隨著上證50ETF期權(quán)面世，盡管其在市場上一度表現(xiàn)震幅劇烈，但依然影響不了諸多投資者對于期權(quán)的關(guān)注
期權(quán)，又叫選擇權(quán)，是一份合約，給予期權(quán)買家在特定日期或之前以特定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利(而非義務(wù))。期權(quán)與股票、債券一樣，也是一種證券。同時它也是一種具有約束力的合約，具有嚴格限定的條款和特性。
認購期權(quán)與認沽期權(quán)
期權(quán)分為認購期權(quán)和認沽期權(quán)：
認購期權(quán)又叫買權(quán)，給予期權(quán)持有者在特定期限內(nèi)以特定價格買入某種資產(chǎn)的權(quán)利。認購期權(quán)類似于持有某只股票的多頭倉位，個股認購期權(quán)的買家希望在期權(quán)到期之前股價能夠大幅上漲。
認沽期權(quán)又叫賣權(quán)，給予期權(quán)持有者在特定期限內(nèi)以特定價格賣出某種資產(chǎn)的權(quán)利。認沽期權(quán)類似于持有某只股票的空頭頭寸，個股認沽期權(quán)的買家希望在期權(quán)到期之前股價能夠下跌。
期權(quán)市場的參與者
根據(jù)各自的頭寸情況，期權(quán)市場有4種類型的參與者：
認購期權(quán)的買家；認購期權(quán)的賣家；認沽期權(quán)的買家；認沽期權(quán)的賣家。
期權(quán)的買家又叫持權(quán)人，期權(quán)的賣家又叫立權(quán)人。另外，還可以說買家持有多頭頭寸，賣家持有空頭頭寸。
期權(quán)買家與賣家
認購期權(quán)和認沽期權(quán)的持權(quán)人(買家)沒有買入或賣出的義務(wù)。他們可以選擇是否執(zhí)行自己的權(quán)利。
認購期權(quán)和認沽期權(quán)的立權(quán)人(賣家)有義務(wù)買入或賣出。這意味著立權(quán)人可能被要求兌現(xiàn)買入或賣出的承諾。
投資者使用期權(quán)有兩個主要原因：投機和對沖。
投機
可以將投機定義為賭某一證券的未來走勢。期權(quán)的優(yōu)勢在于，并不限于僅在市場上漲的時候能夠賺錢。由于期權(quán)的多樣性，在市場下跌甚至橫盤的時候同樣可以賺錢。
投機往往風(fēng)險比較大，而使用期權(quán)的風(fēng)險更大。這是因為當買入一份期權(quán)，不但要正確地判斷股票價格運行的方向，還要判斷漲跌的幅度和時間點。另外別忘了手續(xù)費。所有這些因素疊加在一起，意味著成功的概率并不是特別高。
既然成功概率不高，為什么人們還會使用期權(quán)來投機呢？除了期權(quán)的多樣性之外，最關(guān)鍵的一點是杠桿。當通過1份期權(quán)控制著100股股票，股價不需要出現(xiàn)特別大的漲跌，就可能獲得可觀的利潤。
對沖
期權(quán)的另一個功能是對沖。可以把期權(quán)當成一份保單。就像你的住房保險或汽車保險一樣，期權(quán)可以用來對你的投資進行保險。期權(quán)的批評者認為，如果你對自己的選股沒有把握，需要用期權(quán)來進行保護，那么你根本就不應(yīng)該做這筆投資。但另一方面，毫無疑問對沖策略是有用的，尤其對于大型機構(gòu)而言。
對于個人投資者也是有用的。舉個例子，你想要抓住一只大牛股后面的行情，但又希望降低風(fēng)險。使用期權(quán)的話，你可以用低成本的方式控制住下跌的風(fēng)險，同時抓住整輪上升行情。
另外，期權(quán)還有一種用法就是企業(yè)用來吸引和留住核心人才。不過期權(quán)激勵屬于期權(quán)持有人和企業(yè)之間的一份合約，而一般市場上交易的期權(quán)是與股票所代表公司無關(guān)的雙方之間所訂立的合約。
關(guān)于上證50ETF期權(quán)
上證50ETF期權(quán)是基于某一類標的資產(chǎn)的衍生金融品。它的標的資產(chǎn)是華夏上證50(510050,基金吧)ETF，即每張50ETF期權(quán)合約對應(yīng)10000份華夏上證50ETF。
上證50ETF期權(quán)分為認購期權(quán)和認沽期權(quán)兩種類型，無論是認購期權(quán)，還是認沽期權(quán)，為確保期權(quán)賣方隨時具備履約的能力，交易所對期權(quán)賣方實行每日盯市制度。說白了就是期權(quán)的賣方要押一筆錢證明他隨時具備履約的能力，這筆錢就是我們通常所說的保證金。記住做期權(quán)賣方最好留點余錢(可用資金)在期權(quán)賬戶上，以免保證金不足被強平。
當然，對于認購期權(quán)或認沽期權(quán)的買方而言，買入的是權(quán)利，可以行使，也可以放棄，不要求必須履約，自然就不要交保證金了。
再次，與商品期權(quán)或指數(shù)期權(quán)不同的是，50ETF期權(quán)涉及除權(quán)除息時的合約調(diào)整。即當50ETF除權(quán)除息導(dǎo)致價格變化時，交易所將在除權(quán)除息當日，對所有未到期合約的合約單位、行權(quán)價格進行調(diào)整，并對除權(quán)除息后的標的重新掛牌新的合約。
調(diào)整的基本思想為：除權(quán)除息調(diào)整前后期權(quán)合約對應(yīng)的50ETF的價值應(yīng)基本相同，即調(diào)整前合約單位×調(diào)整前50ETF收盤價(除權(quán)除息前一日50ETF收盤價)=調(diào)整后合約單位×調(diào)整后50ETF價格(除權(quán)除息后50ETF價格)。
由此，可以推算出調(diào)整后的新的合約單位，再根據(jù)期權(quán)合約的面值基本相同的思想，即調(diào)整前行權(quán)價格×調(diào)整前合約單位=調(diào)整后行權(quán)價格×調(diào)整后合約單位。由此，可以推算出，調(diào)整后的新的行權(quán)價格。具體的調(diào)整公式參見期權(quán)合約規(guī)則。
最后，關(guān)于上證50ETF期權(quán)還需要知道的是：
50ETF期權(quán)的到期月份為當月、下月及隨后兩個季月，共4個月份。首批掛牌的期權(quán)合約到期月份為2015年3月、4月、6月和9月。
50ETF期權(quán)的最后交易日為到期月份的第4個星期三(遇法定節(jié)假日順延)。
50ETF期權(quán)的交易時間同股票的交易時間，上午9:15—9:25，9:30—11:30(9:15—9:25為開盤集合競價時間)，下午13:00—15:00(14:57—15:00為收盤集合競價時間)。行權(quán)時間比交易時間多半小時，延至15：30。
單個投資者(含個人投資者、機構(gòu)投資者以及期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)自營業(yè)務(wù)，下同)的權(quán)利倉持倉限額為20張，總持倉限額為50張，單日買入開倉限額為100張。
單個投資者限價下單最大張數(shù)為10張，市價下單最大張數(shù)為5張。
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