文 李佳琪
懶財主“金壇罐全面升級為懶活期”后，在短短5天內(nèi)，不僅引爆了整個互聯(lián)網(wǎng)理財行業(yè)，同時，也受到大量網(wǎng)友的支持與關(guān)注。截止2015年9月15日，懶財主全新升級上線的高收益P2F產(chǎn)品懶活期累計投資額突破2200萬。
作為一款活期理財產(chǎn)品，懶活期投資人的平均“復(fù)合年化收益率”達(dá)到10%。如此的高收益，有一些用戶表示難以理解，為什么能夠做到這么高的收益？不僅如此，業(yè)內(nèi)人士也對此提出了疑問。
高收益=產(chǎn)品收益+用戶加權(quán)
懶財主的一位負(fù)責(zé)人鐘寧林為我們一一解答。
他對記者說：“其實，疑問大多來自沒有親身體驗過懶活期產(chǎn)品的人，真正體驗過的才知道，懶活期的復(fù)合年化收益率是由產(chǎn)品本身收益和賬戶加權(quán)收益組成?！?/p>
具體而言，產(chǎn)品在經(jīng)過組合后的收益在7.5%~8.5%之間，這也是懶活期產(chǎn)品本身的收益，其他則是來自平臺推廣期間0.5%~3.4%的加權(quán)收益，也就是原始收益的基礎(chǔ)上，不同等級用戶得到的平臺補貼。已經(jīng)購買了此產(chǎn)品的用戶都知道，按照平臺規(guī)則，這些賬戶加權(quán)補貼收益只能享受90天。90天以后只有懶財主的真愛粉才能繼續(xù)享受加權(quán)。
他說，“高收益其實是個相對概念”。相比于今年上半年的股市，大部分股票基金的收益都能達(dá)到100%，懶財主用戶平均拿到10%的收益其實并不高。但是相對于銀行活期、定期、余額寶、甚至一些懶活期的同類型競品，懶活期算中等偏上。如果與P2P平臺對比，P2F的懶活期收益又是偏低的。
懶活期高收益如何做到？
那么，懶活期平均高達(dá)7.5-8.5%的收益是如何做到的？畢竟這已經(jīng)是余額寶的2-3倍了。針對這個問題，懶財主上述負(fù)責(zé)人也做出了解釋：
首先懶活期的收益來自金融產(chǎn)品自身的收益。信托、資管、銀行理財、基金等都有比較明確的收益區(qū)間，一般收益區(qū)間介于4-11%之間。
其次是來自金融機構(gòu)返利。目前信托、資管產(chǎn)品都會有來自金融機構(gòu)的返利，平均可達(dá)1%-3%。也就是說，如果信托、資管產(chǎn)品的的標(biāo)的收益率為11%，加上返利，最高收益率可達(dá)14%左右。目前，懶活期配置資產(chǎn)的平臺年化收益率最高為8.5%，這是高收益的長期型產(chǎn)品與低收益短期型產(chǎn)品組合配置出來的結(jié)果，詳細(xì)的資產(chǎn)配置用戶可以在產(chǎn)品詳情中查看。
最后則是來自議價權(quán)。隨著平臺交易量的逐漸增大，相對于金融機構(gòu)的議價權(quán)越來越高，來自機構(gòu)的返利也越高。目前平臺也在不斷對接更加優(yōu)質(zhì)的金融機構(gòu)和更加優(yōu)質(zhì)的金融資產(chǎn)，爭取拿到風(fēng)險更低、更有優(yōu)勢的收益。
懶財主將會及時更新資產(chǎn)配置情況，做到資產(chǎn)結(jié)構(gòu)真實透明。
懶活期如何控制流動性風(fēng)險？
相對其他定期型理財產(chǎn)品，懶活期最大的特點就是能夠隨存隨取。在這高流動性的背后，懶財主又是如何控制流動性風(fēng)險？懶財主鐘寧林也做出了詳細(xì)的說明。
首先我們得了解什么是流動性風(fēng)險。根據(jù)2009年銀監(jiān)會印發(fā)的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引》所說，商業(yè)銀行作為存款人和借款人的中介，隨時持有的、用于支付需要的流動資產(chǎn)只占負(fù)債總額的很小部分，如果商業(yè)銀行的大量債權(quán)人同時要求兌現(xiàn)債權(quán)，例如出現(xiàn)大量存款人的擠兌行為，即存款戶集中地大量地到商業(yè)銀行提取現(xiàn)鈔，商業(yè)銀行就可能面臨流動性危機。
簡單而言，就是避免擠兌行為。鐘寧林表示，為避免出現(xiàn)流動性風(fēng)險，懶活期采取3個措施應(yīng)對：
第一，將長期資產(chǎn)與短期資產(chǎn)進(jìn)行合理化的配比。懶活期資產(chǎn)中，超過50%屬于期限在180天內(nèi)的中短期資產(chǎn)，有20%左右屬于隨存隨取的資產(chǎn)，比如銀行存款、貨幣基金、純債券型基金、分級基金A類等。即使是期限較長的信托、資管項目，也是可以通過受益權(quán)轉(zhuǎn)讓隨時變現(xiàn)的。所以說，懶活期資產(chǎn)中，流動性是第一要素。
第二，建立流動性預(yù)警和防范機制。我們建立了一套完善的活期用戶充值、提現(xiàn)大數(shù)據(jù)機制，可以提前預(yù)判用戶的退出行為，并據(jù)此安排好資產(chǎn)的流動性管理。
舉個簡單的例子，根據(jù)我們的大數(shù)據(jù)，到了重大節(jié)假日，用戶一般會有比較大額的消費需求，那么我們會根據(jù)這些特征，提前調(diào)整組合的資產(chǎn)配置比例，增加可以隨時交易的貨幣基金等現(xiàn)金類資產(chǎn)，充分應(yīng)對用戶的提現(xiàn)需求。
第三，極端情況的處理。所謂的極端情況，就是出現(xiàn)短時間內(nèi)的集中提現(xiàn)，從金融學(xué)的專業(yè)角度而言就是前文提到的擠兌行為。對懶財主而言，應(yīng)對極端情況就是控制整體活期資產(chǎn)規(guī)模，增加風(fēng)險保障金金。當(dāng)前，懶財主活期資產(chǎn)規(guī)模并不大，還沒有到需要限制規(guī)模的時候；同時，懶財主也在不斷增加風(fēng)險保障金，應(yīng)對可能出現(xiàn)的極端情況。后期，平臺可能會限制單一用戶的購買上限，限制平臺整體活期資產(chǎn)的規(guī)模，這里主要不是限制總規(guī)模，而是限制活期與定期產(chǎn)品之間的比例，主要目的還是控制風(fēng)險，為投資人負(fù)責(zé)。
持續(xù)性的高收益能否實現(xiàn)？
值得一提的是，目前懶活期基本上對充值、提現(xiàn)沒有什么限制，應(yīng)該市場中眾多活期理財產(chǎn)品中極少實現(xiàn)充值、提現(xiàn)無最大金額限制的平臺。一般同類型產(chǎn)品都會限制每天提現(xiàn)5萬，部分限制每天10萬。
懶財主上述人士也表示，“懶活期在這個階段暫時還不會設(shè)限，也是我們多次數(shù)據(jù)驗證和機制驗證的結(jié)果，當(dāng)然但隨著規(guī)模的進(jìn)一步增加，我們也會調(diào)整現(xiàn)有模型根據(jù)推演結(jié)果增加一定的限制。其實，任何一個平臺的高收益活期理財?shù)搅艘粋€臨界點，都無法再繼續(xù)。”雖然目前懶活期還沒有限制用戶的充值金額，平臺目前的活期規(guī)模也比較低，但是后期隨著用戶量的增加，限制規(guī)模和限制單一用戶投資上限，未來也是必選項。
綜合以上，懶活期能實現(xiàn)高收益和隨時提現(xiàn)的主要原因是：懶活期可以找到優(yōu)質(zhì)的金融資產(chǎn)，能夠研發(fā)出相應(yīng)的風(fēng)控手段并建立完善機制保障，包括不斷優(yōu)化的數(shù)據(jù)模型預(yù)測用戶的提現(xiàn)，同時配置大量流動性高的資產(chǎn)，并根據(jù)不同的時間點調(diào)節(jié)配置組合，來滿足用戶的提現(xiàn)需求。
當(dāng)前，用戶享受的收益較高，主要是平臺針對投資用戶的補貼，懶財主將金融機構(gòu)返利和自身利潤讓渡出來，全部補貼給了用戶。
鐘寧林說：“金融最核心是風(fēng)險控制，懶財主平臺將會繼續(xù)為用戶配置安全性高，收益更具競爭性的金融資產(chǎn)，同時完善大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型，做好流動性管理，為用戶帶來最佳的互聯(lián)網(wǎng)活期產(chǎn)品。”
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