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最近幾個(gè)月，小米集團(tuán)的股價(jià)短期暴漲，從今年5月份以來，短短幾個(gè)月時(shí)間就上漲了1倍左右。
不過細(xì)心的朋友也發(fā)現(xiàn)了，小米的股價(jià)經(jīng)過短期上漲，終于重新回到了兩年前，也就是剛上市時(shí)的價(jià)格了。
換句話說，如果在2年前，小米剛上市、風(fēng)頭最盛的時(shí)候買入，會(huì)被套兩年。
哪怕到今年5月份的時(shí)候，相比剛上市的時(shí)候，還是虧損50%，直到最近兩個(gè)月才翻身。
所以，如果單純從上市開始計(jì)算，這兩年的股票投資回報(bào)來說，并不太理想。
如果不考慮股價(jià)，單純從商業(yè)模式和發(fā)展的角度，小米還是一家不錯(cuò)的公司，營收增長速度也非?？捎^。其實(shí)還是我們經(jīng)常說的問題，當(dāng)初小米剛上市的時(shí)候，估值比較高。其實(shí)股市最大的作用，是用來給上市公司融資的；其次才是我們普通投資者用來投資的。雖然每年都有非常多的公司上市融資，但是這些上市公司中，大約有六七成最后都發(fā)展不起來，只有少數(shù)公司可以維持發(fā)展。最后能夠成長為參天大樹，成為指數(shù)重倉股的公司，比例不到10%。無論是美股還是A股，都有這個(gè)規(guī)律。比如，美股納斯達(dá)克交易所，有幾千家上市公司，但表現(xiàn)最好的也就是頭部的那100家。不過不管公司未來發(fā)展如何，上市公司都有權(quán)力上市，謀求自己發(fā)展所需要的資金。投資的風(fēng)險(xiǎn)就得投資者自己承擔(dān)了。對(duì)上市公司來說，自己家公司的股份數(shù)量是固定的，那么，同樣多的股份，通過融資能得到的錢自然是越多越好的。- 熊市里，股票市場活躍投資者很少，給上市公司的估值也低；
- 牛市里，股票市場活躍投資者多、資金也多，給上市公司的估值也會(huì)高一大截。
所以，歷次大牛市、估值高的階段，都是公司密集上市的階段。比如說，當(dāng)年的中石油48元上市，也是選擇了2007年大牛市的時(shí)候，賣出了一個(gè)天價(jià)。再比如說中概股，上一次高估，是在2018年上半年。2016-2017年，中概股走出了持續(xù)兩年的大幅上漲，從2015年下半年的4000點(diǎn)，漲到了2018年初的10600點(diǎn)，上漲了2.5倍。當(dāng)時(shí)中概互聯(lián)的市銷率，達(dá)到了10.5倍，也達(dá)到了高估區(qū)域。作為對(duì)比，2020年8月初，中概互聯(lián)的市銷率只有7.2倍。這還是今年中概股短期上漲了50%-60%之后達(dá)到的水平。對(duì)小米來說，選擇在2018年估值高位上市，自然是非常正確的選擇，可以獲得更多的資金。但是，對(duì)于我們普通投資者來說，就未必是好事了。小米趕在中概股牛市中后期上市，之后就遇到了2018年下半年的暴跌。中概股的估值也從高位一路下跌，最后在2018年底和2019年中，回到了低估區(qū)域。小米也從剛上市的高位，一路下跌，最大虧損超過了50%。不過，對(duì)于小米公司來說，剛上市融資已經(jīng)拿到了錢，并不受之后股價(jià)下跌的影響。通過上面的案例分析，對(duì)我們投資者來說，要認(rèn)識(shí)到一點(diǎn)： 上市公司積極主動(dòng)上市的時(shí)候，往往是他們自己覺得當(dāng)前市場估值比較高、能融資到更多錢的時(shí)候。但對(duì)投資者來說，這個(gè)時(shí)候上市的公司，不一定是投資的好機(jī)會(huì)，大概率可以等到更便宜的投資機(jī)會(huì)。對(duì)融資者有利，對(duì)投資者不一定有利。當(dāng)然這個(gè)三年是一個(gè)虛指，類似「飛流直下三千尺」的意思，實(shí)際投資的時(shí)候以估值為準(zhǔn)。阿里也是財(cái)務(wù)投資的高手，阿里系公司上市也是喜歡在市場高位上市。阿里巴巴股票是沒啥問題的，只不過剛上市的時(shí)候往往價(jià)格不便宜。今年3-4月份底部的時(shí)候，螞蟻是不著急上市的；等到今年年中，中概股估值反彈起來了，就準(zhǔn)備籌劃上市了。不過這次大概率也是，上市之后一段時(shí)間，會(huì)出現(xiàn)更好的投資機(jī)會(huì)。阿里巴巴美股上市是在2014年，上市之初股價(jià)在90美元左右，上市之后一年，股價(jià)陰跌，最低跌到了57美元。阿里巴巴港股上市是在2019年底，上市之后遇到疫情影響，股價(jià)從190元跌到2020年3月份最低的167元。我們也是在3月份，中概股估值最低的時(shí)候，大舉買入中概互聯(lián)和中國互聯(lián)的。無論是阿里巴巴、還是小米，都是非常優(yōu)秀的公司。這些公司選擇市場估值高的階段上市，站在自己戰(zhàn)略發(fā)展角度，是非常正確的選擇，可以為自己公司謀求到更多的資金。剛上市的時(shí)候估值高，之后大概率會(huì)迎來更便宜的機(jī)會(huì)，沒必要在剛上市階段就急于出手。對(duì)我們這些有經(jīng)驗(yàn)的投資者來說，可以耐心等待便宜的階段出手。作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）喜歡螺絲釘
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