申萬宏源：根據(jù)媒體報道，中國新一輪油氣改革總體方案或在年底正式出臺。我們曾在中期策略報告《持續(xù)關(guān)注涉油民企，密切關(guān)注中石油改革預(yù)期》里對未來油氣改革的方向進(jìn)行了展望，認(rèn)為油氣改革總體方案在我國能源史上的重要性或超過1998年的油氣大改革，并指出9月份將是油氣改革預(yù)期迅速升溫的重要時點。結(jié)合目前媒體的報道，油氣改革的重點內(nèi)容可能包括：上游資源勘探開采有望實現(xiàn)參與主體多元化，促進(jìn)區(qū)塊的市場化流轉(zhuǎn)。目前我國僅有三桶油和延長石油具備常規(guī)油氣資源勘探資質(zhì)。未來可能的改革方向包括：探礦權(quán)由登記制改為招標(biāo)制、探礦權(quán)有效退出機(jī)制、勘探開發(fā)信息公開機(jī)制、建立采礦權(quán)市場交易中心等。
國土資源部在2015年7月發(fā)布《新疆石油天然氣勘查區(qū)塊招標(biāo)出讓項目(2015)公告》，已經(jīng)邁出了公開招標(biāo)常規(guī)油氣項目的第一步。
中游油氣管網(wǎng)力求公平準(zhǔn)入，但短期內(nèi)成立國家天然氣管網(wǎng)公司的概率不大。油氣管網(wǎng)屬于自然壟斷行業(yè)，2014年2月，國家能源局出臺了《油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開放監(jiān)管辦法(試行)》，規(guī)定在有剩余能力的情況下，油氣管網(wǎng)設(shè)施運營企業(yè)應(yīng)向第三方市場主體平等開放管網(wǎng)設(shè)施；而近日發(fā)布的《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》中明確要求自然壟斷行業(yè)實行網(wǎng)運分開、放開競爭性業(yè)務(wù)，促進(jìn)公共資源配置市場化。
原油進(jìn)口權(quán)和進(jìn)口使用權(quán)逐漸放開，實現(xiàn)競爭格局優(yōu)化。截至目前，我國共有7 家地?zé)捚髽I(yè)獲得合計3534萬噸原油的進(jìn)口使用權(quán)，同時作為條件，淘汰了2390萬噸的一次加工能力，保留3770萬噸，淘汰比率達(dá)到39%，這7家企業(yè)中，東明石化、盤錦北燃、利津石化和墾利石化已經(jīng)獲得了原油進(jìn)口權(quán)。
成品油和天然氣價格市場化穩(wěn)步推進(jìn)，原油期貨計劃年內(nèi)上市。我國成品油價格改革自1998年啟動，現(xiàn)已與國際原油市場緊密聯(lián)動，天然氣已于2015年4月成功實現(xiàn)存量氣和增量氣價格并軌，未來兩者的定價都將進(jìn)一步市場化。即將推出的原油期貨有助于我國獲得原油的區(qū)域性定價權(quán)，并促進(jìn)原油儲備體系建設(shè)。
油服與工程公司業(yè)務(wù)獨立和深化改革，中石油想象空間巨大。三桶油里中石化旗下的油服和工程資產(chǎn)已經(jīng)上市(石化油服和中石化煉化工程)，中海油的中海油服和海油工程也已上市，只有中石油仍未整合并證券化旗下油服與工程資產(chǎn)。
我們重點推薦的受益油氣改革的標(biāo)的為：洲際油氣(搶先布局哈薩克斯坦上游，油氣資源勘探運營經(jīng)驗豐富)以及中石油集團(tuán)旗下除中國石油外僅有的兩家小市值A(chǔ)股上市公司大慶華科(目前市值為24億元)和石油濟(jì)柴(37億元)。
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