8月11日，必將永載中國互聯(lián)網(wǎng)歷史。
眾所周知，在這一天北京，東京，美國同時(shí)舉行著關(guān)于一場互聯(lián)網(wǎng)合并案的新聞發(fā)布會(huì)。在中國的發(fā)布會(huì)現(xiàn)場，“10億美元投資互聯(lián)網(wǎng)搜索”是會(huì)議主題。10億美元是雅虎出的。這也就看出了幕后的主角。
馬云紛繁蕪雜的忽悠，阿里巴巴保證10億美元到帳的承諾，隨著作為納市上市公司的雅虎于8月17日向美國證監(jiān)會(huì)(SEC)所提交的8-K文件(一份包含5份附屬協(xié)議的交易信息披露文件)，關(guān)于這10億美元的真相逐漸大白天下。
10億美元縮水至2.5億美元
第一份附屬協(xié)議顯示，雅虎將向阿里巴巴投資2.5億美元，并將雅虎在華所有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給阿里巴巴，其中包括香港3721公司、北京雅虎、一拍網(wǎng)業(yè)務(wù)。
第二份附屬協(xié)議顯示，雅虎將花費(fèi)3.6億美元從ST-TB(注冊于開曼群島，軟銀通過ST-TB持有同樣注冊于開曼群島的淘寶網(wǎng)的股份)手中以每股80美元獲得其所持有的450萬股淘寶網(wǎng)股份。
事實(shí)上，從資金交易上看，這3.6億美元將落入軟銀的囊中。
第三份附屬協(xié)議協(xié)議顯示，雅虎將花費(fèi)3.9億美元從阿里巴巴現(xiàn)有股東中以每股6.4974美元購入60023604(6千萬)阿里巴巴普通股。同時(shí)軟銀將花費(fèi)1.5億美元以每股6.4974美元從阿里巴巴管理層及其他股東處購入27703202股普通股(2千萬)。
我們可以看到，雅虎的10億美元是由“2.5億美元”投資阿里巴巴(而這2.5億美元是包含在“香港3721公司、北京雅虎、一拍網(wǎng)業(yè)務(wù)”這些業(yè)務(wù)中的，當(dāng)初周以1.5億美元把香港3721賣給雅虎，如今來看，)，“3.6億美元”購淘寶股份(受益人為軟銀)，“3.9億美元”購買阿里巴巴現(xiàn)有股份(受益人為出讓阿里巴巴股份的股東，屬于滿足某些套現(xiàn)股東需求)。
也就是說，所謂的“10億美元”并不是直接注入阿里巴巴。而其中牽扯到軟銀的套現(xiàn)，阿里巴巴管理層和某些股東的套現(xiàn)。真正落入阿里巴巴手中的真金白銀也就2.5億美元。正如8月18日，阿里巴巴副總裁金杭建在聲明中所稱的:阿里巴巴未來的業(yè)務(wù)將集中于電子商務(wù)與搜索領(lǐng)域，阿里巴巴會(huì)把雅虎投入的2.5億美元全部投入電子商務(wù)與搜索領(lǐng)域。
掃去困饒我們這些旁觀者的資金迷霧，我們發(fā)現(xiàn)，最大互聯(lián)網(wǎng)合作案留給馬云和新阿里的思考還很多。雅虎中國員工利益如何保障?新阿里又該如何突出重圍?
如何不讓雅虎中國員工很受傷?
對于雅虎涉及“10億美元”的投資，有業(yè)內(nèi)人士表示，“從目前雅虎提交給SEC的文件以及相關(guān)一些數(shù)據(jù)可以估算出，目前雅虎出這筆錢大概是按照阿里巴巴40億美元的市值來估算的，目前百度上市，股票一直在跌，未來應(yīng)該穩(wěn)定在30-40美元之間，市值應(yīng)該在15億美元?！?/p>
而另一位互聯(lián)網(wǎng)觀察人士表示，“未來阿里巴巴上市目前雖然不好說會(huì)比百度高還是低，但是市場不應(yīng)該是百度的二倍，因此我們可以推斷出，阿里巴巴未來上市的市值上限應(yīng)該在25億美元左右?！?/p>
而據(jù)接近馬云的有關(guān)人士透露，“最關(guān)鍵的是，合并之后，許多雅虎(雅虎中國)員工手里未執(zhí)行完的期權(quán)將轉(zhuǎn)化成阿里巴巴的期權(quán)。”
“這對雅虎中國中老員工是不公平，一邊是雅虎股價(jià)不斷上漲，一邊是一個(gè)前途并不明確的阿里巴巴上市?！痹撊耸款H為憂慮的表示，“真是害苦了那些不分晝夜為雅虎賣命的雅虎中國員工們?！?/p>
這個(gè)消息真是“一石驚起千層浪”。
“雅虎的股票在未來肯定是有上升趨勢的，除了現(xiàn)有業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，雅虎會(huì)通過一系列的并購、收購來擴(kuò)大自己的市場份額和收入，因此雅虎的期權(quán)還是非常值錢?！蹦郴ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示。
“一旦雅虎的股票轉(zhuǎn)化成阿里巴巴的股票之后，被授予的價(jià)格將是按照目前40億美元市值/總股數(shù)的價(jià)格，而這40億美元是阿里巴巴上市后根本不可能達(dá)到的市值，未來上市的價(jià)格將穩(wěn)定在未來的市場25億美元/總股數(shù)，總股數(shù)相對于上市之前的股數(shù)一般會(huì)有1.2倍以上的擴(kuò)大。”該互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家如此為我們計(jì)算。
“即便是這樣，阿里巴巴上市股票價(jià)格也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目前雅虎員工被授予的股票價(jià)格?！痹摻?jīng)濟(jì)學(xué)家斬釘截鐵的表示，“這樣一來，雅虎員工的收益根本得不到保障，所謂的期權(quán)授予也僅僅是一紙空文?！?/p>
也難怪在權(quán)力交接儀式上，周總在臺(tái)上對馬云說，“這些員工都跟著我干了很長時(shí)間，有一些人從3721時(shí)代就跟著我干。如果有一天迫不得已，公司要有一些人事變化，請給他們最大化的利益補(bǔ)償，請接受我這一個(gè)小小的請求。另外要祝賀馬云，我們也期待著阿里巴巴成為互聯(lián)網(wǎng)新的巨頭!”
那誰是真正的受益者呢?
從公司層面看，通過連環(huán)交易，軟銀將最終套現(xiàn)5億美元以上，顯然是受益的。阿里巴巴管理層和其他股東將套現(xiàn)接近2.5億美元，他們必然是受益者，號稱“套現(xiàn)王”喜歡真金白銀的馬云當(dāng)然樂開懷。雅虎也必然會(huì)受益，一旦阿里巴巴上市，雅虎的收益絕對要高于10億美元。這可能包含在阿里巴巴上市后，那些股票將被用于向公眾出售。可預(yù)計(jì)的是，雅虎手中持有的阿里巴巴股票將是拋售套現(xiàn)的主體。
除了這些互聯(lián)網(wǎng)大腕明星外，誰還會(huì)收益呢?
“只有那些原阿里巴巴老員工才可能真正從這種并購或者上市中獲得收益?！币晃换ヂ?lián)網(wǎng)觀察人士表示。
而現(xiàn)雅虎員工將手中必然升值的雅虎股票或期權(quán)更換成新阿里巴巴的等額的股票或期權(quán)，顯然是對雅虎員工不公平的。首先，這些雅虎員工們的套現(xiàn)權(quán)被推后。其次，該雅虎員工們的期權(quán)縮水的必然性很大。
也就是說，如果阿里巴巴不能在融合雅虎中國資產(chǎn)，收編雅虎中國600員工中，不能處理好雅虎員工期權(quán)保障和實(shí)現(xiàn)的話，一方面，會(huì)打擊員工的積極性。另一方面，也會(huì)給人造成“趁火打劫”的嫌疑。
有消息顯示，周鴻一執(zhí)掌雅虎中國時(shí)代的兩元大將——雅虎中國區(qū)副總裁齊向東日前已經(jīng)離開雅虎，而田健也將于近日離開雅虎中國，另外，已經(jīng)提出辭職的還包括技術(shù)總監(jiān)石曉虹及若干中層干部、技術(shù)骨干。
這已經(jīng)揭開雅虎員工出走雅虎中國的序幕。
互聯(lián)網(wǎng)分析師呂偉鋼認(rèn)為，引入雅虎調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)是為阿里巴巴上市做準(zhǔn)備，而整合雅虎中國的業(yè)務(wù)將是上市前的最后準(zhǔn)備。
如果馬云不能協(xié)調(diào)或說服尚未出走的雅虎員工內(nèi)心中可能面臨的期權(quán)縮水嫌疑，馬云的互聯(lián)網(wǎng)帝國必然會(huì)成為“海市蜃樓”，看上去很漂亮。
這是馬云必須在60天內(nèi)要認(rèn)真考慮的重要事項(xiàng)之一。即實(shí)現(xiàn)對雅虎在中國資產(chǎn)的融合并實(shí)現(xiàn)保值增值。
“新阿里”闖蕩江湖并不易
受到威脅或可能受傷的不止是雅虎現(xiàn)有600員工，對于“新阿里”的前景也并不樂觀。
通過8月11日的合并宣告，“新阿里”旗下至少擁有7個(gè)獨(dú)立域名:Alibab.com，Alipay.com，taobao.com，cn.yahoo.com，3721.com，1sou.com，1pai.com。業(yè)務(wù)范圍覆蓋電子商務(wù)(包括B2B，C2C)、門戶、搜索、網(wǎng)絡(luò)實(shí)名、電子郵件、即時(shí)通訊、SP等，是中國目前業(yè)務(wù)涵蓋最廣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
“新阿里巴巴未來的戰(zhàn)線鋪得太開?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示，表面看上去，新阿里可謂互聯(lián)網(wǎng)的“航空母艦”。而事實(shí)上，這個(gè)所謂的航空母艦可能就象?？吭谔旖蚝８圻叺摹懊魉伎恕碧柡娇漳概?，看上去很美，卻沒有太多的戰(zhàn)斗力，只能淪為旅游觀光景點(diǎn)。
搜索方面，百度和google強(qiáng)敵環(huán)伺。百度剛剛上市，可以說百度現(xiàn)在最不缺的就是“錢”，按照百度的傳統(tǒng)，百度一方面會(huì)更專注于搜索技術(shù)的開發(fā)和推廣，另一方面，某些層面的收購也不可避免。痛失收購百度良機(jī)的國際搜索巨頭google近期除在中國排兵布陣外，更是在資本層面動(dòng)作連連。最新消息顯示，google將增資擴(kuò)股數(shù)十億美元，而google已經(jīng)表示，其將在并購和收購方面投入更大。
即時(shí)通訊方面，MSN、QQ優(yōu)勢不減。雅虎通在中國的發(fā)展可謂“命運(yùn)多坎”，在原雅虎中國的懶人理論下，發(fā)展之勢實(shí)在不敢恭維。而雅虎中國周時(shí)代的到來，曾經(jīng)給雅虎通迎來發(fā)展良機(jī)，但是，大家都在進(jìn)步，雅虎通前進(jìn)的步伐也被MSN、QQ擋在了十步之外。如今再加上阿里巴巴原來的“貿(mào)易通”，如何整合雅虎通與貿(mào)易通已經(jīng)夠花費(fèi)新阿里的精力和時(shí)間了。即使整合完畢，“雅虎貿(mào)易通”的前途會(huì)是怎樣，并不是很明朗。
即使在就阿里巴巴的電子商務(wù)業(yè)務(wù)，隨著ebay不斷加大ebay易趣的投入，利用新阿里整合資源的時(shí)間空隙，ebay易趣一定會(huì)在市場上大動(dòng)作連連，所謂的雅虎日本模式能否再現(xiàn)中國，也前途莫測。
曾經(jīng)，雅虎中國引跑了中國的“G級”郵箱大戰(zhàn)，但是，隨著周的去意已決，雅虎在中國的郵箱，也就是新阿里的郵箱業(yè)務(wù)發(fā)展也可謂“撲朔迷離”。加上網(wǎng)易、新浪等在郵箱上的傳統(tǒng)優(yōu)勢，還有搜狐在推出和推廣搜狗搜索之際，也悄悄推銷起自己的“G級郵箱”，郵箱大戰(zhàn)如火如荼，新阿里要保持優(yōu)勢還需要下很大的工夫。
門戶建設(shè)一直是雅虎在中國投資的弱點(diǎn)和盲點(diǎn)所在。在雅虎內(nèi)部爭論門戶內(nèi)容該如何充實(shí)時(shí)，后起之秀騰訊憑借QQ的超人氣基礎(chǔ)推出了網(wǎng)絡(luò)新勢力“QQ門戶”。很明顯，在很段時(shí)間內(nèi)，QQ門戶已經(jīng)接近三甲，擠兌TOM。
三大門戶的優(yōu)勢非一時(shí)可追趕。正如某互聯(lián)網(wǎng)分析師所表示，“雅虎在中國門戶方面更是四面楚歌?！?/p>
原先阿里巴巴宣稱的10億美金現(xiàn)金，實(shí)際上真正能夠調(diào)配的不過是2.5億美元而已。而這2.5億美元有很大一部分還需要支付巨額的雅虎技術(shù)權(quán)力金即授權(quán)使用費(fèi)。
“如此一來，阿里巴巴將要依靠目前的一點(diǎn)收入產(chǎn)品來維持這么長戰(zhàn)線的廝殺，前景也十分不妙?！蹦郴ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)分析師頗為憂慮的表示。
而如何正確有效打造所謂的互聯(lián)網(wǎng)“航空母艦”，也是馬云這60天內(nèi)必須思考清楚的另一重要事項(xiàng)。
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