我媽媽證券交易所有一位億萬富翁，平時穿著非常樸素，經(jīng)常去打聽超市里的便宜貨，頗有價值投資者的風(fēng)范。他發(fā)家于80年代末期，通過炒賣國庫券積累了人生的第一桶金，隨后投入股市進行搏殺，取得了優(yōu)異的投資業(yè)績，如他十幾年前投資的伊泰B每年光是分紅就有不菲的收益，他喜歡持有幾百只股票，平時的口頭禪就是股票買多了，東方不亮西方亮。他曾經(jīng)最高的證券市值過億，成為普通投資者心目中的投資傳奇。
然而，最近市場行情不好，億萬富翁的身價也不斷縮水，從最高的過億縮水至少一半，隨著市值不斷縮水，他人也日漸消瘦，情緒不振，疑似患有嚴(yán)重的疾病。現(xiàn)在的他已無了往日風(fēng)采，常放在嘴邊的一句話就是現(xiàn)在的行情真難做。
是啊，現(xiàn)在的行情真難做，新股都破發(fā)了。以前新股上市很難破發(fā)，號為新股不??；然而現(xiàn)在哪怕在主板上市的渝農(nóng)商行也很快破發(fā)，成為了一件令人驚訝的事情。隨著科創(chuàng)板的推出，很多科創(chuàng)板上市的股票跌跌不休甚至有些也很快破發(fā)了。
另外，近期上證指數(shù)并沒有下跌很多，但是很多股票卻連連下跌，下跌程度遠大于指數(shù)的跌幅，很多有多年投資經(jīng)驗的投資者也連呼看不懂。
另一方面，市場卻顯示出強者愈強的態(tài)勢，越是績優(yōu)的股票，表現(xiàn)越是好，如上證50表現(xiàn)就超過了滬深300和中證500的表現(xiàn)。如果投資者查看很多績優(yōu)股2019年的表現(xiàn)，能讓人大呼過癮，很多股票的漲幅比指數(shù)漲幅還要高的多，達到60%、70%甚至更高，如貴州茅臺股價已突破千元大關(guān)，要投資一手的成本為十幾萬，想想以前貴州茅臺最低的時候才100多塊，正印證了：昨天對我愛理不理，今天讓你高攀不起！
這到底是怎么回事呢？第一，整個市場下跌，機構(gòu)選擇抱團取暖，再加上外資的不斷涌入，不斷買入績優(yōu)股，使整個市場的表現(xiàn)兩極分化，好的更好，差的更差。
第一，機構(gòu)的抱團取暖?，F(xiàn)在中國經(jīng)濟處于調(diào)整期，未來的市場情況并不明確，中小上市公司抗風(fēng)險能力遠遠弱于大型上市公司，大型上市公司能保本、能增長甚至能高速增長，而中小上市公司能生存下去就謝天謝地了。彼得林奇在書中曾經(jīng)說過一個形象的比喻，如果放在A股市場，可能會是如下的情況：如果基金經(jīng)理買大盤藍籌股，如貴州茅臺、中國平安、招商銀行等藍籌股，如果這些股票的表現(xiàn)不好，大眾可能會問這些績優(yōu)股怎么了？而如果基金經(jīng)理投資一些較為小眾的股票，如果它們的表現(xiàn)不好，大眾可能會問基金經(jīng)理你是怎么了？
所以，機構(gòu)資金不斷拋棄那些業(yè)績不佳的股票，紛紛擁抱大盤藍籌股及成長股，導(dǎo)致它們的股價異常的堅挺：如果指數(shù)上漲，它們的表現(xiàn)越來越好；如果指數(shù)下跌，由于新增資金的不斷涌入，使得它們的價格不怎么跌，最終造成了強者愈強的現(xiàn)象。
其次，外資不斷涌入。據(jù)央行統(tǒng)計，截止2019年第三季度，外資持有的股票市值已經(jīng)非常接近于公募基金持有的股票市值，如果外資繼續(xù)增持中國A股，那么到2019年年底，預(yù)計外資持有的股票市值將超過公募基金所持有的股票市值，外資將成為A股最重要的玩家之一。由于外資擁有上百年的投資經(jīng)驗，已形成了一套非常成熟的投資體系，投資于新興市場國家的股票偏向于大盤藍籌股與成長股，主要選擇那些高分紅、低估值、中高成長速度的股票。
假設(shè)投資者是外資需要投資一個不熟悉的國家，比如美國股市，請問你將如何選擇股票呢？你可能選擇一些投資者耳熟能詳?shù)墓竟善?/b>，如麥當(dāng)勞、星巴克、蘋果；另外，可能選擇美國較為知名的科技類公司，因為這些公司占世界的市場份額可能超過80%，如谷歌、Facebook、亞馬遜，最后，可能會參照一些知名投資者持有的股票，如看看巴菲特投資的股票，考慮持有富國銀行、美洲銀行等金融股。
外資對于中國的國情并不十分了解，但是他們根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)篩選出來的標(biāo)的，也會和美國的標(biāo)的類似，如大消費的股票像貴州茅臺、格力電器，以及優(yōu)質(zhì)的金融股，如中國平安、招商銀行。還有從流動性的角度上來考慮，會選擇大盤的績優(yōu)股，主要是因為他們的資金量非常大，中小盤股票的流動性未必能符合他們的需要。
隨著機構(gòu)抱團取暖，以及外資的不斷涌入，這兩大資金來越來越涌入了一些大盤藍籌股和成長股，導(dǎo)致資金過于集中于這些板塊，造就了A股這幾年兩極分化的現(xiàn)象，具體表現(xiàn)為優(yōu)質(zhì)股越漲越高，而績差股無大資金接盤連連下跌。這可能也是我們這位億萬富翁最近股市投資不盡如人意的一個重要原因，因為隨著機構(gòu)資金的不斷融入機構(gòu)越來越成為這個市場上的主導(dǎo)力量，以往散戶以及大戶能夠主導(dǎo)市場情況出現(xiàn)了改變，而個人投資者與機構(gòu)資金的投資偏好有極大的不同，那些績優(yōu)的藍籌股及成長股，往往它的股價高，但從估值上看并不高，有些甚至低于世界的平均水平，但是個人投資者往往只關(guān)注它們的股價，覺得股價過高了所以他們并不會投資于這些股票。機構(gòu)投資者則不同，他們經(jīng)驗更加豐富，并有巨量資金支持，所以他們不斷投資大盤藍籌股及成長股。
對于個人投資者來說，現(xiàn)在的市場情況可能來說不同于以往，如何在這個市場上生存下去？主要有以下幾個策略可供參考：
第一，不參與投機；
第二，進行價值投資，選擇優(yōu)質(zhì)的股票，分批次在低估值時買入，持有較長時間；
第三，參考機構(gòu)持倉的情況來選擇自己的標(biāo)的，外資機構(gòu)持有的優(yōu)質(zhì)股，業(yè)績較好，估值較低，極具參考價值，投資者就省去了篩選的麻煩；
第四，對于沒有時間選擇股票的投資者來說，最好的方式就是選擇績優(yōu)股的指數(shù)基金分批次在低估值時投資，并長期持有，以獲得較為滿意的回報。
$上證50(CSI000016)$ $滬深300(SZ399300)$ $中證500(SZ399905)$
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