在歐洲貨幣體系的這場危機(jī)中，斯坦利·德魯肯米勒，即以美國百萬富翁喬治·索羅斯財產(chǎn)為基礎(chǔ)創(chuàng)建的量子基金會的首領(lǐng)，嗅到了他飛黃騰達(dá)的巨大機(jī)會。德魯肯米勒是人格化的美國之夢。在大學(xué)的時候他屢經(jīng)失敗，甚至70年代才通過銀行學(xué)徒的招工考試。然而他作為出奇制勝勇敢下注者的名聲使他在匹茲堡一家小銀行謀得一份股市行情分析的工作，然后在德雷福斯王朝充當(dāng)財產(chǎn)管理人，最后作為喬治·索羅斯的接班人，登上了這家基金公司的寶座。自此以后，原籍為匈牙利的索羅斯通常只作為富有鞋力的公司廣告人物發(fā)揮作用。他還作為東歐經(jīng)濟(jì)改造的促進(jìn)者和資助者貢獻(xiàn)了他的力量。如北美經(jīng)濟(jì)雜志《商業(yè)周刊》關(guān)于索羅斯報道的標(biāo)題所說的，他是“推動市場的人”，而量子基金會的真正領(lǐng)導(dǎo)人則是德魯肯米勒。
1992年8月，德魯肯米勒最早認(rèn)識到，歐洲貨幣體系保衛(wèi)者們的形勢實際上是如何棘手。從斯德哥爾摩到羅馬，各國政府的部長和中央銀行總裁幾乎每天都信誓旦旦地說，他們將堅持既定的兌換匯率。但是與此同時卻又泄露出消息說，貨幣比較疲軟的國家準(zhǔn)備接受德國馬克貸款，以便補(bǔ)充自己的貨幣儲備。
對于向歐洲貨幣體系發(fā)起攻擊的人來說，關(guān)于貨幣發(fā)行銀行的德國馬克儲備的數(shù)據(jù)是十分珍貴的，這就像在戰(zhàn)爭中獲得一座被圍困城市的食品和飲用水儲備情報一樣。用這些數(shù)據(jù)武裝起來的德魯肯米勒幾乎不費(fèi)吹灰之力。他的戰(zhàn)略十分簡單，每天不斷地借來大量英鎊，只是為了在英國各家銀行中立即兌換成德國馬克，這些貨幣機(jī)構(gòu)再向英格蘭銀行要求提供德國馬克。越來越多的模仿者也照此辦理，他也就越來越有把握迫使英格蘭銀行傾盡全部儲備。最后，英格蘭銀行作為以現(xiàn)行高額市場匯率進(jìn)行支付的最后買主，將無力支付，從而不得不讓英鎊貶值。量子基金會此后以不斷下跌的匯率重新購買英鎊，同時又還清貸款。即使英鎊只下跌了10％，這筆生意就可以從每英鎊賺到25芬尼的利潤。
直到9月的第二周，英國人還對德意志聯(lián)邦銀行抱以希望。英國人憑借無限的德國馬克資金儲備從理論上是能夠保護(hù)英鎊抵御這場攻擊的。為了對付規(guī)模越來越大的投機(jī)浪潮，德意志聯(lián)邦銀行不得不向市場投放數(shù)十億馬克。法蘭克福的貨幣守護(hù)者們相信，這種投放將激起通貨膨脹。9月15日，德英兩國的團(tuán)結(jié)互助走到了它的極限。當(dāng)時的德意志聯(lián)邦銀行總裁赫爾穆特·施萊辛格在一次報界聯(lián)席會議上順便解釋說，歐洲貨幣體系需要作出一些“適應(yīng)反應(yīng)”。這個表態(tài)在幾分鐘內(nèi)傳遍全世界。后來，金融專家在送交美國財政部的一份報告中判斷說“這等于發(fā)出一份建議廣告，讓人們‘購買英鎊’！”
通過協(xié)議和法律迫使自由的資本流通遵守規(guī)則的約束，倫敦財政大臣諾曼·拉蒙特就只剩下這一個武器了。他可以提高利率，讓攻擊者為他們——借來的——賭注上稅。在施萊辛格背叛的第二天，他在上午11點(diǎn)和下午2點(diǎn)，兩次提高銀行新出手貨幣的利率，每次提高2％。然而預(yù)計從英鎊貶值所獲得的利潤大大超過了提高了的利息成本。拉蒙特自衛(wèi)措施的唯一結(jié)果就是投機(jī)者依舊大筆大筆地借款和兌換。到下午4點(diǎn)，英格蘭銀行全部儲備的一半都已賭輸并且支付出去。幾個小時內(nèi)，英鎊貶值9％，攻擊者獲得夢幻般的利潤。僅僅德魯肯米勒就為量子基金會掙到10億美元。索羅斯事后公布了這個數(shù)字。
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