1、明確投資策略
我覺(jué)得投資者首先要明確自己是在做短線交易還是長(zhǎng)期投資，抓住趨勢(shì)止損不止盈是短線交易的重要法則，而對(duì)于長(zhǎng)期的價(jià)值投資可能不是這樣，我們常能聽(tīng)到“越虧越買”這樣的觀點(diǎn)。明確目標(biāo)之后總能找到適合的套路，怕的就是一開(kāi)始奔著短線交易去，砸在手里套牢了又自欺欺人“長(zhǎng)線投資”，無(wú)腦死扛。
2、決策行為與是否虧損無(wú)關(guān)
從價(jià)值投資的角度，股票的投資價(jià)值，取決于股價(jià)和內(nèi)在價(jià)值相比是高還是低，和投資者的買入成本毫無(wú)關(guān)系，市場(chǎng)也不關(guān)心你的買入成本，因此該不該賣，和是否虧損毫無(wú)關(guān)系。
價(jià)值投資者賣出股票，有且僅有3個(gè)理由：
1）公司基本面惡化，買入時(shí)的理由不再有效；
2）公司的股價(jià)不再便宜；
3）有其他更好更便宜的公司。
3個(gè)理由，都與買入成本，或者說(shuō)是否虧損毫無(wú)關(guān)系。把買入成本當(dāng)作“錨”，對(duì)于成本線上和成本線下的價(jià)格采取完全不同的策略，在成本線上風(fēng)險(xiǎn)厭惡、一有風(fēng)吹草動(dòng)就鎖定收益。在成本線下風(fēng)險(xiǎn)偏好，無(wú)論如何都不割肉，等待一個(gè)虛無(wú)縹緲的未來(lái)來(lái)“解套”。這是人性中的“心理賬戶”在作祟。
3、心理賬戶
厭惡虧損是人之常情，賣掉虧損的股票被稱為“割肉”，直觀地體現(xiàn)了虧損和止損給投資者帶來(lái)的痛苦。據(jù)說(shuō)心理學(xué)家做過(guò)實(shí)驗(yàn)，虧損帶來(lái)的痛苦至少是同樣盈利帶來(lái)的快樂(lè)的兩倍，人性如此。
心理賬戶是芝加哥大學(xué)行為科學(xué)教授理查德·塞勒（Richard Thaler）提出的概念，塞勒于2017年獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。
1981年，丹尼爾·卡尼曼和特韋爾斯基在對(duì)“演出實(shí)驗(yàn)”的分析中使用“Psychological Account（心理賬戶）”概念，表明消費(fèi)者在決策時(shí)根據(jù)不同的決策任務(wù)形成相應(yīng)的心理賬戶。
1985年，薩勒教授發(fā)表《心理賬戶與消費(fèi)者行為選擇》一文，正式提出“心理賬戶”理論，系統(tǒng)地分析了心理賬戶現(xiàn)象，以及心理賬戶如何導(dǎo)致個(gè)體違背最簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。薩勒認(rèn)為：小到個(gè)體、家庭，大到企業(yè)集團(tuán)，都有或明確或潛在的心理賬戶系統(tǒng)。在作經(jīng)濟(jì)決策時(shí)，這種心理賬戶系統(tǒng)常常遵循一種與經(jīng)濟(jì)學(xué)的運(yùn)算規(guī)律相矛盾的潛在心理運(yùn)算規(guī)則，其心理記賬方式與經(jīng)濟(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)的運(yùn)算方式都不相同。因此經(jīng)常以非預(yù)期的方式影響著決策，使個(gè)體的決策違背最簡(jiǎn)單的理性經(jīng)濟(jì)法則。
心理賬戶當(dāng)然是非理性的，有個(gè)簡(jiǎn)單的例子：
如果今天晚上你打算去聽(tīng)一場(chǎng)音樂(lè)會(huì)，票價(jià)是200元，在你馬上要出發(fā)的時(shí)候，你發(fā)現(xiàn)你把最近買的價(jià)值200元的電話卡弄丟了。你是否還會(huì)去聽(tīng)這場(chǎng)音樂(lè)會(huì)？實(shí)驗(yàn)表明，大部分的回答者仍舊去聽(tīng)。可是如果情況變一下，假設(shè)你昨天花了200元錢買了一張今天晚上音樂(lè)會(huì)門票。在你馬上要出發(fā)的時(shí)候，突然發(fā)現(xiàn)你把門票弄丟了。如果你想要聽(tīng)音樂(lè)會(huì)，就必須再花200元錢買張門票，你是否還會(huì)去聽(tīng)？結(jié)果卻是，大部分人回答說(shuō)不去了?？勺屑?xì)想一想，上面這兩個(gè)回答其實(shí)是自相矛盾的。不管丟的是電話卡還是音樂(lè)會(huì)門票，總之是丟失了價(jià)值200元的東西，從損失的金錢上看，并沒(méi)有區(qū)別。
結(jié)論
所以理性的做法是忘掉買入成本，不存在虧損股和盈利股的區(qū)別，不必期望從哪里跌倒就從哪里爬起來(lái)，投資是個(gè)不斷比較不同股票的過(guò)程，與成本無(wú)關(guān)，止盈也好，止損也好，都是依據(jù)上面提到的3個(gè)理由。
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