今日8家機構觀點未變，3家看多，其中一德建議適當減倉；其余5家觀望。 市場整體觀點：主產地供應偏緊，礦上排隊情況嚴重，價格漲幅明顯，受河北疫情影響，產區(qū)汽運煤外運受阻；港口鐵路發(fā)運達到近年來峰值，不過環(huán)渤海港口庫存低位維穩(wěn)運行，下游剛性需求較好，貨源緊缺導致實際報價不斷走高；現貨基本面仍偏強，期貨貼水現貨幅度較大，難出現趨勢下跌。 機構持倉方面，05合約今日多方增倉5000手，持倉12萬手；空方增倉7500手，持倉12.2萬手；今日成交量小幅增加。 方向期貨公司核心觀點 看多華泰期貨期現貨方面：昨日動力煤期貨2105合約有所回調，我們認為是受疫情影響引起的黑色整體回落，最終收于684.2；主產地煤炭銷售依然良好，下游需求火爆。內蒙古鄂爾多斯地區(qū)銷售持續(xù)良好，煤炭公路日銷量維持在高位震蕩，多數煤礦上調價格，區(qū)域內價格上3-20元/噸。陜西榆林地區(qū)在產礦銷售良好，礦上壓車嚴重，區(qū)域內煤價上漲，漲幅3-52元/噸。山西地區(qū)近期環(huán)保趨嚴疊加交通限制等因素，當前煤礦的開工率偏低，整體供給不高。受疫情影響，河北境內多條高速進行交通管制，且產地個別煤礦不讓河北車裝煤，因此主產地部分煤外運受阻。 港口與進口煤方面：北方港口資源依然偏緊，庫存不高。受氣溫下降的影響，電廠的日耗持續(xù)增加，終端電廠加大了采購力度。剛需終端高價接貨意愿較強，港口煤炭報價繼續(xù)上漲；進口煤方面，因印尼降雨等因素影響，部分印尼煤裝期推遲，報價暫穩(wěn)。中國煤炭經濟研究會報道，2021年1月份印尼動力煤參考價確定為75.84美元/噸，顯現連續(xù)4個月環(huán)比回升，為2019年7月份以來價格最高水平，同比增加9.91美元/噸，增長15.03%；環(huán)比上升16.19美元/噸，暴漲27.14%。 需求與邏輯：寒潮頻繁來襲，氣溫頻繁下降，供暖企業(yè)與電廠日耗再度增加。電廠庫存處于歷史低位，部分電廠的庫存已經達到警戒線以下，非電煤企業(yè)用煤需求也未見有所減少，綜合來看煤炭需求依然很大。主產地由于多重因素影響而未能跟上需求節(jié)奏，近期因天氣因素多個港口進行管制，南方用煤則顯得更加緊張。進口煤澳煤依然受到限制，其他進口煤需要到中下旬才能陸續(xù)補充，因此短期內煤炭結構性緊缺依然難以改善。 策略：謹慎看多，建議逢回調買入，結合政策消息面及時調整倉位。期權：買入看漲期權。 一德期貨煤礦產能穩(wěn)定，上游價格漲勢較好。呼鐵局發(fā)運繼續(xù)高位，批車達到37個大列，大秦線恢復130萬噸滿發(fā)狀態(tài)，西安局也有7個大列，從批車情況來看，港口鐵路發(fā)運達到近年來的最高值。環(huán)渤海港口受大風影響有封航現象，影響調出，庫存維穩(wěn)。重點港口庫存仍處于下降趨勢中，不過華東和華南地區(qū)的重點港口受進口增量的影響，庫存有所增加。沿海終端庫存略有回升，不過部分省份庫存的可用天數也只有8天左右，仍屬于較為緊張的狀態(tài)，需要維持剛需拉運。寒潮已經逐步席卷華北，預計周五能到華中華南，后續(xù)需觀察日耗抬升情況及凍煤情況。目前市場供應有增加，但基本面強格局暫時難改。因此策略上仍可繼續(xù)維持此前多單。不過供應增量和疫情的擴散，導致風險增加，需適當減少倉位。 先融期貨行情預判上，新年伊始煤礦執(zhí)行新的產銷任務，但供應緊張依舊。河北防疫形勢嚴峻，疊加極寒天氣，為港口進出均帶來較大不確定性，但庫存短期內仍難以累積。北港采購壓力有效緩解一方面需要下游拉運需求轉淡，另一方面需要進口煤加以補充。現貨成交價持續(xù)走高，而供應進一步增加仍有困難，基本面轉勢只能等待需求季節(jié)性轉弱。從盤面看價格向上概率較大，單邊節(jié)奏不好把握可考慮5開頭正套或賣出虛值看跌期權。 觀望寶城期貨產地方面，近期河北省防疫工作壓力增加，部分煤礦已經接到通知：由于河北省疫情緊張，從現在開始河北籍車輛和司機嚴禁進礦。從內蒙、陜西發(fā)往河北方向的車輛，路過河北交接處，只留單行通道便于檢查，通過需要提供核酸檢測。那么這勢必會使得產區(qū)當前的汽運運輸受到影響。在未來供應不確定性提升的背景下，下游傾向于保持采購，保證手上的庫存水平。所以在需求支撐的背景下，近期坑口現貨煤價繼續(xù)走強。同時，目前環(huán)渤海港口庫存較去年同期偏低約 7.53%，港口貨源不足，導致實際報價最近幾天也在不斷調漲。 綜上所述，短期內現貨價格難以出現跌勢，動力煤主力合約已經給出較大貼水，導致其下方存在支撐?？紤]到之后春節(jié)中下游庫存壓力將會有所緩和，期價上方同樣存在壓力，預計將維持寬幅震蕩的走勢。 方正中期現貨方面，環(huán)渤海動力煤現貨價格指數暫停發(fā)布，日度參考價小幅上漲。秦皇島港庫存水平大幅下降，錨地船舶數量大幅增加。產地方面，榆林地區(qū)多數在產煤礦即產即銷，礦上壓車情況嚴重，裝車耗時普遍較久，曹家灘、小保當等大礦競價漲幅明顯，區(qū)域內漲價煤礦數量依舊較多，漲幅在3-52元/噸左右。此外，近日，受疫情影響，河北境內多條高速進行交通管制，且產地個別煤礦不讓河北車裝煤，榆林煤外運受阻；鄂爾多斯地區(qū)煤炭市場依然偏強運行，煤炭需求繼續(xù)升溫，公路日銷量維持在159萬噸左右，區(qū)域內部分礦煤價上漲3-20元/噸。從盤面上看，資金呈微幅流入態(tài)勢，主力多頭增倉稍多，建議暫時觀望為主，05合約上方壓力位700。 永安期貨動力煤現實依然較好：北方港口和電廠庫存水平絕對低位，天氣預報顯示，1月中上旬冷空氣頻繁，威力極大，電廠日耗有望繼續(xù)偏強運行，盤面貼水幅度較大，但動力煤絕對價格進入高估區(qū)域以后，保供穩(wěn)價政策持續(xù)推進，動力煤價格波動加大。5月之前，1月為基本面最好的時候，3月以后的合約都將經歷春節(jié)淡季，動力煤價格長期不樂觀。 申銀萬國近日動力煤保供政策進一步加碼，元旦期間國有大型煤企聯(lián)合發(fā)文，在保證安全的前提下開足馬力生產。對02合約而言，受到進口煤船期時滯及年底煤礦生產積極性本身偏低的影響，港口供需偏緊的局面仍將延續(xù)一段時間，近期交易的主邏輯仍以基差回歸為主。對遠月03、05合約來說，進口煤的正常通關以及內產的放量將能一定程度上阻止煤價進一步上漲。短期而言，1月份高日耗、低庫存的局面難以發(fā)生改變，目前港口5500卡低硫現貨成交價最高接近900元/噸，關注02合約基差回歸的做多機會。 國泰君安動力煤期貨2105合約深度貼水現貨疊加近期寒潮預期，使得日前動力煤期貨2105合約很難出現趨勢下跌。
本站僅提供存儲服務，所有內容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現有害或侵權內容，請
點擊舉報。
