受疫情影響，1月20日至今，上市餐飲公司股價普遍走跌。據(jù)統(tǒng)計，港股市值前五的餐企平均跌幅在15%以上，A股中已有公司發(fā)出盈利警告。在此背景下，行業(yè)洗牌加劇，餐飲企業(yè)開始重新審視資本的力量，資本也在聞聲而動。
“這個時候，其實(shí)是優(yōu)質(zhì)企業(yè)普遍的估值下調(diào)、價值回歸的一次時機(jī)，特別是優(yōu)質(zhì)的餐飲企業(yè)，平時的現(xiàn)金流非常好，大多不需要投資。現(xiàn)在也許有機(jī)會，可能是一輩子最好的一次機(jī)會?！比涨埃尤A資本創(chuàng)始合伙人兼董事長宋向前接受媒體采訪時表示。
藍(lán)鯨記者了解到，目前已有十幾家投資機(jī)構(gòu)，準(zhǔn)備了不低于300億元的資本規(guī)模，等著“抄底”餐飲業(yè)。
復(fù)工再推遲、營收甚微，餐企資金鏈處于斷裂邊緣
2月18日晚間，西安飲食(000721.SZ)公告稱，公司所屬各餐飲(酒店)門店自1月27日起暫停店堂營業(yè)，在店堂停業(yè)期間，公司各門店繼續(xù)為消費(fèi)者提供點(diǎn)餐外送服務(wù)。疫情預(yù)計對公司2020年一季度經(jīng)營業(yè)績構(gòu)成了較大的影響，后續(xù)公司店堂恢復(fù)正常營業(yè)的時間，需視疫情發(fā)展及西安市疫情防控工作相關(guān)規(guī)定而定。
實(shí)際上，西安飲食并不是第一家復(fù)工無期的餐飲企業(yè)。受疫情防控、多地禁止堂食等因素影響，企業(yè)復(fù)工時間一再后推。在此期間，雖然有不少商家上線外賣業(yè)務(wù)，但進(jìn)項(xiàng)有限，許多餐企快到資金鏈斷裂邊緣。
小恒水餃創(chuàng)始人接受采訪表示：“盡管在疫情之前小恒水餃在北京市場占美團(tuán)餓了么65%-70%的餃子市場份額，但當(dāng)前外賣訂單量也只有此前的20%，門店處于虧損狀態(tài)。”
據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2019年全國餐飲收入46721億元，其中15.5%來自春節(jié)期間，即約7242億元。而疫情期間，78%的餐飲企業(yè)營業(yè)收入相比去年春節(jié)損失達(dá)到100%以上;9%的企業(yè)營收損失達(dá)到九成以上;7%的企業(yè)營收損失在七成到九成之間;營收損失在七成以下的僅為5%。
清華、北大聯(lián)合調(diào)研995家中小企業(yè)分析指出，受疫情影響，85.01%的企業(yè)現(xiàn)金流最多維持3個月，67.1%的企業(yè)可以維持2個月，只有9.96%的企業(yè)能維持6個月以上。
西貝董事長賈國龍此前透露，疫情期間，西貝在全國60多個城市的400多家門店基本處于停業(yè)狀態(tài)，只保留100多家外賣業(yè)務(wù)，預(yù)計春節(jié)前后一個月時間將損失營收7-8億元。公司2萬多員工一個月的工資支出約為1.5億左右。倘若疫情在短時間內(nèi)得不到有效的控制，西貝賬上的現(xiàn)金撐不過三個月。
目前，尚未有大型連鎖餐飲企業(yè)爆出資金鏈斷裂，但隨著復(fù)工時間一再推遲，歇業(yè)中的小型餐企無現(xiàn)金流支撐或?qū)⒚媾R倒閉危機(jī)。
多數(shù)接受記者采訪的中小餐飲企業(yè)表示，為備戰(zhàn)春節(jié)消費(fèi)高峰，大部分現(xiàn)金都用在節(jié)前備貨上，只留下一兩個月的員工工資和備用金。疫情突發(fā)之下，門店停業(yè)，收入甚微甚至沒有收入，損失慘重。一月份員工工資發(fā)放后，二月還要支付房租成本，所?，F(xiàn)金難以周轉(zhuǎn)。未來若籌不到資金周轉(zhuǎn)，將遣散員工、關(guān)閉門店。
短期行業(yè)沖擊明顯，資本與餐飲迎來聯(lián)姻好時機(jī)?
突發(fā)疫情，讓餐飲企業(yè)遭受巨大損失，同時也加速了行業(yè)洗牌，很多餐飲企業(yè)開始重新審視資本的力量。在此期間，資本也在尋找潛在目標(biāo)，等著“抄底”餐飲企業(yè)。
西貝董事長賈國龍原本放言永不上市，這次疫情讓他改變了想法，他表示要重新認(rèn)識資本，審視資本。鳳凰姑娘苗家酸辣魚粉創(chuàng)始人嚴(yán)巡回則直接表明，現(xiàn)在無論是銀行貸款還是機(jī)構(gòu)融資，他都?xì)g迎，也都在積極接觸，這筆錢不止用來緩解當(dāng)下的現(xiàn)金流問題，更多的考慮是盡快打通線上。
據(jù)了解，截止到2月12日，壹馬資本與加華資本共同發(fā)起的公益融資收到了200多家餐企的融資需求，總?cè)谫Y額需求超過200億。其中，中小企業(yè)占比50%，微小餐企占比40%。這表明，餐飲企業(yè)無論規(guī)模大小，目前對資金的需求十分迫切。
另一方面，投資人也紛紛奔向餐飲。2月6日，加華資本正式宣布旗下基金以近億元人民幣，獨(dú)家投資湖南文和友文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司。疫情期間，加華近億元的投資引來市場關(guān)注。
加華資本宋向前表示，對于優(yōu)質(zhì)的餐飲企業(yè)，現(xiàn)在是一個很好的投資機(jī)會。“這個時候，其實(shí)是優(yōu)質(zhì)企業(yè)普遍的估值下調(diào)、估值回歸的一次機(jī)會，特別是優(yōu)質(zhì)的餐飲企業(yè)，平時的現(xiàn)金流非常好，大多不需要投資?，F(xiàn)在也許有機(jī)會。比如文和友，平時的現(xiàn)金流非常好，并不需要錢，經(jīng)過兩年多的反復(fù)交流，才愿意引入加華這樣的戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)?！?/p>
除加華、壹馬外，其他資本團(tuán)隊也在關(guān)注餐飲行業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有十幾家投資機(jī)構(gòu)，準(zhǔn)備了不低于300億元的資本規(guī)模，等著“抄底”餐飲業(yè)。
啟賦資本合伙人胡祺昊表示，近期，負(fù)責(zé)投融資的員工都很忙碌，每天基本要看近300個餐飲領(lǐng)域的項(xiàng)目，正加快整體篩選項(xiàng)目和投資的節(jié)奏。
狐尾松資本董事長王代新認(rèn)為，長遠(yuǎn)來看，本次疫情對餐飲行業(yè)的影響是短期的。如果結(jié)合成長潛力，目前海底撈、九毛九的估值也許并不高，是一個好的買入時機(jī)。
華興資本董事宋騰飛表示，在當(dāng)下的資金壓力下，會有一些平時不太希望融資的頭部企業(yè)，在這個時間點(diǎn)考慮接受外部資本。因?yàn)橛幸恍┢髽I(yè)的考慮是，純靠債務(wù)融資風(fēng)險會比較高，還不如犧牲一些股權(quán)做融資。這也是很多投資機(jī)構(gòu)、PE機(jī)構(gòu)在最近紛紛出動的原因。
一位FA則告訴記者，雖然現(xiàn)在被認(rèn)為是很好的抄底時機(jī)，但具體操作起來并不容易。受疫情期間原地辦公因素影響，沒法盡調(diào)、沒法面談，大部分人還是停留在建立關(guān)系的層面。
機(jī)遇≠投機(jī)
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這次疫情，讓餐飲企業(yè)認(rèn)識到了資本的價值，加深了雙方的了解。而資本將為餐飲企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化帶來新的機(jī)會。但投融資方面，雙方都應(yīng)該更加謹(jǐn)慎，應(yīng)該考慮雙方的匹配精準(zhǔn)度。
窄門學(xué)社、番茄資本創(chuàng)始人卿永指出，現(xiàn)在這個機(jī)會不能用投機(jī)的態(tài)度對待。一方面是因?yàn)椴惋嬈髽I(yè)此刻真的需要錢，這個時候的錢可以救命。此刻如果用投機(jī)的態(tài)度對待，你可能血本無歸，就算沒有這次危機(jī)，餐飲的坑也不計其數(shù)。投資是一件極其專業(yè)的事情。
“資金方應(yīng)根據(jù)不同公司給予不同對待和幫助，如果在這個時候抱著撿漏的態(tài)度來看餐飲投資這件事，從根本上來說，可能并不足夠理性?！毙清Y本創(chuàng)始合伙人楊歌表示。
宋向前認(rèn)為，現(xiàn)在，很多投資機(jī)構(gòu)是在短平快地投機(jī)，有些項(xiàng)目靠社交、靠拉群，靠跟投，這個不產(chǎn)生價值，這樣的機(jī)構(gòu)是沒有核心競爭力的。
另一方面，多家餐飲企業(yè)也表達(dá)了對引進(jìn)資本的看法。蝦吃蝦涮創(chuàng)始人牛艷表示，基于自身現(xiàn)金流保持正向，公司在投融資方面保持比較冷靜理智的態(tài)度，目前還未碰到真正能夠與品牌共創(chuàng)的投資機(jī)構(gòu)。
一些連鎖餐飲企業(yè)則意向債權(quán)投資，他們認(rèn)為這樣風(fēng)險更低。另外，一些中小餐企則更傾向于銀行貸款，部分表示現(xiàn)在并不是融資的最佳時機(jī)。
中信建投分析師認(rèn)為，目前還是有部分餐飲人對資本市場持有抗拒心理，這可能源于這些企業(yè)本來現(xiàn)金流充足，缺乏資本市場意識。不過，企業(yè)與資本聯(lián)姻本身是一個雙向選擇的過程。餐飲企業(yè)在選擇時，需要對資本背后的資源等謹(jǐn)慎考量;資本一旦介入，也要做好思想準(zhǔn)備，要做好長期陪伴、長期發(fā)展的準(zhǔn)備。
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