有錢不能多吃，沒(méi)錢不能少吃，只要需要，肯定就得消費(fèi)藥品。這就是醫(yī)藥企業(yè)能夠抵御經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)穩(wěn)健發(fā)展的原因，也是醫(yī)藥股能夠抵御大盤波動(dòng)穩(wěn)健上漲的原因。
每年60%的穩(wěn)健收益，五年的復(fù)利增長(zhǎng)，即是十倍。這個(gè)速度，在穩(wěn)健的醫(yī)藥行業(yè)，在優(yōu)秀的醫(yī)藥企業(yè)，可以實(shí)現(xiàn)。
眾所周知，證券市場(chǎng)，周期性行業(yè)占據(jù)著絕對(duì)比重，并進(jìn)而決定著大盤走勢(shì)。但經(jīng)濟(jì)周期及大盤走勢(shì)均難以判斷，操作極度困難。而醫(yī)藥行業(yè)屬于非周期性行業(yè)，其業(yè)績(jī)不隨經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)。優(yōu)秀的醫(yī)藥企業(yè)，其股價(jià)在企業(yè)發(fā)展的推動(dòng)下獨(dú)立揚(yáng)升，也不隨大盤波動(dòng)。云南白藥17年漲了344倍，恒瑞醫(yī)藥4年漲了16倍，雙鷺?biāo)帢I(yè)2年漲了20倍......醫(yī)藥行業(yè)是超級(jí)大牛股云集的地方，即使暴跌的世道也有豐厚的回報(bào)，是價(jià)值投資者的樂(lè)土。就如2004年至2005年，大盤暴跌44%（1783點(diǎn)至998點(diǎn)），而云南白藥仍然有113%的漲幅，并且隨后數(shù)年漲幅擴(kuò)大至9倍；就如2007年至2008年，大盤暴跌73%（6124點(diǎn)至1664點(diǎn)），雙鷺?biāo)帢I(yè)仍然有50%左右的上漲；就如2010年，大盤上竄下跳巨幅波動(dòng)，但一些醫(yī)藥股仍然保持了穩(wěn)健上漲……
在醫(yī)藥行業(yè)，在優(yōu)秀的醫(yī)藥企業(yè)，資產(chǎn)的安全與高速增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)了完美的統(tǒng)一。
我奉行價(jià)值投資，所謂價(jià)值投資，是投資于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值遠(yuǎn)大于市值的股票，而不是投資于工商銀行、中國(guó)石油這樣的超級(jí)大笨象。企業(yè)內(nèi)在價(jià)值決定企業(yè)價(jià)格（股價(jià)），價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，雖然股價(jià)受很多因素影響而經(jīng)常波動(dòng)，經(jīng)常偏離價(jià)值，但終究將向價(jià)值回歸。我們選擇的股票，其未來(lái)五年的內(nèi)在價(jià)值要在市值的十倍以上，也就是說(shuō)，我們只選擇那些未來(lái)五年能上漲十倍以上的股票。當(dāng)然，變化是永恒的，環(huán)境在不斷變化，企業(yè)本身的情況亦在不斷變化，企業(yè)價(jià)值亦隨之變動(dòng)，若其價(jià)值不能支撐目前股價(jià)或者未來(lái)十倍以上的上漲，我們將立即清倉(cāng)賣出。
“如果你不打算持有一只股票十年，那么你就連十分鐘也不要持有它。”這是巴菲特的觀點(diǎn)。可否這樣理解，如果你打算持有一只股票十年，那么你就可以持有它十分鐘。是的，我打算持有一只股票五年，那么，我可以持有它五六十個(gè)交易日---------當(dāng)然，前提是這只股票值得持有五年。巴菲特是個(gè)長(zhǎng)期投資者，林奇是個(gè)長(zhǎng)期投資者，從本質(zhì)上說(shuō)，我也是一個(gè)長(zhǎng)期投資者。
我的理念來(lái)源于本杰明·格雷厄姆、巴菲特、彼得·林奇、菲利普.A.費(fèi)舍 。亦歡迎大家深入研究他們的著作。格雷厄姆是價(jià)值投資的首倡者，在他的著作《證券分析》中，他系統(tǒng)的論述了價(jià)值投資的精髓。而把價(jià)值投資應(yīng)用于實(shí)踐并取得輝煌成就的，則是他的學(xué)生巴菲特和另一位天才級(jí)的基金經(jīng)理彼得·林奇。巴菲特在吸收了格雷厄姆的理論精髓之后，即開(kāi)始了讓他的100美元增值為500億美元的工作，最終，他成了所有投資者敬仰的股神。而超牛的彼得·林奇用13年時(shí)間，讓麥哲倫基金管理的資產(chǎn)從2000萬(wàn)美元增至140億美元，年平均復(fù)利報(bào)酬率高達(dá)29％，幾乎無(wú)人能出其右。麥哲倫基金也由此成為世界上最成功的基金，投資績(jī)效名列第一。彼得·林奇退休后，開(kāi)始總結(jié)自己的投資經(jīng)驗(yàn)，陸續(xù)寫出《彼得·林奇的成功投資》、《戰(zhàn)勝華爾街》、《學(xué)以致富》等著作，轟動(dòng)華爾街。菲利普.A.費(fèi)舍著有《怎樣選擇成長(zhǎng)股》，巴菲特稱自己的投資策略是“85%的格雷厄姆和15%的費(fèi)舍”。他說(shuō)：“運(yùn)用費(fèi)舍的技巧，可以了解這一行……有助于做出一個(gè)聰明的投資決定”。
當(dāng)然，盡信書則不如無(wú)書，價(jià)值投資并不是要死守著一只股票數(shù)年甚至數(shù)十年，所有的理論應(yīng)用于實(shí)踐的過(guò)程都是對(duì)其重新藝術(shù)加工的過(guò)程。價(jià)值決定價(jià)格，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，這就帶來(lái)了短期操作的機(jī)會(huì)----------股價(jià)相對(duì)企業(yè)價(jià)值嚴(yán)重低估時(shí)，買進(jìn)，持有；股價(jià)相對(duì)企業(yè)價(jià)值嚴(yán)重高估時(shí)，賣出。當(dāng)然，機(jī)會(huì)并不會(huì)每時(shí)每刻都存在，我們每年操作一至兩次，每次大約持有六十至九十個(gè)交易日左右。我們奉行價(jià)值投資，但，我們很靈活。
每年60%的穩(wěn)健收益，五年的復(fù)利增長(zhǎng)，即是十倍。這樣的增長(zhǎng)速度，在目前高速發(fā)展的中國(guó)，在穩(wěn)健的沒(méi)有周期波動(dòng)的醫(yī)藥行業(yè)，在與人們生命息息相關(guān)的醫(yī)藥行業(yè)，在有十三億中國(guó)人支撐的醫(yī)藥行業(yè)，在優(yōu)秀的醫(yī)藥企業(yè)，可以實(shí)現(xiàn)。
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