在美國上市的電商平臺拼多多近日發(fā)布2018年第三季度財報，報告期內(nèi)，拼多多實現(xiàn)營收人民幣33.72億元，同比增長697%，環(huán)比增長24%，好于市場預(yù)期。增長主要源自在線營銷技術(shù)服務(wù)收入的強勁增長。拼多多股東的凈虧損為人民幣10.983億元(約合1.599億美元)，同比凈虧損為人民幣2.214億元。不按照美國通用會計準(zhǔn)則，拼多多第三季度凈虧損為人民幣6.19億元(約合9010萬美元)，每股虧損人民幣0.68元(約合0.08美元)。
截至2017年9月30日~2018年9月30日，拼多多的平臺GMV（成交總額）達3448億人民幣，同比增長386%；年度活躍買家數(shù)為3.86億，同比增長144%；平臺移動客戶端平均月活用戶數(shù)為2.32億，較去年同期增長226%；活躍買家年度平均消費894.4元，較去年同期增長99%。年度活躍買家方面，第三季拼多多年度活躍買家數(shù)新增4200萬，平均月活用戶新增3700萬，活躍買家的年度平均消費額環(huán)比上漲17.7%。截至2018年9月，拼多多與手機淘寶、京東的重合用戶數(shù)分別達到了9580萬和6351萬。
業(yè)內(nèi)人士表示，拼多多在最近兩年的表現(xiàn)使之一躍成為了全行業(yè)前三大的電商平臺，憑借拼團及性價比商品等特點，拼多多充分享受了下沉市場紅利，特別是拼多多在三四線及以下區(qū)域用戶比例高達68%，比其他綜合電商高出13pct；30-40歲年齡段的用戶比例高達64.3%，比其他綜合電商高出36.9pct。
財報顯示，截止2018年6月的12個月，拼多多總GMV達到2621億人民幣，其中2018年二季度單季度的GMV達816億元，相當(dāng)于阿里巴巴集團GMV總規(guī)模為6%。而從拼多多訂單量與全國快遞業(yè)務(wù)單量的對比也可以看出拼多多的成長速度，拼多多2017年全年訂單量約43億，占全國快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量比例10.7%；按照2018年一季度拼多多17億件的訂單量，拼多多包裹在快遞行業(yè)中的占比將達到17%。
興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院研究員張憶東認(rèn)為，拼多多全網(wǎng)最低價的定位深入人心，其主打食品、服飾及生活雜貨等高頻品類，切中低價的消費需求，社交傳播的助力，少SKU運營模式得以創(chuàng)造單品爆款，迅速創(chuàng)造巨額銷量。進而供應(yīng)商和生產(chǎn)廠家有更大降價意愿，走“薄利多銷”的道路，這是從低價到流量，到銷量，再到低價的循環(huán)模式。分析來看，其銷量靠前的商品單價多集中在0-25元的區(qū)間范圍內(nèi)。在銷量前二十位的商品中，單價0-10的商品數(shù)量為11個，10-20為7個，20-30的僅有2個，這些產(chǎn)品多屬于日用百貨、食品等快消品類別。銷量排名前二十的三級類目中，日用百貨占據(jù)13個SKU，其中抽紙類有4個SKU上榜；食品類占據(jù)5個SKU。
在張憶東看來，拼多多主打品類切中對于這類商品的低價需求，這是其得以快速崛起的深層次原因。相較于淘寶、天貓、京東等傳統(tǒng)電商平臺，拼多多用戶呈現(xiàn)下沉趨勢。2017年，三線及以下城市用戶占拼多多總用戶數(shù)的58%，中等及以下消費水平用戶占據(jù)64%，均高于其他電商平臺。拼多多主打高頻品類的低價商品正切中這類消費者的需求。而對于中等消費水平的用戶，部分需求能夠轉(zhuǎn)移到拼多多平臺上來，例如食品、日用雜貨等品牌需求較低的商品。主打品類與用戶結(jié)構(gòu)之間相互影響的關(guān)系也為拼多多不斷推進的C2M模式以及引進品牌選擇了切入品類的方向。
此外，拼多多從打開APP到下單僅有四個步驟，極大簡化了購物流程。購物車的設(shè)置會削弱分享功能，添加購物車并一次性購買數(shù)件商品后，用戶很難同時分享多個商品。另外，多出的環(huán)節(jié)會沖淡消費沖動，用戶參與拼團的成功率會降低，因此無購物車設(shè)置會提高消費者的購物效率。
數(shù)據(jù)顯示，自2017年第一季度，伴隨客單價、下單頻次的提升，尤其是活躍用戶數(shù)持續(xù)增加，拼多多年GMV的同比增長率保持高速增長。2018年第一、二季度，拼多多年GMV同比增長率分別為851%、583%，同期年花費金額同比增長118%、98%。2018第二季度比2017第一季度GMV增長了11.5倍。2017年阿里巴巴京東GMV年增長率分別為28%、38%，遠低于拼多多。
張憶東認(rèn)為，占據(jù)流量優(yōu)勢意味著拼多多能夠?qū)痈嗟纳碳液陀脩?，尤其在打造低價爆款時，對需求的預(yù)測至關(guān)重要。拼多多的特長是集中化的需求和規(guī)?；墓┙o，掌握用戶數(shù)據(jù)，在主推的爆款中實現(xiàn)差異化的投放，精準(zhǔn)預(yù)測，保證上游供應(yīng)鏈能夠應(yīng)對短時間內(nèi)的需求變化，優(yōu)化用戶的購物體驗。
而品類升級能夠更全方位的滿足用戶多層次的需求，幫助拼多多用戶繼續(xù)提升平臺消費額。從數(shù)據(jù)上看，拼多多用戶平均年度消費額已經(jīng)從2017年一季度的309元（取過去12個月）逐步提升至2018年二季度的763元；然而阿里與京東單用戶平均年度消費分別高達8854元與4189元，與阿里和京東相比，拼多多單用戶平均年度消費額的增長空間仍然很大。
光大證券分析師范佳瓅介紹，與阿里巴巴相似，作為電商平臺的拼多多通過在商品交易中抽取交易傭金與商家廣告費為主要收入來源，在財務(wù)指標(biāo)中統(tǒng)一體現(xiàn)為貨幣化率（Takerate）。由于平臺電商模式較輕，因此其成本端主要體現(xiàn)為人員成本。公司目前尚處在虧損狀態(tài)的原因主要在于投入了大量銷售費用。而公司銷售費用的主要作用是幫助獲取更多的平臺用戶。從銷售費用的使用效率角度看，公司目前用戶規(guī)模（3.4億）已介于阿里（5.76億）/京東（3.14億）之間，但獲客成本大幅低于其他兩家電商標(biāo)桿。而隨著平臺大規(guī)模獲客階段逐漸完成，銷售費用增速將顯著低于GMV及銷售收入增速，公司盈利水平將出現(xiàn)提升。
范佳瓅表示，拼多多是充分享受低線下沉紅利的新一代電商平臺，未來拼多多基于單用戶年度消費額仍有大幅提升空間，從而進一步驅(qū)動GMV繼續(xù)得到快速增長。（第一紡織網(wǎng) martin）
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