??這是《藍天小課堂》欄目第九十三期
今天是《藍天小課堂》的第九十三期，鑒于有些讀者可能不太清楚這個欄目的特點和播出時間，先說一下規(guī)則：
§ 本欄目名為《藍天小課堂》，主要是為大家解答投資理財中的各種問題，希望通過這個欄目能夠讓普通投資者讀懂經濟中的一些術語和邏輯，主要是基金相關。
§ 第二：本欄閱讀時間大概在5分鐘左右。
§ 第三：如果你有任何不懂的金融知識，歡迎給我留言。小諾盡量為大家解答
以下就是本期的內容，歡迎留言
抱牢成長股
買進真正優(yōu)秀的成長股時
除了考慮價格，還不能忘了時機因素
----菲利普·費雪
有人曾經在比特幣100美元的時候
向巴菲特提問，比特幣值得買嗎？
巴菲特回答，比特幣是老鼠藥
當比特幣漲到1000美元的時候
再次被問同樣的問題
巴菲特說
比特幣是老鼠藥的平方
由此
你是不是更加堅定了巴菲特
才是真正的價值投資者的觀念？
其實
作為價值投資者鼻祖
本杰明·格雷厄姆的親傳弟子
沃倫·巴菲特已經不是格雷格姆式的價值投資者
除了關注交易價格
更多的關注企業(yè)未來的成長性
并愿意為企業(yè)成長支付合理的價格
而這一點主要源自
成長股價值投資策略之父
菲利普·費雪
所以
今天我們就來聊聊，菲利普·費雪
先來簡單了解一下這位大牛
費雪（1907年——2004年）
現代投資理論的開路先鋒之一
成長股價值投資策略之父
教父級的投資大師
如果說
本杰明·格雷厄姆是“低風險”數量專家
那么
菲利普·費雪就是“高風險”質量分析家
菲利普·費雪更加注重公司的發(fā)展前景
在挑選公司的時候
費雪主要看兩大指標
第一：公司是否具有超出平均水平的潛力
第二：公司的管理層是否能干
首先
費雪非常重視公司的研發(fā)投入
他認為一個公司的研發(fā)
可以為企業(yè)超出平均額成長提供持續(xù)的貢獻
除了研發(fā)
費雪還十分注重企業(yè)的銷售機構
他認為銷售在鏈接市場和研發(fā)部門之間具有巨大價值
對于公司的盈利能力
費雪十分注重公司的未來成長
是否依賴新增投資
費雪認為
一家高利潤的公司應具有
內生性產生的現金流
這些資金能維持公司的成長
而無需稀釋股東的權利
針對企業(yè)的管理層
費雪認為
除了管理層的能力要超越平均水平
同時管理層對公司的忠誠度、勞資關系等也非常重要
在資產分配上
費雪更強調“集中投資”
費雪認為
持有少數優(yōu)質的股票要好于持有大量平庸的股票
他的組合少于10家公司
其中三四家公司的股票會占倉位75%的比例
費雪相信
投資最重要的事情之一就是
在自己的能力圈范圍內投資
股票不僅要買入
更重要的賣出
關于賣出
費雪給了三個理由
第一：當初買進行為是錯誤的
要及時承認錯誤，誠實面對自己
第二：成長股的潛力已經消失殆盡
股票與當初的持有原則脫節(jié)
第三：發(fā)現更具前景的成長股公司可以選擇
以上
就是關于菲利普·費雪
投資理念的簡單介紹
如果你想真正了解這位大師的投資精髓
小諾強烈推薦你去看其著作
《怎樣選擇成長股》
不管你是專業(yè)投資者還是業(yè)余股民
這本書都將對你的投資給出建設性的指導意見
1969年巴菲特曾經說
我的方法15%來自費雪
85%來自格雷厄姆
如果現在再問巴菲特兩者的比例
小諾認為
費雪的比重可能會占到一半甚至更高
畢竟
巴菲特的合作者查理·芒格
可是費雪質量理論的堅定執(zhí)行者
其實
價值投資者還有另外一層意思
就是
投資要進行有價值的投資
而不是無價值的投資
從這個角度出發(fā)
每一位投資者都可以說
自己是價值投資者
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