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核心提示經(jīng)中國證監(jiān)會同意，上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所4日正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，并將于2016年1月1日起正式實施。
此次擬實施的熔斷機制在9月7日至21日公開征求了意見。證監(jiān)會表示，境內(nèi)資本市場是“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場，投資者以中小散戶為主，市場波動較大，引入指數(shù)熔斷機制，為市場在大幅波動時提供“冷靜期”，有助于市場穩(wěn)定，維護市場秩序，保護投資者權(quán)益，促進資本市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展。
觸發(fā)5%熔斷閾值暫停交易縮短至15分鐘
關(guān)于熔斷時間長度：
三家交易所將征求意見稿中觸發(fā)5%熔斷閾值暫停交易由30分鐘縮短至15分鐘，但保留了尾盤階段觸發(fā)5%或全天任何時候觸發(fā)7%暫停交易至收市的安排。
關(guān)于與現(xiàn)有漲跌停板制度的銜接：
三家交易所認為放寬或取消漲跌幅限制會影響結(jié)算風(fēng)險管理制度、杠桿類業(yè)務(wù)風(fēng)控措施、市場監(jiān)察指標(biāo)等現(xiàn)行制度安排，對投資者的交易習(xí)慣影響也比較大，短期內(nèi)難以實施。
關(guān)于熔斷閾值：
三家交易所認為，在保留10%漲跌幅限制的前提下，5%作為第一檔閾值可以兼顧設(shè)置冷靜期和保持正常交易的雙重需要。觸發(fā)7%的情況雖然較少，但屬于需要防范的重大異常情況，應(yīng)當(dāng)一并考慮，以此阻斷暴漲暴跌等極端異常行情的持續(xù)。
關(guān)于基準(zhǔn)指數(shù)的選擇：
三家交易所認為，熔斷基準(zhǔn)指數(shù)需要選取代表性強、影響力大、操縱難度較大的指數(shù)，相較于單市場指數(shù)而言，滬深300指數(shù)更能全面反映A股市場總體波動情況，其市值覆蓋率、跟蹤指數(shù)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模也占市場主導(dǎo)地位。
關(guān)于雙向熔斷：
三家交易所認為，雙向熔斷更有利于抑制過度交易，控制市場波動。當(dāng)市場“暴漲”時，也需要熔斷機制穩(wěn)定市場情緒，防范投資者對市場上漲的過度反應(yīng)，使投資者擁有更多的時間進一步確認當(dāng)前的價格是否合理。
相關(guān)解讀
指數(shù)熔斷將影響哪些品種的交易？
上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所4日發(fā)布指數(shù)熔斷機制相關(guān)規(guī)定，并通過問答方式詳細解釋了指數(shù)熔斷機制業(yè)務(wù)規(guī)則。
問：指數(shù)熔斷對哪些品種的交易及相關(guān)業(yè)務(wù)有影響？
答：觸發(fā)熔斷時，股票及股票相關(guān)品種的競價交易均暫停，新股發(fā)行、配股等非交易業(yè)務(wù)可以正常申報。當(dāng)滬深300指數(shù)漲跌達到或超過5%的，指數(shù)熔斷15分鐘；若當(dāng)日漲跌達到或超過7%的，指數(shù)熔斷至15：00，相關(guān)證券當(dāng)日不進行大宗交易。
問：指數(shù)熔斷結(jié)束后以什么方式恢復(fù)交易？
答：對上交所、深交所15：00前結(jié)束的指數(shù)熔斷，熔斷結(jié)束后，對已接受的申報進行集合競價撮合成交，此后進入競價交易階段。對于中金所，指數(shù)熔斷結(jié)束前3分鐘進行集合競價指令申報，集合競價指令申報結(jié)束后，立即進行集合競價指令撮合，然后轉(zhuǎn)入連續(xù)競價交易。
問：指數(shù)熔斷期間投資者能否申報或撤銷申報？
答：上交所指數(shù)熔斷于15：00前結(jié)束的，熔斷期間可以繼續(xù)或撤銷申報。指數(shù)熔斷持續(xù)至15：00結(jié)束的，熔斷期間僅接受撤銷申報。
深交所指數(shù)熔斷期間，投資者可以申報、撤銷申報。
中金所方面，滬深300指數(shù)觸發(fā)5%閾值的，熔斷期間不接受指令申報和撤銷；滬深300指數(shù)觸發(fā)7%閾值，或者相關(guān)合約收市前15分鐘內(nèi)觸發(fā)5%閾值的，相關(guān)合約暫停交易至當(dāng)日收市，其間不接受指令申報和撤銷。
問：指數(shù)熔斷在股指期貨合約交割日有哪些特殊的安排？
答：為保證股指期貨正常交割，指數(shù)熔斷在股指期貨交割日13：00開市后不再實施。同時，中金所將調(diào)整股指期貨開收市時間，與現(xiàn)貨市場保持同步。
問：觸發(fā)熔斷時股指期貨合約結(jié)算價如何計算？
答：當(dāng)日結(jié)算價是指某一合約某一時段成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。該時段發(fā)生熔斷、集合競價指令申報或者交易暫停的，扣除熔斷、集合競價指令申報和暫停交易時間后向前取滿相應(yīng)時段。
此外，交易所特別提醒：開盤集合競價觸發(fā)熔斷的，將從9：30開始按照觸發(fā)情形實施指數(shù)熔斷；對于非股指期貨合約交割日，上午熔斷時長不足的，下午開市后補足；熔斷至15：00收市未恢復(fù)交易的，相關(guān)證券的收盤價為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價。
