菲特在那一剎那的感覺，可能只是覺得上帝利用他的身體、頭腦、智慧完成了一件應(yīng)該讓他完成的事情而已，所有的榮耀都是上帝的！這可能就是他的價(jià)值觀、人生觀與財(cái)富觀。所以，他才能在2005年的年報(bào)里，明確不留財(cái)富給自己的孩子，而將他的財(cái)富回饋給社會(huì)。剛才吃飯的時(shí)候跟偉鶴也在談到這個(gè)問(wèn)題，中國(guó)人很難擁有這種境界。說(shuō)老實(shí)話，無(wú)論我們的事業(yè)走到哪里，如果我們的境界到不了，對(duì)整個(gè)社會(huì)而言會(huì)有非常大的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)缺乏一種真正優(yōu)雅、有責(zé)任感、有影響力的思維傳統(tǒng)來(lái)讓我們的生活變的更加高貴。如果有一些團(tuán)體、一些精英來(lái)做一些提升社會(huì)整體修養(yǎng)和品性的事情，這樣對(duì)一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)是有幫助的。實(shí)際上今天這個(gè)會(huì)議交流就有這樣的目的——讓我們的思想、讓投資達(dá)到更高的境界，這樣我們才能走得更遠(yuǎn)。
回到投資本身，對(duì)任何一個(gè)人來(lái)說(shuō)時(shí)間是最有價(jià)值的資產(chǎn)。我想在香港買過(guò)匯豐的人很多，但是能夠一直持有、歷經(jīng)歲月滄桑、繁榮蕭條并享受到巨大盈利的人是非常少見的。這次正好到清華參加一個(gè)EMBA的活動(dòng)，匯豐銀行的董事長(zhǎng)正好在跟EMBA的學(xué)員演講。我給他提了一個(gè)問(wèn)題：我說(shuō)匯豐是三個(gè)英國(guó)人在上海成立的，換了8任董事長(zhǎng)，然后每一任董事長(zhǎng)都有可能去改變一個(gè)公司，到底是什么因素讓匯豐在這幾百年的滄桑歲月演變當(dāng)中走得這么遠(yuǎn)，發(fā)展這么大？他的回答沒有令我很滿意，我覺得存在疑惑。這可能也是我們做長(zhǎng)期投資的投資者思想深處最深的思慮。我們希望投資像皇冠上的珍珠一樣的企業(yè)，這樣的企業(yè)必須要經(jīng)過(guò)歲月的洗禮。實(shí)際上像巴菲特一樣做投資是非常不容易的，曾經(jīng)有個(gè)從加拿大回來(lái)的朋友說(shuō)：我在美國(guó)敢長(zhǎng)期投資，在中國(guó)不敢。我說(shuō)如果投資你不敢在中國(guó)長(zhǎng)期投資，到了美國(guó)你更不敢。為什么呢？我說(shuō)如果1956年巴菲特募集十萬(wàn)零五千美金，成立合伙人公司的時(shí)候，你有幸在這十萬(wàn)美金當(dāng)中占了一萬(wàn)美金，到1962年越戰(zhàn)開始，你想馬上就要打仗了趕快把錢拿回來(lái)吧，就算六年間巴菲特幫你賺了6倍。到了1964年巴菲特收購(gòu)伯克希爾公司，你看即便打仗巴菲特還是做得很好啊，當(dāng)然，你可能總結(jié)的原因主要是因?yàn)檎淌窃谠侥洗虻?。即便死的美?guó)人越來(lái)越多，反戰(zhàn)的力量越來(lái)越強(qiáng)，但戰(zhàn)爭(zhēng)不會(huì)打到美國(guó)本土，巴菲特的投資不會(huì)受到影響，所以，這次我要給他下個(gè)重注，比如買入100萬(wàn)美金的伯克希爾股票。但到1972年越戰(zhàn)結(jié)束的時(shí)候，又將趕上1973年至1974年僅次于1929年至1932年的大衰退期，道瓊斯指數(shù)由1051點(diǎn)下跌45%至577點(diǎn)，“頂尖50”下跌率達(dá)70%-90%。你是否能堅(jiān)守自己的投資？！即便能堅(jiān)持，你也還要再經(jīng)受以色列與阿拉伯的“贖罪日戰(zhàn)爭(zhēng)”，以及由此導(dǎo)致的石油禁運(yùn)，石油價(jià)格由6美圓上漲到23美圓。如果還能堅(jiān)持，你還要可能面對(duì)打核大戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)，如果要打核大戰(zhàn)（通常認(rèn)為冷戰(zhàn)結(jié)束時(shí)間在蘇聯(lián)解體之時(shí)，之前核戰(zhàn)爭(zhēng)理論上隨時(shí)可能發(fā)生），美國(guó)就不會(huì)像越戰(zhàn)時(shí)期本土不受到攻擊，巴菲特的投資一定會(huì)面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)。按我們一般的理解上述的任何一個(gè)原因都可能導(dǎo)致你決定賣出伯克希爾股票。假如你的跟隨巴菲特的投資之路到此結(jié)束，比持有到今天其收益恐怕相差十萬(wàn)八千里。
巴菲特所經(jīng)歷的滄桑歲月里面有什么？當(dāng)然有人類的巨大進(jìn)步，但也有戰(zhàn)爭(zhēng)、世界的動(dòng)蕩。至少四次以上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、2次石油危機(jī)等等，數(shù)不勝數(shù)的社會(huì)動(dòng)蕩。那么在今天看我們中國(guó)除了1989年的波折以外，20年來(lái)其經(jīng)濟(jì)一直是一路向上，平均GDP都有9%。其景況可以媲美漢唐盛世。如果在這樣的中國(guó)你都不敢做長(zhǎng)期投資，你到當(dāng)年巴菲特時(shí)代的美國(guó)怎么可能敢？所以說(shuō)從我們的思考來(lái)說(shuō)，我的體會(huì)是，包括和鐘總交流的體會(huì)，實(shí)際上投資是比什么呢？是比誰(shuí)看得遠(yuǎn)。因?yàn)槟阒挥姓嬲难酃饽悴艜?huì)堅(jiān)定，如果你沒有真正的眼光的話，你很難堅(jiān)定。因?yàn)闀r(shí)間的原因鐘總提醒我，我們這邊講得少一點(diǎn)。
我們一直的一個(gè)想法，就是投資有點(diǎn)像孤獨(dú)的烏龜跟時(shí)間競(jìng)賽，說(shuō)到投資大家都想到兔子跑得快可以賺到很多錢，但在我們的理念中，我們不希望成為兔子（盡管它跑得快），我們希望成為烏龜。北方有句土話“千年的王八，萬(wàn)年的龜”。兔子跑得快，但是它只能活三年，烏龜爬得慢，但是它可以活千年、萬(wàn)年，它會(huì)一直爬下去，遇到風(fēng)險(xiǎn)頭縮回來(lái)，沒有風(fēng)險(xiǎn)我再爬回去；碰到老虎它咬我，我可以縮回來(lái)，我們希望是這樣的。但說(shuō)老實(shí)話，長(zhǎng)期投資最難的實(shí)際上是一些意想不到的事情甚至是一些即便你想到但也必須經(jīng)歷的磨難。我打一個(gè)簡(jiǎn)單的比喻，比如說(shuō)明年開始臺(tái)海打仗，甚至說(shuō)禽流感死了1億人，你的投資能不能堅(jiān)持？這是非常難的。我們?cè)陧樉车臅r(shí)候堅(jiān)持很容易，真正難的是碰到大的自然災(zāi)難的時(shí)候或者說(shuō)大的動(dòng)蕩的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候是非常難的。所以我從內(nèi)心非常敬佩巴菲特，為什么呢？因?yàn)榘头铺亻_始是很年輕的人，這樣年輕的人就能夠把這樣深邃，影響人類生活的各種事件想清楚又貫穿到自己的投資事業(yè)中堅(jiān)守如一是多么困難的事。當(dāng)然我們又會(huì)有人說(shuō)巴菲特很幸運(yùn)是出生并生長(zhǎng)在美國(guó)，但是我覺得巴菲特最幸運(yùn)的是他年輕的時(shí)候想透了這些東西。那么多人都生活在美國(guó)為什么只有巴菲特勝了？！所以對(duì)我們來(lái)說(shuō)可能同樣的心理結(jié)出的是不一樣的果實(shí)。投資中有許多不是常態(tài)的事件會(huì)伴隨我們，這就是風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)思考的角度不同，會(huì)帶來(lái)投資相反的結(jié)果。比如今年大年初一陳水扁否定國(guó)統(tǒng)論的時(shí)候，我聽后一顫。作為一個(gè)負(fù)責(zé)任的投資者你會(huì)想很多，而這些事件是伴隨投資伴隨著一生的事情，所以我們也只能乞求上天賜予我們做出正確決策的智慧，然后做我們應(yīng)該做的事情。比如說(shuō)我們選擇茅臺(tái)不知道真的是否一定會(huì)漲，但是我選擇的是一個(gè)正確的思考和行為方式，什么時(shí)候漲不知道，甚至也不重要。
所以說(shuō)從哲學(xué)的角度要想讓投資更成功，你必須學(xué)著控制我們的思考方式。當(dāng)兔子的人都是希望活得精彩的，但是有幾個(gè)人想當(dāng)縮頭烏龜？沒有人想當(dāng)烏龜?shù)?。所以說(shuō)從這里到永恒，我們實(shí)際上只是跟永恒的時(shí)間相抗衡。有時(shí)候我跟朋友開玩笑，假設(shè)我們現(xiàn)在開始進(jìn)行一個(gè)投資比賽，我們的終點(diǎn)是地球爆炸的那一刻，我們今天買進(jìn)的股票讓那一刻的人們來(lái)一個(gè)世紀(jì)大評(píng)比的話，誰(shuí)的選擇會(huì)勝出？如果他們還有時(shí)間做這件事的話。也許是到那一刻還存在的企業(yè)。當(dāng)然，你說(shuō)那時(shí)候的人們?cè)u(píng)定的標(biāo)準(zhǔn)是什么，誰(shuí)也不知道。
我的思維是跳躍性的，講的跨度比較大，當(dāng)然里面有些東西是做投資時(shí)必須要思考的，真正的差異可能就在這。所以對(duì)我們來(lái)說(shuō)從這里到永恒只是跟時(shí)間相抗衡，不跟任何人比。對(duì)我們?nèi)藖?lái)說(shuō)很多東西確實(shí)不懂，要保持謙卑。
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