歐美對(duì)俄羅斯輪番制裁，最多只會(huì)引發(fā)俄羅斯出現(xiàn)資本外逃，盧布貶值，而原油價(jià)格持續(xù)下跌甚至暴跌，才有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴原油和天然氣出口的俄羅斯致命一擊。
數(shù)據(jù)顯示，10月初以來(lái)，俄羅斯央行大手筆進(jìn)行外匯干預(yù)，十天內(nèi)投入60億美元但最終仍然未能阻止盧布狂貶的勢(shì)頭，這讓俄羅斯央行不得不承認(rèn)盧布“保衛(wèi)戰(zhàn)”的失敗，俄羅斯央行行長(zhǎng)伊萬(wàn)娜·納比烏琳娜（Elvira Nabiullina）坦言，如果貨幣市場(chǎng)繼續(xù)對(duì)抗盧布，央行“也沒(méi)有辦法制止盧布的進(jìn)一步下跌”。
截至10月15日，盧布兌美元和歐元一籃子貨幣跌至45.303，七天來(lái)跌幅達(dá)到2.3%，創(chuàng)去年8月1日以來(lái)連續(xù)下跌的最長(zhǎng)記錄。同日，與天然氣一同為俄羅斯政府貢獻(xiàn)半數(shù)收入的石油同樣下跌。倫敦市場(chǎng)期油跌2.2%，跌至每桶88.21美元，為2010年12月以來(lái)最低價(jià)。
值得注意的是，今年以來(lái)俄羅斯政府外匯儲(chǔ)備已經(jīng)大幅減少550億美元，其中約400億美元用來(lái)扶持盧布匯率。俄央行預(yù)計(jì)，俄羅斯國(guó)內(nèi)企業(yè)未來(lái)三個(gè)月需要償還547億美元外債，西方的制裁嚴(yán)重限制了俄企業(yè)海外融資能力，企業(yè)和銀行只能從本國(guó)市場(chǎng)買入美元和歐元以支持企業(yè)貿(mào)易。為了避免經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步陷入困境，俄央行不得不繼續(xù)大規(guī)模使用外匯儲(chǔ)備以幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。
10月13日，中國(guó)人民銀行與俄羅斯聯(lián)邦中央銀行簽署了規(guī)模為1500億元人民幣/8150億盧布的雙邊本幣互換協(xié)議，旨在便利雙邊貿(mào)易及直接投資，促進(jìn)兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?；Q協(xié)議有效期三年，經(jīng)雙方同意可以展期。
俄羅斯外貿(mào)銀行（VTB）和中國(guó)進(jìn)出口銀行就開(kāi)放信用額度簽訂了框架協(xié)議。俄羅斯移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商Megafon和中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行就授權(quán)安排5億美元融資交易簽署協(xié)議。這些協(xié)議是中國(guó)總理出訪俄羅斯送去的大禮，隨著西方國(guó)家對(duì)俄羅斯發(fā)起一輪又一輪的制裁，俄羅斯為緩解資金短缺問(wèn)題，自今年年初就開(kāi)始向中國(guó)尋找借貸資金。據(jù)悉，俄羅斯今年在中國(guó)獲得的資金可能突破500億美元，主要是俄羅斯石油公司、俄羅斯天然氣工業(yè)公司等能源巨頭。
10月14日俄羅斯財(cái)政部第一副部長(zhǎng)塔季揚(yáng)娜·涅斯捷連科表示，2015-2017年可能會(huì)從俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)備基金中支出約1.5萬(wàn)億盧布，用于俄聯(lián)邦政府預(yù)算融資。這幾乎是儲(chǔ)備基金總額的一半。
儲(chǔ)備基金與福利基金是俄羅斯政府主權(quán)財(cái)富基金的兩大重要組成部分，其資金主要來(lái)源于過(guò)去十年間俄羅斯石油銷售的利潤(rùn)。此前，俄羅斯動(dòng)用儲(chǔ)備基金只是為了提早歸還所欠外國(guó)債務(wù)，節(jié)約利息。而如此動(dòng)用這筆基金則是為創(chuàng)立一只危機(jī)救助基金，從而救助因制裁而受到影響的俄羅斯重要企業(yè)。
石油是俄羅斯的經(jīng)濟(jì)“命脈”。俄羅斯也嚴(yán)重依賴石油稅收來(lái)填補(bǔ)國(guó)庫(kù)，原油和石油產(chǎn)品幾乎占到俄羅斯出口收入的60%以上。據(jù)路透社報(bào)道，俄羅斯的預(yù)算是以114美元每桶的平均油價(jià)假設(shè)為基礎(chǔ)的，目前，原油價(jià)格持續(xù)暴跌，離在100美元的心理價(jià)位也相去甚遠(yuǎn)，如果油價(jià)持續(xù)處于低位，對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)毫無(wú)疑問(wèn)將是一個(gè)重大打擊。
根據(jù)俄羅斯海關(guān)數(shù)據(jù)，2012年歐洲28國(guó)共花費(fèi)1450億美元在原油上，每天380萬(wàn)噸原桶，占到俄羅斯每天出口480萬(wàn)桶的80%。歐洲37個(gè)國(guó)家在2012年總共花費(fèi)860億美元在俄羅斯的石油產(chǎn)品上，每天240萬(wàn)桶，占俄羅斯總生產(chǎn)280萬(wàn)桶的83%。
鑒于俄羅斯對(duì)烏克蘭的威脅，美國(guó)當(dāng)即立斷解除了對(duì)原油的出口限制，并且釋放了海量的石油儲(chǔ)備。沙特更是跟隨美國(guó)拼命打壓油價(jià)，沙特石油政策戰(zhàn)略研究中心利雅得分區(qū)的總裁Rashid Abanmy稱，“為了敦促伊朗限制核項(xiàng)目、促使俄羅斯改變對(duì)敘利亞的立場(chǎng)，沙特將在亞洲和北美市場(chǎng)上以每桶50至60美元的低價(jià)大量拋售石油?！?br>俄羅斯目前面臨的困境與上世紀(jì)80年代何其相似。1985年末，沙特阿拉伯指責(zé)蘇聯(lián)、墨西哥和其他產(chǎn)油國(guó)無(wú)限制開(kāi)采石油，決定不再捍衛(wèi)歐佩克價(jià)格，迅速提高產(chǎn)量，這一舉措讓沙特阿拉伯在世界范圍內(nèi)的石油市場(chǎng)份額從1986年的15%，漲到1991年的23%。其它歐佩克石油出口國(guó)紛紛效仿，各自爭(zhēng)取市場(chǎng)份額，導(dǎo)致世界石油產(chǎn)量猛增，價(jià)格暴跌，1986年原油跌至每桶14美元。
始于2007年7月的美國(guó)次貸危機(jī)在2008年8月向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散，把世界經(jīng)濟(jì)推向嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和歐債危機(jī)。世界經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了2004-2007年高速增長(zhǎng)之后，增速遞減，需求下降。隨著國(guó)際金融危機(jī)的深化，WTI 油價(jià)在2008年7月11日達(dá)到最高點(diǎn)147美元/桶后迅速下跌，12月份跌破40美元/桶關(guān)口并最低下探至33.87美元/桶，2009年均價(jià)62美元/桶。只是由于歐佩克嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議，2010-2014年世界油價(jià)震蕩上行，目前保持在 80-100 美元/桶。
如果油價(jià)跌至上世紀(jì)80年代乃至2008年底那樣的水平，不僅俄羅斯經(jīng)濟(jì)會(huì)嚴(yán)重受損，就連給俄羅斯提供大量資金的中國(guó)也將遭到重創(chuàng)。據(jù)路透財(cái)經(jīng)的分析，俄羅斯原油每下跌一美元，俄羅斯的稅收就會(huì)減少14億美元，俄羅斯的債務(wù)就會(huì)急驟上升，這是歐美等國(guó)乃至中東等國(guó)希望看到的結(jié)局。
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