滬指周K線7連陰，至2011年12月以來首次出現(xiàn)，全天現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，早盤一度失守2700點(diǎn)，午后在題材股的帶動(dòng)下，大小指數(shù)均集體走高，但臨近尾盤股指再度沖高回落。截止收盤，滬指一周累計(jì)跌幅3.52%，創(chuàng)業(yè)板指一周累計(jì)跌4.07%，深成指一周累計(jì)跌4.99%。目前的市場(chǎng)走勢(shì)，雖然大盤跌跌不休連續(xù)跌破2800點(diǎn)、2700點(diǎn)，但無論從估值還是從產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)增持、上市公司頻頻回購(gòu)等多方面的變化看，均可發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)見底特征正在逐步積聚。那么A股距離真正的底部還有多遠(yuǎn)？
1、估值逼近歷史底部
大盤跌破2800以來，關(guān)于A股估值見底的聲音漸漸多了起來，從數(shù)據(jù)來看，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指市盈率已經(jīng)低于2638點(diǎn)。
對(duì)于如何評(píng)價(jià)A股目前估值與位置的問題，中泰證券李迅雷認(rèn)為，目前我國(guó)股市估值水平比較低，正處于一個(gè)歷史低點(diǎn)。李迅雷表示，“股市繼續(xù)下行的空間是不大的，盡管短期會(huì)受一些事件性因素影響，也因金融監(jiān)管加強(qiáng)而使流入股市的資金有一定減少，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好的基本面沒有改變。目前股市處于歷史低位，可以投資的品種以及可以選擇的空間比較大，也是一個(gè)比較好的投資時(shí)機(jī)?！?/p>
2、破凈股數(shù)量達(dá)235只
值得注意的是，大盤2013年見底1849點(diǎn)時(shí)，A股僅有158只破凈股；2008年見底1664點(diǎn)時(shí)，A股僅有173只破凈股。天風(fēng)證券則指出，破凈數(shù)量創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)已經(jīng)比較悲觀，但是距離歷史最悲觀的時(shí)候，還有一定的距離。 A股底部是多重因素共振才形成的，破凈股數(shù)量激增反應(yīng)的是市場(chǎng)的悲觀情緒遞增，市場(chǎng)否極泰來是定性研究，沒有定量的數(shù)據(jù)支撐是無法作為投資依據(jù)的。今年破凈股數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，只能據(jù)此斷定市場(chǎng)的空方力量增強(qiáng)，并不能據(jù)此斷定空方力量衰竭。
3、破發(fā)股數(shù)量達(dá)328只 上市1年以內(nèi)破發(fā)股達(dá)10只
截止7月6日，兩市破發(fā)股數(shù)量達(dá)328只。從歷史縱向?qū)Ρ葋砜?，?dāng)前A股市場(chǎng)個(gè)股破發(fā)程度已顯著超越前一輪市場(chǎng)重要低點(diǎn)。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，在2016年1月27日滬指探底2638點(diǎn)時(shí)，滬深兩市有130只個(gè)股出現(xiàn)破發(fā)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于現(xiàn)在。
分析人士表示，歷史上每次A股市場(chǎng)“破發(fā)股”數(shù)量顯著增加，都預(yù)示著可能已到達(dá)階段性底部，有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)。
4、A股回購(gòu)方案合計(jì)金額達(dá)歷年最高
國(guó)信證券表示今年以來上市公司為穩(wěn)定股價(jià)而提出的股票回購(gòu)方案已經(jīng)達(dá)到103筆，超過此前所有年份的總和。從金額上看，今年來回購(gòu)方案合計(jì)金額約360億元，亦為歷年之最。無論是國(guó)際比較還是歷史比較，當(dāng)前A股市場(chǎng)的估值水平均處在底部區(qū)域，而企業(yè)盈利能力卻并非在歷史最低，顯示出明顯的股價(jià)估值和基本面背離的超跌現(xiàn)象。回購(gòu)反映出上市公司對(duì)自身價(jià)值的認(rèn)同。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：
中銀國(guó)際證券策略分析師陳樂天6月29日發(fā)布的中期觀點(diǎn)旗幟鮮明提出“估值底部，才是真的底部”。在他看來，菱形框架中，估值是核心變量，政策是關(guān)鍵催化。正由于目前估值處在歷史底部區(qū)域，決定了中期市場(chǎng)的向上方向。
招商證券亦在看多陣營(yíng)中，7月3日的策略會(huì)上，分析師張夏明確表示，2018年下半年有可能是A股真正長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)?！跋掳肽暝诓豢紤]外部沖擊的情況下，當(dāng)投資者看到企業(yè)盈利韌性和流動(dòng)性改善后，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升。我們預(yù)判從下半年開始，A股有望呈現(xiàn)震蕩向上的局面，中間會(huì)由于外部沖擊造成調(diào)整。”
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