最近新能源車(chē)、光伏走得很不錯(cuò)。但今天聊聊玻璃和純堿。
其實(shí)最近給汽車(chē)供貨的福耀玻璃也有一波漲幅，邏輯上好像說(shuō)得通。最近促進(jìn)消費(fèi)，買(mǎi)車(chē)有了政策支持，那汽車(chē)產(chǎn)量和銷(xiāo)量很有可能自然而然就上去了，對(duì)于玻璃生產(chǎn)商意味著什么，需求增加了，而整車(chē)需要玻璃，供應(yīng)端的票就可能跟著漲了。
玻璃跟汽車(chē)和光伏關(guān)系大嗎，其實(shí)玻璃在車(chē)和光伏相關(guān)設(shè)備制造的成本占比都不算高，光伏玻璃約占組件總成本8%到15%，在組件成本中次于電池片和邊框，浮動(dòng)是是因?yàn)槟壳暗男蝿?shì)看，電池片成本還會(huì)不斷降低，車(chē)玻在整車(chē)成本中占比比起光伏更小。而玻璃的下游需求中，車(chē)玻和光伏占比也不高，主要需求還是來(lái)自建材。
是有意思的是，玻璃期貨最近在下跌，玻璃的現(xiàn)價(jià)這段時(shí)間也是萎靡不振。
主要原因可能還是因?yàn)榈禺a(chǎn)這一主要需求端還是沒(méi)有什么起色，但是玻璃的供給還是相對(duì)穩(wěn)定的。去年在需求高增速的情況下，產(chǎn)能的恢復(fù)與投放較快，在產(chǎn)產(chǎn)能也增長(zhǎng)到5000 萬(wàn)噸以上，隨之帶來(lái)的就是原片產(chǎn)量逐步回升到歷年高位水平。
玻璃庫(kù)存較高（來(lái)源：廣發(fā)期貨）
但是玻璃生產(chǎn)的一個(gè)特點(diǎn)就是難以停產(chǎn)，浮法產(chǎn)線常規(guī)冷修（也就是停產(chǎn)）需更換耐火磚材料，常規(guī)600噸/日窯爐冷修費(fèi)用約5000萬(wàn)左右。另外，一旦冷修，下次開(kāi)工需要一個(gè)月左右烤窯期，且產(chǎn)品也會(huì)出現(xiàn)穩(wěn)定性的問(wèn)題。所以目前就處在這種需求不景氣，但是供給卻還在穩(wěn)定在相對(duì)高位的情況。
目前部分玻璃產(chǎn)線可能已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)虧損。
來(lái)源：廣發(fā)期貨
還有一個(gè)有意思的是，前段時(shí)間看到的一個(gè)現(xiàn)象，玻璃和純堿價(jià)格倒掛了。
如果說(shuō)玻璃與光伏、汽車(chē)的關(guān)系沒(méi)有那么大的話，那么純堿和玻璃的關(guān)系那就非常大了。
玻璃生產(chǎn)成本價(jià)格中以純堿、燃料價(jià)格為主，合計(jì)占比超過(guò)一半。其中純堿占玻璃生產(chǎn)成本比重約20％-30％，燃料占30％-40％，其他材料占比較小、價(jià)格波動(dòng)也相對(duì)較低，因此純堿以及燃料價(jià)格變化是影響玻璃成本價(jià)格的主要因素。
而玻璃又是純堿最大的下游需求。
純堿下游最主要的消費(fèi)為玻璃，輕工業(yè)、印染、洗滌劑等也是純堿的主要消費(fèi)去處。純堿還可用作制取鹽類(lèi)（無(wú)機(jī)鹽）、冶煉（如氧化鋁等）、食品加工、醫(yī)藥等各行各業(yè)。玻璃是純堿最重要的下游需求，需求占比約56% 左右，其中包括平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃等。
簡(jiǎn)單說(shuō)一下純堿的主要分類(lèi)和一些特性
一般來(lái)說(shuō)分為輕質(zhì)純堿和重質(zhì)純堿兩類(lèi)（其他還有如工業(yè)級(jí)和食用級(jí)的分類(lèi)）：
在外觀上：我們可以看到的是輕質(zhì)純堿一般是粉末狀的，而重質(zhì)純堿一般是小顆粒狀。一般輕質(zhì)純堿密度為500-600kg/m3,重質(zhì)純堿密度為1000-1200kg/m3，重質(zhì)純堿的密度，堆積密度要高于輕質(zhì)純堿。
回憶一下高中的基本化學(xué)知識(shí)，分子式Na2CO3，很經(jīng)典的“純堿不是堿”，再回顧一下，純堿是具有吸水性的，輕質(zhì)純堿是白色粉末，是無(wú)水的，重質(zhì)純堿的不同之處是含有一個(gè)結(jié)晶水。兩種純堿在化學(xué)式?jīng)]有區(qū)別，其最大的區(qū)別主要在于物理性質(zhì)的不同，如松密度、粒子大小和形狀等。
生產(chǎn)方法區(qū)別：在生產(chǎn)方法上，輕質(zhì)純堿一般采用的是氨堿法生產(chǎn)，可以通過(guò)化學(xué)合成的方法來(lái)生產(chǎn)輕質(zhì)純堿（索爾維法， 以原鹽和石灰石為原料），通過(guò)固相水合法能夠生產(chǎn)重質(zhì)純堿。
目前國(guó)內(nèi)制堿工藝以聯(lián)堿法和氨堿法為主，其中聯(lián)堿法產(chǎn)能占比最大（47.3%）,氨堿法占比次之（45.5%），天然堿法受限于天然堿礦資源的稀缺性，占比較低（5.9%）。
而重質(zhì)純堿則采用的是其他堿法生產(chǎn)，及通過(guò)蒸發(fā)的方法來(lái)生產(chǎn)重質(zhì)純堿。
重質(zhì)純堿一般用作工業(yè)堿，和輕堿相比較的話，重堿的顆粒較大、密度較高、不容易受潮結(jié)塊、不容易飛揚(yáng)，并且在包裝、儲(chǔ)存、運(yùn)輸方面都比輕質(zhì)純堿經(jīng)濟(jì)些。
產(chǎn)能較高的企業(yè)
未來(lái)主要的產(chǎn)能擴(kuò)張
遠(yuǎn)興能源 2023年5月 新建天然堿法項(xiàng)目，產(chǎn)能340萬(wàn)噸，2026年再追加一個(gè)天然堿法項(xiàng)目，產(chǎn)能440萬(wàn)噸，可能改變國(guó)內(nèi)目前的生產(chǎn)格局。
從需求來(lái)看，除掉主要的玻璃類(lèi)需求，其他的需求變動(dòng)不太明確。從玻璃類(lèi)需求看，目前具有一定的剛性，玻璃廠商都不愿意停產(chǎn)，短期來(lái)看純堿供應(yīng)還是較為緊張。但是稍微遠(yuǎn)一點(diǎn)看，就要注意玻璃端需求洗牌，還要注意純堿生產(chǎn)端結(jié)構(gòu)的變化。
好了，最好簡(jiǎn)單說(shuō)一個(gè)最近看到的個(gè)股：山東?；?/a>。
先檢查一下基本面：
經(jīng)營(yíng)面來(lái)看，主要業(yè)務(wù)集中在純堿，經(jīng)營(yíng)上較為專(zhuān)注，其他經(jīng)營(yíng)虧損的風(fēng)險(xiǎn)不大，沒(méi)有看到其他黑歷史。
財(cái)務(wù)面上，基本不存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)應(yīng)收款小于應(yīng)付款，有一定的產(chǎn)業(yè)議價(jià)權(quán)，銷(xiāo)售費(fèi)用較低，存貨小幅度增加，基本不存在大問(wèn)題。
公司毛利率相比2020年出現(xiàn)了較大變化，查看后主要原因是2020年純堿價(jià)格下滑嚴(yán)重，疫情影響導(dǎo)致下游需求緊縮。
最近上了兩次龍虎榜
第一次看到是5月27日
第二次是
6月14日
再看山東海化最近的走勢(shì)
6月14日早上跟著大盤(pán)下跌，跌到了壓力點(diǎn)，從走勢(shì)和成交量來(lái)看，進(jìn)去的大筆資金目前應(yīng)該是沒(méi)有什么利潤(rùn)的，現(xiàn)在就是繼續(xù)觀察后續(xù)的走勢(shì)，如果沒(méi)有跌破支撐，還是可以有所期望。
最后就是看大盤(pán)走勢(shì)了，借勢(shì)而為。
$遠(yuǎn)興能源(SZ000683)$ $山東?；?SZ000822)$ $中鹽化工(SH600328)$
