第一節(jié) 財務分析
企業(yè)或企業(yè)相關利益者通過對企業(yè)過去與現(xiàn)在的財務狀況（資產負債表）、經(jīng)營成果（利潤表）及現(xiàn)金流量（現(xiàn)金流量表）進行分析，并借此對企業(yè)的發(fā)展趨勢進行研判，為企業(yè)或企業(yè)相關利益者進行財務預測和決策提供依據(jù)。
一、財務分析的意義
（1）可以評價企業(yè)的財務實力。（2）可以評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。（3）可以改善企業(yè)經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟效益。（4）可以評價企業(yè)的發(fā)展趨勢。
二、財務分析的內容
（一）盈利能力分析。包括銷售毛利率、銷售凈利率、資產收益率、凈資產收益率等指標。
（二）償債能力分析。包括流動比率、速動比率、資產負債率等指標。
（三）營運能力分析。包括存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率等指標。
（四）發(fā)展能力分析。包括對銷售增長的分析、對資產規(guī)模增長的分析、對凈資產規(guī)模增長的分析、對利潤增長的分析等。
股票指標包括每股收益、市盈率、每股股價、股利支付率、每股凈資產、市凈率等。
三、財務分析的方法
（一）比較分析法
比較分析法是將同一企業(yè)兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標進行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財務狀況及經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法。
1.重要財務指標的比較。2.會計報表的比較。3.會計報表項目構成的比較。
（二）比率分析法
比率分析法是把兩個相互聯(lián)系的項目加以對比，計算出比率，以確定經(jīng)濟活動變動情況的分析方法。
1.效率比率。2.結構比率。3.相關比率。
（三）因素分析法
因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。
1.連環(huán)替代法。2.差額分析法。
四、財務分析的原則
（1）要從實際出發(fā)，堅持實事求是，反對主觀臆斷、結論先行、搞數(shù)字游戲。
（2）要全面看問題，堅持一分為二，反對片面地看問題。
（3）要注重事物之間的聯(lián)系，堅持相互聯(lián)系地看問題，反對孤立地看問題。
（4）要發(fā)展地看問題，反對靜止地看問題。
（5）要定量分析與定性分析結合。
第二節(jié) 財務指標分析
一、償債能力分析
（一）短期償債能力分析
1.流動比率：流動比率=流動資產合計/流動負債合計*100%
2.速動比率：速動比率=速動資產/流動負債 其中：速動資產=流動資產-存貨-預付賬款-待攤費用。
一般認為速動比率為1較合適，速動比率過低，企業(yè)面臨償債風險；但速動比率過高，會因占用現(xiàn)金及應收賬款過多而增加企業(yè)的機會成本。
3.現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價證券）÷流動負債?，F(xiàn)金比率一般認為20%以上為好。
（二）長期償債能力分析
1.資產負債率：資產負債率=負債總額/資產總額×100%
2.權益乘數(shù)：權益乘數(shù)=資產總額/股東權益總額 即=1/(1-資產負債率).
3.產權比率：產權比率= 負債總額/股東權益=負債總額/（資產總額-負債總額）
4.利息保障倍數(shù)：利息保障倍數(shù)=EBIT/利息費用 其中：息稅前利潤（EBIT)=利潤總額+財務費用
二、營運能力分析
（一）流動資產周轉情況分析
1.應收賬款周轉率：應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/[(期初應收賬款+期末應收賬款)/2]
2.存貨周轉率：存貨周轉百率=銷貨成本/{（期初存貨+期末存貨）/2} 存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉率
3.流動資產周轉率：流動資產周轉率=主營業(yè)務收入凈額/（流動資產年初數(shù)+流動資產年末數(shù)）/2。
（二）固定資產周轉率：固定資產周轉率= 銷售收入 / (固定資產期初凈值+固定資產期末凈值)÷2
（三）總資產周轉率：總資產周轉率（次）=營業(yè)收入凈額/（資產總額年初數(shù)+資產總額年末數(shù)）/2
三、盈利能力分析
（一）銷售毛利率：毛利率=（主營業(yè)務收入-主營業(yè)務成本）/主營業(yè)務收入×100%。
（二）銷售凈利率：銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)×100%
（三）成本利潤率：成本利潤率=利潤/成本費用×100%。
（四）總資產報酬率：總資產報酬率=息稅前利潤/資產平均總額X100%
（五）凈資產收益率：凈資產收益率=凈利潤/凈資產
（六）資本保值增值率：資本保值增值率=期末所有者權益÷期初所有者權益x 100%。
第三節(jié) 上市公司基本財務分析
（一）每股收益：基本每股收益=歸屬于普通股股東的當期凈利潤/當期發(fā)行在外普通股的加權平均數(shù)
（二）每股股利：每股股利=（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)
（三）市盈率：市盈率（靜態(tài)市盈率）=普通股每股市場價格÷普通股每年每股盈利
（四）每股凈資產：每股凈資產= 股東權益總額 /總股數(shù)。
（五）市凈率：市凈率=每股市價(P)/每股凈資產(Book Value)
第四節(jié) 企業(yè)綜合績效分析
一、企業(yè)綜合績效分析的方法
（一）杜邦分析法
凈資產收益率=凈利潤/銷售收入×銷售收入/總資產×總資產/股東權益＝凈銷售利率×總資產周轉率×權益乘數(shù)。
杜邦分析法
運用杜邦分析法需要抓住以下四點：
首先，凈資產收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點。
其次，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低。
再次，影響總資產周轉率的一個重要因素是資產總額。
最后，權益乘數(shù)主要受資產負債率指標的影響。
（二）沃爾評分法
沃爾評分法
二、綜合績效評價
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