繼9、10月份持續(xù)回落之后,國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)最近兩個(gè)月以來(lái)持續(xù)震蕩回升;海外方面,CRB現(xiàn)貨和期貨指數(shù)12月再度出現(xiàn)震蕩回穩(wěn)的走勢(shì)。分析人士預(yù)計(jì),基于天氣原因和消費(fèi)旺季,以農(nóng)產(chǎn)品為代表的國(guó)內(nèi)物價(jià)年底將繼續(xù)出現(xiàn)季節(jié)性的反彈,目前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期本輪通脹下行周期已結(jié)束,12月CPI將繼續(xù)運(yùn)行于2%上方;不過(guò)基于翹尾因素不高,明年上半年CPI的回升幅度都不會(huì)太高。
12月以來(lái)
農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格反彈2.77%
根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù),農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)在經(jīng)歷了7、8月份的上漲之后,于9、10月份持續(xù)下行。截至10月31日,該指數(shù)收?qǐng)?bào)182.50點(diǎn),相較8月31日的203.30點(diǎn)下跌了10.23%。不過(guò),11月以來(lái),該指數(shù)開始震蕩回升,截至11月30日,農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)收?qǐng)?bào)187.70點(diǎn),較10月底小幅上升2.85%;而截至12月11日該指數(shù)收?qǐng)?bào)192.90點(diǎn),不到半個(gè)月便環(huán)比上漲了2.77%。
與此同時(shí),生豬價(jià)格也連續(xù)五周出現(xiàn)小幅回升的景象。截至12月7日,22個(gè)省市的生豬平均價(jià)格收?qǐng)?bào)15.86元/千克,較前一周的15.31元/千克小幅走高。盡管生豬價(jià)格有所企穩(wěn),但有業(yè)內(nèi)人士指出,去年高豬價(jià)高盈利刺激母豬存欄增長(zhǎng),在存欄量處于高位的大背景下,豬肉價(jià)格短期不會(huì)出現(xiàn)較為明顯的上漲,從周期的角度來(lái)看,豬價(jià)在2013年上半年之前可能都將處于整體回落的周期,到明年二、三季度可能才有所企穩(wěn)回升。
國(guó)際大宗商品價(jià)格方面,繼8、9月份震蕩盤升之后,CRB現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)和期貨指數(shù)11月以來(lái)重拾震蕩回升通道,不過(guò)12月這兩大指數(shù)則再現(xiàn)震蕩整固的走勢(shì)。具體來(lái)看,12月以來(lái)CRB現(xiàn)貨指數(shù)小幅走高,截至12月10日收?qǐng)?bào)484.21點(diǎn),較11月31日的483.47點(diǎn)小幅回升;CRB期貨價(jià)格指數(shù)12月10日收?qǐng)?bào)565.89點(diǎn),較11月30日的571.23點(diǎn)則小幅回落。
2013年上半年
通脹壓力不會(huì)過(guò)大
從12月份的物價(jià)走勢(shì)來(lái)看,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和豬肉價(jià)格都出現(xiàn)了一定程度的回升,不過(guò)大宗商品價(jià)格則維持窄幅波動(dòng)的格局。目前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期本輪通脹的下行周期已結(jié)束,自11月開始CPI將正式重返“2時(shí)代”。實(shí)際上,12月乃至春節(jié)前,天氣因素將繼續(xù)推動(dòng)蔬菜、水果等食品價(jià)格的上漲;與此同時(shí),臨近年底,消費(fèi)旺季的到來(lái)也會(huì)在一定程度上推高物價(jià)水平,因此,年底通脹水平穩(wěn)中趨升也基本上成為定局。
有分析人士指出,目前通脹正在形成一個(gè)新的上行周期。鑒于目前經(jīng)濟(jì)回升較為溫和,預(yù)計(jì)總需求的擴(kuò)張不可能在短期內(nèi)迅速上升,因而其對(duì)物價(jià)的拉動(dòng)作用也相對(duì)有限。此外,基于今年下半年CPI一直在低位徘徊,預(yù)計(jì)明年上半年CPI的翹尾因素上升將較為緩慢,因此,物價(jià)在新周期的前期回升幅度會(huì)較為溫和。
需要指出的是,盡管下半年通脹未大幅攀升,且未對(duì)貨幣政策放松空間構(gòu)成壓制,但今年下半年,在CPI向下筑底的階段,央行卻仍采取謹(jǐn)慎思路,即不動(dòng)用利率及存準(zhǔn)率,這或表明了管理層在貨幣層面依然堅(jiān)持中性的基調(diào);在CPI可能重啟新的上行周期的背景下,投資者更不宜對(duì)政策空間抱有過(guò)多期待。
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