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【成長股估值指標PEG】
★公式
市盈率相對盈利增長率PEG =市盈率/盈利增長率

★PEG值越低，說明該股的市盈率越低，或者盈利增長率越高，從而投資價值越高。
假設(shè)某只股票的市盈率為30，通過計算和預(yù)測，得到企業(yè)盈利增長率為60%，則該股票的PEG=30÷60=0.5。
一般認為：
PEG<1，股價被低估；
PEG>1，股價偏貴。

★在實際應(yīng)用中，PEG主要有以下問題：
1、穩(wěn)定增長型公司可參考企業(yè)財報過去三年的復(fù)合增長率；
2、快速增長型、困境反轉(zhuǎn)型企業(yè)需結(jié)合行業(yè)的增長率和公司的具體情況作出判斷（可追蹤公司業(yè)績的機構(gòu)收集多位分析師的預(yù)測所得到的預(yù)估平均值或中值）；
3、不適用強周期性行業(yè)（比如盈利不穩(wěn)定的鋼鐵，房地產(chǎn)等行業(yè)）。

?價值投資孫文勝
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?【理解ROE—復(fù)利的魔力】
看企業(yè)，我最看重的是ROE指標，能維持高ROE特性的股票，才是我最終的選擇標的?！謧悺ぐ头铺?/span>

★公式
資產(chǎn)收益率ROE=權(quán)益凈利潤/權(quán)益凈資產(chǎn)=每股收益/每股凈資產(chǎn)

★ROE就是相對于你投入的錢，你每年能賺多少
ROE代表公司的賺錢能力，數(shù)值偏高至少反映了行業(yè)景氣或者公司有競爭優(yōu)勢，投資收益率的復(fù)合增速跟企業(yè)凈利潤增長是有一定匹配度的。

★在實際應(yīng)用中，ROE主要有以下問題：
1、分析ROE時，需考慮行業(yè)特征、盈利模式等其它因素，比如銀行和地產(chǎn)高負債；
2、避開公司合并或一次性所得等抬高的ROE，比如出售資產(chǎn)和分紅；
3、通常而言在企業(yè)無負債的或者低負債的情況下實現(xiàn)高ROE會更有含金量；
4、好企業(yè)的ROE能夠維持在20%-25%左右，偉大的企業(yè)ROE可以維持在30%以上。
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?公式
市盈率（PE）=總市值/上年的凈利潤=股價/每股收益
 
★在不考慮非經(jīng)常性損益的情況下，市盈率的倒數(shù)可以認為是投資回報率。
一般來說，PE值越低越好。假設(shè)每股20元，每股盈利5元，那么市盈率（PE）是4倍，則意味著每年投資收益25%，4年收回成本。
非?？焖俚嘏袛喙竟蓛r是被高估還是低估，比如說30倍的市盈率，就可以得出這家公司的股價偏貴。
 
★在實際應(yīng)用中，市盈率主要有以下問題：
1、不能跨行業(yè)對比PE估值（不能用銀行股的市盈率去跟互聯(lián)網(wǎng)板塊做對比）
2、不適用周期性企業(yè)（很多強周期性行業(yè)在PE很低的時候往往是最貴的時候，因為那是行業(yè)景氣周期的高點）。
3、企業(yè)財報凈利潤易被充水分，影響PE的可靠性。
?公式
市凈率（PB）=股票價格/股票凈資產(chǎn)=總市值/凈資產(chǎn)
公司的經(jīng)營業(yè)績越好，其資產(chǎn)增值越快，股票凈值就越高。
 
★市凈率，與市盈率是同樣的使用方法，數(shù)值越小，就越值得重點關(guān)注。
股價10元，市凈率2.0，則意味著你花了10元，買到該上市公司5元的凈資產(chǎn)。經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)為正的企業(yè)更具備投資潛力。大致可分為以下幾種情況：

A：現(xiàn)金增加值+，經(jīng)營現(xiàn)金流+ 
B：現(xiàn)金增加值+或現(xiàn)金增加值=0，經(jīng)營現(xiàn)金流-
C：現(xiàn)金增加值-，經(jīng)營現(xiàn)金流-
D：現(xiàn)金增加值-，經(jīng)營現(xiàn)金流+

A：可關(guān)注。安全的企業(yè)
B：可忽略。表明企業(yè)籌資、發(fā)債或者銀行借款的現(xiàn)金流入抵消經(jīng)營現(xiàn)金支出。
C：公司存在財務(wù)問題。當然對于家公司的判斷要看其發(fā)展趨勢，要看核心競爭力和市場壁壘。
D：須具體情況具體分析。企業(yè)有投資活動、研發(fā)或者還債支出。

備注：現(xiàn)金流的多與少還跟企業(yè)經(jīng)營模式有關(guān)，比如銀行地產(chǎn)，它們對資金的需求是巨大的，具體還需結(jié)合行業(yè)和企業(yè)的相關(guān)財報綜合分析。
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★在實際應(yīng)用中，市凈率主要有以下問題：
1、市凈率比較適用重資產(chǎn)企業(yè)，以及用于評估高風險企業(yè)；
2、當每股收益劇烈波動時市凈率指標往往更加有用。
3、市凈率＜1.0=破凈信號（即每股價格低于每股凈資產(chǎn)）【PE的秘密】
獨孤心法第三節(jié)課精華-估值的計算

1、市盈率的影響因素；
2、預(yù)期收益率與市盈率的倒數(shù)關(guān)系；
3、中國十年期國債利率3.9%，假定風險溢價為3%，則預(yù)期收益率=3.9%+3%=6.9%。對應(yīng)的市盈率14.45倍
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