如果美聯(lián)儲(chǔ)不加息，印度股市可能從中獲益。上圖為印度孟買證券交易所。
越來越多的投資者目前猜測美國今年加息無望，他們正在投資亞洲市場，因此低成本資金將繼續(xù)大批涌入亞洲。
之所以認(rèn)為美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（簡稱：美聯(lián)儲(chǔ)）可能需要推遲加息，是因?yàn)槊绹浡氏陆岛兔涝?。這可能給回報(bào)率較高的新興市場帶來顯著提振。投資者之前將資金撤出亞洲市場，因?yàn)閾?dān)心美國國債等低風(fēng)險(xiǎn)美國證券的收益率上升將削弱新興市場投資工具的吸引力。
投資者開始轉(zhuǎn)變投資方向后，亞洲市場從中獲益。周三，基準(zhǔn)MSCI亞洲（除日本）指數(shù)上漲2.4%，而MSCI新興市場指數(shù)僅上漲1%。
總之亞洲市場受到了青睞。投資者稱，這是因?yàn)樵跉W洲和拉美部分地區(qū)面臨政治難題之際，亞洲政府能提供更強(qiáng)的穩(wěn)定性。此外從印度到中國再到澳大利亞的一系列亞洲央行也已經(jīng)采取了前瞻性措施，通過放松貨幣政策提振經(jīng)濟(jì)（此舉一般會(huì)使本幣貶值）。
亞洲債市還能提供豐厚的收益。例如，在印尼近期的國債拍賣中，海外投資者需求激增，導(dǎo)致5年期國債收益率較年初下降了近1個(gè)百分點(diǎn)。
與其他新興市場的貨幣相比，亞洲貨幣波動(dòng)沒有那么劇烈。
瑞士私人銀行隆奧(Lombard Odier)亞洲首席投資長木村(Jean-Louis Nakamura)說，隨著資金流出美國，亞洲新興市場將成為最大的受益者之一。隆奧在全球范圍內(nèi)管理著2,380億美元資產(chǎn)。該行賣出了美國和日本股票，并將資金重新投向亞洲新興市場股票以及亞洲公司發(fā)行的美元計(jì)價(jià)公司債券。
木村說，美聯(lián)儲(chǔ)冒險(xiǎn)加息、甚至只是小幅加息的難度越來越大。他說，一旦加息美國金融市場將成為全球流動(dòng)性的黑洞。美國債券收益率的上升將吸引來自全球的資金，進(jìn)而推高美元并且有損美國出口。
不過，許多分析師、甚至是美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)則恰恰相反。美聯(lián)儲(chǔ)1月份曾暗示今年將加息。
但用于押注央行政策的聯(lián)邦基金期貨走勢周三表明，投資者和交易員們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)直至今年很晚時(shí)候、或者明年才會(huì)加息的可能性正在上升。芝加哥商業(yè)交易所(CME Group)的數(shù)據(jù)表明，總體來說交易員們認(rèn)為今年7月份加息的可能性為31%，而明年1月份加息的可能性為86%。
當(dāng)然并不是所有的人都相信這一點(diǎn)。一些投資者稱，隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)除了遵守當(dāng)初制定的時(shí)間表外別無選擇。
新加坡富敦資金管理有限公司(Fullerton Fund Management)策略及外匯業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Gerard Teo表示，盡管可能存在與實(shí)際加息時(shí)間有關(guān)的一定的波動(dòng)，但一旦市場明白了美聯(lián)儲(chǔ)的戰(zhàn)略并在周期內(nèi)將充分的加息可能考慮進(jìn)來，投資者的情緒通常會(huì)平穩(wěn)下來。該公司管理著約100億美元的資產(chǎn)，它預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于今年底首次加息。
不過，即便是仍預(yù)計(jì)今年將加息的投資者也擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲加息。如果美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息，可能引發(fā)曾將美國股市推高至紀(jì)錄高點(diǎn)的資金逆轉(zhuǎn)流向。
這就使印度和中國等市場可能走高。據(jù)國際金融研究所(Institute of International Finance)的數(shù)據(jù)顯示，投資者今年1月向新興市場股市和債市 投入180億美元。
匯豐控股(HSBC Holdings PLC)的分析師周四表示，2015年他們最看好的新興市場債券是印度和印尼的債券，因?yàn)檫@兩個(gè)國家的貨幣波動(dòng)得沒有那么劇烈。
ING Investment Management新興市場和亞洲債務(wù)負(fù)責(zé)人Peter Sengelmann預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于2015年加息，但承認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲首次加息。他指出，無論美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開始加息，它都將謹(jǐn)慎推進(jìn)。該公司管理著1,800億歐元（2,040億美元）資產(chǎn)。
他表示，他的基金看好以美元計(jì)價(jià)的亞洲債券，減持對(duì)美國國債更加敏感的市場。
東方匯理資產(chǎn)管理公司(Amundi)全球研究、分析和策略負(fù)責(zé)人伊蒂爾比德(Philippe Ithurbide)表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)未來一年不會(huì)收緊政策，原因有幾個(gè)，包括圍繞通縮和油價(jià)持續(xù)下跌的諸多問題。該公司管理著超過1萬億美元的資產(chǎn)。根據(jù)這樣的預(yù)期，他表示，相比美國股市，該公司更看好歐元區(qū)股市，同時(shí)也看好亞洲的新興市場。
Jake Maxwell Watts / Anjani Trivedi
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