目錄
一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析
（
一）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（
二）存貨周轉(zhuǎn)率（
三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析三、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析營運(yùn)能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運(yùn)用資金的能力、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強(qiáng)。營運(yùn)能力分析包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。
一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析
反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)宰和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
（一）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（Receivable Turnover）是反映應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo),它是一定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收帳款平均余額的比率。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率有兩種表示萬法。一種是應(yīng)收帳款在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另一種是應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)天數(shù)即所謂應(yīng)收帳款帳齡（Age of Receivable）。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)的計(jì)算公式如下：
賒銷收入凈額=銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售退回－銷售折讓
應(yīng)收帳款平均余額＝（初期應(yīng)收帳款+期末應(yīng)收帳款）/2
在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，表明應(yīng)收帳款回收速度越快，企業(yè)管理工作的效率越高。這不僅有利于企業(yè)及時(shí)收回貸款，減少或避免發(fā)生壞帳損失的可能性而且有利于提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性，提高企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算公式如下
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，表示企業(yè)自產(chǎn)品銷售出去開始，至應(yīng)收帳款收回為止所需經(jīng)歷的天數(shù)、周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明應(yīng)收帳款變現(xiàn)的速度越快。企業(yè)資金被外單位占用的時(shí)間越短管理工作的效率越高。
通過以上方式計(jì)算的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度，不僅反映企業(yè)的營運(yùn)能力而且由于應(yīng)收帳款是企業(yè)流動資產(chǎn)的重要組成部分。其變現(xiàn)速度和變現(xiàn)程度是企業(yè)流動比率的重要補(bǔ)充，它也反映著企業(yè)的短期償債能力，通過應(yīng)收帳款帳齡指標(biāo)，與原定的始銷期限進(jìn)行對比，還可籍以評價(jià)購買單位的信用程度，以及企業(yè)原訂的信用條件是否恰當(dāng)。
假定前例中企業(yè)１９９１年和１９９２年度銷售收入中賒銷部分均占３０％，則該兩年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率可計(jì)算如表４－３所示。
表4-3 單位：千元
項(xiàng) 目
1990年
1991年
1992年
1． 賒銷收入凈額
2． 應(yīng)收帳款年末余額
3． 應(yīng)收帳款平均余額
4． 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)①/③
5． 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)360/④
1 100
5 400
1 200
1 150
4.7
76.6
6 000
1 300
1 250
4.8
75.0
以上計(jì)算結(jié)果表明，該企業(yè)１９９２年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率比１９９１年有所改善周轉(zhuǎn)次數(shù)由 4.7次提高為4.8次，周轉(zhuǎn)天數(shù)由 76.6天縮短為 75天、這不僅說明企業(yè)的營運(yùn)能力有所增強(qiáng)，而且對流動資產(chǎn)的變觀能力和周轉(zhuǎn)速度也會起到促進(jìn)作用。
返回頁首（二）存貨周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)率（Ｉｎｖｅｎｔｏｒｙ Ｔｕｒｎｏｖｅｒ）是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率．它是反映企業(yè)銷售能力和流動資產(chǎn)流動性的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個(gè)環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)、其計(jì)算公式如下：
存貨評價(jià)余額＝（期初存貨+期末存貨）/2
在一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的銷貨成本數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長，企業(yè)的銷售能力加強(qiáng)。反之，則銷售能力不強(qiáng)。企業(yè)要擴(kuò)大產(chǎn)品銷售數(shù)量，增強(qiáng)銷售能力，就必須在原材料購進(jìn)，生產(chǎn)過程中的投入，產(chǎn)品的銷售，現(xiàn)金的收回等方面做到協(xié)調(diào)和銜接。因此，存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以反映企業(yè)的銷售能力，而且能用以衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的各有關(guān)方面運(yùn)用和管理存貨的工作水平。
存貨周轉(zhuǎn)宰還可以衡量存貨的儲存是否適當(dāng)，是否能保證生產(chǎn)不間斷地進(jìn)行和產(chǎn)品有秩序的銷售。存貨既不能儲存過少，造成生產(chǎn)中斷或銷售緊張；又不能儲存過多形成呆滯、積壓。存貨周轉(zhuǎn)率也反映存貸結(jié)構(gòu)合理與質(zhì)量合格的狀況。因?yàn)橹挥薪Y(jié)構(gòu)合理，才能保證生產(chǎn)和銷售任務(wù)正常、順利地進(jìn)行只有質(zhì)量合格，才能有效地流動，從而達(dá)到存貨周轉(zhuǎn)率提高的目的。存貨是流動資產(chǎn)中最重要的組成部分，往往達(dá)到流動資產(chǎn)總額的一半以上。因此，在貨的質(zhì)量和流動性對企業(yè)的流動比率具有舉足輕重的影響并進(jìn)而影響企業(yè)的短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率的這些重要作用，使其成為綜合評價(jià)企業(yè)營運(yùn)能力的一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)比率。
存貨周轉(zhuǎn)率也可以用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其計(jì)算公式如下
某企業(yè)１９９１年、１９９２年存貨周轉(zhuǎn)率，可計(jì)算如表４－４所示。
表4-4 單位：千元
項(xiàng) 目
1990年
1991年
1992年
1． 銷貨成本
2． 存貨年末余額
3． 存貨平均余額
4． 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)①/③
5． 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360/④
3 800
12 320
4 000
3 900
3.16
113.9
14 100
5 200
4 600
3.06
117.6
以上計(jì)算結(jié)果說明，該企業(yè)１９９２年存貨周轉(zhuǎn)宰比１９９１年延緩，周轉(zhuǎn)次數(shù)由 3.16次降為3.06，周轉(zhuǎn)天數(shù)由 113.9天增為117.6天．這反映出該企業(yè) １９９２年存貸管理效率不如 １９９１年，其原因可能與１９９２年存貨增長幅度過大有關(guān)。
為了分析影響在貨周轉(zhuǎn)速度的具體原因，在工業(yè)企業(yè)中，還可以進(jìn)一步分別按原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品計(jì)算周轉(zhuǎn)率，考查在供、產(chǎn)、銷不同階段存貨運(yùn)營情況評價(jià)各環(huán)節(jié)的工作業(yè)績。計(jì)算公式如下
以上所述是對流動資產(chǎn)中比重較大。需要經(jīng)過一定過程才能變現(xiàn)的兩項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度所作的分析。通過這種分析可以考察企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)能力，并作為流動比率的補(bǔ)充，反映企業(yè)的短期償債能力。
返回頁首（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(Current Assets Turnover),是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。它是流動資產(chǎn)的平均占用額與流動資產(chǎn)在一定時(shí)期所完成的周轉(zhuǎn)額之間的比率。
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有兩種表示的方法
一定時(shí)期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，計(jì)等公式為：
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)，計(jì)算公式為：
在一定時(shí)期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用的效果越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時(shí)，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時(shí)占用的時(shí)間越短，周轉(zhuǎn)越快。生產(chǎn)經(jīng)營任何一個(gè)環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來。按天數(shù)表示的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能更直接地反映生產(chǎn)經(jīng)營狀況的改善。便于比較不同時(shí)期的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)用較為普遍。
根據(jù)表４－ｌ、表４－２資料，假設(shè)１９９０年末流動資產(chǎn)余額為６ ０００千元，可以計(jì)算對比企業(yè)１９９１、 １９９２年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況如表４－５。
表4-5 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表 單位：千元
項(xiàng) 目
1990年
1991年
1992年
1． 產(chǎn)品銷售收入凈額
2． 流動資產(chǎn)年末余額
3． 流動資產(chǎn)平均余額
4． 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)①/③
5．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/④
6 000
18 000
7 100
6 550
2.75
131.0
20 000
8 050
7 575
2.64
136.4
由此可見，該企業(yè)１９９２年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比１９９１年延緩了５．４天。流動資金占用增加，增加占用的數(shù)額可計(jì)算如下：
為查明流動資金周轉(zhuǎn)率加速或延緩的原因，還可進(jìn)一步分析以下兩個(gè)方面問題：流動資金平均余額構(gòu)成項(xiàng)目變動的影響；流動資金周轉(zhuǎn)額構(gòu)成因素的影響。
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額可以有兩種計(jì)算方法。一種是按產(chǎn)品的銷售收入計(jì)算，另一種是按銷售產(chǎn)品的成本費(fèi)用計(jì)算。
按產(chǎn)品銷售收入計(jì)算周轉(zhuǎn)額時(shí)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)車不僅反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中投入流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，而且反映生產(chǎn)經(jīng)營過程中新創(chuàng)價(jià)值的情況，即周轉(zhuǎn)率不僅受實(shí)際投入資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的影響，而且受盈利水平高低的影響。按產(chǎn)品銷售成本費(fèi)用計(jì)算周轉(zhuǎn)額時(shí)，則流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅反映企業(yè)投入流動資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的周轉(zhuǎn)速度。產(chǎn)品銷售收入和銷售產(chǎn)品的成本費(fèi)用這兩個(gè)指標(biāo)的關(guān)系如下：
按產(chǎn)品銷售收入計(jì)算的周轉(zhuǎn)率，可稱之為收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，按產(chǎn)品銷售成本費(fèi)用計(jì)算的周轉(zhuǎn)率，可稱之為成本費(fèi)用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。根據(jù)上式。這兩個(gè)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的關(guān)系如下式所示；
根據(jù)這一公式可以看出，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度越快、企業(yè)產(chǎn)品的盈利水平越高，按銷售收入計(jì)算的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則越快。
根據(jù)表４—２、表４一５資料，可編制流動資金周轉(zhuǎn)率分析表如表4－6
表4-6 流動資金周轉(zhuǎn)率分析表 單位：千元
項(xiàng) 目
1991年
1992年
增減數(shù)
1． 產(chǎn)品銷售成本費(fèi)用
2． 產(chǎn)品銷售利稅額
3． 流動資產(chǎn)平均余額
4． 成本費(fèi)用利稅率（%）
5． 成本費(fèi)用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）
12 320
5 680
6 550
46.10
191.40
14 100
5 900
7 575
41.84
193.40
+1 780
+220
+1 025
-4.26
+2
按照收入流動資金周轉(zhuǎn)率與成本費(fèi)用利稅率的關(guān)系，可將企業(yè)兩年的成本費(fèi)用流動資金周轉(zhuǎn)車，換算為收入流動資金周轉(zhuǎn)率
1991年：
1992年：
根據(jù)以上計(jì)算可以看出，１９９２年比１９９１年收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率延緩了5.4天，而兩年成本流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則僅延緩２天。因此，延緩的主要原因應(yīng)是１９９２年的盈利水平比１９９１年下降4.26％（46.10％-41.84％）所引起的。１９９２年企業(yè)流動資金使用效益降低，還會對該企業(yè)短期償債能力帶來不利的影響。
返回頁首二、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Fixed Assets Turnover），是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)、其計(jì)算公式為
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高；表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時(shí)也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力不強(qiáng)。
運(yùn)用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，需要考慮固定資產(chǎn)凈值因計(jì)提折舊而逐年減少因更新重置而突然增加的影響；在不同企業(yè)間進(jìn)行分析比較時(shí)，還要考慮采用不同折舊方法對凈值的影響等。
根據(jù)表４－１、表４一２及有關(guān)資料，可計(jì)算該企業(yè)1991年、1992年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如表４一７所示。
表4-7 單位：千元
項(xiàng) 目
1990年
1991年
1992年
1． 銷售收入凈額
2． 固定資產(chǎn)年末凈值
3． 固定資產(chǎn)平均凈值
4． 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)①/③
11 800
18 000
12 000
11 900
1.51
20 000
14 000
13 000
1.54
以上計(jì)算表明。企業(yè)１９９２年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比１９９１年有所加快，其主要原因是固定資產(chǎn)凈值增加幅度，低于銷售收入凈額增長幅度所引起的。在一般情況廠固定資產(chǎn)增長低于銷售收入增長是營運(yùn)能力提高的表現(xiàn)。
返回頁首三、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析
反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Total Assets Turnover）它是企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式如下
這一比率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個(gè)比率較低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，最終會影響企業(yè)的獲得能力。這樣，企業(yè)就應(yīng)該采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用程度從而提高銷售收入或處理多余資產(chǎn)。
根據(jù)表４－ｌ、表４－２及有關(guān)資料，可計(jì)算該企業(yè)１９９１年，１９９２年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如表４－８所示。
表4-8 單位：千元
項(xiàng) 目
1990年
1991年
1992年
1． 銷售收入凈額
2． 全部資產(chǎn)年末余額
3． 全部增產(chǎn)平均于余額
4． 全部增產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)①/③
19 000
18 000
20 000
19 500
0．92
20 000
23 000
21 500
0.93
以上計(jì)算表明，企業(yè)１９９２年全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率比１９９１年略有加快，這是因?yàn)樵摪褬I(yè)固定資產(chǎn)平均凈值的增長程度（９． ２４％）雖低于銷售收入的增長程度（１１. １１％），但流動資產(chǎn)平均余額的增長程度（１５． ６５％）卻大大高于銷售收入的增長程度，所以總資產(chǎn)的利用效果難以明顯提高。
