作者：張超
來源：全天候科技
摘要: 智能手機、IoT與生活消費產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他四個板塊構(gòu)成小米的收入來源。其中，智能手機業(yè)務(wù)占比最大，2017年該部分收入為805.64億元，占總收入的70.3%。
小米申請在香港上市，將成2014年以來全球最大IPO。
5月3日，小米提交招股書，正式申請在香港上市，中信里昂證券、高盛、摩根士丹利擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
根據(jù)招股書草擬本數(shù)據(jù)，小米2017年收入1146億元，經(jīng)營利潤122.16億元； 2016年收入684億元，經(jīng)營利潤為37.85億元；2015年收入668億元，經(jīng)營利潤為13.73億元。
截至2017年12月31日，由于就可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股產(chǎn)生大額公允價值虧損，小米集團(tuán)有凈負(fù)債人民幣1272億元及累積虧損人民幣1290億元。
小米的營收分別為4個業(yè)務(wù)板塊，分別是智能手機、IoT與生活消費產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他。其中，智能手機業(yè)務(wù)是其主要收入來源，2017年來自智能手機行業(yè)的收入為805.64億元，占總收入的比例為70.3%；來自IoT與生活消費產(chǎn)品的營收為234.48億元，占比為20.5%；來自互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的營收為98.96億元，占比為8.6%。
今日早間，接近小米IPO中介方人士對第一財經(jīng)獨家透露，眼下保薦人、投行、潛在投資人普遍接受當(dāng)前估值至少在700億美元，IPO之后短期內(nèi)小米市值超過1000億美元把握很大。
4月30日，同股不同權(quán)制度正式在香港生效，并即刻接受上市申請。這是繼1989年后，港交所重新啟動“同股不同權(quán)”機制，小米也成為了這一制度重啟后的首批獲益企業(yè)。
值得關(guān)注的是，上市前夕，小米對管理團(tuán)隊進(jìn)行了一番調(diào)整。4月27日深夜，小米CEO雷軍發(fā)布內(nèi)部郵件宣布，任命小米CFO周受資為公司高級副總裁，小米聯(lián)合創(chuàng)始人周光平、黃江吉則辭去公司職務(wù)。雷軍稱，期待周受資接下來在財務(wù)、投資、HR等方面發(fā)揮的更大作用。這一舉措也被認(rèn)為是在為IPO做準(zhǔn)備。
2010年，雷軍及其團(tuán)隊創(chuàng)建小米。今年2月IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，小米已成為全球第四大智能手機廠商，2017年四季度手機銷量全球排名僅次于蘋果、三星、華為。此外，根據(jù)雷軍近日透露，小米擁有1.9億月活躍移動互聯(lián)網(wǎng)用戶，創(chuàng)造出了500多款智能硬件生態(tài)產(chǎn)品，建成了全球最大的消費級IoT平臺，連接超過1億臺智能設(shè)備。
招股書顯示，創(chuàng)立至今，小米共獲得9輪融資。A輪融資于2011年9月簽署，融資額為1025萬美元，最后一輪融資于2014年12月簽署，累計融資額逾15億美元。公開資料顯示，2014年12月，小米最后一輪融資后，當(dāng)時其估值達(dá)到了450億美元。
此次小米上市過程中，公司的估值一直備受外界關(guān)注。在之前的市場傳聞中，關(guān)于小米估值曾有多個版本，從600億美元到2000億美元，不同版本的估值相差甚遠(yuǎn)。
小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司嗎？
招股書顯示，營業(yè)紀(jì)錄期，小米大部分收入來自于智能手機銷售，截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，智能手機部分分別貢獻(xiàn)總收入的80.4%、71.3%及70.3%。
但從創(chuàng)業(yè)之初，雷軍就曾表示：“小米手機的盈利模式在于今后的軟件應(yīng)用，而不是靠賣手機賺錢，所以小米手機都是按成本價出售?！?/p>
小米全球副總裁雨果·巴拉（HugoBarra）在2016年接受路透社采訪時也曾透露：
我們的手機幾乎沒有任何利潤，相當(dāng)于白送……我們在意的是持續(xù)的營收流，能持續(xù)許多年。就算我們能售出100億部智能手機，我們也不會從中賺取一分錢。
在招股書中，小米再次重申了這一定位。小米在解釋其為什么而奮斗時表示：
“小米不是單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)公司。具體而言，小米是一家以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司。我們的使命是，始終堅持做‘感動人心、價格厚道’的好產(chǎn)品，讓全球每個人都能享受科技帶來的美好生活。”
小米在描述自己的商業(yè)模式時如此解釋：“盡管硬件是我們的重要用戶入口，但我們并不期望它成為我們利潤的主要來源，我們把設(shè)計精良、性能品質(zhì)出眾的產(chǎn)品緊貼硬件成本定價，通過自有或者直供的高效線上線下新零售渠道直接交付到用戶手中，然后持續(xù)為用戶提供豐富的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)?！?/p>
那么，除了硬件，小米從哪些地方獲得收入呢？
小米將自己的商業(yè)模式歸納為“鐵人三項”：硬件＋新零售＋互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。
招股書中寫道，目前小米是全球第四大智能手機制造商，并且創(chuàng)造出眾多智能硬件產(chǎn)品，其中多個品類銷量第一。小米還建成了世界上最大的消費級IoT平臺，連接了超過1億臺智能設(shè)備（不含手機和筆記本電腦）。2017年按連接數(shù)量計算，小米的消費級IoT硬件全球市場份額為1.7%，身后是蘋果0.9%，亞馬遜0.9%，三星0.7%和谷歌0.6%。
另外，小米擁有龐大且高度活躍的全球用戶。截至2018年3月，用戶每天使用小米手機的平均時間約4.5小時，MIUI月活用戶超過了1.9億，用戶規(guī)模、活躍度、使用時長等指標(biāo)均達(dá)到國際一流互聯(lián)網(wǎng)公司水平?；ヂ?lián)網(wǎng)服務(wù)已成為小米盈利的重要來源，2015年、2016年、2017年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入分別為32.4億元、65.4億元、98.9億元，年復(fù)合增長率74.7%。2015年、2016年、2017年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利分別為20.8億元、42.1億元、59.6億元，年復(fù)合增長率69.3%。
小米在海外有多少收入？
值得一提的是，小米在海外市場的增速非常強勁。
招股書顯示，2015年、2016年、2017年，小米的海外市場收入分別為40.5億元、91.5億元、320.8億元，其中2017年海外市場收入更是同比暴漲了250%。
高漲的海外營收與小米手機在國際市場上強勁的表現(xiàn)不無關(guān)系。2017年，小米智能手機出貨量超過了9000萬臺，重回全球前五，這其中，小米在印度市場表現(xiàn)強勁，2017年第三季度，小米在印度手機出貨量突破了920萬臺，去年第三季度IDC智能手機的數(shù)據(jù)顯示，印度手機市場的第一品牌已被小米收入囊中。在市場份額占有率上，小米達(dá)到了23.5%。2017年小米手機還在俄羅斯、新加坡、捷克等十幾個國家進(jìn)入了銷量前五。
小米采用同股不同權(quán)架構(gòu) 雷軍表決權(quán)超50%
雖然小米從未披露過具體的公司架構(gòu)，但大多數(shù)觀點認(rèn)為雷軍在小米科技整體持股比例應(yīng)該在50%以上。此前，更有媒體消息稱，雷軍在小米科技持股達(dá)77.8%。
究竟雷軍持股多少？
招股書顯示，小米正建議采用不同投票權(quán)架構(gòu)。根據(jù)該架構(gòu)，公司股本將分為A類股份和B類股份。對于提呈公司股東大會的任何決議案，A類股份持有人每股可投10票，而B類股份持有人則每股可投1票，唯有極少數(shù)保留事項有關(guān)的決議案投票除外，在此情況下，每股股份享有1票投票權(quán)。
目前，小米董事會共有7名董事，包括兩名執(zhí)行董事、兩名非執(zhí)行董事及三名獨立非執(zhí)行董事。
雷軍作為公司執(zhí)行董事、董事會主席兼首席執(zhí)行官，其持股比例為31.4%，如計入總股本ESOP員工持股計劃的期權(quán)池，則他的持股比例為28%。通過雙重股權(quán)架構(gòu)，雷軍的表決權(quán)比例超過50%，為小米集團(tuán)控股股東。
據(jù)悉，小米另外幾大股東依次為：晨興資本、林斌、DST和啟明創(chuàng)投。
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