經(jīng)濟數(shù)據(jù)
由央行、財政部、統(tǒng)計局等國家經(jīng)濟主管部門及社會權(quán)威機構(gòu)收集、調(diào)查、計算得出的反映國民經(jīng)濟運行狀況的數(shù)據(jù)。
通常投資者關(guān)注的經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括國民生產(chǎn)總值（GDP）、居民消費物價指數(shù)、固定資產(chǎn)投資、貨幣供應(yīng)量、經(jīng)理人采購指數(shù)等。通過觀測這些重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)并了解它們的周期變化規(guī)律，投資者可以做出在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，股票資產(chǎn)是否有吸引力，以及哪些行業(yè)更能受益于當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境的投資判斷。了解并跟蹤經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化是使用自上而下選股策略投資者所必需具備的核心技能。
通貨膨脹
通俗的理解就是物價上漲，既整個經(jīng)濟體內(nèi)商品和服務(wù)價格的上漲，如果物價下跌則是通貨緊縮。衡量通脹的指標(biāo)有消費者物價指數(shù)、生產(chǎn)者價格指數(shù)、GDP平減指數(shù)等。
通貨膨脹有合理和高通脹之分。以消費者物價指數(shù)衡量（CPI），月度和年度漲幅在3％上下被視為合理的通脹水平。但事實上，不論中國還是國際，通脹水平時常會高于3％。通脹一般是由兩種力量推動，一種是消費旺盛導(dǎo)致供不應(yīng)求的價格上漲，既需求拉動型通脹；另一種是供給不足導(dǎo)致的物價上漲，既供給推動型通脹。通貨膨脹不論對于整個經(jīng)濟的決策者、生產(chǎn)經(jīng)營者、普通百姓，還是投資者，都是最為重要的經(jīng)濟因素。央行的首要目的就是通過貨幣供應(yīng)等調(diào)控政策來控制物價和通脹。對于投資者而言，出現(xiàn)高通脹雖然可能在短期內(nèi)推動資產(chǎn)價格的上漲，但隨著央行不斷加息等舉措，風(fēng)險將會逐漸加大。而且通脹也會侵蝕投資者的回報和扭曲上市公司的業(yè)績。由于通脹不論高低，長期而言都是上漲趨勢，這就迫使每個人都必須要對其積累下來的財富進(jìn)行投資，而非僅依賴儲蓄和養(yǎng)老保險，以抵御在退休后貨幣的實際購買力大幅下降的風(fēng)險。所以，投資的首要目的就是先打敗通脹。
通貨緊縮
和通貨膨脹相反，指商品和服務(wù)價格持續(xù)下滑的經(jīng)濟狀況，多發(fā)生在經(jīng)濟衰退時期。
引起通貨緊縮的主要原因是貨幣供給的持續(xù)下降及政府、公司和居民投資、消費的下降。如果一國物價水平持續(xù)下跌會導(dǎo)致公司盈利的降低及居民收入的減少，會進(jìn)入一種經(jīng)濟衰退的惡性循環(huán)當(dāng)中。不過在現(xiàn)實情況中，通貨緊縮的發(fā)生機率比通貨膨脹要低許多，因為大多數(shù)成本如工資、原材料、能源等的價格乃至整個經(jīng)濟都處于走高趨勢，政府和企業(yè)更多時間是在對抗通貨膨脹。
貨幣供應(yīng)量
指在一定時間內(nèi)某經(jīng)濟體內(nèi)所有流通貨幣的總量。
貨幣供應(yīng)量概念容易理解但由于對貨幣的定義和分類不同，使得貨幣供應(yīng)量也有不同的度量標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)貨幣范圍由窄至寬依次可以用M0、M1、M2和M3來衡量貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)被認(rèn)為是控制通貨膨脹的有效工具。如果經(jīng)濟體內(nèi)的貨幣供應(yīng)量過多，就有可能導(dǎo)致經(jīng)濟過熱和通貨膨脹，這時央行就可能通過加息、提高存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行央行票據(jù)等手段來回籠資金，減少貨幣供應(yīng)，這樣經(jīng)濟過熱和通脹狀況就可以被抑制。事實上，央行最核心的工作就是根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r調(diào)控貨幣供應(yīng)，出臺緊縮或鼓勵型的貨幣政策。
M0
是最狹義的貨幣供應(yīng)，指銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和，又稱為基礎(chǔ)貨幣。
M0等同于現(xiàn)金，并且包括可以快速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)，是流通性最強的貨幣，可以反映居民消費能力的強弱。M0是整個社會貨幣供應(yīng)量的基礎(chǔ)，占比最小。投資者一般會根據(jù)月度M0的同比增速來判斷基礎(chǔ)貨幣層面的流動性，如果加速，預(yù)示消費可能走高，如果放緩，表明消費能力減弱?；旧?，M0的變動較為被動，主要會受更高層面如M1和M2貨幣量的變化而變化。
M1
又稱狹義貨幣供應(yīng)量，是銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和，既M0再加上企業(yè)、機關(guān)、團體、部隊、學(xué)校等單位在銀行的活期存款。
M1比M0包含了更廣范圍的貨幣供應(yīng)量，流動性僅次于M0，反映居民和企業(yè)資金松緊變化，是經(jīng)濟周期波動的先行指標(biāo)。當(dāng)M1月度增速同比下降時，并持續(xù)一段時期，反映經(jīng)濟體內(nèi)流動性減弱，資金開始吃緊，如果央行不增加貨幣供應(yīng)，就有可能導(dǎo)致經(jīng)濟增長整體減速甚至滑坡；相反，如果M1月度數(shù)據(jù)連續(xù)多個月上漲，央行就要考慮是否會因為資金投放過多導(dǎo)致經(jīng)濟過熱和通貨膨脹，就有可能出臺緊縮政策，回籠貨幣。中國人民銀行會在每個月中旬的工作報告中公布上個月M1數(shù)據(jù)。
M2
又稱廣義貨幣供應(yīng)量，是指M1加上企業(yè)、機關(guān)、團體、部隊、學(xué)校等單位在銀行的定期存款和城鄉(xiāng)居民個人在銀行的各項儲蓄存款。
不像其它經(jīng)濟體還有M3、M4等更高級別和細(xì)分的貨幣供應(yīng)指標(biāo)，中國最廣泛的貨幣供應(yīng)量就是M2。通常所說的貨幣供應(yīng)量，主要指M2。M2 流動性偏弱，但反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。M2的變動可以引發(fā)M1和M0的變動，因此央行調(diào)控貨幣供應(yīng)量主要針對的就是M2。理想狀態(tài)是，M2的月度增速與M1基本一致，但很多時候兩種種貨幣供應(yīng)表現(xiàn)并不一致。如果M2的增速長期大于M1，形成所謂“喇叭口”，通常會被經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為有通貨膨脹的危險，央行需要提高利率或其它手段來回籠貨幣供應(yīng)。中國人民銀行會在每個月中旬的工作報告中公布上個月M1數(shù)據(jù)。
GDP
中文全稱為國內(nèi)生產(chǎn)總值，用來衡量經(jīng)濟體內(nèi)所有商品和服務(wù)的價值總和，包含國內(nèi)消費、政府投資、民間投資和凈出口。
GDP是最常用的反映經(jīng)濟總量的指標(biāo)。投資者通常接觸到的是以百分比計量的GDP同比增長速度，比如某一年中國GDP增幅為10％，表明整個經(jīng)濟較上一年度增長了10％。通常，GDP，暨經(jīng)濟能夠快速增長是支撐股票市場繁榮的根基，這意味著絕大多數(shù)上市公司會因為經(jīng)濟繁榮而實現(xiàn)更好的業(yè)績。但GDP增速不是越快越好，GDP增長如果超過整個經(jīng)濟的供給能力，將導(dǎo)致經(jīng)濟過熱和通貨膨脹的危險。目前中國GDP增長主要是由投資和出口帶動，國內(nèi)消費還未全民啟動。所以，如果投資和出口出現(xiàn)明顯下降，將會拉低GDP的表現(xiàn)，股票市場也會暫時失去走強的根基。此外，政府公布的GDP數(shù)據(jù)是名義GDP，既根據(jù)當(dāng)前貨幣價格計算的GDP，其中還包括通脹的成分。更真實的經(jīng)濟增長指標(biāo)是剔除物價上漲因素后的實際GDP，需要用名義GDP除以GDP平減指數(shù)后得出。目前國家統(tǒng)計局尚不公布實際GDP數(shù)據(jù)，多由市場研究機構(gòu)計算公布。
消費者信心指數(shù)
由國家統(tǒng)計局通過在不同地區(qū)抽樣調(diào)查編制，并按月發(fā)布的反映居民對短期內(nèi)國家經(jīng)濟形勢、就業(yè)及個人收入預(yù)期和物價及生活成本變動的主觀信心指數(shù)
中國從1997年開始編制發(fā)布這一重要經(jīng)濟指標(biāo)，指數(shù)基準(zhǔn)起點為100。由于CCI的調(diào)查項目包括居民對收入、生活質(zhì)量、宏觀經(jīng)濟、消費支出、就業(yè)狀況、購買耐用消費品和儲蓄的滿意程度與未來一年的預(yù)期及未來兩年在購買住房及裝修、購買汽車和未來6個月股市變化的預(yù)期等，因此從CCI的變動中可以了解當(dāng)前居民的消費意愿，如果CCI持續(xù)增長，表明居民消費意愿走強，這會推動整個經(jīng)濟的增長，也是支撐股票市場走強的因素之一。但如果CCI持續(xù)下降，則情況不妙。
核心CPI
指剔除生鮮食品、能源等受季節(jié)和氣候因素影響價格波動較大或暫時性價格波動的商品和服務(wù)后的居民消費價格指數(shù)。
核心CPI被認(rèn)為更能準(zhǔn)確反映經(jīng)濟是否出現(xiàn)通貨膨脹，是觀測長期通貨膨脹趨勢的有效指標(biāo)。但目前中國尚不提供核心CPI數(shù)據(jù)，也未對其有明確定義。市場上出現(xiàn)的核心CPI數(shù)據(jù)多是各研究機構(gòu)根據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和各自的標(biāo)準(zhǔn)計算得出，具有參考價值。投資者不論使用CPI還是核心CPI都需要有盡可能長的歷史年度和月度數(shù)據(jù)，經(jīng)過多個經(jīng)濟周期，這樣可以有助于捕捉規(guī)律并判斷未來CPI走勢。
居民消費價格指數(shù)
通過抽樣調(diào)查，計算與居民生活有關(guān)的一攬子商品和服務(wù)價格變動的指標(biāo)，用來反映居民生活成本的增減。
CPI變動是界定經(jīng)濟是否出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮的關(guān)鍵指標(biāo)。通常，如果CPI連續(xù)3個月以上增長超過3%，即被認(rèn)為是通貨膨脹，政府將會出臺加息等嚴(yán)厲的貨幣或財政政策來壓制通貨膨脹，避免經(jīng)濟衰退。這樣一種環(huán)境下，股票必然不是安全的投資品種。由于CPI構(gòu)成中包括許多價格波動較大或無規(guī)律的商品和服務(wù)，因此CPI有時無法真實反映經(jīng)濟是否有通貨膨脹跡象，此時還需要分析其他指標(biāo)，如核心CPI。
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