今年以來，HW、蘋果等消費電子龍頭相繼推出衛(wèi)星通話功能。此外，馬斯克SpaceX也推出“Starlink Direct to Cell（星鏈直連手機）”2024年實現(xiàn)短信發(fā)送，2025年實現(xiàn)語音通話，2025年實現(xiàn)上網(wǎng)。
HW、蘋果、馬斯克、貝佐斯、三星等一系列全球科技巨頭，紛紛布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。
一，低軌衛(wèi)星中，相控天線分支價值量最
衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)正在以超出想象的速度接近人們的生活。其中，只有低軌衛(wèi)星可以實現(xiàn)低時延、低功耗、高數(shù)據(jù)量的傳輸。
發(fā)射數(shù)量上，全球LEO軌道（低軌）通信衛(wèi)星數(shù)量實現(xiàn)快速增長。自2001年至2021年，低地球軌道（LEO）衛(wèi)星在年度發(fā)射航天器數(shù)量占比從 57% 迅速攀升至 97%。
低軌衛(wèi)星中，價值量最大的為相控天線。
對于傳統(tǒng)的拋物面天線來說，低軌衛(wèi)星商用以后，由于衛(wèi)星移動速度非常快，傳統(tǒng)的拋物面天線將不再適用。相控陣部件的核心硬件相控陣天線是最大的增量市場。
一顆衛(wèi)星上平臺及載荷分系統(tǒng)的成本占比分別為 60%及 40%，其中天線分系統(tǒng)占載荷分系統(tǒng)成本占比的 50%。
據(jù)《2018 中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)投資報告》，制造工藝成熟后，單顆衛(wèi)星成本平均投入約為 3000 萬元人民幣，對應相控陣系統(tǒng)成本占比約3000萬（衛(wèi)星造價）X40%（載荷分系統(tǒng)占衛(wèi)星價值量）X50%（天線分系統(tǒng)占載荷分系統(tǒng)價值量）=600萬。
截至2022年，全球的衛(wèi)星數(shù)量約為7000顆，其中馬斯克的SpaceX獨占一半，為3395顆。2019年 Space X 公司又提交申請追加 3 萬顆星鏈衛(wèi)星，如果申請獲得批準，SpaceX衛(wèi)星數(shù)量將總計達到 4.2 萬顆。
國內(nèi)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座主要包括了GW星座和G60星座，規(guī)劃合計超2萬顆星，這兩個星座是未來國內(nèi)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)核心載體，目前正在啟動中。
相較于2022年底，我國400余顆在軌衛(wèi)星相比，增量高達50倍！
如考慮到國內(nèi)星鏈成熟后，每年更換2000顆衛(wèi)星，則空間更大！
二，相控陣的核心技術：
低軌衛(wèi)星時代來臨，傳統(tǒng)的定向指向的拋物面是天線這個產(chǎn)品將不再適用于 低軌衛(wèi)星，因為 低軌衛(wèi)星的運行速度非?？?h-char>，傳統(tǒng)的拋物面天線是難以跟蹤到，未來只能用相控陣技術路線。
相控陣天線在衛(wèi)星通信系統(tǒng)空間段和用戶終端都有應用，包括星間數(shù)據(jù)鏈通信、北斗衛(wèi)星導航系統(tǒng)、地面”動中通”通信系統(tǒng)、無人機通信控制系統(tǒng)、地面導航等平臺。
在星上，低軌通訊星的天線，由于功率密度，信號指向，波形控制等原因，只能用相控陣才能滿足需求；
地面上，由于低軌衛(wèi)星速度很快，傳統(tǒng)的拋物面天線難以穩(wěn)定跟蹤，更難在運動中跟蹤，所以從技術路線上，未來的地面星觀站，地面小微站，需要運動中通信的衛(wèi)星終端，都需要相控陣天線來實現(xiàn)跟星。
隨著對數(shù)據(jù)傳輸容量的要求提高，低增益天線已無法滿足需求，而機械掃描天線只能實現(xiàn)單波束的移動，不能改變波束的形狀及實現(xiàn)多移動波束模式，同時機械裝置往往導致可靠性下降、重量增加等。而相控陣天線利用微波集成技術，可以應用同一個輻射陣面，在有限的衛(wèi)星平臺空間條件下，實現(xiàn)獨立控制的多個點波束；并且可以實現(xiàn)波束間通信容量的調(diào)整，根據(jù)需要改變波束形狀，使用自適應調(diào)零的抗干擾技術。
三，國外相控陣應用情況
相控陣天線已在國外星上設備中廣泛采用，日本的寬帶多媒體衛(wèi)星通信系統(tǒng)”寬帶聯(lián)網(wǎng)工程與驗證衛(wèi)星”（Winds），美國的寬帶衛(wèi)星“太空之路”（Spaceway）、“寬帶全球衛(wèi)星通信”衛(wèi)星（WGS）和“先進極高頻”（AEHF)軍事通信衛(wèi)星等已相繼發(fā)射，均采用了大規(guī)模相控陣天線技術。
四，盤點星載相控陣天線核心廠商
1，天箭科技：國內(nèi)相控陣天線龍頭，相控陣天線業(yè)務高速增長
天箭科技2023年半年報顯示，公司主營業(yè)務包括新型相控陣產(chǎn)品。
天箭科技自主研發(fā)的一種不同于傳統(tǒng) T/R 組件的新型相控陣產(chǎn)品，具有尺寸小、重量輕、免維護和低功耗的優(yōu)點。基于以上優(yōu)點，公司新型相控陣產(chǎn)品除了可運用于商用衛(wèi)星領域，還可以應用于精確制導雷達、星載雷達及機載雷達等軍事武器裝備中。
此外，天箭科技具有空間合成技術；高速脈沖調(diào)制技術；大功率發(fā)射組件散熱技術；多源相控陣等技術。與其他家主要應用領域在制導和雷達不同，天箭科技主要應用領域還包括衛(wèi)星通信。
天箭科技2023年半年報顯示，2023年上半年，公司新型相控陣產(chǎn)品同比增長超100%，已處于爆發(fā)增長。
綁定航天科技集團，受益GW星座放量預期超級確定，超大增量成長空間。天箭科技招股書顯示，2019年公司的“星載新型相控陣天線”營收為2564.24萬，全部為向航天科技集團銷售所得。
航天科技集團作為GW國網(wǎng)星鏈的主要負責單位，天箭科技深度綁定航天科技集團，將給天箭科技的星載新型相控天線的增長帶來極大的確定性！
僅天箭科技已與航天科技集團形成訂單的GW星座規(guī)劃的13000顆近地衛(wèi)星：
衛(wèi)星價值量為：13000(顆)X3000萬（單顆近地衛(wèi)星單價）=3900億
相控天線價值量為：3900億（衛(wèi)星價值量）X 25%（相控陣天線占單顆衛(wèi)星價值量比）=975億
保守預計，天箭科技占航天科技集團相控天線份額為50%，則可為其帶來超營收增量為：975億X 50%（天箭科技份額）=487.5億
帶來毛利：487.5億X50%(天箭科技平均毛利率)=243.75億
帶來凈利：487.5億X30%（天箭科技平均凈利率）=146.25億
假設GW國網(wǎng)星鏈在10年內(nèi)發(fā)射完畢，平均下來每年發(fā)射1300顆，則僅在新近地衛(wèi)星發(fā)射，公司就將獲得每年14.6億的利潤，按10倍市盈率計算，天箭科技估值可達146億！
如考慮到國內(nèi)星鏈成熟后，每年更換2000顆衛(wèi)星，則空間更大！
2，雷電微力：
公司在毫米波有源相控陣微系統(tǒng)中地位極高，在供貨中處于主導或主要地位，甚至是唯一供應商。毫米波有源相控陣微系統(tǒng)的市場空間非常大，券商預測有390億。
公司相繼參與多項通信數(shù)據(jù)鏈相關毫米波有源相控陣微系統(tǒng)的承研承制，是國內(nèi)少數(shù)能夠提供宇航級通信數(shù)據(jù)鏈產(chǎn)品的企業(yè)之一，某定型產(chǎn)品已經(jīng)成功應用于多個衛(wèi)星。
據(jù)10月11日外發(fā)報告，預計23-25年營收12.34/15.99/20.74億元，歸母凈利3.52/4.
3，鋮昌科技：
公司是一家以微波/毫米波模擬相控陣T/R芯片的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主營業(yè)務的公司。鋮昌科技的主要產(chǎn)品包括功率放大器、低噪聲放大器、模擬波束賦形芯片及相控陣用無源器件等，頻率可覆蓋L至W波段。鋮昌科技的芯片產(chǎn)品廣泛應用于探測、遙感、通信、導航、電子對抗等領域，在星載、機載、艦載、車載和陸基相控陣雷達中均有列裝
4，國博電子：
公司主要從事有源相控陣T/R組件和射頻集成電路的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，承擔了多項國家發(fā)改委、工信部的射頻微波集成電路專項及產(chǎn)業(yè)化項目。國博電子建立了以化合物半導體為核心的技術體系和產(chǎn)品布局，覆蓋射頻芯片、模塊、組件等。
在軍用領域，國博電子長期為陸、海、空、天等各型裝備配套大量關鍵產(chǎn)品，確保了以T/R組件為代表的關鍵軍用元器件的國產(chǎn)自主化。
在民用領域，國博電子是國內(nèi)基站射頻器件的核心供應商，砷化鎵基站射頻集成電路技術處于國內(nèi)領先水平
5，霍萊沃：
公司著眼于發(fā)展相控陣測試及電磁場仿真算法技術，為雷達和無線通信領域提供用于測試、仿真的系統(tǒng)、軟件、硬件和服務。
公司主要技術覆蓋相控陣快速設計與優(yōu)化、復雜電磁環(huán)境系統(tǒng)級仿真、平面近場多探頭測試、多探頭中場校準、多通道有源參數(shù)測試及在軌校準等多項核心算法。來自海涵財經(jīng)
