| 對外證券投資大增 難抵熱錢流入 |
| 數(shù)據(jù)顯示，截至2006年末，中國對外金融資產(chǎn)16266億美元，其中對外證券投資大增96％，達2292億元。但在過剩流動性流出的同時，今年一季度有近700億的熱錢繼續(xù)流入國內(nèi)，為此，國家外匯管理局從4月初開始在10省市范圍內(nèi)開展外匯資金流入與結(jié)匯檢查工作，以便掌握全國整體的資金流入情況。 去年對外證券投資大增96％ 國家外匯管理局公布的2006年末中國國際投資頭寸表折射出重要信號：國內(nèi)的過剩流動性以資本形式流向全球其他國家或地區(qū)。數(shù)字顯示，2006年末，我國對外金融資產(chǎn)16266億美元，比上年末增長33％；對外金融負債9645億美元，增長21%；對外金融凈資產(chǎn)6621億美元，增長57%。 “對外金融資產(chǎn)，除了儲備的外匯外，反映在國際收支中的就是資金的流出，包括直接投資、證券投資等多種形式。”專家解釋，無論是對外直接投資還是證券投資，都可分流國內(nèi)一部分過剩流動性。 以證券投資資產(chǎn)為例，2006年末為2292億美元，而2005年末僅1167億美元，增長96％。國家外匯管理局解釋，此項資產(chǎn)即中國居民持有的“非居民”發(fā)行的股票、債券、貨幣市場工具、衍生金融工具等有價證券。 這樣，通過持有他國證券，去年多“對沖”流動性近9000億人民幣。 外管局將嚴打違規(guī)流入資金 但在今年一季度，隨著中國資本市場火爆以及對人民幣升值的預期，涌入中國的“熱錢”卻加重了央行控制流動性的負擔。5月，國家外匯管理局統(tǒng)計顯示，今年一季度外匯儲備增長1357億美元，其中465億美元為貿(mào)易順差、159億美元為外商直接投資。按照通常的觀點，外匯儲備增長量與貿(mào)易順差、外商直接投資之差為熱錢流入。因此在三個月內(nèi)，有超過700億美元的巨量資金涌入，占到了新增外匯儲備的“大頭”。 “外匯儲備持續(xù)走高，3月底達到12020億美元，給國民經(jīng)濟的穩(wěn)健運行帶來一定影響”。這一現(xiàn)象引起了相關部門的極度關注。國家外匯管理局在4月底于全國十省市開展了外匯資金流入與結(jié)匯檢查工作。該十省市的外匯收結(jié)匯業(yè)務量占全國60％以上。 國家外匯管理局新聞發(fā)言人表示，從檢查工作目前了解和掌握情況看，貿(mào)易、投資等項下存在一些異?，F(xiàn)象。下一步外管局將對違法違規(guī)的短期資金流入和結(jié)匯行為予以嚴厲打擊。 人民幣對美元匯率昨再創(chuàng)新高 上周舉行的第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話，中美雙方同意采取重大措施降低中國國民儲蓄率,提高美國國民儲蓄率。美方也歡迎中國宣布擴大人民幣日交易浮動區(qū)間。昨日，人民幣對美元匯率中間價再創(chuàng)新高，達1美元兌7.6512元人民幣。 專家認為，資本管制不可放松，這是因為，目前國內(nèi)流動性過剩情況比較嚴重。一方面，央行不斷通過公開市場操作等手段減少貨幣供應，以回籠流動性；另一方面，通過加息等貨幣政策，以避免進一步通脹。但是，如果資本可以在國內(nèi)外自由流動不受管制，加息后中美利率差距縮小，將吸引境外資金大量涌入，國家為保持人民幣的穩(wěn)步升值，不得不繼續(xù)用人民幣購買流入的這些外匯，貨幣供應反而增大，控制流動性的期望將功虧一簣。 利率目標、匯率目標和資本流動三者不可“兼得”，蒙代爾的“三角悖論”提醒我們，當前必須看緊“資本”這條狼。 |
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