在當(dāng)下的國(guó)際復(fù)雜大環(huán)境下（實(shí)體經(jīng)濟(jì)34年長(zhǎng)波周期的超長(zhǎng)衰退期），系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)潛伏，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不是一句空話，而需要未雨綢繆、防微杜漸，將風(fēng)險(xiǎn)的種子扼殺在搖籃中，其重點(diǎn)在“防”，在防的意識(shí)與執(zhí)行上！

 總體看系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自兩個(gè)方面：

 一是經(jīng)濟(jì)繁榮周期所產(chǎn)生的巨大金融泡沫破裂的結(jié)果。如2008年，那是全球34年經(jīng)濟(jì)周期的繁榮期，全球市場(chǎng)無(wú)論股市、房市，還是大宗市場(chǎng)都在經(jīng)歷周期性共振泡沫頂端后，爆發(fā)巨大危機(jī)，產(chǎn)生全球性、系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。

這種風(fēng)險(xiǎn)也許是難以避免的，但泡沫的發(fā)展過(guò)程中，全球管理者的責(zé)任，特別是各主要央行的責(zé)任是不能忽視的，繁榮末期的貨幣及財(cái)政政策決定泡沫最后的大小，也決定其后的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度。因此，戰(zhàn)略管理很重要。

 在泡沫產(chǎn)生過(guò)程中，索羅斯的“反射性理論”很恰當(dāng)?shù)孛枋隽私鹑谑袌?chǎng)自身在泡沫形成過(guò)程中的機(jī)理與動(dòng)因……市場(chǎng)參與者的自我預(yù)期推動(dòng)，令價(jià)格瘋狂、毫無(wú)邊界地偏離價(jià)值中樞，形成過(guò)度的“反射性”逼空行情……最后泡沫破裂，快速反身性行情出現(xiàn)，恐慌突然到來(lái)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

 二是人為的貨幣、財(cái)政政策推動(dòng)的反周期泡沫破裂的結(jié)果。如果1929年危機(jī)是市場(chǎng)34年周期泡沫破裂的結(jié)果（當(dāng)然當(dāng)時(shí)管理者對(duì)泡沫的放任自流是責(zé)任重大的），那么，后期的羅斯福新政…過(guò)度凱恩斯主義…力圖對(duì)抗大型經(jīng)濟(jì)蕭條期所采取超成常規(guī)刺激政策，則是大蕭條程度加深，金融市場(chǎng)人為二次泡沫破裂的真正原因！

 伯南克的研究結(jié)論，將大蕭條的原因歸結(jié)為刺激力度不夠、刺激時(shí)間不夠長(zhǎng)，完全是顛倒黑白，背道而馳的結(jié)論。遺憾的是，這個(gè)重要的錯(cuò)誤結(jié)論，不是僅僅停留在學(xué)術(shù)報(bào)刊上，局限于大學(xué)講臺(tái)上，而是被他曾經(jīng)的美聯(lián)儲(chǔ)主席的特殊身份運(yùn)用到全球最重要央行的實(shí)際政策上，而且全球央行隨之起舞……！

這正是當(dāng)今世界的悲劇所在！

因?yàn)樨泿艑捤筛淖儾涣巳蚪?jīng)濟(jì)的深度結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，只是維持市場(chǎng)流動(dòng)性的暫時(shí)支撐，相反，卻在供應(yīng)端維持供應(yīng)壓力，通過(guò)無(wú)效投資維持GDP數(shù)據(jù)，表面保護(hù)就業(yè)，但付出的成本與代價(jià)還不如直接救助失業(yè)者，從而推動(dòng)資源盡快重配、進(jìn)入下一個(gè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

 因?yàn)?，危機(jī)與衰退的真正原因是：

 1.需求端出現(xiàn)問(wèn)題，購(gòu)買力不足，全球收入因?yàn)榉睒s周期失衡，得利者必須通過(guò)危機(jī)與衰退來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)得利的回吐，讓包括財(cái)富在內(nèi)的市場(chǎng)資源重新配置。

因此，很多人對(duì)危機(jī)與衰退的在經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的積極意義根本無(wú)知！

你逆周期政策力度很重要，僅僅是維穩(wěn)，降低經(jīng)濟(jì)著陸速度是可取的，但對(duì)抗周期、逆勢(shì)而為，只能爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)！

當(dāng)初羅斯福是典型先例，中國(guó)股市的任性豬市爆發(fā)股災(zāi)也是！

經(jīng)濟(jì)循環(huán)就像攀登一座座高山，你不下到谷底，如何攀登下一個(gè)高峰？

這是價(jià)值規(guī)律曲線所決定的，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的。

近在眼前的下一輪全球金融危機(jī)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可避免！

 這不是危言聳聽(tīng)。

 全球QE的結(jié)果是股市泡沫的過(guò)度膨脹，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)是江河日下，全球大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)就代表全球制造業(yè)需求狀況，更是全球終端需求的最權(quán)威的指標(biāo)性晴雨表！

 全球股市本輪“牛市”（實(shí)際上是大B浪），不是經(jīng)濟(jì)繁榮的結(jié)果，也不是經(jīng)濟(jì)繁榮預(yù)期的結(jié)果，而是全球政府空前絕后的QE及寬松政策催生的怪胎，與1929后的十幾年大蕭條時(shí)期，美股二次人造泡沫如出一轍！

其結(jié)果拯救不了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，改變不了全球供應(yīng)過(guò)剩的結(jié)構(gòu)性失衡，最終只能以金融體系徹底崩潰，市場(chǎng)資源重配（是爆發(fā)二次大戰(zhàn)的人為原因）而告終。

我們這一次必須懸崖勒馬，不要繼續(xù)全球性左傾盲動(dòng)主義了。

 美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入緊縮周期就是懸崖勒馬，現(xiàn)在通脹很低，美國(guó)巨量QE及財(cái)政刺激（國(guó)債增加）凈值達(dá)10萬(wàn)億美元，但經(jīng)濟(jì)增速仍沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。這是可怕的狀況，美聯(lián)儲(chǔ)心知肚明其結(jié)果！

 實(shí)際上中國(guó)股市已經(jīng)提前引爆全球性的金融危機(jī)，盡管系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)維穩(wěn)。近期歐股大跌，已接近8月低點(diǎn)，實(shí)際上已開(kāi)始驗(yàn)證這個(gè)周期的到來(lái)。

歐央行今年極度寬松，但通縮（都不敢談這個(gè)在真實(shí)發(fā)生的詞）僅僅是維持暫時(shí)不惡化。

實(shí)際上德拉吉完全清楚由于歐美今年貨幣政策的反向，歐央行越寬松，全球外匯套利美元越強(qiáng)，資金被迫外流，對(duì)通縮毫無(wú)益處。

但他為啥執(zhí)意而為呢？他實(shí)際上是為南歐國(guó)家融資，支撐危機(jī)潛伏國(guó)家主權(quán)債市場(chǎng)不崩潰，暫緩歐債危機(jī)爆發(fā)。

而未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期（加息、縮表）開(kāi)始，結(jié)果會(huì)怎樣呢？

現(xiàn)在，全球政府越是高位抵抗，未來(lái)后果越嚴(yán)重！

 緩跌就是軟著陸，強(qiáng)撐的結(jié)果必然在堅(jiān)持不住的時(shí)候，崩潰、硬著陸，爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

好好回顧一下今年上半年的股市，如果不是政策持續(xù)性托盤，不是在關(guān)鍵的回調(diào)節(jié)點(diǎn)貨幣政策及刺激政策連連出手，人造“國(guó)家?！?，媒體持續(xù)群體性忽悠（如4000點(diǎn)牛市起步），就像吃春藥一樣……最后不會(huì)那種結(jié)果。

人造牛市是必須崩潰的，因?yàn)樗强罩袠情w、海市蜃樓。美股當(dāng)然不能例外，你堅(jiān)持的越久，未來(lái)的場(chǎng)面就越轟轟烈烈！

這正是全球性的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的核彈級(jí)之源！屆時(shí)來(lái)臨誰(shuí)也躲不過(guò)！

那么，如何預(yù)防和戰(zhàn)略管理我們的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)呢？

 其實(shí)很簡(jiǎn)單。

首先，認(rèn)清現(xiàn)實(shí)、真正的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，不要異想天開(kāi)，不要僥幸，不要為短期利益去賭明天。

其次，不要背道而馳。你改變不了趨勢(shì)，只能順應(yīng)趨勢(shì)。你制造人為的反射性行情（自我預(yù)期行情），最終，反身性行情就更猛烈。我們已經(jīng)股災(zāi)了，下一步就是順勢(shì)承壓，看你歐美危機(jī)在C3、C5波段爆發(fā)，我們理智的戰(zhàn)略退守與防御，這對(duì)未來(lái)在全球贏得信心非常重要，從長(zhǎng)期看順勢(shì)下跌是一種歷史性的財(cái)富。

其三，主動(dòng)的緩步擠壓或釋放風(fēng)險(xiǎn)，才能預(yù)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。不要現(xiàn)在就做慢牛夢(mèng)，你會(huì)很累。國(guó)家隊(duì)、準(zhǔn)國(guó)家隊(duì)救市籌碼5年以后再退出吧，這也符合“國(guó)際慣例”。你現(xiàn)在就想解套出場(chǎng)，是不是太小家子氣、沒(méi)有遠(yuǎn)見(jiàn)與全局戰(zhàn)略??？

認(rèn)清全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)真相，才是最最重要的。