在《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《子公司辦法》)發(fā)布僅過去24天之后，2018年12月26日，銀保監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)了建行和中行的設(shè)立申請(qǐng)，銀行系理財(cái)子公司發(fā)展再進(jìn)一步。此時(shí)，已有包括5家大型銀行、郵儲(chǔ)銀行、9家股份行、9家城商行以及2家農(nóng)商行在內(nèi)的26家商業(yè)銀行發(fā)布擬設(shè)立公告。
值得一提的是，2018年4月27日發(fā)布 《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》正式稿(即資管新規(guī))首次明確要求銀行設(shè)立理財(cái)子公司至今，短短半年多的時(shí)間，銀行系理財(cái)子公司的發(fā)展可謂異常迅猛。接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)；“下一步，監(jiān)管部門將按照‘成熟一家，批設(shè)一家’原則進(jìn)行審批，一大波理財(cái)子公司真的要來了?！?/p>
“設(shè)立理財(cái)子公司開展資管業(yè)務(wù)，有利于強(qiáng)化銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離，推動(dòng)銀行理財(cái)回歸資管業(yè)務(wù)本源，逐步有序打破剛性兌付，更好保護(hù)投資者合法權(quán)益。同時(shí)，也有利于優(yōu)化組織管理體系，建立符合資管業(yè)務(wù)特點(diǎn)的風(fēng)控制度和激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型?！睆慕ㄐ欣碡?cái)子公司——建信理財(cái)有關(guān)負(fù)責(zé)人的表述中，不難發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)積極跟進(jìn)這一轉(zhuǎn)型的動(dòng)力所在。
與此同時(shí)，注冊(cè)資本要求至少在10億元以上，被廣大業(yè)內(nèi)人士戲稱為理財(cái)市場(chǎng)“富二代”的理財(cái)子公司，是否會(huì)變成資金雄厚的大型銀行的“獨(dú)角戲”？對(duì)于中小銀行而言，應(yīng)該如何避免在這次轉(zhuǎn)型中掉隊(duì)？
設(shè)立進(jìn)程突飛猛進(jìn)
“主營(yíng)業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，強(qiáng)化法人風(fēng)險(xiǎn)隔離?！?資管新規(guī)中的這番表述被看作轉(zhuǎn)型的開端——除了較早行動(dòng)的中信銀行和江蘇銀行以外，招商銀行、華夏銀行和北京銀行均在政策發(fā)布前夕的3月至4月間發(fā)布了擬設(shè)立公告。
到2018年7月20日，《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》發(fā)布，再次重申 “商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)通過具有獨(dú)立法人地位的子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)?！痹诖似陂g，交通銀行、光大銀行、平安銀行、南京銀行和民生銀行相繼加入理財(cái)子公司行列。
而在《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》(即理財(cái)新規(guī))去年9月正式落地以后，市場(chǎng)對(duì)理財(cái)子公司相關(guān)管理辦法推出的呼聲日益高漲。隨后10月19日，銀保監(jiān)會(huì)公布了《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法(征求意見稿)》，廣發(fā)銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、杭州銀行及徽商銀行隨即宣布加入。
重磅消息接踵而來，2018年11月15日，中行發(fā)布設(shè)立全資子公司公告；僅僅一日之后，建行也發(fā)出同樣的公告；工行、農(nóng)行則在26日宣布跟進(jìn)——此前一直“按兵不動(dòng)”的四大行亦趕在《子公司辦法》正式落地之前紛紛入局。
這也打消了此前外界對(duì)于四大行顧慮的種種猜測(cè)?！白庸景l(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品雖然是依據(jù)信托法律關(guān)系設(shè)立的，但不應(yīng)理解為子公司具有信托業(yè)務(wù)牌照，兩者在業(yè)務(wù)本質(zhì)、投資范圍、自有資金運(yùn)用范圍等方面具有明顯區(qū)別。子公司與基金、保險(xiǎn)資管、證券資管等其他資管機(jī)構(gòu)在管理機(jī)制、經(jīng)營(yíng)理念、激勵(lì)約束機(jī)制、投資運(yùn)作和人才儲(chǔ)備等方面也存在較大差異，各具優(yōu)勢(shì)和專長(zhǎng)，總體上合作大于競(jìng)爭(zhēng)?！?對(duì)于理財(cái)子公司和銀行其他子公司及相關(guān)部門可能存在的業(yè)務(wù)交叉與競(jìng)爭(zhēng)，建信理財(cái)有關(guān)負(fù)責(zé)人如是回應(yīng)。
事實(shí)上，監(jiān)管部門批復(fù)之快大有深意?！爸行泻徒ㄐ械墨@批速度超出了預(yù)期，這反映出監(jiān)管部門希望通過理財(cái)子公司加快推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展、回歸本源。不出意外，我們將在半年之內(nèi)看到銀行理財(cái)子公司正式成立?！敝袊?guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼說。
規(guī)范發(fā)展至關(guān)重要
應(yīng)該說，銀行理財(cái)子公司的迅速推進(jìn)始終與監(jiān)管政策的不斷完善緊密相關(guān)。而子公司辦法的發(fā)布，也標(biāo)志著其與資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)共同構(gòu)成的銀行理財(cái)完整監(jiān)管體系初步形成。作為銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要組成部分，規(guī)范發(fā)展對(duì)子公司和整個(gè)理財(cái)市場(chǎng)至關(guān)重要。
和之前的征求意見稿相比，子公司辦法又從股權(quán)管理、自有資金投資、內(nèi)控隔離和交易管控三個(gè)方面進(jìn)行了修改和完善。在對(duì)子公司股東準(zhǔn)入條件對(duì)內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)要求一致，為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)一步對(duì)外開放預(yù)留空間的同時(shí)，允許理財(cái)子公司在遵守一定的限額管理和投資限制的基礎(chǔ)上，將一定比例的自有資金投資于本公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。此外，還在在投資管理與交易執(zhí)行職能相分離、建立公平交易制度和異常交易監(jiān)控機(jī)制、對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的同向和反向交易進(jìn)行管控以及從業(yè)人員行為規(guī)范等方面進(jìn)一步細(xì)化監(jiān)管要求。
“未來，建信理財(cái)將嚴(yán)格按照子公司辦法及監(jiān)管要求發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品并開展投資交易，發(fā)行的產(chǎn)品全部是符合資管新規(guī)和理財(cái)細(xì)則的凈值型產(chǎn)品，產(chǎn)品線覆蓋固定收益、權(quán)益、商品等各種類型?！苯ㄐ爬碡?cái)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
對(duì)于廣受關(guān)注的理財(cái)子公司與母行的聯(lián)動(dòng)問題，上述負(fù)責(zé)人介紹說，該公司作為一個(gè)獨(dú)立的法人主體，將建立健全公司治理機(jī)制，獨(dú)立自主經(jīng)營(yíng)，與母行建立“防火墻”。同時(shí)，還將對(duì)標(biāo)國(guó)際一流資管機(jī)構(gòu)，按照公司化、市場(chǎng)化、專業(yè)化、國(guó)際化的原則，持續(xù)提升投資者服務(wù)、銷售、投研、交易、運(yùn)營(yíng)、風(fēng)控和科技等能力。
建行有關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，該行將統(tǒng)籌下屬各資管類子公司錯(cuò)位發(fā)展，加強(qiáng)內(nèi)部資源整合，打造整體優(yōu)勢(shì)，開展體系型競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)資管服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。建信理財(cái)也將在建行集團(tuán)的整體布局下，繼承母行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的企業(yè)文化，提升對(duì)母行戰(zhàn)略的策應(yīng)和功能的補(bǔ)充，著力打造自身特色。
中小銀行何去何從
“銀行理財(cái)子公司的注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)為一次性實(shí)繳貨幣資本，最低金額為10億元人民幣或等值自由兌換貨幣。”子公司辦法如是規(guī)定。在這方面，資金實(shí)力雄厚的工行、建行、農(nóng)行和中行分別達(dá)160億元、150億元、120億元和100億元；交行、郵儲(chǔ)銀行均為80億元。股份行中，除了浦發(fā)銀行擬注冊(cè)資本達(dá)100億元，其余8家全部為50億元，城商行中的北京銀行也達(dá)50億元。
然而，10億元的準(zhǔn)入門檻對(duì)中小銀行并不太“友好”。據(jù)國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室銀行研究中心測(cè)算，部分中小銀行在出資10億元之后，核心資本充足率將跌至8.5%以下。與擁有發(fā)行優(yōu)先股、二級(jí)資本債等方式提升資本充足率的大型銀行相比，缺乏資本補(bǔ)充渠道的中小型銀行面臨著凈資本不夠、難以支撐理財(cái)子公司的問題。
“資本是商業(yè)銀行的命脈，也是銀行資產(chǎn)擴(kuò)張的前提，在理財(cái)子公司上耗費(fèi)10億元資本，就意味著銀行不得不在其他業(yè)務(wù)上收縮規(guī)模，極端情況下，銀行將不得不收縮100億元至120億元信貸規(guī)模。” 國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛、特聘研究員譚松珩撰文表示，雖然銀行對(duì)此熱情高漲，但理財(cái)規(guī)模與資本規(guī)模較小，或資本充足率壓力較大的中小銀行還應(yīng)當(dāng)三思而后行。
不過，想要或者已經(jīng)計(jì)劃設(shè)立理財(cái)子公司的中小銀行又有何出路呢？對(duì)此，蘇州銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人給出幾項(xiàng)建議。首先，在業(yè)務(wù)發(fā)展的需要和監(jiān)管批準(zhǔn)的前提下，可以考慮引進(jìn)公募基金、保險(xiǎn)資管等優(yōu)秀的民營(yíng)或外資投資者，給資產(chǎn)管理市場(chǎng)注入新活力。
而在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，城商行普遍采用的是仿照信貸的授信模式。未來向子公司進(jìn)行轉(zhuǎn)型中，需要引導(dǎo)其學(xué)習(xí)“信評(píng)+白名單”的模式，按照資管新規(guī)和管理要求，幫助其建立健全風(fēng)險(xiǎn)防控體系。
同時(shí)，要積極運(yùn)用發(fā)起行的資源。在子公司成立初期，應(yīng)利用好城商行在當(dāng)?shù)亍叭耸臁⒌厥臁钡馁Y源優(yōu)勢(shì)，對(duì)接金融市場(chǎng)部和零售業(yè)務(wù)部，助力子公司產(chǎn)品推廣、金融方案設(shè)計(jì)等，為子公司業(yè)務(wù)開疆拓土。
此外，要回歸資管業(yè)務(wù)本源。城商行在股票、股權(quán)、債券及ABS等資產(chǎn)上的投研能力較弱，子公司在繼承銀行在固定收益和泛固定收益資產(chǎn)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)下，應(yīng)圍繞ABS、PPP、不良資產(chǎn)、權(quán)益投資和委托投資等方面，從持有到期為主的投資模式逐漸向交易型、策略型的投資模式轉(zhuǎn)型，提升投研能力。
（文章來源：金融時(shí)報(bào)）
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