大家好，我是海榕君。
昨天晚上匯川技術(shù) 發(fā)布公告：高瓴資本出資8億 人民幣 以 58元/股 的價(jià)格 買(mǎi)入 匯川技術(shù) 1379萬(wàn)股 ，參與這次定增的機(jī)構(gòu)還包括 ： 摩根士丹利，USB AG 瑞銀，，這次定增基準(zhǔn)價(jià)49，最終競(jìng)價(jià)58，鎖定期半年時(shí)間。
匯川技術(shù) 是一家有華為基因的公司 ，華為技術(shù)于2001年剝離了電源部門(mén)（安圣電氣），以7.5億美元出售給了美國(guó)的艾默生公司（Emerson)，這筆交易完成以后，時(shí)任安圣電氣變頻器產(chǎn)品線(xiàn)總監(jiān)的朱興明，在這項(xiàng)出售后不久選擇離開(kāi)，于2003年正式創(chuàng)辦匯川技術(shù)。在匯川技術(shù)19位發(fā)起人中，16個(gè)人有華為的工作背景。
匯川技術(shù)以電梯行業(yè)的變頻器起家，經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展 ，匯川技術(shù)已經(jīng)形成對(duì)標(biāo)西門(mén)子 ，ABB的工業(yè)自動(dòng)化龍頭公司，形成 四大工業(yè)系統(tǒng)：工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品是 匯川技術(shù)起家的領(lǐng)域，新能源汽車(chē)，工業(yè)機(jī)器人，軌道交通 是三個(gè)新興領(lǐng)域。
匯川技術(shù)2008年開(kāi)始進(jìn)軍新能源車(chē)電控領(lǐng)域，2015年下半年隨著新能源商用車(chē)市場(chǎng)的爆發(fā)，公司迅速斥巨資進(jìn)入新能源乘用車(chē)領(lǐng)域，形成了當(dāng)前“電機(jī)+電控+變速箱”的動(dòng)力總成系統(tǒng)能力，成為中國(guó)新能源汽車(chē)電機(jī)控制器最大份額的供應(yīng)商，也是宇通客車(chē)獨(dú)家供應(yīng)商。
2014年正式通過(guò)生產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人控制系統(tǒng)等核心零部件的方式進(jìn)入機(jī)器人領(lǐng)域，布局的核心部件包括控制器、機(jī)器視覺(jué)，機(jī)械傳動(dòng)部件、高精度滾珠絲杠。
2015年10月，匯川技術(shù)收購(gòu)江蘇經(jīng)緯51%股權(quán)，進(jìn)軍軌道交通市場(chǎng)，蘇州經(jīng)緯技術(shù)來(lái)源于捷克的斯柯達(dá)電氣。
下面是 匯川技術(shù)在2020年年報(bào)中披露的業(yè)務(wù)情況， 傳統(tǒng)工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)大約在100億收入左右，同比增長(zhǎng)50%左右，工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)（含上海萊恩）實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 1.68 億元，同比增長(zhǎng)約 61%，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 11.02 億元，同比增長(zhǎng)約 69%，軌道交通業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3.52 億元，同比基本持平。
通過(guò)上面分析可以看出來(lái)， 匯川技術(shù)的基本盤(pán)是傳統(tǒng)的工業(yè)自動(dòng)化，未來(lái)在工業(yè)機(jī)器人和 新能源汽車(chē)業(yè)務(wù) ，軌道交通業(yè)務(wù) ，三大新興市場(chǎng)雖然比較好，但是 工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)仍是影響公司 變化最主要的板塊， 這個(gè)行業(yè)有一定周期性，類(lèi)似濰柴動(dòng)力需要觀(guān)察重卡，三一重工需要關(guān)注挖掘機(jī)的環(huán)比銷(xiāo)售情況，匯川技術(shù)的客戶(hù)都是下游的工業(yè)用戶(hù) ，受PMI指數(shù)（經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)）成為最直接也最重要的觀(guān)察指標(biāo)。復(fù)盤(pán)上市以來(lái)PMI指數(shù)，基本上每次PMI的向上拐點(diǎn)都提供了極好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)，也可以看到PMI處于榮枯線(xiàn)以下（PMI<50）基本上是公司股價(jià)的底。
（PMI指數(shù) 和匯川股價(jià)的對(duì)比）
工業(yè)機(jī)器人和 新能源行業(yè)是高景氣行業(yè)，在今年的1季度財(cái)報(bào)中披露，新能源收入約3.46億元，同比增長(zhǎng)約286%；工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入0.67億元，同比增長(zhǎng)約149%；軌道交通業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入約1.27億元，同比增長(zhǎng)約762%。 新能源汽車(chē)由于下游主要綁定宇通客車(chē)(SH:600066)，因此主要需要關(guān)注宇通客車(chē)的訂單和回款情況。
估值方面，匯川的新能源技術(shù) 和工業(yè)機(jī)器人都在風(fēng)口，看好的機(jī)構(gòu)投資者太多，今年曾經(jīng)有114家 機(jī)構(gòu)投資者 密集調(diào)研 匯川技術(shù) ，高瓴資本、高毅資產(chǎn)、紅杉資本都參加了，機(jī)構(gòu)投資者基本把匯川技術(shù)研究透了 ，這個(gè)公司預(yù)期差很小 ，從芝士選股分析 看，匯川技術(shù)業(yè)績(jī)透支兩到三年 ，類(lèi)似愛(ài)爾眼科吧，但是相對(duì)醫(yī)療 ，它的主業(yè) 工業(yè)自動(dòng)化 有一定的周期性，和PMI 指數(shù)負(fù)相關(guān)，投資者還是要注意一下 。
再說(shuō)說(shuō)今天的市場(chǎng)：
新能源行業(yè)恩捷股份 發(fā)布上半年業(yè)績(jī)喜報(bào)：扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 255%到299% ，當(dāng)時(shí) 高瓴資本進(jìn)恩捷股份的估值也不便宜，93倍PE, 21PS ,市場(chǎng)大部分時(shí)候都是對(duì)的，從恩捷股份身上得出一個(gè)規(guī)律：在高景氣高增長(zhǎng)的情況下，即使高估值也不一定就會(huì)跌 。匯川技術(shù)相對(duì)恩捷股份有工業(yè)自動(dòng)化的周期性擾亂，沒(méi)有那么純正 。
湯臣倍健 公布2021年半年報(bào) 業(yè)績(jī)預(yù)告：上半年凈利潤(rùn)盈利12億到15億，同比增長(zhǎng)30%到50% ，今年一季度 盈利 8.16億，二季度預(yù)期在4億到7億 左右，去年二季度凈利潤(rùn)是4.27億，預(yù)期二季度同比增長(zhǎng) 0%-63%， 這個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)區(qū)間偏大，暫時(shí)看不出業(yè)績(jī)的好壞，需要看半年報(bào)。
今天格力電器召開(kāi)股東大會(huì)，第一期員工股權(quán)激勵(lì)獲七成贊成通過(guò) 。股東投 大多數(shù)贊成票我認(rèn)為還是比較理性的，畢竟 這次股權(quán)激勵(lì)方案一大半是格力員工 ，在格力改革關(guān)鍵期能通過(guò)股權(quán)留住老員工，未來(lái)成功概率就大，不好的消息是 ，董明珠還會(huì)再干3年。
今天萬(wàn)科召開(kāi)股東大會(huì)，郁亮表示 ① 萬(wàn)科希望給股東提供穩(wěn)定、可預(yù)期的派息，每年的分紅率基本上35%，股息率在4%-5%之間②萬(wàn)科合伙人是拿著獎(jiǎng)金用真金白銀在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)股票 ，最近港股地產(chǎn)股綠城中國(guó)已經(jīng)從底部上漲 35%左右， 能不能也帶一下萬(wàn)科，保利的股東！
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