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焦炭期貨原創(chuàng)編輯：在前面一文中，我們給您介紹了 基差走強(qiáng)與賣出套期保值的原理和例子，本篇為您介紹在基差走強(qiáng)的前提下的另一種情況，首先我們先復(fù)習(xí)一下相關(guān)概念。一、基差是什么？基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即：基差＝現(xiàn)貨價格-期貨價格。舉個例子說明一下：2011年9月1日市場上的焦炭價格是50000元/噸，當(dāng)日期貨市場上的期貨合約價格是49000元/噸，那么基差就是1000元/噸。二、什么是基差走強(qiáng)？或許你已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，由于現(xiàn)貨價格比期貨價格可能高也可能低，因此基差可以是正數(shù)也可以是負(fù)數(shù)。如果價差為正且數(shù)值越來越大，或者基差由負(fù)轉(zhuǎn)正，或者基差為負(fù)但絕對值越來越大，這種稱基差走強(qiáng)。三、基差和企業(yè)套期保值業(yè)務(wù)的關(guān)系任何商品的價格都是在波動的，這就會導(dǎo)致基差總是在不斷變動，而基差的變動對一個企業(yè)來說尤其重要。在很多情況下，許多企業(yè)（就拿焦炭消相關(guān)企業(yè)來說）為了防止在焦炭市場由于焦炭價格波動出現(xiàn)損失，都需要在期貨市場進(jìn)行套期保值，在沒基差的存在和基差沒有變化的情況下，企業(yè)參與套保的結(jié)果是完美的，期貨盈利完全彌補(bǔ)現(xiàn)貨虧損。但是存在基差時，基差的變動會影響套期保值的效果，從而使期貨盈利部分彌補(bǔ)現(xiàn)貨虧損。另外，我們要明確的是基差存在是必然的，并且對企業(yè)套期保值的結(jié)果有著直接影響。所以企業(yè)在做套保時，必須關(guān)注基差的變化。四、基差走強(qiáng)如何進(jìn)行買入套期保值？以下我們就以價差為正并且數(shù)值越來越大這一種基差走強(qiáng)的形式來舉個例子，分析這種情況下買入套期保值的效果。A公司是國內(nèi)某大型鋼鐵廠的焦炭供應(yīng)商，2011年9月1日，A公司和鋼鐵廠簽訂合約，按照現(xiàn)在市場上的價格在12月份提供100噸的焦炭，而目前現(xiàn)貨市場上焦炭的價格是50000元/噸。合同簽訂后，A公司認(rèn)為隨著下半年天氣變冷，煤炭需求拉升，而且天氣會影響焦炭的開產(chǎn)和冶煉，到時候焦炭價格會上漲，公司存在間接的虧損。于是A公司在合同簽訂的同一日在焦炭期貨市場買入10手（也就是100噸）12月份的焦炭合約進(jìn)行套期保值，價格為49000元/噸。到了12月份，隨著全國寒潮的到來，全國煤炭供應(yīng)偏緊，焦炭價格上漲了不少，而且由于天氣寒冷影響焦炭的冶煉，A公司目前的庫存已經(jīng)不足100噸，面臨著違約的風(fēng)險。A公司和鋼鐵廠是多年的合作伙伴，因此公司決定從焦炭現(xiàn)貨市場上以目前52000元/噸的價格買入100噸焦炭交付給煉鋼廠，進(jìn)行履行合約，低賣高買讓A公司虧損了20萬元。在虧損的同時，A公司發(fā)現(xiàn)焦炭期貨市場上合約的價格已經(jīng)上漲到了50000元/噸，于是果斷將9月份買入的焦炭期貨合約進(jìn)行平倉，通過平倉，A公司在焦炭期貨市場上盈利10萬元。具體操作情況如下表：現(xiàn)貨市場期貨市場基差9月1日賣出100噸焦炭價格50000元/噸買人10手12月份焦炭合約，價格49000元/噸1000元/噸12月1日買入100噸焦炭價格52000元/噸賣出10手12月份焦炭合約，價格50000元/噸2000元/噸套利結(jié)果虧損2000元/噸盈利1000元/噸基差走強(qiáng)1000元/噸凈損失100×2000－100×1000=10萬元通過例子可以看出，通過在期貨市場上進(jìn)行期貨合約套期保值，A公司雖然未能完全彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場上的損失，但是損失卻減少了10萬元。我們可以發(fā)現(xiàn)，通過期貨合約減少損失對于企業(yè)來說也是一種好的選擇。