公眾號(hào)：我是小張哥
本文是講述巴菲特的人生故事，這里是下集。上集內(nèi)容是他出生、求學(xué)直至結(jié)婚的早年經(jīng)歷，沒(méi)看過(guò)上集的同學(xué)可點(diǎn)擊以下鏈接查看：
事業(yè)開(kāi)端
婚后，作為一個(gè)男人，沃倫需要開(kāi)始養(yǎng)家了。雖然他有一筆錢(qián)，但畢竟沒(méi)個(gè)正經(jīng)的營(yíng)生，之前的彈子機(jī)、送報(bào)、賣(mài)二手高爾夫球之類(lèi)的可算不上。他的岳父甚至擔(dān)心女兒將來(lái)有可能會(huì)餓死（那還把女兒嫁給他？），他必須開(kāi)始行動(dòng)了。
起初，在父親介紹下，他在家鄉(xiāng)奧馬哈找了一份股票經(jīng)紀(jì)人的工作。干了一陣，沃倫認(rèn)為這份工作和他的理想差距太大。他發(fā)覺(jué)經(jīng)紀(jì)工作的利益和客戶的利益有沖突，而他的理想是希望可以和客戶的利益一致。
這里插敘一下。當(dāng)時(shí)股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，一部分收入來(lái)源于交易傭金，一部分在賺取股票買(mǎi)家和賣(mài)家之間的價(jià)差（中間商賺差價(jià)）。前者讓股票經(jīng)紀(jì)希望客戶頻繁交易，而客戶賺不賺和自己沒(méi)關(guān)系；后者更是令沃倫面臨一些道德和良心的譴責(zé)。這和沃倫的價(jià)值觀不符。
后來(lái)他前往紐約，加入了恩師格雷厄姆創(chuàng)辦的合伙公司。憑借在股票方面的過(guò)人天賦，沃倫很快成為了公司的業(yè)務(wù)骨干。在這個(gè)時(shí)候，沃倫已經(jīng)顯示出與他的恩師有一些不同之處。
一開(kāi)始，沃倫總是跟在格雷厄姆屁股后面買(mǎi)賣(mài)股票。但有一次，經(jīng)過(guò)精確計(jì)算，他沒(méi)有按格雷厄姆一樣做無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利交易，而是持有股票。這筆交易為他賺了13000美元，在當(dāng)時(shí)是一大筆錢(qián)。而假如進(jìn)行套利操作，這筆交易只能賺取400多美元。
格雷厄姆的投資哲學(xué)是以低于股票內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格買(mǎi)入公司股票（求打折，求打骨折）。巴菲特獨(dú)特的方式是拜訪公司管理層。他盡可能的了解公司，并通過(guò)和管理層的接觸，用自己的知識(shí)和智慧去影響他們，使他們做正確的事情。
一次，沃倫跟隨格雷厄姆買(mǎi)了聯(lián)合電車(chē)公司的股票。這是一家公共汽車(chē)公司，比起它的凈資產(chǎn)，公司股價(jià)簡(jiǎn)直是揮淚大甩賣(mài)。沃倫此時(shí)的表現(xiàn)和逛街看到打折就走不動(dòng)路的大媽們沒(méi)什么兩樣：
它有116輛公共汽車(chē)和一個(gè)小型游樂(lè)場(chǎng)。它還有80萬(wàn)美元的國(guó)庫(kù)券、數(shù)十萬(wàn)美元的現(xiàn)金以及價(jià)值9.6萬(wàn)美元的發(fā)行在外的公共汽車(chē)票。就算它值100萬(wàn)美元，每股應(yīng)該值60美元。而我開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)的時(shí)候，股票交易價(jià)格在30~35美元。
買(mǎi)！買(mǎi)！買(mǎi)！然后克賽，哦不，沃倫前來(lái)拜訪！經(jīng)過(guò)和公司管理層親切友好的交流，最終這家公司做出了每股50美元的分紅方案。分紅比股價(jià)還高！而且分紅之后，這家公司的股票依然具有價(jià)值。這筆交易他賺了2萬(wàn)美元。巴菲特家族的歷史上，還沒(méi)有人能一筆賺這么多錢(qián)。在1955年，這筆錢(qián)是普通人平均年收入的好幾倍。
1956年，格雷厄姆62歲，對(duì)投資失去興趣的他決定退休，關(guān)閉了自己的公司。26歲的沃倫再次回到了老家?jiàn)W馬哈。此時(shí)他有大約174000美元，而他的資產(chǎn)還在增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)思索，他認(rèn)為制約他賺取更多的錢(qián)的關(guān)鍵是資本。他需要更多的錢(qián)。
沃倫決定成立一家類(lèi)似恩師的合伙公司，籌資進(jìn)行投資，這樣可以大大加快他吸金的速度。1956年5月1日，巴菲特聯(lián)合公司成立了，而他的初始投資人全部來(lái)源于他的親友。
湯普森博士（岳父）投了25000美元，這基本是他全部的錢(qián)；多麗絲（姐姐）和他的丈夫投了10000美元；他的姑姑投了35000美元；他在沃頓商學(xué)院的室友查克投了5000美元；查克的母親投了25000美元；兒時(shí)的玩伴，他現(xiàn)在的律師投了5000美元；沃倫是第七個(gè)合伙人，只投了象征性的100美元，他負(fù)責(zé)投資運(yùn)營(yíng)。
4%以上的收益我拿一半，4%以下的我收1/4。因此，如果不賠不賺，我就會(huì)虧錢(qián)。而且我賠償損失的責(zé)任并不局限于我的資本，它是無(wú)限責(zé)任的。
這個(gè)合伙公司類(lèi)似于現(xiàn)在的私募基金。不同的是，巴菲特沒(méi)收基金管理費(fèi)，還承諾保本（當(dāng)然，這和投資人全是他的親友有關(guān)）。1957年，市場(chǎng)下跌8%，他的合伙公司賺了近10%，次年又賺了超過(guò)30%。不得不感嘆：巴菲特的親友們真幸福。
此后的兩三年的時(shí)間里，沃倫快速成立了7家合伙公司，這些合伙公司的投資人多來(lái)自親友、恩師的介紹，以及他在奧馬哈大學(xué)教授股票投資課程的學(xué)生。最終沃倫一共擁有了11家合伙公司，他的投資事業(yè)從此正式展開(kāi)。
▲上世紀(jì)50年代，沃倫在奧馬哈大學(xué)講授股票投資課程
命運(yùn)的相遇
在每個(gè)人的成長(zhǎng)中，周?chē)h(huán)境和他人的影響至關(guān)重要。在這一點(diǎn)上，沃倫·巴菲特也不例外。他曾回憶說(shuō)“世界上對(duì)我影響最大的三個(gè)人是我的父親、格雷厄姆和芒格?！?/p>
父親霍華德和導(dǎo)師格雷厄姆前文已經(jīng)提到過(guò)。現(xiàn)在講講他的搭檔——查理·芒格。如果讓芒格先生來(lái)做個(gè)自我介紹，他大概會(huì)說(shuō)：“我沒(méi)什么好說(shuō)的?！庇捎诿⒏竦牡驼{(diào)，相對(duì)于巴菲特，他沒(méi)有那么出名。實(shí)際上，芒格的智慧和投資哲學(xué)深刻的影響了巴菲特。
芒格成為沃倫的合伙人到2019年的今天已超過(guò)55年，他們彼此都是對(duì)方人生中的重要搭檔。更加難得的是，他們之間幾乎沒(méi)有分歧，簡(jiǎn)直如同一個(gè)人。這樣的合伙關(guān)系，在全世界都不多見(jiàn)。
金風(fēng)玉露一相逢，便勝卻人間無(wú)數(shù)。
這句話用來(lái)形容兩個(gè)男人的相遇，似乎有點(diǎn)過(guò)“基”，不過(guò)用在他們身上還算恰當(dāng)（啪嗒，誰(shuí)的香皂掉地上了？）。
說(shuō)來(lái)也是奇妙，他們倆同住在奧馬哈，芒格小時(shí)候曾在沃倫祖父的雜貨鋪打工，他們?cè)煌鱿^(guò)共同的親友的葬禮。但是這么多年居然不相識(shí)。
1957年，沃倫向潛在的合伙人戴維斯醫(yī)生介紹自己的合伙公司。他一邊高談闊論，一邊觀察戴維斯醫(yī)生的狀態(tài)。他發(fā)現(xiàn)對(duì)方根本沒(méi)有怎么注意聽(tīng)他講，他認(rèn)為對(duì)方可能不會(huì)投資了。結(jié)果，他收到了10萬(wàn)美元。
好奇的沃倫詢問(wèn)原因，戴維斯醫(yī)生回答：“恩，你讓我想起了查理·芒格。”沃倫說(shuō)：“雖然不知道他是誰(shuí)，但我現(xiàn)在非常感謝他。”兩年后，神交已久的沃倫和芒格，在他們的共同好友戴維斯醫(yī)生的介紹下相識(shí)了。
芒格習(xí)慣在所有事情上，設(shè)置一個(gè)很低的期望值。比起充滿期待后的失望，剛開(kāi)始不報(bào)期望總是更容易收獲驚喜。這就是他的人生哲學(xué)。所以，對(duì)于這次會(huì)面芒格同樣沒(méi)報(bào)什么期望。
結(jié)果是個(gè)大驚喜。
沃倫和芒格談到兒時(shí)在沃倫祖父的雜貨店“拼命工作”，他們哈哈大笑，芒格甚至笑的從椅子滾到了地上。共同的經(jīng)歷馬上拉近了距離，之后在投資方面他們聊了很多。總之，這是一次愉快的會(huì)面。之后他們聯(lián)系的越來(lái)越頻繁，有時(shí)電話一打就是一兩個(gè)小時(shí)（要不是帶著老婆見(jiàn)過(guò)面，估計(jì)要引起懷疑了）。
在認(rèn)識(shí)芒格之前，巴菲特的投資主要受他的導(dǎo)師本杰明·格雷厄姆的投資理論“煙蒂理論”影響，核心思想就是以低于實(shí)際價(jià)值的價(jià)格買(mǎi)入股票，并不過(guò)多考慮這家公司的經(jīng)營(yíng)管理、成長(zhǎng)性等其他方面。
而芒格更注重公司的發(fā)展，提倡“以合適的價(jià)格買(mǎi)下優(yōu)秀的公司，而不是以便宜的價(jià)格買(mǎi)入合適的公司”。
查理把我推向了另一個(gè)方向，而不是像格雷厄姆那樣只建議購(gòu)買(mǎi)便宜貨，這是他思想的力量，他拓展了我的視野。我以非同尋常的速度從猩猩進(jìn)化到人類(lèi)，否則我會(huì)比現(xiàn)在窮得多。
▲80年代的沃倫和芒格，沃倫說(shuō)他們就像是連體雙胞胎
前進(jìn)的雪球
借助于合伙公司取得的優(yōu)異投資收益，沃倫在他30歲時(shí)就成為了百萬(wàn)富翁。比他幼年計(jì)劃的時(shí)間提早了5年。但他沒(méi)有就此停止，因?yàn)檫@是他真正想做的事情。
1962年1月1日，沃倫把他全部的11個(gè)合伙公司放進(jìn)了一個(gè)筐——巴菲特有限責(zé)任合伙公司。新公司的凈資產(chǎn)為720萬(wàn)美元，他擁有新公司14%的股份。
砰！砰！砰！1963年11月22日，三聲槍響之后，美國(guó)總統(tǒng)肯尼迪癱倒在他豪華專(zhuān)車(chē)的座椅上。此時(shí)的奧馬哈，沃倫正在吃午飯。當(dāng)他回到辦公室，紐交所已經(jīng)瘋了，股票崩盤(pán)，市場(chǎng)在半小時(shí)內(nèi)損失了110億美元市值。接著，交易所緊急休市。這是自大蕭條以來(lái)第一次在交易時(shí)間休市。
同時(shí)發(fā)生的，還有美國(guó)運(yùn)通公司的丑聞。美國(guó)運(yùn)通的一家子公司為了貸更多的款，假裝儲(chǔ)存了很多豆油，后來(lái)卻被發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)油罐中裝滿了毫無(wú)價(jià)值的海水。這一巨大丑聞發(fā)生在總統(tǒng)遭刺殺的同時(shí)，沒(méi)能登上報(bào)紙頭條。
不過(guò)，沃倫一直在關(guān)注美國(guó)運(yùn)通。丑聞之后的第二周，公司股價(jià)直接被腰斬。大家都在恐懼中拋售股票，美國(guó)運(yùn)通是否能存活下來(lái)成為一個(gè)疑問(wèn)。沃倫在思考：美國(guó)運(yùn)通賣(mài)的是“信用”，它這次的污點(diǎn)是否會(huì)影響人們，使大家再也不相信這個(gè)名字了？
于是他開(kāi)始在奧馬哈的餐館、商店暗中觀察。他發(fā)現(xiàn)大家并未受這次的丑聞?dòng)绊?，還是在刷運(yùn)通卡。據(jù)此，沃倫斷定美國(guó)運(yùn)通將會(huì)活下去，如今低迷的股價(jià)是個(gè)絕佳的機(jī)會(huì)。他集結(jié)可以利用的全部資金，在之后的一年的時(shí)間里盡可能的買(mǎi)入美國(guó)運(yùn)通公司。
這次購(gòu)買(mǎi)美國(guó)運(yùn)通的股票，沃倫總投入300萬(wàn)美元。1966年的兩年之后，這些股票值1300萬(wàn)美元。他在股價(jià)翻倍后逐漸賣(mài)出，這筆投資賺了2.5倍。此時(shí)，他管理的資產(chǎn)超過(guò)5000萬(wàn)美元，他的個(gè)人凈資產(chǎn)超過(guò)900萬(wàn)美元。
雪球變得更大了。
▲70年代的沃倫
沃倫就像一臺(tái)永不停歇的學(xué)習(xí)機(jī)器，他從圖書(shū)館借閱了許多書(shū)籍，研究保險(xiǎn)公司的策略。1967年，沃倫收購(gòu)了一家保險(xiǎn)公司，國(guó)民賠償公司。不久之后，他寫(xiě)了一篇《有關(guān)保險(xiǎn)公司資本需求的思考》的文章。
他發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和他的投資相得益彰。保險(xiǎn)公司先收到保險(xiǎn)金，在達(dá)到賠付條件時(shí)才賠償。在這期間這筆錢(qián)一直趴在他的帳上。沃倫把這部分錢(qián)稱之為“浮存金”，他可以利用浮存金投資賺取更多的收益。保險(xiǎn)公司對(duì)他來(lái)說(shuō)就像是一座金庫(kù)，提供了大量可供投資的現(xiàn)金。
依據(jù)同樣的理念，他看中了藍(lán)籌印花公司。印花是一種銷(xiāo)售贈(zèng)品，零售商會(huì)把它們和找零一起交給客戶?？蛻糁恍枋占銐驍?shù)量的印花，就可以兌換商品：烤爐、魚(yú)竿或者球拍。對(duì)客戶來(lái)說(shuō)，這是“免費(fèi)的禮物”。其實(shí)印花并非真的免費(fèi)，商店會(huì)因支付印花的錢(qián)而提高商品價(jià)格。
藍(lán)籌印花公司就是這樣一家經(jīng)營(yíng)印花的公司，并且是壟斷經(jīng)營(yíng)。他正面臨美國(guó)司法部的反壟斷訴訟。沃倫之所以看中這家公司，是因?yàn)樗小案〈娼稹?。印花是預(yù)先付過(guò)款的，而獎(jiǎng)品在之后兌換。
沃倫認(rèn)為這家公司最終將走出泥潭（和司法部達(dá)成和解），因此他和基友開(kāi)始大肆收購(gòu)藍(lán)籌印花公司的股票。最終，沃倫·巴菲特和查理·芒格分別成為藍(lán)籌印花公司的第一、第二大股東，他們總共持有75%的流通股，入駐董事會(huì)。
保險(xiǎn)和印花業(yè)務(wù)存在的大量浮存金，成為沃倫雪球繼續(xù)前進(jìn)的推進(jìn)器。而這個(gè)推進(jìn)器恐怕是火箭發(fā)動(dòng)機(jī)級(jí)別的。1972年，通過(guò)藍(lán)籌印花公司，沃倫投入2500萬(wàn)美元收購(gòu)了喜詩(shī)糖果公司。
喜詩(shī)糖果，是加拿大人查理·喜詩(shī)和他的媽媽在1921年創(chuàng)建的。公司采用上等原料，在原料不足的二戰(zhàn)時(shí)期也從不偷工減料，擁有很好的聲譽(yù)。查理過(guò)世之后，這家公司屬于他的兩個(gè)兒子。公司實(shí)際由兄弟倆中的哥哥管理，因?yàn)榈艿苁莻€(gè)花花公子，對(duì)酒和女人更感興趣。在1972年，哥哥去世之后，弟弟賣(mài)掉了公司。
買(mǎi)下喜詩(shī)糖果之后，直到2007年（此后喜詩(shī)糖果財(cái)務(wù)并表無(wú)法看到具體數(shù)據(jù)），30多年時(shí)間里，喜詩(shī)糖果為沃倫貢獻(xiàn)了13億美元的凈利潤(rùn)，如果算上公司的市值增長(zhǎng)，收益是初始投入的134倍。
買(mǎi)下喜詩(shī)糖果是一項(xiàng)偉大的投資。 如果沒(méi)有買(mǎi)喜詩(shī)糖果，我后來(lái)就不會(huì)買(mǎi)可口可樂(lè)。
沃倫在不同場(chǎng)合，表達(dá)了上述兩點(diǎn)。有人評(píng)價(jià)，收購(gòu)喜詩(shī)糖果，是巴菲特投資生涯中的成人禮。因?yàn)橄苍?shī)糖果是溢價(jià)收購(gòu)的，這標(biāo)志著他從恩師格雷厄姆的投資哲學(xué)中走出來(lái)了。
喜詩(shī)糖果帶來(lái)的源源不斷的現(xiàn)金流，通過(guò)再投資，最終讓巴菲特買(mǎi)入了可口可樂(lè)，為他的投資貢獻(xiàn)了上百億的收益?？煽诳蓸?lè)是巴菲特最著名的投資之一，但少有人知道是什么促使了這次投資。
▲沃倫和唐納德·基奧（可口可樂(lè)總裁）
投資失誤
成功的案例我們已經(jīng)看到太多，讓我們來(lái)看看失誤的例子。否則你也許真的會(huì)把他當(dāng)做是“股神”了，這樣就偏離了我寫(xiě)本文的初衷。
需要說(shuō)明的是，資產(chǎn)短期的起起伏伏在我看來(lái)不算是失誤，因?yàn)闆](méi)有人能在每一次市場(chǎng)的下跌之前“逃頂”，何況是沃倫·巴菲特這樣的長(zhǎng)期投資者。他的持股和交易時(shí)間段常常都是以年計(jì)算的。
最失敗的投資：買(mǎi)入伯克希爾撒哈維。
納尼？不是在開(kāi)玩笑吧！伯克希爾撒哈維是巴菲特管理的公司，全球排名靠前的金融集團(tuán)，這是最失敗的？
是的，的確如此。
讓我們回到1962年。前文提到過(guò)，當(dāng)時(shí)沃倫操作的資金規(guī)模只有700多萬(wàn)美元。當(dāng)時(shí)的伯克希爾撒哈維是一家紡織企業(yè)，此時(shí)的沃倫的投資哲學(xué)完全是格雷厄姆式的，從資本和價(jià)格的角度看，這家公司很便宜，于是沃倫開(kāi)始買(mǎi)入。
到1964年，沃倫手里已經(jīng)有不少這家公司的股票，因?yàn)楣蓛r(jià)便宜，該公司也在回購(gòu)自己的股票。于是沃倫去和公司管理層談判，打算出售手中的股份。
沃倫：老兄，11.5美元/股全賣(mài)你！
對(duì)方：11.38美元，你賣(mài)不賣(mài)吧。
沃倫：#@￥&!
就這樣，談崩了。沃倫一氣之下繼續(xù)買(mǎi)這家公司的股票，最后買(mǎi)下了整個(gè)公司，開(kāi)除了公司原CEO。這時(shí)他34歲，年輕人還是沖動(dòng)啊。
談?wù)劶徔棙I(yè)的時(shí)代背景。由于人工成本的高漲，美國(guó)的紡織業(yè)后來(lái)朝亞洲轉(zhuǎn)移（先是日本之后是東南亞）。在美國(guó)本土經(jīng)營(yíng)的伯克希爾撒哈維，很難盈利。之后的20年時(shí)間里，沃倫一直在向這些賠錢(qián)的業(yè)務(wù)注入資金，購(gòu)買(mǎi)機(jī)器減少人力。但最終，堅(jiān)持了21年之后，1985年公司還是關(guān)停了紡織業(yè)務(wù)，相關(guān)資產(chǎn)的拍賣(mài)僅獲得16萬(wàn)美元。
如今的伯克希爾撒哈維擁有的多元化的保險(xiǎn)、股權(quán)投資等，是沃倫以這家公司為殼，逐漸注入的。因此他使用哪家公司當(dāng)做殼其實(shí)都沒(méi)差別，考慮到他之后幾十年的投資收益率，這筆早期的投資確實(shí)嚴(yán)重影響了沃倫的財(cái)富積累。
如果伯克希爾撒哈維一開(kāi)始就是一家保險(xiǎn)公司，那么市值將是現(xiàn)在的2倍。這筆交易損失了2000億美元，因?yàn)槲彝度氲拿恳还P錢(qián)都是拖累。
沃倫的另一項(xiàng)重大失誤是投資了所羅門(mén)兄弟公司。這次投資讓他陷入了人生中最大的危機(jī)。這個(gè)故事非常精彩，值得詳細(xì)說(shuō)說(shuō)。
所羅門(mén)兄弟公司是一家華爾街著名的投行，規(guī)模非常大，主要的日常業(yè)務(wù)是進(jìn)行套利和金融衍生品交易。1987年，出于對(duì)公司CEO約翰·古特弗羅因德個(gè)人的信任，沃倫花費(fèi)7億美元，買(mǎi)入了所羅門(mén)公司股票。這是截止當(dāng)時(shí)，伯克希爾撒哈維最大的一筆投資。
在伯克希爾撒哈維注資之后3個(gè)月，市場(chǎng)遭遇暴跌，所羅門(mén)公司損失了7500萬(wàn)美元。為渡過(guò)難關(guān)，公司CEO古特弗羅因德裁掉了800名員工，關(guān)閉了部分盈利空間較小的業(yè)務(wù)。但是，由于客戶關(guān)系受到損害，加上股災(zāi)的影響，公司股價(jià)逼近懸崖邊緣。
公司的股東們還在肉痛之時(shí)，公司的薪酬委員會(huì)提出了員工行使股票期權(quán)的議案。沃倫認(rèn)為不合理：公司經(jīng)營(yíng)不利，股東都無(wú)法拿到分紅，員工憑什么能得利？但最終大家用投票抽了沃倫一耳光。
沃倫憤怒了！但這時(shí)他的選擇是兩難：要么賣(mài)掉所羅門(mén)的股票，并辭掉公司董事一職；要么炒掉公司CEO，引入一位新人接管公司。假設(shè)選擇前者，一旦沃倫打算賣(mài)出股份離開(kāi)董事會(huì)，直接影響的就是股價(jià)，他的投資將面臨嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失；選擇后者，他之所以投資所羅門(mén)公司就是出于對(duì)現(xiàn)任CEO的信任，因此內(nèi)心不愿意這樣做。
最終，沃倫兩條路都沒(méi)選。他留在董事會(huì)支持CEO通過(guò)新一輪的裁員，再次完成了公司重組。但這一次的重組，惡果是CEO古特弗羅因德喪失威信，公司內(nèi)部分化出好幾個(gè)派系，并出現(xiàn)了多達(dá)7名的副總裁，公司的組織管理陷入混亂。所有這一切，為這家公司其后的發(fā)生的重大金融丑聞埋下了伏筆。
制造丑聞的直接人物是莫澤爾。這里稍微介紹一下，莫澤爾是所羅門(mén)公司的一名業(yè)務(wù)骨干。他工作非常賣(mài)力，每天天不亮就來(lái)到公司，一邊接打來(lái)自全球各大金融市場(chǎng)的電話，一邊盯著幾個(gè)大屏幕，監(jiān)督手下幾十名操盤(pán)手干到天黑（給我475萬(wàn)美元年薪我保證比他還賣(mài)力）。由于出色的業(yè)績(jī)，他受到了所羅門(mén)公司的重用。
1991年4月，莫澤爾在銷(xiāo)售國(guó)債時(shí)，通過(guò)不正當(dāng)手段操控市場(chǎng)。這一輪操控，給其他公司帶來(lái)的損失超過(guò)1億美元，一些小企業(yè)因此破產(chǎn)。這種嚴(yán)重后果，致使美國(guó)證券交易委員會(huì)和司法部啟動(dòng)了對(duì)所羅門(mén)公司的調(diào)查。
不查不要緊，一查都是病。除了和本次事件直接相關(guān)的問(wèn)題，調(diào)查人員很快發(fā)現(xiàn)了此前的其他5項(xiàng)造假。媒體開(kāi)始報(bào)道，股票持續(xù)下跌，所羅門(mén)公司的處境非常不妙。如果只是一般公司出了問(wèn)題，對(duì)大眾來(lái)說(shuō)似乎也沒(méi)什么好怕的，但是所羅門(mén)不是一般公司。
所羅門(mén)是一家巨大的投資銀行，他的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模在當(dāng)時(shí)的美國(guó)排名第二（僅次于花旗集團(tuán)，比美林證券、美國(guó)銀行、美國(guó)運(yùn)通還要大）。經(jīng)歷了2008年的金融危機(jī)的各位，估計(jì)能理解如此規(guī)模的一家金融巨頭出問(wèn)題可能會(huì)發(fā)生什么。稍有不慎，就會(huì)地動(dòng)山搖。
配合調(diào)查人員的調(diào)查，同時(shí)面對(duì)股東、媒體、公眾的質(zhì)疑，這讓公司的高管們疲于應(yīng)付，整個(gè)公司一團(tuán)糟。危急時(shí)刻，沃倫打算接任所羅門(mén)公司董事長(zhǎng)。芒格勸他：“別這樣做，第一天可能會(huì)有一些驚喜，但以后也許你一輩子都擺脫不了這些麻煩，未來(lái)20年的時(shí)間里都要同法庭打交道?！保⒏竦膭窠馐怯械览淼?，畢竟成為專(zhuān)業(yè)投資人之前他是一名優(yōu)秀律師）
面對(duì)這樣一個(gè)“燙手的山芋”，沃倫接手它的動(dòng)機(jī)很值得分析。誠(chéng)然，7億美元的投資是巨大的。但對(duì)沃倫·巴菲特來(lái)說(shuō)，當(dāng)時(shí)的他已經(jīng)是美國(guó)第二大富豪，個(gè)人財(cái)富達(dá)到了38億，這個(gè)損失似乎也不是完全不可接受。而如果接手失敗的話，后半輩子都搭進(jìn)去了，這個(gè)代價(jià)是否值得？
沃倫本人的解釋是：必須有人來(lái)接手，而我剛好符合條件。
這讓我想到了蜘蛛俠的名言“能力越大，責(zé)任越大”。對(duì)于沃倫·巴菲特這樣的人來(lái)說(shuō)，他此時(shí)的所作所為已經(jīng)能影響到整個(gè)金融體系，因此他選擇了承擔(dān)這份責(zé)任。
清查問(wèn)題，討論何人該為此負(fù)責(zé)，見(jiàn)檢察官，決定新CEO的人選......稍有眉目之后，8月18日星期天，所羅門(mén)公司預(yù)定下午兩點(diǎn)半召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，宣布巴菲特正式出任臨時(shí)董事長(zhǎng)。當(dāng)天上午，公司高管們正在開(kāi)會(huì)時(shí)，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布了對(duì)所羅門(mén)的絕殺：禁止所羅門(mén)參與財(cái)政部的競(jìng)拍。
所有人都懵了。不是因?yàn)檫@則禁令將要造成的實(shí)際損失，而是因?yàn)樗鼘?huì)造成的轟動(dòng)效應(yīng)。此時(shí)距離東京股市開(kāi)盤(pán)還有不到7小時(shí)，東京股市開(kāi)盤(pán)7小時(shí)后，倫敦股市將會(huì)開(kāi)盤(pán)。一旦東京股市開(kāi)盤(pán)，所羅門(mén)股價(jià)就會(huì)直線下跌，銀行就會(huì)抽回貸款。這樣公司將立刻面臨破產(chǎn)清算，之后將是連鎖反應(yīng)至整個(gè)金融體系。
監(jiān)管部門(mén)可能并未意識(shí)到這則禁令的威力，他們認(rèn)為只要巴菲特接手所羅門(mén)公司就肯定不會(huì)死。距離記者招待會(huì)還有4個(gè)半小時(shí)，沃倫聲音微顫，緊握電話的手心已全是汗水。致電財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)、證交會(huì)，事情并不順利。眼看一分一秒的逼近新聞發(fā)布會(huì)召開(kāi)時(shí)間，沃倫來(lái)了一招以退為進(jìn)。他致電聯(lián)邦銀行行長(zhǎng)科里根：
我還沒(méi)有接受臨時(shí)董事長(zhǎng)的職務(wù)，因?yàn)樨?cái)政部的做法，我們今天早上取消了會(huì)議，所以現(xiàn)在我還不是所羅門(mén)的董事長(zhǎng)。在30秒內(nèi)我也許會(huì)成為董事長(zhǎng)，但我不會(huì)把我的余生浪費(fèi)在帶領(lǐng)人們走出歷史上最大的金融災(zāi)難上。
這通電話引起了重視，“你等等，我會(huì)回電的”。之后，沃倫在專(zhuān)用會(huì)議室內(nèi)開(kāi)始了等待。等待的時(shí)間感覺(jué)無(wú)比漫長(zhǎng)，他坐在座椅上，雙手握拳，眼睛盯著電話機(jī)。他從未像此刻這般期待電話鈴聲的響起。
在焦急的等待中，發(fā)布會(huì)時(shí)間已過(guò)了15分鐘，樓下，100多名記者和攝像師也已等的焦躁不安。沃倫開(kāi)始思考用“我們剛剛宣布破產(chǎn)”來(lái)作新聞發(fā)布會(huì)的開(kāi)場(chǎng)白，這時(shí)，沃倫接到了財(cái)政部來(lái)電，他們微調(diào)了決議。
這對(duì)沃倫來(lái)說(shuō)已經(jīng)夠了。于是他出現(xiàn)在媒體面前。“是企業(yè)文化導(dǎo)致了這樁丑聞嗎？記錄被修改了嗎？是誰(shuí)修改的？會(huì)不會(huì)文過(guò)飾非？誰(shuí)參與了掩蓋實(shí)情？公司從違規(guī)操作中獲得了多少利潤(rùn)？”他一出現(xiàn)，一個(gè)個(gè)尖銳的問(wèn)題就拋了出來(lái)。
媒體的情緒接近失控，他們就像一群野獸。每個(gè)問(wèn)題都有陷阱。這是件大事，但他們巴不得事情鬧的更大一些。......他們心里盤(pán)算著各種出書(shū)的計(jì)劃，只要所羅門(mén)一破產(chǎn)，它們就能成為現(xiàn)實(shí)。
發(fā)布會(huì)結(jié)束后，沃倫叫了一輛出租車(chē)離開(kāi)現(xiàn)場(chǎng)，記者們圍著咔咔拍照直到車(chē)輛遠(yuǎn)去。沃倫和所羅門(mén)很幸運(yùn)，一夜之間，媒體的目光轉(zhuǎn)向了蘇聯(lián)的政變。就在發(fā)布會(huì)當(dāng)天，距離華爾街1萬(wàn)8000公里外的莫斯科，蘇聯(lián)總統(tǒng)戈?duì)柊蛦谭虮?名高級(jí)官員軟禁。
所羅門(mén)和沃倫依然面臨許多困難，但媒體注意力的遠(yuǎn)離為他們贏得了時(shí)間。沃倫入主后僅領(lǐng)取1美元的薪水，帶領(lǐng)公司重塑企業(yè)文化，接受檢察官的問(wèn)詢，同時(shí)繼續(xù)斡旋避免公司被起訴，這一過(guò)程持續(xù)了3年。
所羅門(mén)公司得救了。
沃倫本人也保住了他7億美元的投資，最終還略有盈利。但我相信，如果有再選擇一次的機(jī)會(huì)，他一定不會(huì)投資所羅門(mén)兄弟公司。這次投資使他深陷泥潭，在后續(xù)拯救中還賭上了全部的個(gè)人聲望、財(cái)富以及職業(yè)生涯。
▲2004年沃倫和格林斯潘（美聯(lián)儲(chǔ)主席）
世界之巔
沃倫在國(guó)會(huì)上的證詞和他拯救所羅門(mén)公司的行動(dòng)讓他從一個(gè)富翁變身成為國(guó)家英雄。一切丑聞平息之后，他的名氣和伯克希爾撒哈維的股價(jià)同時(shí)飆升。他突然變得生活在光環(huán)之下，所到之處成為眾人仰視的對(duì)象。
就在沃倫決定拯救所羅門(mén)那一年，他認(rèn)識(shí)了比爾·蓋茨。蓋茨是富豪榜屠榜多年的小伙，比沃倫小25歲，他們一見(jiàn)如故，聊個(gè)沒(méi)完沒(méi)了。蓋茨向沃倫推薦了2家公司——微軟和英特爾，并預(yù)言柯達(dá)將會(huì)落幕。（蓋茨的眼光真是毒辣，要知道那可是1991年，沒(méi)幾個(gè)人這么看）
▲1995年，沃倫在蓋茨安排下來(lái)中國(guó)旅游
沃倫依然堅(jiān)持他不買(mǎi)科技股的原則，但他給蓋茨了個(gè)面子，買(mǎi)了100股微軟。恩，如果沃倫接受了蓋茨的建議，估計(jì)后面世界首富就沒(méi)其他人什么事了。
2008年，受益于伯克希爾撒哈維股價(jià)大漲，在這一年，沃倫終于以620億美元的身家，超過(guò)比爾·蓋茨成為世界首富。從六歲賣(mài)口香糖開(kāi)始，沃倫的雪球經(jīng)過(guò)72年的翻滾，終于讓他站在了世界之巔。
附沃倫·巴菲特的投資業(yè)績(jī)：
綠色部分為虧損。從1956年成立合伙公司截止2018年，沃倫取得了年19.91%的復(fù)利，表格的右邊表示假如你在1956年成為巴菲特最早的投資人，投入1000美元到對(duì)應(yīng)年份的價(jià)值。1956年投入的1000美元，到2018年變成8357萬(wàn)美元！19.91%的復(fù)利看似并不驚人，但持續(xù)62年的結(jié)果大家品味一下。
2008年之后，沃倫未能保持世界首富的地位，但他常年穩(wěn)居排行榜前三的位置。并且，他是排行榜前幾的富豪中唯一靠投資賺取這么多錢(qián)的。多年前那個(gè)內(nèi)向的小男孩，就此封神。他精心滾起來(lái)的雪球現(xiàn)在已經(jīng)非常之大，但他對(duì)待滾雪球的態(tài)度依舊。
沃倫·巴菲特，現(xiàn)年89歲的頑童。依然期待認(rèn)識(shí)新朋友，完成更多投資，豐富自己的學(xué)識(shí)。世界無(wú)限寬廣，他才剛剛啟程。
～～～本篇完～～～
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