2008年美國次貸危機(jī)造成西方債務(wù)危機(jī)急性暴發(fā)，西方經(jīng)濟(jì)馬上跌入嚴(yán)重通縮，中國當(dāng)時(shí)的金融系統(tǒng)所受影響很小，雖然實(shí)體經(jīng)濟(jì)在所難免的受到波及，但政府迫不及待的4萬億拯救了西方經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)。而現(xiàn)在，西方列強(qiáng)央行，比如日本央行，比如美聯(lián)儲，等，資產(chǎn)負(fù)債表火山爆發(fā)似的擴(kuò)張，而中國央行在緊縮，中國財(cái)政政策最多也是中性但偏緊，穩(wěn)住了西方的通貨膨脹不至于爆發(fā)，相當(dāng)于西方政策副作用的解毒劑。不要看央行的表面文章，比如調(diào)整存貸比計(jì)算等。貨幣寬松的主要基石要么是量，要么是利率。
中國主權(quán)債務(wù)占比GDP相對非常小，但中國企業(yè)債務(wù)占比GDP非常高。如果中國選擇財(cái)政擴(kuò)張和貨幣擴(kuò)張，絕大多數(shù)人都會馬上認(rèn)為是在救房地產(chǎn)，或者房地產(chǎn)價(jià)格馬上得到二級助推，普通民眾再次強(qiáng)烈水深火熱，民怨沸騰。但是，政府如果財(cái)政擴(kuò)張用在補(bǔ)貼民生上面，比如成n倍的增加廉價(jià)公租房，或者保障房，加強(qiáng)和增加地方政府發(fā)債，等，基本可以改掉地方政府土地依賴癥。這實(shí)質(zhì)是增加政府負(fù)債，也即增加政府支出，彌補(bǔ)私人部門支出的不足。同時(shí)，放松貨幣政策，降息和降低存款準(zhǔn)備金率，這樣，大批在破產(chǎn)邊緣的公司就可以起死回生，增加就業(yè)，經(jīng)濟(jì)形成正面的正回饋循環(huán)。對任何負(fù)債累累的公司或者其他實(shí)體，緊縮會很快要其命。如果大批實(shí)體死亡，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的生態(tài)系統(tǒng)遭到嚴(yán)重破壞，恢復(fù)起來將是異常艱難的工作。
最重要的是，要跳出盒子思維（think outside of thebox）。世界主要的出口制造業(yè)區(qū)域，日本，歐洲（主要是德國）和中國，如果中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭到大面積破壞，市場份額自然而然的留給了日本和歐洲。而日本和歐洲都有極其寬松的貨幣政策支持，也即央行的無成本流動性支持，實(shí)體經(jīng)濟(jì)即使受到中國泡沫破滅的影響，但不可能有滅頂之災(zāi)。日本企業(yè)在國外的擴(kuò)張值得一提。如果南海東海事端再起，日本在東南亞的擴(kuò)張順理成章，而中國企業(yè)要利用東南亞的低成本優(yōu)勢難上加難。（目前越南公開表示戰(zhàn)爭準(zhǔn)備，其“盟友”菲律賓也沒閑著）。而且，TPP一旦實(shí)施，環(huán)太平洋經(jīng)濟(jì)區(qū)將部分隔離中國，日本企業(yè)遍布東南亞，而且還有日本央行廉價(jià)日元的支持。
如果中國再次實(shí)施通脹政策，輸出通脹，西方國家債務(wù)危機(jī)必然（再次）爆發(fā)，特別是在目前金融界普遍的chase foryield也即追逐收益率的時(shí)代。中國有廣大的市場基礎(chǔ)，消費(fèi)還不是很高。當(dāng)然，實(shí)施這樣的通脹政策，必須同時(shí)實(shí)施抵消通脹副作用的政策。這樣，西方資本將云集中國。美聯(lián)儲不得不加息，美國國債暴跌。中國同時(shí)國際化國債市場，順理成章的實(shí)現(xiàn)真正的人民幣國際化。只是，如果上面推斷正確，目前有這樣的領(lǐng)導(dǎo)力嗎。一個(gè)人的大腦不行，在競爭環(huán)境中肯定處于劣勢；國家大腦不行，在國際競爭環(huán)境下肯定盡出敗招。所有，最終，我們看到的還是微刺激政策和信貸的不斷收緊（銀行在收緊），以及房地產(chǎn)業(yè)的倒下。這是廣大無房民眾的期望，但經(jīng)濟(jì)倒下以后，廣大民眾最關(guān)心的問題將肯定不是購房問題，而是生活。
【附】再次說明，縱然許多人反對貨幣寬松和財(cái)政寬松，如果不這樣做，結(jié)果是肯定的，那就是房地產(chǎn)的倒下和實(shí)業(yè)大面積蕭條。墻倒眾人推，因?yàn)橛腥擞纱丝梢灾\求巨大利益。在發(fā)生巨大危機(jī)后再來強(qiáng)烈刺激，經(jīng)濟(jì)環(huán)境完全不一樣了，用處能有多大呢。
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