研究顯示，華人家族企業(yè)的代際傳承8年間平均財產(chǎn)流失率高達(dá)60%，即企業(yè)股權(quán)所有人傳承前5年所持有的每份價值100元的股權(quán)，在傳承完成3 年后平均只剩下40元。
而麥肯錫更是直截了當(dāng)?shù)刂赋觯?strong>全球范圍內(nèi)家族企業(yè)的平均壽命只有24年，其中僅有約30%的企業(yè)可以傳承到第二代，不到13%的企業(yè)可以傳承到第三代，而第三代后只剩下5%的企業(yè)還能為股東繼續(xù)創(chuàng)造價值。
人們不禁疑問：如此龐大的財富是如何從這些看似管理森嚴(yán)的豪門家族一步步流失的？
未防范“黑天鵝”事件
對于外界環(huán)境的風(fēng)險，尤其是小概率事件的防范和避險不力，但是這些小概率事件對于財富可能產(chǎn)生的卻是摧毀式的重創(chuàng)。
所謂“黑天鵝”事件，指不可預(yù)測的重大稀有事件，在意料之外，卻可能顛覆一切。如美國的“9.11事件”、次貸危機等都對于資產(chǎn)的安全管理提出挑戰(zhàn)。除了法治、政治環(huán)境導(dǎo)致的小概率事件，當(dāng)然還有金融、商業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險，比如產(chǎn)能過剩、宏觀調(diào)控、政商人脈發(fā)生的逆轉(zhuǎn)以及各種原因?qū)е碌馁Y金鏈斷裂，都可能催生小概率的“黑天鵝事件”。
企業(yè)家以及家族完全可以通過必要且合理的手段降低和對沖這樣的風(fēng)險。例如，分散配置資產(chǎn)，進(jìn)行國際化的安排，而不是把所有的雞蛋都放在一個籃子里。
資產(chǎn)混同，未隔離風(fēng)險
把個人家庭資產(chǎn)與企業(yè)資產(chǎn)混同的風(fēng)險在中國企業(yè)中尤為突出和普遍。
家族財產(chǎn)和企業(yè)財產(chǎn)混同的法律風(fēng)險，便是信息透明、兩者同時遭到查封凍結(jié)，給企業(yè)和家庭帶來巨大的現(xiàn)金流壓力。這樣的資產(chǎn)混同方式，可以在一夜間讓人傾家蕩產(chǎn)！在訂立合同過程中，對方當(dāng)事人可能要求家族企業(yè)的老總以個人資產(chǎn)提供擔(dān)保；家族企業(yè)可能為第三方提供擔(dān)保，或者幾家企業(yè)互相提供擔(dān)保，產(chǎn)生企業(yè)間“連坐”、“一榮俱榮、一損俱損”的重大風(fēng)險。
此外，因為某些原因，個人的股權(quán)交給他人（或親朋好友）代持，即便有某種代持重復(fù)協(xié)議，往往各方當(dāng)事人沒有咨詢過在這方面有豐富經(jīng)驗的法律專業(yè)人士，要么代持行為沒有發(fā)生實際效力，要么這種“天知地知你知我知”的安排沒有充分考慮代持人的死亡、喪失行為能力以及離婚的風(fēng)險。一旦發(fā)生上述意外，被代持的股權(quán)或者其他資產(chǎn)都有可能淪為他人待“繼承”或分配的財產(chǎn)，有可能導(dǎo)致流失。
欠缺規(guī)劃導(dǎo)致財富縮水
相比不可預(yù)見、難以防范的“黑天鵝”小概率事件，離婚、意外、遺產(chǎn)分割等事件很大程度上可以通過法律安排和資產(chǎn)籌劃進(jìn)行有效避險。然而，相當(dāng)數(shù)量的高凈值人士則覺得這樣的問題比較遙遠(yuǎn)而不愿直面這樣的風(fēng)險。
針對意外引起的遺產(chǎn)糾紛，2007年著名相聲演員侯耀文突發(fā)心肌梗塞離世，據(jù)傳其擁有大約8000萬巨額遺產(chǎn)，但女兒侯瓚曾表示，因沒有完全明確財產(chǎn)繼承，兩姐妹無力償付巨額房貸，且遺產(chǎn)被他人非法侵占和竊取，無法完成繼承。如果侯耀文先生能夠在生前對自己的資產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)規(guī)劃，通過遺囑、保險、信托等多種工具進(jìn)行安排，子女就不至于淪落到如此尷尬和落魄之境地。
而遺囑不是書寫清楚就可以了，如果沒有專業(yè)的幫助，會對未來遺囑的效力和執(zhí)行帶來巨大的不確定性。有的國家或地區(qū)存在遺產(chǎn)稅，甚至婚姻糾紛所引發(fā)的財產(chǎn)紛爭都會造成財富的流失。
交接班不力與治理不善
根據(jù)《2014年胡潤全球富豪榜》，十億美元以上級別的華人富豪共有457位，平均年齡為59歲。在未來5到10年內(nèi)，全國約有300多萬家民營企業(yè)將面臨企業(yè)傳承問題。而企業(yè)面臨傳承困難根源之一，就是家族企業(yè)的無形資產(chǎn)、核心競爭力無法有效傳承。
麥肯錫冰冷的數(shù)據(jù)之下揭露的是一個殘酷事實：在中國，不少一代創(chuàng)業(yè)者將大量精力放在打拼天地上，而對子女的關(guān)注相對較少，常常只是花重金將孩子送往國外最好的學(xué)校讓老師來教育。這樣一來，接班人可能自小就分割了與家族企業(yè)聯(lián)系的紐帶，成年后并不一定適合承擔(dān)領(lǐng)導(dǎo)家族企業(yè)的重任，而且并不以家族企業(yè)為豪。子承父業(yè)的思想又根深蒂固，一旦面對子女不適應(yīng)企業(yè)的情況，“不行也要上”最終導(dǎo)致的是企業(yè)和家族財富雙損失。
股權(quán)設(shè)計、規(guī)劃不善
企業(yè)如果缺乏有效的治理結(jié)構(gòu)，例如中國不少家族企業(yè)存在任人唯親的現(xiàn)象，自然會給企業(yè)未來的發(fā)展帶來很多瓶頸。另一方面，當(dāng)企業(yè)或者家族掌門人健在的時候，大家相安無事，一旦掌門人無力掌控局面或者撒手人寰，爭權(quán)奪利的豪門內(nèi)斗就會出現(xiàn)，甚至?xí)竭_(dá)失控的地步，會對財富以及企業(yè)造成巨大的創(chuàng)傷。
含混不清的家族利益分配、錯綜復(fù)雜的族內(nèi)關(guān)系、感情淡薄下的勾心斗角，往往成為不少家族企業(yè)揮之不去的陰影和宿命。香港某著名地產(chǎn)集團的郭氏三兄弟在接班父輩后曾一度帶領(lǐng)企業(yè)再創(chuàng)輝煌，超越眾多競爭對手成為了香港業(yè)績最好的地產(chǎn)企業(yè)。然而好景不長，大權(quán)在握的母親聯(lián)手兩位幼子將長子郭炳湘趕下了主席之位。心有不甘的郭炳湘旋即破釜沉舟，向香港廉政公署舉報了郭家賄賂前政務(wù)司司長許仕仁一事，并愿意作為污點證人欲將兩位弟弟送入監(jiān)獄。據(jù)悉，郭氏兄弟所花的律師費高達(dá)8億港元，連同許仕仁、前港交所高級副總裁等被告方，動用近百名律師，花10億港元的天價律師費，創(chuàng)下司法史上最高的刑事審訊案件的金額。
投資失敗，用人失察
無論是外聘理財顧問還是安排信托設(shè)立，都離不開專業(yè)的顧問人士，但是尋找到合適的外聘顧問，并且能夠有獨立的判斷，充分利用好外聘顧問的腦力資源，防范顧問的利益沖突，這對于喜歡做“甩手掌柜”的高凈值個人士來說具有一定的挑戰(zhàn)。
舉例來說，前幾年被稱為美國歷史上最大欺詐案的華爾街麥道夫(Madoff)事件導(dǎo)致許多富人資產(chǎn)深陷其中，而相當(dāng)數(shù)量的高凈值個人都不知道自己的資產(chǎn)配置中有麥道夫的產(chǎn)品。有的高凈值客戶，找了三家國際銀行幫其打理資產(chǎn)，本以為自己不可能會受到麥道夫事件的影響。然而，令人扼腕驚詫的是，三家銀行都為這位高凈值客戶配置了麥道夫產(chǎn)品，總和高達(dá)其總資產(chǎn)的20%。資產(chǎn)縮水接近三成，然而對于這樣的損失，銀行是不可能承擔(dān)責(zé)任的。
如何選用合適的財務(wù)顧問、私人銀行，防止成為金融潛規(guī)則的犧牲品，降低資產(chǎn)大幅縮水的風(fēng)險？對此，高凈值個人應(yīng)該聘用真正屬于自己的顧問，包括財務(wù)顧問和法律顧問。
稅務(wù)風(fēng)險
稅務(wù)風(fēng)險對于中國民營企業(yè)來說并不陌生，但是這并不等于高凈值人士對于合理、科學(xué)并且合法的避稅與逃稅的區(qū)別能夠清楚地鑒別和認(rèn)識。不少富豪對于稅務(wù)安排完全沒有整體規(guī)劃，而且采取能逃則逃僥幸心理。
對于資產(chǎn)配置的國際化，所涉及的各類稅欠缺整體概念。例如在境外購房，很可能在繼承的時候，繼承人先要繳納接近50%資產(chǎn)價值的遺產(chǎn)稅方能實現(xiàn)資產(chǎn)的過戶，這往往是中國的富豪在一擲千金的時候“萬萬沒想到”的。在許多國家都存在的遺產(chǎn)稅可以直接讓財富縮水50%以上。
如果要設(shè)立境外信托，那么就不得不將境內(nèi)的資產(chǎn)（例如公司股權(quán)、房地產(chǎn)）轉(zhuǎn)移到海外的類“紅籌”架構(gòu)中，這就必然帶來轉(zhuǎn)股產(chǎn)生的巨大稅負(fù)，如果沒有專業(yè)人士幫助設(shè)計合法的方案并進(jìn)行高效的稅務(wù)籌劃，就會導(dǎo)致信托架構(gòu)無法搭建而被擱淺。
市場風(fēng)云變幻風(fēng)險重重，激烈的競爭中稍有絲毫懈怠便可能落人千里，財富和企業(yè)的命運往往被種種不能掌控的因素所左右。正因如此，家族生意的每一步投資和轉(zhuǎn)型都可能蘊藏著巨大的風(fēng)險，并牽連著整個家族的命運。
通過一些更加合法而又隱秘的方法來保全自己的資產(chǎn)、管理好自己的財富才是真正的上策，其中的奧秘包括資產(chǎn)隔離、稅務(wù)籌劃、國際化的資產(chǎn)配置、完善家族治理等。
文字編輯/ Serena
微信編輯/ Diana
摘自/ 《財富管理》
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