一、單項選擇題（本題型共14小題，每小題1.5分，本題型共21分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為正確的答案。）1.下列各項中，屬于貨幣市場工具的是（）。
    A.優(yōu)先股 B.可轉換債券C.銀行長期貸款 D.銀行承兌匯票2.已知甲公司上年的利潤表中的財務費用為120萬元，上年的資本化利息為20萬元。上年的凈利潤為400萬元，所得稅費用為100萬元。假設財務費用全部由利息費用構成，則上年利息保障倍數(shù)為（）。
    A.4.43B.5.17C.4.57D.5.333.已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，假設某投資者貸出20%的資金減少自己的風險。則貸出組合的總期望報酬率和總標準差分別為（）。
    A.16.4%和24% B.13.6%和16%C.16.75%和12.5%D.13.65%和25%4.甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年6～10月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉次數(shù)評價全年存貨管理業(yè)績，下列關于存貨周轉次數(shù)計算的說法中正確的是（）。
    A.分子用銷售收入，分母用年初存貨和年末存貨的平均數(shù)B.分子用銷售收入，分母用各月末存貨的平均數(shù)C.分子用銷售成本，分母用年初存貨和年末存貨的平均數(shù)D.分子用銷售成本，分母用各月末存貨的平均數(shù)5.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則（）。
    A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低6.假設其他因素不變，以下能降低看跌期權價值的是（）。
    A.股票價格的波動率增加B.無風險報酬率提高C.標的物價格降低D.紅利增加7.利用市銷率模型選擇可比企業(yè)時應關注的因素不包括（）。
    A.股利支付率 B.權益凈利率C.增長率 D.銷售凈利率8.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該公司沒有優(yōu)先股。產(chǎn)品單價為10元，單位變動成本為6元，產(chǎn)品銷量為10萬件／年，固定成本為7萬元／年，利息支出為3萬元／年。甲公司的財務杠桿系數(shù)為（）。
    A.1.21B.1.0C.1.10D.1.339.下列關于認股權證與股票看漲期權共同點的說法中，正確的是（）。
    A.兩者均有固定的行權價格B.兩者行權后均會稀釋每股價格C.兩者行權后均會稀釋每股收益D.兩者行權時買入的股票均來自二級市場10.甲公司生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需2道工序加工完成，公司不分步計算產(chǎn)品成本。該產(chǎn)品的定額工時為100小時，其中第1道工序的定額工時為20小時，第2道工序的定額工時為80小時。月末盤點時，第1道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為100件，第2道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為200件。如果各工序在產(chǎn)品的完工程度均按50%計算，月末在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為（）件。
    A.90B.120C.130D.15011.下列關于作業(yè)成本法的表述中，不正確的是（）。
    A.全部按產(chǎn)量基礎分配制造費用，會產(chǎn)生誤導決策的成本信息，針對這一缺點，提出了作業(yè)成本法B.在作業(yè)成本法下，直接成本可以直接計入有關產(chǎn)品，與傳統(tǒng)的成本計算沒有差異    C.由若干個相互關聯(lián)的具體作業(yè)組成的作業(yè)集合，被稱為作業(yè)中心D.成本動因是指作業(yè)成本的驅動因素12.已知某企業(yè)總成本是銷售額x的函數(shù)，兩者的函數(shù)關系為：y＝20000＋0.x，若產(chǎn)品的售價為10元/件。則該企業(yè)的盈虧臨界點銷售量為（）件。
    A.50000B.2127C.5000D.無法確定13.甲公司按2/10，N/40的信用條件購入貨物，該公司放棄現(xiàn)金折扣的年成本（一年按360天計算）是（）。
    A.18%B.18.37%C.24%D.24.49%14.下列各項說法中，不屬于用部門投資報酬率來評價投資中心業(yè)績的優(yōu)點的是（）。
    A.可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較B.可對整個部門的經(jīng)營狀況作出評價C.允許使用不同的風險調整資本成本D.有助于提高整個公司的投資報酬率二、多項選擇題（本題型共12小題，每小題2分，本題型共24分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案。
    每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。）1.假設其他條件不變，下列計算方法的改變會導致應收賬款周轉天數(shù)減少的有（）。
    A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進行計算B.從使用應收賬款平均余額改為使用應收賬款平均凈額進行計算C.從使用應收賬款全年日平均余額改為使用應收賬款旺季的日平均余額進行計算D.從使用已核銷應收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算2.資本資產(chǎn)定價模型是估計權益成本的一種方法。下列關于資本資產(chǎn)定價模型參數(shù)估計的說法中，正確的有（）。
    A.估計無風險報酬率時，通?？梢允褂蒙鲜薪灰椎恼L期債券的票面利率B.估計貝塔值時，使用較長年限數(shù)據(jù)計算出的結果比使用較短年限數(shù)據(jù)計算出的結果更可靠C.估計市場風險溢價時，使用較長年限數(shù)據(jù)計算出的結果比使用較短年限數(shù)據(jù)計算出的結果更可靠D.預測未來資本成本時，如果公司未來的業(yè)務將發(fā)生重大變化，則不能用企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)估計貝塔值3.下列關于期權投資策略的表述中，不正確的有（）。
    A.拋補看漲期權可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，出售拋補看漲期權是機構投資者常用的投資策略B.保護性看跌期權鎖定了最高凈收入和最高凈損益，但是，凈損益的預期也因此降低了C.多頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最壞的結果是損失期權的購買成本D.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是收取的期權費4.下列關于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有（）。
    A.發(fā)放股票股利會導致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加C.發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的所有者權益各項目的影響是相同的D.股票回購本質上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同5.下列各項中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護條款的有（）。
    A.限制企業(yè)股權再融資B.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模C.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額D.限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權的其他長期債務6.下列關于聯(lián)產(chǎn)品成本計算的說法這，不正確的有（）。
    A.聯(lián)產(chǎn)品，是指使用同種原料，經(jīng)過不同生產(chǎn)過程同時生產(chǎn)出來的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品B.聯(lián)產(chǎn)品分離前發(fā)生的生產(chǎn)費用即聯(lián)合成本，可按一個成本核算對象設置一個成本明細賬進行歸集    C.分離后按各種產(chǎn)品分別設置明細賬，歸集其分離后所發(fā)生的加工成本D.在售價法下，聯(lián)合成本是以分離點上每種產(chǎn)品的銷售數(shù)量為比例進行分配的7.A公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，本月實際產(chǎn)量600件，實際發(fā)生固定制造費用2500元，實際工時為1250小時；企業(yè)生產(chǎn)能量為650件（1300小時）；每件產(chǎn)品固定制造費用標準成本為4元/件，每件產(chǎn)品標準工時為2小時。下列各項中，正確的有（）。
    A.固定制造耗費差異為—100元B.固定制造費用能量差異為200元C.固定制造費用效率差異為100元D.固定制造費用閑置能量差異為200元8.下列關于各類混合成本特點的說法中，錯誤的有（）。
    A.半變動成本是指在一定產(chǎn)量范圍內總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量正比例增長的成本B.累進計件工資屬于變化率遞增的非線性成本C.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內不受產(chǎn)量變動的影響，在一定期間內總額保持固定不變的成本D.階梯式成本是指總額隨業(yè)務量呈階梯式增長的成本9.下列關于彈性預算的特點的表述中，正確的有（）。
    A.適用范圍廣B.便于預算執(zhí)行的評價和考核C.按照成本性態(tài)分類列示D.編制的業(yè)務量基礎是生產(chǎn)量和銷售量10.甲公司采用隨機模式確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平為7000元，現(xiàn)金存量下限為2000元。公司財務人員的下列作法中，正確的有（）。
    A.當持有的現(xiàn)金余額為1000元時，轉讓6000元的有價證券B.當持有的現(xiàn)金余額為5000元時，轉讓2000元的有價證券C.當持有的現(xiàn)金余額為12000元時，購買5000元的有價證券D.當持有的現(xiàn)金余額為18000元時，購買11000元的有價證券11.下列關于內部轉移價格的表述中，正確的有（）。
    A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉移價格B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場，可以采用內部協(xié)商轉移價格C.采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險不同D.采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能會使部門經(jīng)理作出不利于公司整體的決策12.下列關于上市公司市場增加值業(yè)績評價指標的說法中，正確的有（）。
    A.市場增加值不能反映投資者對公司風險的判斷B.市場增加值便于外部投資者評價公司的管理業(yè)績C.市場增加值等價于金融市場對公司凈現(xiàn)值的估計D.市場增加值適合用于評價下屬部門和內部單位的業(yè)績三、計算分析題（本題型共5小題,其中第1小題可以選用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分為8分；如使用英文解答，須全部使用英文，最高得分為13分。第2小題至第5題須使用中文解答，每小題8分。本題型最高得分為45分。
    要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。）1.A公司2015年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示（見表1）（單位：萬元）：假設A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債均為自發(fā)性無息負債，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負債銷售百分比不變，長期負債為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋新增債務增加的利息。
    A公司2016年的增長策略有三種選擇：（1）高速增長：銷售增長率為20%。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務杠桿。在保持2015年的銷售凈利率、期末總資產(chǎn)周轉次數(shù)和利潤留存率不變的情況下，將期末權益乘數(shù)（期末總資產(chǎn)/期末股東權益）提高到2。
        （2）可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務政策，并且不增發(fā)新股和回購股票。
    （3）內含增長：保持2015年的經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負債銷售百分比不變，并且保持2015年的銷售凈利率和股利支付率不變。
    要求：1）假設A公司2016年選擇高速增長策略，請預計2016年財務報表的主要數(shù)據(jù)（具體項目同上表），并計算確定2016年所需的外部籌資額及其構成。
    2）假設A公司2016年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定2016所需的外部籌資額及其構成。
    3）假設A公司2016年選擇內含增長策略，請計算2016年的內含增長率。
    4）解釋可持續(xù)增長率與內含增長率的概念，并簡述可持續(xù)增長的假設條件。
    2.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，信用級別為A級，目前沒有上市的債券，為投資新產(chǎn)品項目，公司擬通過發(fā)行面值1000元的5年期債券進行籌資，公司采用風險調整法估計擬發(fā)行債券的稅前債務資本成本，并以此確定該債券的票面利率。
    2012年1月1日，公司收集了當時上市交易的3種A級公司債券及與這些上市債券到期日接近的政府債券的相關信息如下（見表2）：2012年7月1日，本公司發(fā)行該債券，該債券每年6月30日付息一次，2017年6月30日到期，發(fā)行當天的等風險投資市場報酬率為10%。
    要求：1）計算2012年1月1日，A級公司債券的平均信用風險補償率，并確定甲公司擬發(fā)行債券的票面利率。
    2）計算2012年7月1日，甲公司債券的發(fā)行價格。
    3）2014年7月1日，A投資人在二級市場上以970元的價格購買了甲公司債券，并計劃持有至到期。投資當天等風險投資市場報酬率為9%，計算A投資人的到期收益率，并據(jù)此判斷該債券價格是否合理。
    已知：（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，5）＝
0.6209，（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/F，10%，3）＝0.7513；（P/A，9%，3）＝2.5313，（P/F，9%，3）＝0.7722
3.甲公司主營電池生產(chǎn)業(yè)務，現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產(chǎn)品，準備投向市場。為了評價該鋰電池項目，需要對其資本成本進行估計。有關資料如下：（1）該鋰電池項目擬按照資本結構（負債/股東權益）30/70進行籌資，稅前債務資本成本預計為7.11%。
    （2）目前市場上有一種還有10年到期的已上市政府債券。該債券面值為1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次歸還本金，當前市價為1180元，馬上就到付息日。
    （3）鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙、丙公司，乙公司的資本結構（負債/股東權益）為40/60，股東權益的β系數(shù)為1.5；丙公司的資本結構（負債/股東權益）為50/50，股東權益的β系數(shù)為1.54。
    證券市場線斜率為6.05%。
    （4）甲、乙、丙三個公司適用的企業(yè)所得稅稅    率均為25%。
    要求：1）計算證券市場線截距；2）使用可比公司法計算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)的平均不含財務杠桿的貝塔值；3）計算該鋰電池項目的權益資本成本；4）計算該鋰電池項目的加權平均資本成本；5）假設該項目的初始投資額為1000萬元，項目壽命期為5年，壽命期各年年末的實體現(xiàn)金流量分別為200萬元、300萬元、300萬元、300萬元、300萬元，計算該項目可以為甲公司增加的價值；6）根據(jù)（5）中的資料計算，要想使得該項目能夠增加甲公司的股東財富，項目的資本成本應該低于百分之幾。
    已知：（P/A，5%，10）＝7.7217，（P/F，5%，10）＝
0.6139
（P/A，4%，10）＝8.1109，（P/F，4%，10）＝0.6756（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/A，10%，4）＝3.1699（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/A，12%，4）＝3.0373
4.甲公司是一家制造企業(yè)，為擴大產(chǎn)能決定添置一臺設備。公司正在研究通過自行購置還是租賃取得該設備，有關資料如下：（1）如果自行購置，設備購置成本為1000萬元。根據(jù)稅法規(guī)定，設備按直線法計提折舊，折舊年限為8年，凈殘值為40萬元。該設備預計使用5年，5年后的變現(xiàn)價值預計為500萬元。
    （2）如果租賃，乙公司可提供租賃服務，租賃期5年，每年年末收取租金160萬元，設備的維護費用由甲公司自行承擔，租賃期內不得撤租，租賃期屆滿時設備所有權不轉讓。根據(jù)稅法規(guī)定，甲公司的租賃費可以稅前扣除。乙公司因大批量購置該種設備可獲得價格優(yōu)惠，設備購置成本為960萬元。
    （3）甲公司、乙公司的企業(yè)所得稅稅率均為25%；稅前有擔保的借款利率為8%。
    要求：1）利用差額分析法，計算租賃方案每年的差額現(xiàn)金流量及租賃凈現(xiàn)值（計算過程及結果填入下方表格中）（見表3），判斷甲公司應選擇購買方案還是租賃方案并說明原因。
（2）計算乙公司可以接受的最低租金。
    計算時可能用到的現(xiàn)值系數(shù)如下（見表4）：5.甲公司是一個汽車擋風玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃。該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量。有關資料如下：（1）擋風玻璃的單位進貨成本為1300元。
    （2）全年需求預計為9900塊。
    （3）每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38.元。
    （4）每次訂貨需要支付運費68元。
    （5）每次收到擋風玻璃后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨需要6小時，每小時支付工資12元。
    （6）為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃12元/年。
    （7）擋風玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價值的1%。
    （8）公司的年資金成本為5%。
    （9）從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日。
    （10）在進行有關計算時，每年按300個工作日計算。
    要求：（1）計算每次訂貨的變動成本。
    （2）計算每塊擋風玻璃的變動儲存成本。
    （3）計算經(jīng)濟訂貨量。
    （4）計算與經(jīng)濟訂貨量有關的存貨總成本。
    （5）計算再訂貨點。
    四、綜合題（本題型共1小題，每1小題15分，共15分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。）1.甲公司是一家電力上市企業(yè)，2012年12月31日的股票價格為每股5元。為了對當前股價是否偏離價值進行判斷，公司擬對企業(yè)整體價值進    行評估，有關資料如下：（1）甲公司2012年的主要財務報表數(shù)據(jù)（見表5）（單位：萬元）。
    （2）對甲公司2012年度的財務數(shù)據(jù)進行修正，作為預測基期數(shù)據(jù)。甲公司貨幣資金中經(jīng)營活動所需的貨幣資金數(shù)額為銷售收入的1%，應收款項、存貨、固定資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，應付款項均為自發(fā)性無息負債。營業(yè)外收入和營業(yè)外支出均為偶然項目，不具有持續(xù)性。
    （3）預計甲公司2013年度的售電量將增長2%，2014年及以后年度售電量將穩(wěn)定在2013年的水平，不再增長。預計未來電價不變。
    （4）預計甲公司2013年度的銷售成本率可降至75%，2014年及以后年度銷售成本率維持75%不變。
    （5）管理費用、經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債與銷售收入的百分比均可穩(wěn)定在基期水平。金融資產(chǎn)保持不變。
    （6）甲公司目前的負債率（凈負債/投資資本）較高，計劃逐步調整到65%，負債率高于65%時不分配股利，多余現(xiàn)金首先用于歸還借款，滿足資本結構要求之后，剩余的凈利潤用于分配股利。企業(yè)未來不打算增發(fā)或回購股票。凈負債的稅前利息率平均預計為8%，以后年度將保持不變。利息費用按照期初凈負債計算。
    （7）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，加權平均資本成本為10%。
    （8）采用實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估計企業(yè)價值，債務價值按賬面價值估計。
    要求：（1）編制修正后基期及2013年度、2014年度的預計資產(chǎn)負債表和預計利潤表（結果填入下方表格中，不用列出計算過程）（見表6）（8分），并計算甲公司2013年度及2014年度的實體現(xiàn)金流量。（2分）（2）計算甲公司2012年12月31日的實體價值和每股股權價值，判斷甲公司的股價是被高估還是低估。（5分）