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　　20世紀(jì)70年代，西方各國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滯脹，經(jīng)濟(jì)增長緩慢，物價(jià)飛漲，政治局勢動(dòng)蕩，股票市場經(jīng)歷了二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的一次危機(jī)，道瓊斯指數(shù)跌幅在1973-1974年的股市下跌中超過了50%，人們意識(shí)到在股市下跌面前沒有恰當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ呖梢岳谩?/p>

　　1977年，堪薩斯市期貨交易所(Kansas City Board of Trade，KCBT)向美國商品期貨交易委員會(huì)(Commodity Futures Trading Commission，CFTC)提交開展股票指數(shù)期貨交易的報(bào)告。

　　盡管CFTC對此報(bào)告非常重視，然而，由于美國證券交易委員會(huì)(SEC)與CFTC在誰來監(jiān)管股指期貨這個(gè)問題上產(chǎn)生了分歧，造成無法決策的局面。1981年，新任CFTC主席約翰遜和新任SEC主席夏德達(dá)成“夏德—約翰遜協(xié)議”，明確規(guī)定股指期貨合約的管轄權(quán)屬于CFTC。1982年該協(xié)議在美國國會(huì)通過。同年2月，CFTC即批準(zhǔn)了KCBT的報(bào)告。2月24日，KCBT推出了第一份股指期貨合約——價(jià)值線綜合平均指數(shù)(The Value Line Index)合約；4月21日，芝加哥商業(yè)交易所(Chicago Mercantile Exchange，CME)推出了S&PS00股指期貨；其后紐約期貨交易所(New York Board of Trade，NYBOT)也迅速推出了NYSE綜合指數(shù)期貨交易。

　　股票指數(shù)期貨一經(jīng)誕生就受到了市場的廣泛關(guān)注，價(jià)值線指數(shù)期貨推出的當(dāng)年就成交了35萬張，S&P500指數(shù)期貨的成交量更達(dá)到了150萬張。1984年，股票指數(shù)期貨的交易量已占美國所有期貨合約交易量的20%以上。

　　股指期貨的成功，不僅大大擴(kuò)大了美國國內(nèi)期貨市場的規(guī)模，而且也引發(fā)了世界性的股指期貨交易熱潮。不但引起了國外一些已開設(shè)期貨交易的交易所競相仿效，紛紛開辦其各有特色的股指期貨交易，而且連一些從未開展期貨交易的國家和地區(qū)也往往將股指期貨作為開展期貨交易的突破口。