作者/《壹財(cái)信》修文，發(fā)自南京
好不容易平靜一時(shí)的債券市場近日波瀾又起。
第六師近日發(fā)布公告稱，本應(yīng)于19日兌付的17兵團(tuán)六師SCP001債券恐由于資金籌措困難無法按時(shí)兌付，雖然幾天之后，在公司的努力下，該債券得以如期兌付。
但經(jīng)此波瀾，由該公司發(fā)行的相關(guān)債券卻遭遇了評級機(jī)構(gòu)的信用等級下調(diào)，由此，也揭開了中融基金旗下中融融信雙盈、中融融安三位女基金經(jīng)理的“一臺(tái)好戲”！
債市又遭驚嚇
中融基金旗下兩產(chǎn)品受連累
8月13日，第六師國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司（簡稱“六師國資”）公告稱，截至當(dāng)日，公司未能籌措到足額資金，導(dǎo)致“17兵團(tuán)六師SCP001”不能按期足額償付，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。就在市場驚恐債市黑天鵝再次騰飛之時(shí)，該公司隨即又稱，“17兵團(tuán)六師SCP001”債券本息已全額支付。
雖然是“虛驚一場”但終究令市場不安，也導(dǎo)致該公司相關(guān)債券遭到信用評級機(jī)構(gòu)的降級。根據(jù)報(bào)道，新世紀(jì)評級公告稱，將六師國資主體信用等級由AA下調(diào)至C，同時(shí)將“15兵團(tuán)六師MTN001”“17兵團(tuán)六師CP002”債項(xiàng)信用等級分別由AA級和A-1級下調(diào)至C和D。
從“15兵團(tuán)六師MTN001”和“17兵團(tuán)六師CP002”兩只債券二季度公布的機(jī)構(gòu)投資者看，只有“15兵團(tuán)六師MTN001”有機(jī)構(gòu)持倉，并且全部為中融基金旗下產(chǎn)品。具體包括中融融信雙盈A （003334）、中融融信雙盈C（003335），持債市值均為1191.60萬元， 中融融安（001014）持債市值均為397.20萬元。
而從中融融信雙盈和中融融安混合兩只基金公布的二季度前十大持倉債券中也可以看出，“15兵團(tuán)六師MTN001”的持倉比例都占到兩只基金總資產(chǎn)的7%以上，并且分別位居中融融信雙盈的第三大持倉債券和中融融安混合的第二大持倉債券。
兩只基金的二季報(bào)顯示，中融融信雙盈在二季度里沒有任何股票類資產(chǎn)，而債券資產(chǎn)占比達(dá)到了97.63%。中融融安混合二季度的股票資產(chǎn)為47.86%，債券類資產(chǎn)占比為40.40%。然而從六師國資事件爆發(fā)后，兩只基金的價(jià)格變動(dòng)看，中融融安混合并不明顯，但中融融信雙盈卻在8月13日這天，凈值突然下跌達(dá)3.41%。
顯然，在幾乎滿倉持有債券資產(chǎn)以及其他債券價(jià)格并無明顯波動(dòng)的情況下，中融融信雙盈凈值突然發(fā)生大幅下跌很大概率是受到“15兵團(tuán)六師MTN001”的影響。
經(jīng)此一役，中融融信雙盈C/A在今年內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)分別下跌了3%和2.75%，與其他債券型基金3.22%的平均業(yè)績相差巨大，而持有股票資產(chǎn)的中融融安混合年內(nèi)凈值也下跌了9.55%，跌幅超過同類均值水平。
三女將“一臺(tái)戲”
同時(shí)管理債基混基壓力大
根據(jù)《壹財(cái)信》了解，上述兩基金的基金經(jīng)理是同一個(gè)團(tuán)隊(duì)，之所以說其是團(tuán)隊(duì)，是因?yàn)槿齻€(gè)人同時(shí)管理，而且三人都是女將。
沈潼、解靜、王玥最早從2017年9月20日開始管理中融融信雙盈，雖然債券市場在去年頻繁遭遇黑天鵝的干擾，但該基金并沒有發(fā)生什么踩雷事件。在今年前7個(gè)月里，該基金也是平平穩(wěn)穩(wěn)，誰知道進(jìn)入8月份還是遭遇了打擊，雖然并沒有像去年踩雷上海華信、凱迪生態(tài)、神霧環(huán)保等基金那樣凈值暴跌，但要追上同類平均水平收益率也并非易事。
而在同一時(shí)期，三人還同時(shí)管理著中融融安混合，盡管三位女將的操作非常謹(jǐn)慎，股票類資產(chǎn)占比很少，但還是抵不過近期股債雙殺的行情，導(dǎo)致從去年四季度開始，該基金凈值就連續(xù)虧損，2017年四季度下跌0.31%、2018年一季度下跌1.47%、二季度下跌2.45%，7月份至今的虧損幅度更是達(dá)到了5.9%，加速下跌態(tài)勢非常明顯。
沈潼、解靜、王玥的累計(jì)管理時(shí)間分別為2年多、3年多及4年左右，雖然資歷不同，但三人都是一拖多的“高手”，沈潼為一拖十四、解靜一拖五、王玥一拖十六，并且在類型上包括債券、混合、保本、貨幣。
根據(jù)《壹財(cái)信》的了解，就算債券、保本、貨幣都主要以風(fēng)險(xiǎn)較小的債券和現(xiàn)金管理類產(chǎn)品為主，但其中的策略也并不一樣，更何況還有不同主題的混合基金需要兼顧，在今年股市行情跌跌不休，債券信用風(fēng)險(xiǎn)頻繁爆雷的當(dāng)下，三人的管理壓力真是難以想象，行業(yè)中多數(shù)管理經(jīng)驗(yàn)長達(dá)5年、10年以上的投研高管就未有如此重任在肩，而三位資歷尚淺的“小將”卻“藝高人膽大”還真是令人欽佩，只不過從這些基金的任職回報(bào)上看，大多數(shù)都跑輸同類均值水平。
其實(shí)在中融基金公司旗下，要說“明星”基金當(dāng)屬中融融豐純債了，截止到今年5月底，中融融豐純債A/C的凈值分別下跌了48.07%和39.25%，位居債券基金之首。
今年一二季報(bào)顯示，該基金并沒有股票資產(chǎn)，一季度債券資產(chǎn)占比達(dá)到78.15%，前五大債券中除了國債之外，僅有14富貴鳥和14武鋼債兩只企業(yè)債，但就是其中的14富貴鳥，讓其幾乎走入絕境。
4月23日，14富貴鳥違約，未能按時(shí)兌付本息7.02億元。而早在3月份時(shí)，該發(fā)債主體公司就發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)警示，這也導(dǎo)致從3月1日該債券復(fù)牌就大跌83.14%，此后又持續(xù)震蕩下跌，并停牌至今。
到了二季度時(shí)，中融融豐純債的持倉債券僅剩三只，分別為17國債24、17國債17、14武鋼債，而踩雷也讓本來管理規(guī)模就不大的中融融豐純債再次遭受投資者拋售，導(dǎo)致三只持倉占比也大幅度被動(dòng)提高，其中兩只國債的占比為基金總資產(chǎn)的60.33%和11.27%。如今，該基金規(guī)模僅剩678.83萬元，已經(jīng)大幅低于5000萬元清盤紅線，鑒于該基金的“口碑”，清盤或許已經(jīng)在所難免。
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