全國2012年1月自學(xué)考試財(cái)務(wù)管理學(xué)試題參考答案及分析
課程代碼：00067
一、單項(xiàng)選擇題(本大題共20小題，每小題1分，共20分)
在每小題列出的四個(gè)備選項(xiàng)中只有一個(gè)是符合題目要求的，請將其代碼填寫在題后的括號內(nèi)。錯(cuò)選、多選或未選均無分。
1.下列各項(xiàng)中，與資本回收系數(shù)呈倒數(shù)關(guān)系的是（ B ） （參見課本P54-55） A.償債基金系數(shù) C.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
B.年金現(xiàn)值系數(shù) D.年金終值系數(shù)
2.下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值的表述中，正確的是（ D ） （參見課本P44） A.資金時(shí)間價(jià)值包括風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素 B.資金時(shí)間價(jià)值包括通貨膨脹因素
C.資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是放棄流動(dòng)偏好的價(jià)值 D.資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是社會平均利潤率的一部分
3.在我國，企業(yè)采用吸收投入方式籌集權(quán)益資本時(shí)，不屬于投資者出資形式的是（ B ）．．．
（參見課本P107-108）
A.現(xiàn)金資產(chǎn)
C.工業(yè)產(chǎn)權(quán)或非專利技術(shù)
B.土地所有權(quán)
D.原材料或機(jī)器設(shè)備等實(shí)物資產(chǎn)
4.下述籌資方式中，融資速度快且融資成本低的方式是（ A ） （參見課本P133） A.銀行借款 C.融資租賃
B.發(fā)行普通股 D.發(fā)行公司債券
5.下列各項(xiàng)中，對貨幣資金余缺描述正確的是（ C ） （參見課本P198） A.實(shí)際貨幣資金余額與理想貨幣資金余額之差 B.計(jì)劃期貨幣資金期末余額與實(shí)際貨幣資金余額之差 C.計(jì)劃期貨幣資金期末余額與理想貨幣資金余額之差 D.本期實(shí)際貨幣資金余額與上期實(shí)際貨幣資金余額之差
6.下列各項(xiàng)中，屬于存貨采購成本的是（ A ） （參見課本P214-215） A.存貨的買價(jià)
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B.材料供應(yīng)中斷造成的停工損失
1
C.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息 D.存貨儲存中的殘損變質(zhì)損失
7.為減少企業(yè)應(yīng)收賬款壞賬損失而對客戶進(jìn)行信用調(diào)查發(fā)生的相關(guān)成本是（ A ）
（參見課本P204）
A.管理成本 C.壞賬成本
B.機(jī)會成本 D.持有成本
8.下列不屬于流動(dòng)資金構(gòu)成要素內(nèi)容的是（ C ） （參見課本P183） ．．．A.占用在產(chǎn)成品上的資金 C.占用在機(jī)器設(shè)備上的資金
B.占用在原材料上的資金 D.占用在辦公用品上的資金
9.甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目投資金額、壽命期相同，甲項(xiàng)目的投資回收期小于乙項(xiàng)目，則下列表述正確的是（ D ） （參見課本P292-294） A.甲項(xiàng)目壽命期內(nèi)總營業(yè)凈現(xiàn)金流量一定小于乙項(xiàng)目 B.甲項(xiàng)目壽命期內(nèi)總營業(yè)凈現(xiàn)金流量一定大于乙項(xiàng)目
C.甲項(xiàng)目投資回收期內(nèi)，其營業(yè)凈現(xiàn)金流量總額一定小于乙項(xiàng)目 D.甲項(xiàng)目投資回收期內(nèi)，其營業(yè)凈現(xiàn)金流量總額一定大于乙項(xiàng)目
10.關(guān)于凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)關(guān)系的表述，正確的是（ A ） （參見課本P295、297公式） A.凈現(xiàn)值大于0，則獲利指數(shù)一定大于1 B.凈現(xiàn)值大于0，則獲利指數(shù)一定小于1 C.凈現(xiàn)值小于0，則獲利指數(shù)一定大于折現(xiàn)率 D.凈現(xiàn)值小于0，則獲利指數(shù)一定小于折現(xiàn)率
11.企業(yè)短期對外投資的目的主要是（ C ） （參見課本P317） A.為控制目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行控股投資 B.為保證本企業(yè)原材料供應(yīng)或者擴(kuò)大市場 C.利用生產(chǎn)經(jīng)營暫時(shí)閑置的資金謀求收益 D.為保證本企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)順利進(jìn)行和規(guī)模的擴(kuò)大
12.某企業(yè)計(jì)劃年度應(yīng)計(jì)折舊固定資產(chǎn)的增加情況如下：2月10日增加18萬元，6月20日增加40萬元，則計(jì)劃年度增加的應(yīng)計(jì)折舊固定資產(chǎn)平均總值是（ B ） （參見課本
P274） （18×10+40×6）/12 ＝35
A.29萬元 C.40萬元
B.35萬元 D.58萬元
13.在其他條件不變的情況下，關(guān)于債券市場價(jià)格與到期收益率關(guān)系表述正確的是
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（ D ）（參見課本P326：到期收益率由購入價(jià)和殘存年限決定，與債券市場價(jià)格無關(guān)） A.債券市場價(jià)格不影響到期收益率 B.債券市場價(jià)格越高，到期收益率越低 C.債券市場價(jià)格越高，到期收益率越高 D.債券市場價(jià)格與到期收益率的關(guān)系不確定
14.交易當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換一系列支付款項(xiàng)的金融交易合約稱為
（參見課本P335） （ D ）
A.貨幣期貨 C.金融期權(quán)
B.利率期貨 D.金融互換
15.企業(yè)進(jìn)行長期債券投資的目的主要是（ B ） （參見課本P324） A.調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額 C.獲得企業(yè)的控制權(quán)
B.獲得穩(wěn)定的收益 D.合理利用暫時(shí)閑置資金
16.在上年利潤水平的基礎(chǔ)上，考慮計(jì)劃年度影響利潤變動(dòng)的各項(xiàng)因素，確定計(jì)劃年度 利潤的預(yù)測方法是（ B ） （參見課本P474） A.移動(dòng)平均法 C.相關(guān)比率法
B.因素測算法 D.趨勢分析法
17.關(guān)于邊際貢獻(xiàn)率與變動(dòng)成本率之間的關(guān)系，下列等式正確的是（ A ）（參見課本P469） A.邊際貢獻(xiàn)率+變動(dòng)成本率=1 C.邊際貢獻(xiàn)率×變動(dòng)成本率=1
B.邊際貢獻(xiàn)率-變動(dòng)成本率=1 D.邊際貢獻(xiàn)率÷變動(dòng)成本率=1
18.下列各項(xiàng)中，屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是（ C ） （參見課本P552-553） A.原材料 C.應(yīng)收賬款
B.機(jī)器設(shè)備 D.庫存商品
19.將本企業(yè)期末財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際數(shù)與期初實(shí)際數(shù)進(jìn)行比較，所運(yùn)用的指標(biāo)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是
（參見課本P545） （ C ）
A.絕對標(biāo)準(zhǔn) C.歷史標(biāo)準(zhǔn)
B.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) D.目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)
20.下列可用來衡量企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)是（ A ） （參見課本P556） A.產(chǎn)權(quán)比率 C.基本獲利率
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B.存貨周轉(zhuǎn)率 D.市盈率
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二、多項(xiàng)選擇題(本大題共10小題，每小題2分，共20分)
在每小題列出的五個(gè)備選項(xiàng)中至少有兩個(gè)是符合題目要求的，請將其代碼填寫在題后的括號內(nèi)。錯(cuò)選、多選、少選或未選均無分。
21.財(cái)務(wù)管理最基本的價(jià)值觀念有（ AB ） （參見課本P40） A.時(shí)間價(jià)值觀念 C.利潤最大化觀念
E.權(quán)益資本利潤率最大化觀念
22.企業(yè)以原材料、燃料、產(chǎn)成品等非現(xiàn)金資產(chǎn)投資時(shí)，對該非現(xiàn)金資產(chǎn)可采用的估價(jià) 方法有（ AD ） （參見課本P110） A.現(xiàn)行市價(jià)法 C.折余價(jià)值法 E.約當(dāng)產(chǎn)量法
23.下列屬于負(fù)債籌資方式的有（ BCD ） （參見課本P126） A.發(fā)行股票 C.融資租賃 E.吸收直接投資
24.在西方傳統(tǒng)的信用評價(jià)方法中，“5C”評估法包括的內(nèi)容有（ ABCDE ） （參見
B.發(fā)行債券 D.商業(yè)信用 B.收益現(xiàn)值法 D.重置成本法 B.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念 D.經(jīng)濟(jì)效益最大化觀念
課本P209）
A.行情 C.能力 E.資本
25.下列關(guān)于貨幣資金最佳持有量的表述，正確的有（ ADE ） （參見課本P201） A.單次轉(zhuǎn)換成本越高，最佳持有量越大 B.單次轉(zhuǎn)換成本越高，最佳持有量越小 C.單位貨幣資金機(jī)會成本越高，最佳持有量越大 D.單位貨幣資金機(jī)會成本越高，最佳持有量越小 E.最佳持有量是使貨幣資金持有相關(guān)總成本最低的持有量
26.進(jìn)行項(xiàng)目投資決策時(shí)，計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量需要考慮的因素有（ ABCD ） （參
B.品質(zhì) D.擔(dān)保品
見課本P289-290）
A.折舊
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B.營業(yè)收入
4
C.付現(xiàn)成本 E.流動(dòng)資金的墊支額
D.所得稅稅率
27.企業(yè)并購?fù)顿Y時(shí)，對目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估的方法有（ ABCD ） （參見課本345-351） A.Q比率法 C.貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法 E.貼現(xiàn)收益折現(xiàn)模型法
28.關(guān)于保本銷售量，下列表達(dá)式正確的有（ BE ） （參見課本P470-471） A.保本銷售量=變動(dòng)成本總額／銷售單價(jià) B.保本銷售量=固定成本總額／單位邊際貢獻(xiàn) C.保本銷售量=變動(dòng)成本總額／單位邊際貢獻(xiàn)
D.保本銷售量=變動(dòng)成本總額／(銷售單價(jià)-單位固定成本) E.保本銷售量=固定成本總額／(銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)
29.外部投資者進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，依據(jù)的主要財(cái)務(wù)報(bào)表有（ ABD ） （參見課本P536） A.資產(chǎn)負(fù)債表 C.成本預(yù)測表 E.工資分配表
30.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)速度表述正確的有（ BC ） （參見課本P558） A.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，表明存貨周轉(zhuǎn)越快 B.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明存貨周轉(zhuǎn)越快 C.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明存貨周轉(zhuǎn)越快 D.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，表明存貨周轉(zhuǎn)越快 E.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明存貨管理水平越低 三、簡答題(本大題共4小題，每小題5分，共20分)
31.簡述企業(yè)與投資者和受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系及其性質(zhì)。 （參見課本P6）
答：企業(yè)從各種投資者那里籌集資金，進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，并將所有實(shí)現(xiàn)的利潤按各投資者的出資額進(jìn)行分配。企業(yè)還可以將自身的法人財(cái)產(chǎn)向其他單位投資，這些被投資單位即為受資者。投資者可以從被投資企業(yè)分得投資收益。企業(yè)與投資者、受資者的關(guān)系，即投資與分享投資收益的關(guān)系，在性質(zhì)上屬于所有權(quán)關(guān)系。處理這種財(cái)務(wù)關(guān)系必須維護(hù)投資、受資各方的合法權(quán)益。
B.利潤表 D.現(xiàn)金流量表 B.市盈率模型法 D.凈資產(chǎn)賬面價(jià)值法
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32.簡述風(fēng)險(xiǎn)收益額和風(fēng)險(xiǎn)收益率的含義，并分析在不考慮物價(jià)變動(dòng)的情況下投資收益率的組成內(nèi)容。 （參見課本P70-71）
答：風(fēng)險(xiǎn)收益額，是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益的金額。而風(fēng)險(xiǎn)收益額對于投資額的比率，則稱為風(fēng)險(xiǎn)收益率。
在不考慮物價(jià)變動(dòng)的情況下，投資收益率包括兩部分：一部分是資金時(shí)間價(jià)值，它是不經(jīng)受投資風(fēng)險(xiǎn)而得到的價(jià)值，即無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率；另一部分是投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，即風(fēng)險(xiǎn)收益率。其關(guān)系為：投資收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率+風(fēng)險(xiǎn)投資收益率。
33.簡述目標(biāo)成本的含義及目標(biāo)成本的分解方法。 （參見課本P370、P373-374）
答：目標(biāo)成本，是指事先確定的在一定時(shí)期內(nèi)要努力實(shí)現(xiàn)的成本值。它的分解方法主要有以下三種：
（1）按產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)分解； （2）按產(chǎn)品的創(chuàng)造過程分解； （3）按產(chǎn)品成本的經(jīng)濟(jì)用途分解。
34.簡述杜邦分析法的局限性。 （參見課本P568）
答：杜邦分析法的局限性主要表現(xiàn)為以下三方面：
（1）對短期財(cái)務(wù)結(jié)果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長期的價(jià)值創(chuàng)造。
（2）財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，不能反映當(dāng)前的各種創(chuàng)新因素對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響。
（3）杜邦分析法也不能解決無形資產(chǎn)的估值問題。
四、計(jì)算題(本大題共4小題，第35、36題每題5分，第37、38題每題10分，共30分)
要求：(1)計(jì)算甲項(xiàng)目年收益率的期望值； (2)計(jì)算甲項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差；
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(3)計(jì)算甲項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率；
(4)假設(shè)乙項(xiàng)目年收益率期望值為25％，標(biāo)準(zhǔn)離差為18％，比較甲、乙兩項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小。 (計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)
答：（1）甲項(xiàng)目年收益率的期望值 = 40%*0.3 + 20%*0.5 + 5%*0.2 = 23%
（2）甲項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差 222=40%?23%）?0.3?（20%?23%）?0.5?（5%?23%）?0.2 ≈ 12.49%
（3）甲項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率 = 12.49%/23% ≈ 0.54
（4）乙項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率 = 18%/25% = 0.72
0.54 < 0.72，可以判定甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)較小。
36.投資者準(zhǔn)備購買A公司普通股股票，該股票上年股利為每股2元，假設(shè)A公司采用穩(wěn)定增長的股利政策，股利年增長率為5％，投資者預(yù)期的必要收益率為15％。
要求：(1)計(jì)算該股票內(nèi)在價(jià)值； （參見課本P328、P331）
(2)若目前該股票的每股市場價(jià)格為18元，為投資者作出是否購買該股票的決策；
(3)若該股票的每股市場價(jià)格為20元，計(jì)算投資者購買該股票的收益率。
答：（1）該股票屬于長期持有、股利固定增長的股票，
01?g） 其內(nèi)在價(jià)值 = D（ = 2*（1+5%）/（15%-5%）= 21（元）
（K?g）
（2）因?yàn)槟壳霸摴善钡拿抗墒袃r(jià)18元低于內(nèi)在價(jià)值21元，即投資者的投資成本低于預(yù)期收益，所以投資者應(yīng)作出購買該股票的決策。
（3）投資者購買該股票的收益率 = （21-20）/20 *100% = 5%
37.某企業(yè)投資A項(xiàng)目，計(jì)劃籌資800萬元，A項(xiàng)目預(yù)期收益率為12％。假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率為25％?；I資方案如下： （參見課本P160-164）
(1)溢價(jià)發(fā)行債券，面值為250萬元，發(fā)行價(jià)格為300萬元，債券的票面利率為8％，期限為5年，每年年末支付一次利息，籌資費(fèi)用率為3％。
(2)發(fā)行普通股50萬股，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)用率為4％。預(yù)計(jì)第一年每股股利為0.8元，以后每年按4％遞增。
要求：(1)計(jì)算發(fā)行債券的籌資費(fèi)用；
(2)計(jì)算債券籌資的資本成本(不考慮資金時(shí)間價(jià)值)；
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(3)計(jì)算普通股籌資的資本成本；
(4)計(jì)算本次籌資的綜合資本成本(按籌資時(shí)市價(jià)比例計(jì)算權(quán)重)；
(5)判斷A項(xiàng)目是否可行。
(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)
答：（1）發(fā)行債券的籌資費(fèi)用 = 300*3% = 9（萬元）
（2）債券籌資的資本成本 = Ib(1?T) = 250*（1-25%）/[300*（1-3%）] ≈ 64.43%
B(1?Fb)
（3）普通股籌資的資本成本 = Dc50*0.8 /[50*10*（1-4%）] + 4% ≈ 12.33% ?G =
Pc(1?Fc)
（4）綜合資本成本 = 64.43%*（300/800） + 12.33%*（50*10/800） ≈ 31.87%
（5）因?yàn)锳項(xiàng)目的預(yù)期收益率12%低于綜合資本成本率31.87%，所以A項(xiàng)目不可行。
38.某公司準(zhǔn)備新增一條生產(chǎn)線以開發(fā)新產(chǎn)品，該生產(chǎn)線共需要投資350萬元，其中固定資產(chǎn)投資300萬元，墊支流動(dòng)資金50萬元，以上投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線使用壽命為6年，采用年限平均法計(jì)提折舊，使用期滿有凈殘值12萬元，同時(shí)可全額收回墊支的流動(dòng)資金。該生產(chǎn)線當(dāng)年建成并投入使用，使用期內(nèi)預(yù)計(jì)每年可獲銷售收入為125萬元，每年付現(xiàn)成本為25萬元。若該公司的資金成本為10％，所得稅稅率為25％。 已知：PVIFAl0％’5=3.791；PVIFA10％’6=4.355；PVIF10％’6=0.565 （參見課本P289-298） 要求：(1)計(jì)算固定資產(chǎn)年折舊額；
(2)計(jì)算項(xiàng)目年?duì)I業(yè)凈利潤和各年的凈現(xiàn)金流量；
(3)計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值，并評價(jià)該項(xiàng)目的可行性。
(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)
答：（1）固定資產(chǎn)年折舊額 = （300-12）/6 = 48(萬元)
（2）該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)凈利潤 = （125-25-48）*（1-25%）= 39(萬元)
第一年年末凈現(xiàn)金流量 = 39+48 = 87(萬元)
第二至第五年年末凈現(xiàn)金流量 =第一年年末凈現(xiàn)金流量 = 87(萬元)
第六年年末凈現(xiàn)金流量 = 87+50 = 137(萬元)
（3）該項(xiàng)目凈現(xiàn)值 = 87* PVIFA10％’6 + 50* PVIF10％’6 –350
= 87*4.355 +50*0.565–350 ≈ 57.14(萬元)
因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于零，所以可評價(jià)該項(xiàng)目可行。
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五、論述題(本題10分)
39.試述采用固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的理由及不足之處。
（參見課本P494-495 答題時(shí)每一點(diǎn)可適當(dāng)展開論述）
答：（1）采用固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的理由如下：
① 股利政策是向投資者傳遞的重要信息。
② 穩(wěn)定的股利政策，有利于投資者有規(guī)律地安排股利收入和支出。
③ 如果公司確定一個(gè)穩(wěn)定的股利增長率，這樣實(shí)際上是傳遞給投資者該公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定增長的信息，可以降低投資者對該公司投資風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，從而使股票市場價(jià)格上升。
（2）采用固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的不足之處體現(xiàn)為：
為了維持穩(wěn)定的股利水平，有可能會使某些投資方案延期，或者使公司資本結(jié)構(gòu)暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，或者通過發(fā)行新股來籌集資金。
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