來源：上海證券報(bào)
抱著強(qiáng)制儲蓄、勝于活期的理財(cái)夢,卻在凈值虧損之下忍痛退出?也許,你在基金定投過程中走入了“時(shí)機(jī)不對”、“心機(jī)不足”的誤區(qū)。
那么,基金定投賺錢的真相是什么?投資者該如何挖掘定投的礦藏,綻放“時(shí)間的玫瑰”?
定投之“人”
基金定投,是“定期定額買基金”的簡稱,是指投資者約定每月扣款時(shí)間和扣款金額,由銷售機(jī)構(gòu)在每月約定日從投資者指定資金賬戶內(nèi)自動完成扣款和基金申購申請的一種長期投資方式,類似于銀行的零存整取方式。
由于基金“定額定投”起點(diǎn)低、方式簡單,所以它也被稱為“小額投資計(jì)劃”或“懶人理財(cái)”。
按照基金定投的產(chǎn)品特征,好買基金表示,四類人適合基金定投。
首先,基金定投適合忙人理財(cái),經(jīng)常加班,幾乎沒有時(shí)間休閑娛樂,更沒有時(shí)間打理自己的資產(chǎn);其次,適合懶人理財(cái),而基金定投是規(guī)律投資,強(qiáng)制扣款,“月光族”可以將發(fā)薪后手頭寬裕的幾日設(shè)為劃款日,這樣通過基金定投相當(dāng)于強(qiáng)制儲蓄;再次,基金定投可以平攤震蕩市場風(fēng)險(xiǎn),適合穩(wěn)健投資者;最后,基金定投可用于未來特定目的使用。
定投之“技”
由于定位于“懶人”投資,基金定投初期模式相對簡單,即純粹的定期定額投資,指投資人可以指定投資的時(shí)間(每月任意一個工作日)和金額,在投資人指定的投資時(shí)間進(jìn)行扣款,扣款金額為投資者指定的金額。
經(jīng)歷了多年快速發(fā)展之后,基金定投近兩年集體進(jìn)入了智能化時(shí)代,各家銀行、基金公司的智能定投方案層出不窮。智能定投是建立在傳統(tǒng)定投基礎(chǔ)上,進(jìn)行適當(dāng)擇時(shí)操作的投資方式。它一方面保留了普通定投的機(jī)械化、降低主觀操作風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)點(diǎn),另一方面又通過數(shù)量分析方法進(jìn)行模糊擇時(shí),優(yōu)化投資成本。如今智能定投可以從金額、日期、周期、漲跌、均線等多方面進(jìn)行選擇。
以均線偏離法為例。在股價(jià)大幅高于均線時(shí),應(yīng)減少定投金額;在股價(jià)大幅低于均線時(shí),應(yīng)增加定投金額。均線偏離法也可以對應(yīng)不同的偏離度,設(shè)定不同的定投金額。
定投之“市”
什么樣的市場環(huán)境適合基金定投?
好買基金表示,入市時(shí)機(jī)選擇上,超跌但前景不錯的市場最適合開始定期定額投資,投入景氣循環(huán)向上、現(xiàn)階段在底部盤整的市場,避免追高是創(chuàng)造獲利與本金安全的不二法則。因此只要長線前景看好,短期處于空頭行情的市場最值得開始定期定額投資。
從長期來看,建立在市場長期趨勢向上的假設(shè)下,投入的時(shí)間越早,成本低的概率越大。因此一次性投資的成本應(yīng)低于定投成本;長期來看,在市場長期震蕩向上的情況下,一次性投資的收益率好于定投的概率較大。
需要指出的是,一次性投資在初始時(shí)點(diǎn)上投入的金額在當(dāng)時(shí)來看也許比較高,但多年以后來看,這些投資金額往往較小。而定投雖然每次投入金額比較少,但如果拉長時(shí)間來看,累計(jì)投入是比較可觀的。因此定投是一種能夠與個人財(cái)富管理需要相適應(yīng)的理財(cái)方式,而不是一種投資策略。
定投之“時(shí)”
從市場關(guān)于定投虧損的報(bào)道看,很多投資者是在07年高點(diǎn)“入市”定投而被迫“站崗”。因此,定投并不意味著可以完全放棄時(shí)機(jī)的選擇。
對不同投資期限的投資者來說,定投的進(jìn)入和退出時(shí)點(diǎn)并不相同。
研究表明,中期定投的平均成本隨著進(jìn)入時(shí)機(jī)的不同而差異相對較大:震蕩筑底時(shí)進(jìn)入的平均成本最小;上漲市進(jìn)入的平均成本最高;下跌市進(jìn)入的平均成本居中偏小。
因此震蕩筑底時(shí)正是開始定投的最佳時(shí)機(jī)。中期定投的平均成本隨退出時(shí)機(jī)的不同也有所波動。從折線表示的回報(bào)來看,回報(bào)對退出時(shí)機(jī)因素比較敏感。再結(jié)合成本來看,中期定投的收益率對進(jìn)入時(shí)機(jī)和退出時(shí)機(jī)都具有一定的敏感性。
而對于長線(大于一個周期)的定投來說,進(jìn)入時(shí)機(jī)相對不重要,影響收益率的主要因素是退出時(shí)機(jī)。上述研究同時(shí)表明,在定投時(shí)間超過一個市場周期之后,定投成本最終將趨近于較穩(wěn)定的水平,與進(jìn)入時(shí)機(jī)關(guān)聯(lián)較小。但由于回報(bào)對退出時(shí)機(jī)仍然非常敏感,因此長期定投的收益率仍然對退出時(shí)機(jī)敏感,但對進(jìn)入時(shí)機(jī)不再敏感。
因此,對長期投資者來說,定投要“傻傻地買,聰明地賣”:在定投時(shí)需要堅(jiān)持投資紀(jì)律不能輕易退出,但當(dāng)收益率已達(dá)到或者接近預(yù)期目標(biāo)時(shí),應(yīng)理性選擇退出時(shí)間。
定投之“基”
除了選擇正確的定投方法和時(shí)機(jī),適合的定投品種亦是決定能否賺錢的關(guān)鍵因素。
如果定投計(jì)劃時(shí)間足夠長,跨越了數(shù)個牛熊循環(huán),那么定投的最佳投資品種之一是指數(shù)基金;原因是相當(dāng)部分主動基金的長期累積收益率無法超越指數(shù)。
在指數(shù)基金中,市場代表性強(qiáng)的指數(shù)基金定投效果通常要好于代表性較弱,或特殊風(fēng)格類型的指數(shù)基金。
如果定投計(jì)劃時(shí)間較短,比如三年以內(nèi),那么主動型基金也是有吸引力的。因?yàn)樵谝粋€相對較短的時(shí)間期限內(nèi),總是可以找到部分能夠持續(xù)戰(zhàn)勝市場的主動型基金。
在主動型基金中,操作風(fēng)格靈活相比操作風(fēng)格穩(wěn)健的基金更加適合進(jìn)行定投;風(fēng)格輪動型基金相比風(fēng)格固定型基金更加適合進(jìn)行定投。
定投之“誤”
最后,綜合渠道、基金公司及投資者反饋,在此總結(jié)若干基金定投常見的誤區(qū)。
誤區(qū)一:任何基金都適合定投
并非所有的基金都適合。債基、貨基收益較穩(wěn)定,定投和一次性投資效果差距不是太大,而股基波動較大,更適合用定投來均衡成本和風(fēng)險(xiǎn)。
誤區(qū)二:定投只能長期投資
在后市不看好的情況下,無論是一次性投資還是定投均應(yīng)謹(jǐn)慎,已辦理的基金定投計(jì)劃也應(yīng)可以考慮規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的問題。
誤區(qū)三:只能按月定投
也有基金公司定投可按周、按月、按雙月或季度投資。若月工資僅夠日常之用,季度獎可以投資,適合按季投資。
誤區(qū)四:定投金額可直接變更
簽訂定投協(xié)議后,約定投資期內(nèi)不能直接修改定投金額,需到代理網(wǎng)點(diǎn)先辦理“撤銷定期定額申購”手續(xù),然后重新簽訂定投申請書后方可變更。
誤區(qū)五:基金贖回只能一次贖清
定投基金可以一次性贖回,也可選擇部分贖回或部分轉(zhuǎn)換。如資金需求的數(shù)額小于定投金額,可用多少贖多少,其他份額可繼續(xù)持有。
誤區(qū)六:贖回后定投協(xié)議自動終止
基金即使全部贖回,投資合同仍有效,只要銀行卡內(nèi)有足夠金額,銀行仍會定期扣款。若想終止協(xié)議,應(yīng)到銷售網(wǎng)點(diǎn)辦理終止定投手續(xù)。
總之,基金定投并非一勞永逸,掌握投資竅門,避免走入誤區(qū),才能真正挖掘定投的礦藏,讓“時(shí)間的玫瑰”得以綻放。
（本文僅供投資者分享，不作為投資決策向?qū)?，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）
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