在財務報表的分析中, 我們通常會用應收賬款周轉率這個指標，但是，很多人對這個指標并不了解具體的使用方法，今天, 我把我了解的應收賬款的含義及如何應用，跟大家作一個分享。
一、應收賬款周轉率的含義：
應收賬款周轉率的計算公式通常表達為:
應收賬款周轉率=營業(yè)收入/平均應收賬款余額=營業(yè)收入/（（期初的應收賬款+期末的應收賬款)/2）
通常我們以年為單位計算應收賬款周轉率。應收賬款周轉率的單位為次,即一年內應收賬款回收了幾次。如果用365天除以應收賬款周轉率, 我們就得到應收賬款周轉天數(shù)。如應收賬款周轉率為6次,則應收賬款的財轉天數(shù)約為60天或兩個月,即公司銷售出貨物后大約60天可以收回貨款。
在通常意義上, 我們分析應收賬款周轉率, 主要看公司的銷售貨款平均多長時間回款？是否及時？從數(shù)據(jù)的變化中可以看出公司對應收賬款的管理能力是否足夠，行業(yè)景氣度如何?
那么， 我們怎么運用應收賬款周轉率這個指標呢? 它能反映出企業(yè)什么樣的問題。
二、應收帳款財轉率指標的應用
1、應收賬款周轉率持續(xù)下降的情況
通常情況下, 應收賬款對一家企業(yè)來說, 有即定的管理政策，因此，應收賬款周轉率在多數(shù)時間比較平穩(wěn)。我在一般的情況下, 會看連續(xù)幾年的應收賬款周轉率的變化, 以判斷企業(yè)是否在正常的狀態(tài)。如:
很明顯，鋁制品行業(yè)的應收賬款周轉率集中在14次到17次之間，不過從三年的情況來看, 這個指標是持續(xù)向下走的, 表明鋁制品行業(yè)的回款周期在加長，回款難度在增加, 側面也反映了行業(yè)景氣度下降。我們在選擇這樣的股票時, 就需要慎重。
2、應收賬款周轉率持續(xù)上升的情況
不同的行業(yè), 境況可能完全不相同，下面是風電設備行業(yè)的應收賬款周轉率：
我們看到, 風電行業(yè)的應收賬款周轉率在三年內持續(xù)上升，表明這個行業(yè)應收賬款的賬期越來越短，回款越來越快, 從側面反映了該行業(yè)的景氣度越來越好。
不過, 細心的讀者也許留意到, 上述的鋁制品行業(yè)與風電設備行業(yè)，盡管一個在下降, 另外一個在上升, 但下降的鋁制品行業(yè)的應收賬款周轉率仍然高于風電設備行業(yè)，那么會不會認為鋁制品行業(yè)好于風電行業(yè)呢? 答案當然不是。不同行業(yè)的應收賬款周轉率是沒有可比性的，因為每個行業(yè)的生產(chǎn)周期和建設周期不同, 變現(xiàn)時間長短也不同, 因此，不同行業(yè)的應收賬款周轉率沒有可比性。
從上面兩個例子，我們可以總結到，應收賬款周轉率的上升與下降, 往往代表了一個行業(yè)或者一個企業(yè)的景氣度，如果對于一個景氣度下降的行業(yè)（企業(yè))，你在其中的股票中淘到金的概率顯然是很低的, 但在一個行業(yè)(企業(yè))景氣度完全不同的行業(yè), 顯然你的概率要高很多。
對于一家企業(yè)來說, 應收賬款周轉率的變化, 同時往往意味著議價能力或行業(yè)地位的變遷。我們知道，數(shù)年之前, 煤炭行業(yè)景氣度很高, 煤炭企業(yè)議價能力很強, 很多電廠與煤廠的購銷，往往電廠需要先付款再發(fā)貨, 而眼下隨著煤炭行業(yè)的景氣度下降, 電廠的議價能力發(fā)生了反轉, 因此，煤炭企業(yè)對于下游客戶的收款也越來越難,賬期越來越長，在財務報表上來看,則體現(xiàn)為應收帳款周轉率的直線下降。
三、應收賬款周轉率與應付帳款周轉率的比較
不知有多少用戶留意到, 在我們愛股說的個股財報分析中, 作為重要財務指標，我們把應收賬款周轉率與應付賬款周轉率是并列放在一付圖中的。這里包含有兩個意義。
1、 揭示行業(yè)景氣度變化帶來議價能力的變化
這個意義在上面我們已經(jīng)說明了, 行業(yè)景氣度不同時, 應收賬款周轉率會發(fā)生變化，但同一時間，應付賬款周轉率也會發(fā)生變化。簡單意義上來說, 就是先收客戶的款, 再付供應商的錢，還是先付供應商的錢, 再收客戶的款。如果是前者，表明公司議價能力很強, 供應商沒有什么話語權, 這樣的公司我們應該關注，而對于后者，我們則盡量選擇回避。因此，對于應收賬款周轉率與應付帳款的轉轉率位置發(fā)生變化的情形，我們就要格外留意了,在買股票時，最好選擇以前(上年或上季）應收賬款周轉率低于應付賬款周轉率, 而目前,則是應收賬款周轉率高于應付賬款周轉率的企業(yè)的股票。
2、應收賬款周轉率遠小于應付帳款周轉率的企業(yè)可能隱含風險
除了應收賬款財轉率與應付賬款周轉率上面揭示的議價能力變化外, 對于應收賬款周轉率遠低于應付賬款周轉率的企業(yè)，我們還要留意可能發(fā)生這樣一種風險。如下圖:
如朗科科技這樣的公司，由于應收賬款周轉率遠遠低于應收賬款周轉率, 因此，在經(jīng)營過程中, 資金會不斷地先付給供應商，但銷售出去的產(chǎn)品，卻不能及時收回貨款, 資金積壓在不能及時收回來的應收賬款上。如果這新樣的企業(yè)，一旦持續(xù)高速發(fā)展，如營業(yè)收入高速增長, 則很容易導致資金鏈緊崩,甚至斷裂，或債臺高筑，最終喪失償債能力而被迫再融資，或賣殼，乃至破產(chǎn)。
因此，對于應收賬款周轉率遠遠低于應付賬款周轉率的上市公司, 一定要在這方面給予留意。
三、上市公司應收賬款如何處理？
作為上市公司財務指標之一的應收賬款，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)揮著重要作用，同時應收賬款高低直接影響企業(yè)營運資金的周轉和經(jīng)濟效益。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年第一季度，909家具有可比數(shù)據(jù)的上市公司應收賬款總額約為8874.04億元，同比增加4357.81億元，增幅達96.49%。
應收賬款是公司財務管理重點關注的項目。合理的應收賬款規(guī)模和周轉速度可以增加企業(yè)的銷售收入，進而擴大市場占有率，減少存貨；另一方面，如果應收賬款不能及時收回，就會占用資金，影響企業(yè)業(yè)績。因此，應收賬款對于企業(yè)而言是把雙刃劍，如何處理是考驗上市公司的一門藝術。
統(tǒng)計顯示，具有可比數(shù)據(jù)的909家公司中，2011年的應收賬款合計為8874.04億元，2010年年末應收賬款合計為4516.23億元，同比增長96.49%。909家上市公司去年實現(xiàn)凈利潤4369.76億元，同比增長12.22%。總的來看，應收賬款總額為凈利潤總額的2.03倍，如若應收賬款不能及時收回，發(fā)生壞賬，上市公司業(yè)績將遭受不小的風險。此外，和2010年底時應收賬款相比，683家公司應收賬款同比出現(xiàn)增長，占比逾七成。
應收賬款總額同比大幅攀升，直接影響資金的使用效率。數(shù)據(jù)顯示，909家具有可比數(shù)據(jù)的公司2011年年末貨幣資金合計為13886.49億元，也就是說，上市公司的現(xiàn)金和銷售欠款比例達到1.56：1。如果收入質量下降，將對上市公司業(yè)績產(chǎn)生不小沖擊。
一方面，下游企業(yè)拖欠上市公司貨款在增加，但另一方面，上市公司拖欠上游企業(yè)錢款的情形也在增加。年報數(shù)據(jù)顯示，909家公司去年年末應付賬款合計11235.46億元，與2010年年底的8138.24億元相比增長38.06%。由此可見，上市公司應收賬款和對外欠款在過去一年均同比增長，從另外一個角度也說明資金緊張已成為企業(yè)經(jīng)營過程中較為普遍的現(xiàn)象。
作為反映公司營運能力的財務指標，一般來說，應收賬款周轉率越高，表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。909家上市公司的應收賬款周轉率同比變化顯示，507家公司的應收賬款周轉率同比出現(xiàn)下降，占可比公司數(shù)量逾五成。上市公司應收賬款周轉速度大面積的下滑，進一步驗證了下游企業(yè)所面臨的資金緊張局面。
從行業(yè)角度來看，22個證監(jiān)會行業(yè)分類中，21個行業(yè)應收賬款總額同比增長，這表明外部欠款增加的現(xiàn)象十分普遍。金融保險成為被欠款最嚴重的行業(yè)。統(tǒng)計顯示，3家金融保險類公司去年年末應收賬款總額為3413.73億元，與2010年年末的138.83億元相比，同比增加2358.97%。
應收賬款的特殊處理
1、應收賬款的質押融資
應收賬款質押是指借款人以其自有的或第三人的應收賬款債權向本行設定質押擔保，以獲得貸款滿足其資金需要的行為。應收賬款在中小企業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)中占據(jù)較大比重,在其它可供擔保的財產(chǎn)較少的情況下,應收賬款質押制度的設立有利于打破中小企業(yè)融資難的困境?！段餀喾ā穼召~款質押的規(guī)定拓展了企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資渠道,同時也為銀行的質押業(yè)務提供了一個新的業(yè)務增長點,有利于銀行金融創(chuàng)新的發(fā)展。
根據(jù)是否可以用新的應收賬款置換原質押的應收賬款，應收賬款質押融資可分為靜態(tài)和動態(tài)兩種模式，動態(tài)質押模式允許在保證不高于批準的質押率的前提下，可以用新的應收賬款置換原質押的應收賬款或回款專戶內的資金。
應收賬款的質押融資有以下幾個特點：無需額外的抵押或擔保條件即可獲得融資；盤活企業(yè)資產(chǎn)，加快企業(yè)資金回籠，提高資金周轉速度；企業(yè)利用遠期付款條件，增加銷售；應收賬款質押率最高可以達到有效質押金額的80%。
2、應收賬款的保理
商業(yè)銀行或其保理公司提供有關應收賬款融資與風險控制方面的保理業(yè)務，是解決公司應收賬款增加和避免壞賬損失的重要手段。上市公司應運用應收賬款保理業(yè)務加強應收賬款的管理。
應收賬款保理業(yè)務是指企業(yè)把由于賒銷而形成的應收賬款有條件地轉讓給銀行，銀行為企業(yè)提供資金，并負責管理，催收應收賬款和壞賬擔保等業(yè)務，企業(yè)可借此收回賬款，加快資金周轉。上市公司可以把應收賬款讓與專門的保理商進行管理，使上市公司從應收賬款的管理之中解脫出來，但是上市公司并沒有完全脫離銷售商，而是利用保理商的專業(yè)知識，專業(yè)技能和信息，建立公司的銷售客戶體系，完善企業(yè)銷售渠道，提高企業(yè)的銷售能力。同時，保理公司具備專業(yè)技術人員和業(yè)務運行機制，它會詳細地對銷售客戶的信用狀況進行調查，建立一套有效的收款制度，及時收回賬款，從很大程度上降低上市公司產(chǎn)生壞賬的可能性，有效地控制風險，加速資金的周轉。
目前，國內開展保理業(yè)務的時間尚短，全國只有極少數(shù)客戶了解并有意識地應用該業(yè)務。就銀行業(yè)而言，也只有100多名業(yè)務人員通過了FCI的保理資格認證，且基本上以從事國際貿(mào)易結算為主。相信隨著我國保理業(yè)務的發(fā)展，銀行業(yè)將會在國內開展更多的保理業(yè)務，公司應當根據(jù)自身經(jīng)營情況、籌資能力和承擔風險的能力，充分考慮成本和收益的原則，選擇大型或老牌的保理商，開展適合本企業(yè)需求的保理業(yè)務，有效利用市場分工，抓好自己的市場和客戶，提高企業(yè)經(jīng)營效率與經(jīng)濟效益。
3、應收賬款的證券化
應收賬款證券化就是將應收賬款直接出售給專門從事資產(chǎn)證券化的機構（發(fā)行人或服務人），經(jīng)過證券機構的重新整合與包裝后，以應收賬款為基礎向國內外資本市場發(fā)行有價證券，發(fā)行證券的價格由應收賬款的信用等級、質量和現(xiàn)金等狀況確定，從而達到使應收賬款的出售方實現(xiàn)融資的目的。因此，應收賬款證券化不僅提供了一個重要的應收賬款的管理方式，也提供了重要的企業(yè)融資方式。
四、上市公司關于應收賬款銀行保理業(yè)務的監(jiān)管提示
我局在日常監(jiān)管中，發(fā)現(xiàn)轄區(qū)部分上市公司為獲得銀行流動資金支持，將應收賬款辦理了銀行保理業(yè)務。根據(jù)《商業(yè)銀行保理業(yè)務管理暫行辦法》第六條規(guī)定，債權人將其應收賬款轉讓給商業(yè)銀行，由商業(yè)銀行向其提供應收賬款催收、應收賬款管理、壞賬擔保、保理融資服務中至少一項的，即為保理業(yè)務。保理業(yè)務涉及業(yè)務性質判斷、信息披露和會計處理合規(guī)性等方面問題，下面向各上市公司通報我轄區(qū)一則監(jiān)管實例，提示辦理該業(yè)務的注意事項。
一、案例介紹
2012年12月24日，T公司與M銀行總行營業(yè)部簽訂了《綜合授信合同》、《貿(mào)易融資主協(xié)議》，M銀行給予公司最高為2億元的授信額度，可用于貸款、保理業(yè)務等。2012年12月27日，公司與M銀行總行營業(yè)部簽訂了保理業(yè)務系列協(xié)議，包括《保理服務合同》、《保理服務合同——附屬合同一》、《M銀行保理額度通知書》等合同及3個附件，M銀行受讓公司應收客戶N公司的應收賬款，債權金額為2億元（N公司應于2013年11月30日前付清），保理額度通知書中對保理金額、期限、利率、付息方式等均作出明確約定。
2014年1月1日，公司發(fā)布公告稱，M銀行因該項保理業(yè)務到期，于2013年12月27日將公司存放在一般賬戶的1.7億元（融資額及利息）劃走，并認為上述做法違背了《額度通知書》表述的“本業(yè)務為無追索權國內單保理(明保理)業(yè)務，采用一般融資模式”的性質。
2014年1月3日，T公司再次針對保理事件發(fā)布公告，并表示，公司對保理合同理解存在偏差。因與N公司就項目的進度、付款方面產(chǎn)生商業(yè)糾紛，N公司未按節(jié)點付款，該事項屬于“無追索權保理合同”約定的特定條件之一，因此公司需承受N公司的應收賬款，承擔該筆應收賬款的購買責任。
在短短幾天，T公司關于該筆銀行保理業(yè)務的公告內容出現(xiàn)這么大的偏差，一時引來資本市場、投資者和媒體的諸多關注和質疑。
二、案例分析
本案例的核心問題在于該保理業(yè)務性質是否屬于無追索權保理，以及圍繞該項保理業(yè)務的信息披露和財務處理是否合規(guī)。
（一）保理業(yè)務性質問題
根據(jù)《商業(yè)銀行保理業(yè)務管理暫行辦法》相關規(guī)定，按照商業(yè)銀行在債務人破產(chǎn)、無理拖欠或無法償付應收賬款時，是否可以向債權人反轉讓應收賬款、要求債權人回購應收賬款或歸還融資，分為有追索權保理和無追索權保理。有追索權保理是指在應收賬款到期無法從債務人處收回時，商業(yè)銀行可以向債權人反轉讓應收賬款、要求債權人回購應收賬款或歸還融資。有追索權保理又稱回購型保理。無追索權保理是指應收賬款在無商業(yè)糾紛等情況下無法得到清償?shù)模缮虡I(yè)銀行承擔應收賬款的壞賬風險。無追索權保理又稱買斷型保理。
從本案例判斷，公司與M銀行簽署的保理合同可界定為無追索權的保理業(yè)務。主要依據(jù)為：第一，有關保理業(yè)務追索權的約定主要體現(xiàn)在《保理服務合同》、《附屬合同》及《額度通知書》之中?！侗＠矸蘸贤返?1條明確約定，如果相關文件內容如有沖突，適用先后順序為《額度通知書》、《附屬合同》、《保理服務合同》，可見《額度通知書》效力優(yōu)先。第二，《額度通知書》已明確此業(yè)務為無追索權國內單保理。
那么，在發(fā)生銀行追索時，公司為什么在三日內發(fā)布了兩則相反的公告呢？關鍵在于無追索權保理是有嚴格適用條件的，即無商業(yè)糾紛下發(fā)生的壞賬風險。公司第一則公告簡單的認為無追索權保理不需要承擔任何壞賬風險，而忽略了《保理服務合同》第十條“商業(yè)糾紛”（二）規(guī)定：“甲方（T公司）轉讓之應收賬款如發(fā)生任何商業(yè)糾紛，則該筆應收賬款，乙方（M銀行）無需履行本合同所定之義務”。在與銀行交涉后，公司最終披露“因與N公司就項目的進度、付款方面產(chǎn)生商業(yè)糾紛”，使得無追索權保理合同的前提條件不成立，公司仍需承受N公司的應收賬款壞賬風險。
（二）信息披露問題
有投資者質疑公司該項保理業(yè)務信息披露及時性存在問題。我們對辦理保理業(yè)務、銀行劃款兩個時點的信息披露進行了研究。
在辦理保理業(yè)務時，公司與民生銀行簽訂的《保理業(yè)務合同》等合同類似于滿足資產(chǎn)流動性需要而進行的融資行為，不屬于《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中規(guī)定應履行臨時信息披露義務的事項，故公司辦理該保理業(yè)務時無需進行臨時信息披露。公司在12月30日進行例行的銀行存款余額查詢時發(fā)現(xiàn)賬戶資金已被劃走，公司即在2014年1月1日進行了信息披露，及時性不存在問題。從《上市公司信息披露管理辦法》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等規(guī)定看，公司信息披露及時性不存在問題。
但我局在核查過程中關注到公司2012年年度報告對該事項披露存在遺漏。根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第15號—財務報告的一般規(guī)定》（2010年修訂）中第34條規(guī)定：“根據(jù)《企業(yè)會計準則第23號——金融資產(chǎn)轉移》終止確認的應收款項，列示其終止確認的金額，及與終止確認相關的利得或損失”。T公司的保理業(yè)務屬于金融資產(chǎn)轉移事項，其應該在年度報告的財務報表項目附注中專門列示其終止確認的金額及相關利得或損失，但公司未對該事項進行專項列示。對此，我局對公司進行了談話提醒。
（三）會計處理問題
公司在2012年年報視同應收賬款賣出，終止應收賬款的確認。發(fā)生M銀行的追償后，公司在2013年重新確認了應收賬款。
無追索權保理業(yè)務的風險轉移是有條件的，需在無商業(yè)糾紛情況下才由銀行承擔應收賬款的壞賬風險，即T公司對該筆應收賬款保留了部分但不是幾乎所有金融資產(chǎn)所有權上的風險。根據(jù)《企業(yè)會計準則（2006）第23號——金融資產(chǎn)轉移》第九條的規(guī)定，企業(yè)既沒有轉移也沒有保留金融資產(chǎn)所有權上幾乎所有的風險和報酬的，若放棄了對該金融資產(chǎn)控制的，應當終止確認該金融資產(chǎn)。判斷是否已放棄對所轉移金融資產(chǎn)的控制，應當重點關注轉入方出售所轉移金融資產(chǎn)的實際能力。如果轉入方能夠單獨將轉入的金融資產(chǎn)整體出售給與其不存在關聯(lián)方關系的第三方，且沒有額外條件對此項出售加以限制，說明轉入方有出售該金融資產(chǎn)的實際能力，同時表明企業(yè)（轉出方）已放棄對該金融資產(chǎn)的控制，從而應當終止確認所轉移的金融資產(chǎn)。根據(jù)《保理服務合同》第二條“保理服務內容”第（一）項，T公司應將其對于N公司因銷售貨物或提供服務或其他種類之基礎合同所產(chǎn)生之應收賬款全部轉讓予M銀行，并同意M銀行可另洽由其他方受讓該應收賬款。據(jù)此，M銀行有出售該應收賬款的實際能力，亦表明T公司已放棄對該應收賬款的控制。故在判斷為無追索權保理的前提下，在2012年辦理保理業(yè)務時，T公司應終止確認應收賬款；2013年由于T公司與債務人N公司發(fā)生商業(yè)糾紛，銀行根據(jù)相關規(guī)定對其進行追償，T公司應將原先終止確認的應收賬款轉回，重新確認該項債權。
因此，2012年末對該筆被保理的應收賬款終止確認符合《企業(yè)會計準則第23號—金融資產(chǎn)》的規(guī)定。
三、監(jiān)管提示
結合該案例監(jiān)管中的經(jīng)驗及相關的法律法規(guī)，現(xiàn)提示公司辦理保理業(yè)務時應注意做好下列工作：
1.做好法律基礎工作，配備專業(yè)法律力量或必要時借助外部法律力量。公司在與銀行辦理保理業(yè)務時，通常是按照銀行提供一系列條款嚴密的格式文本進行，且銀行地位比較強勢，條款可協(xié)商空間不大。公司在辦理保理業(yè)務時，應做好基礎法律工作，內部進行保理性質判斷或者發(fā)生糾紛進行信息披露時，應進行綜合分析判斷，必要時，聘請外部法律力量，以免發(fā)生錯判情形。
2.及時、充分履行信息披露責任。一是辦理保理業(yè)務時，應根據(jù)保理業(yè)務對公司的影響大小做好臨時信息披露工作。根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》第30條規(guī)定，“發(fā)生可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，上市公司應當立即披露，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響。前款所稱重大事件包括：（三）公司訂立重要合同，可能對公司的資產(chǎn)、負債、權益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響”。公司應研判保理業(yè)務合同對公司而言是否構成重要合同，并按信息披露要求做好臨時報告工作。二是根據(jù)企業(yè)會計準則和年報規(guī)則做好定期披露工作，在附注中對保理業(yè)務進行準確、完整的披露。相關規(guī)則包括但不限于：《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第15號—財務報告的一般規(guī)定》（2010年修訂）中第34條規(guī)定、《企業(yè)會計準則第37號——金融工具列報》第二十條。三是保理業(yè)務發(fā)生新變化時，比如本例中因商業(yè)糾紛被劃款，或者有追索權保理被追索等情形時，公司應在知悉或者理應知悉重大事件發(fā)生時，及時了解情況，履行臨時報告義務。
3.真實、準確進行會計處理。公司應嚴格按照《企業(yè)會計準則第23號——金融資產(chǎn)轉移》、《企業(yè)會計準則第37號——金融工具列報》、《企業(yè)會計準則第30號—財務報表列報》和《企業(yè)會計準則第31號——現(xiàn)金流量表》的有關要求，準確對保理業(yè)務進行會計處理。
五、企業(yè)應收賬款和存貨周轉率與做假賬的關聯(lián)性分析
要分析企業(yè)應收賬款周轉率和存貨周轉率與做假賬的關聯(lián)性關系，首先應分析應收賬款和存貨對利潤的影響。應收賬款和存貨主要影響的是企業(yè)的主營業(yè)務利潤。應收賬款是指公司已經(jīng)交付產(chǎn)品或提供勞務，但尚未收到相應的款項，應收賬款的變化可直接導致主營業(yè)務收入的變化進而影響利潤；存貨是指公司在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品，或者為了出售仍然處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品，或者將在生產(chǎn)過程或提供勞務過程中耗用的材料、物料等，存貨的變化主要通過主營業(yè)務成本的變化影響企業(yè)利潤，所以這兩個指標被企業(yè)操縱的可能性較大。
下面詳細談談企業(yè)應收賬款周轉率和存貨周轉率與做假賬的關聯(lián)性關系。
一、應收賬款周轉率與做假賬的關聯(lián)性分析
應收賬款周轉率反映應收賬款的變現(xiàn)速度，其計算公式如下：
應收賬款周轉率＝銷售(營業(yè))收入凈額÷應收賬款平均余額×100%
其中：應收賬款平均余額=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2
假如應收賬款周轉率很低，則表明應收賬款的實際償還率也很低，這種情況下，如果利潤額很高，則企業(yè)可能虛構了銷售額，從而操縱利潤。下面通過分析一家近期IPO沖關失敗的某公司的一些財務數(shù)據(jù)來實證這個問題。
該公司2009年至2011年總資產(chǎn)分別為6711.88萬元、10177.4萬元和11939.87萬元，而同期的應收賬款凈額就分別達到了3395.32萬元、4995.1萬元和6062.41萬元，在總資產(chǎn)中所占比例高達50.58%、49.08%和50.77%；在流動資產(chǎn)中所占比例也達到了56.41%、55.29%和55.31%，成為公司流動資產(chǎn)的主要構成部分。
該公司招股書顯示，2009年末至2011年末，該公司應收賬款賬面余額分別為3774.37萬元、5619.34萬元和6721.64萬元，年均增幅33.35%，在營業(yè)收入中所占比例高達80.34%、83.83%和83.16%，也就是說，公司每年有八成以上的銷售收入并未實際到賬，表明公司的主營業(yè)務收入主要依賴應收賬款，公司面臨很大的壞賬風險。
該公司的應收賬款周轉率在行業(yè)中屬于非常低的水平。招股書顯示，在過去三年間其應收賬款周轉率分別為1.50次、1.60次和1.46次；而同行某上市公司的同期數(shù)據(jù)則分別為5.83次、6.19次和5.41次。很低的應收賬款周轉率意味著該上市公司極可能通過做假賬虛構應收賬款來虛增收入，從而操縱利潤。
最后，我們再來驗證一下該公司利潤的含金量，數(shù)據(jù)顯示，2009年至2011年，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為633.61萬元、955.18萬元和1665.86萬元，而同期公司凈利潤分別為1428.52萬元、2009.74萬元、3039.34萬元，其經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流長期小于凈利潤，在凈利潤中所占比例分別為44.35%、47.53%和54.81%，凈利潤中的含金量比較低，利潤造假的可能性很大。
二、存貨周轉率與做假賬的關聯(lián)性分析
存貨周轉率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，其計算公式如下：
存貨周轉率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額
其中：平均存貨余額 =（期初存貨+期末存貨）÷2
假如存貨周轉率很低，則表明企業(yè)銷售低迷，貨物周轉緩慢，就會積壓大量的存貨，在這種情況下，如果利潤額很高，則企業(yè)可能虛構了銷貨成本，從而操縱了利潤。下面通過分析一家近期IPO沖關失敗的某公司的一些財務數(shù)據(jù)來實證這個問題。
該企業(yè)存貨周轉率雖然從2010年的3.66次提升至4.50次，但仍然緩慢，明顯低于當年同行業(yè)13.87次的水平。不過，該公司2011年經(jīng)營性現(xiàn)金流有明顯改善，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額從2010年的2625.17萬元猛增至23968.08萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額增幅高達813.01%。
另外，與存貨周轉率畸低形成強烈反差的是，該公司的營業(yè)收入一改以往頹勢，2011年銷售收入較2010年大增了27%。更為驚奇的是，在存貨周轉率僅相當于行業(yè)平均水平三分之一的水平下，公司的綜合毛利率卻比同行整整高出了3.59個百分點，而2011年同行的存貨周轉率則高達18.91次。換言之，它的運營效率大大低于同行公司，卻比同行公司更賺錢。因此，該公司披露的數(shù)據(jù)暴露出可能存在“做假賬”的嫌疑。
通過上面的分析，這些虛構收入的上市公司往往表現(xiàn)為應收賬款急劇增加，應收賬款周轉率急劇下降；存貨急劇增加，存貨周轉率急劇下降。此外，要注意的是，上市公司也會擔心應收賬款周轉率、存貨周轉率急劇下降會引起投資者的懷疑，因此，可能將應收賬款往其它應收款，預付賬款中轉移，手法是上市公司先把資金打出去，再叫客戶把資金打回來，打出去時掛在其它應收款或預付賬款上，打回來作貨款，確認為收入；上市公司故意推遲辦理入庫手續(xù)，將存貨掛在預付賬款上，然后少結轉成本，這樣，上市公司虛增的一塊利潤就掛在預付賬款上。所以，對往來賬款較大的上市公司，分析時，都要格外小心，不要上當。
六、財務人員如何從應收賬款看企業(yè)財務狀況
企業(yè)財務問題，可以從多方面反應出來，本文選擇應收賬款的分析這一角度，觀察其與行業(yè)水平、企業(yè)同期水平的差異，分析出一個企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)及財務問題。
從應收賬款看銷售
企業(yè)的資金周轉率指標可以從其所處行業(yè)的上市公司處取得。例如，某公司賬面應收賬款為10億元，同類上市公司的應收賬款周轉率為3，則可以推測，該公司的銷售收入為30億元。計算公式如下：
銷售收入=應收賬款×應收賬款周轉率=10×3=30億元
進一步，我們還可分析確定銷售成本的情況：
一般來說，從一個企業(yè)所處行業(yè)及該企業(yè)在行業(yè)中的地位，有經(jīng)驗的財務人員可以確定該企業(yè)的毛利率水平。例如，從上市公司年報分析，某企業(yè)所處行業(yè)上市公司的毛利率水平為40%，上市企業(yè)之間毛利率差異不大。根據(jù)了解，該企業(yè)在行業(yè)中處于較前位置，因此可判斷，該企業(yè)的毛利率水平也應在40%左右。
毛利率估計出來后，就不難計算公司的銷售成本：銷售成本=銷售收入×(1-毛利率)
根據(jù)上面的數(shù)據(jù)，我們可以確定：銷售成本=30×(1-40%)=18億元。
也就是說，如果公司的銷售收入為30億元，在行業(yè)毛利率為40%的情況下，企業(yè)的銷售成本應在18億元左右。
從應收賬款看資產(chǎn)
(一)流動資產(chǎn)
財務人員可以通過對上市公司的研究，掌握行業(yè)的存貨周轉率指標。有了存貨周轉率，就不難判斷企業(yè)的存貨水平。根據(jù)了解，某公司所在行業(yè)的平均存貨周轉率為2，因而，我們得出，該公司的存貨水平為：
平均存貨=銷售成本/存貨周轉率=18/2=9億元。
企業(yè)的流動資產(chǎn)主要是應收賬款和存貨，如果企業(yè)管理較好的話，貨幣資金和其他流動資產(chǎn)占比例應該不大。貨幣資金的占用水平高低，主要看企業(yè)的支付方式、議價能力和籌資能力如何。對供應方議價能力強的企業(yè)，貨幣資金可以相對保守;較多采用銀票作為支付手段的企業(yè)，貨幣資金(保證金)的水平一般較高;籌資能力強的企業(yè)，準備支付的貨幣資金可以相對較少。
所以，一般來說，企業(yè)的流動資產(chǎn)約等于應收賬款加存貨。所以，可近似采用以下公式表示：
流動資產(chǎn)=應收賬款+存貨=10+9=19億元。
假定貨幣資金占流動資產(chǎn)的比例為10%，可對流動資產(chǎn)進一步精確確定：
流動資產(chǎn)=(應收賬款+存貨)/(1-10%)=19/0.9=21億元。
(二) 長期資產(chǎn)
長期資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和長期股權投資。長期股權投資是在企業(yè)擴張時才會發(fā)生的，所以，這里我們先不討論。長期資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的關系是項目與產(chǎn)能的關系，這在企業(yè)初創(chuàng)的可研報告中可以找到答案。也就是說，如果不考慮委托加工的因素，企業(yè)的營業(yè)額有多大，決定了企業(yè)的長期資產(chǎn)有多少。在考慮委托加工的情況下，我們也可以通過自產(chǎn)占比來判斷長期資產(chǎn)的金額。例如，某企業(yè)，一臺機器設備價值100萬元，占用廠房40平米，年生產(chǎn)值1 000萬元。通上面的數(shù)據(jù)，可以計算該企業(yè)的機器設備投資總額：
機器設備投資總額=年總產(chǎn)值/單位設備年產(chǎn)值×設備單價=300 000萬元/1 000萬元×100萬元=3億元
這里，總產(chǎn)值按銷售額計算。
長期資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的關系也可以通過對同類上市公司來分析。如A上市公司年銷售額為50億，其中，自產(chǎn)占20%，固定資產(chǎn)2億，無形資產(chǎn)0.5億，則可以計算企業(yè)產(chǎn)值與長期資產(chǎn)的關系：
長期資產(chǎn)產(chǎn)出率=企業(yè)總產(chǎn)值/平均長期資產(chǎn)=50×20%/(2+0.5)=4
根據(jù)行業(yè)水平和企業(yè)相關數(shù)據(jù)，可以計算企業(yè)的長期資產(chǎn)：
企業(yè)的長期資產(chǎn)=30/4=7.5億元
(三)總資產(chǎn)
在流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)確定之后，我們就不難判斷企業(yè)的總資產(chǎn)水平了。
總資產(chǎn)=流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)=21+7.5=28.5億元。
從應收賬款看負債
通過應收賬款，我們可以掌握企業(yè)的總資產(chǎn)，在此基礎上，不難判斷企業(yè)的負債水平。企業(yè)負債與資產(chǎn)的關系可用資產(chǎn)負債率來表示。正常來說，企業(yè)的資產(chǎn)負債水平以70%為上限。高于70%，那就意味著企業(yè)面臨較大的風險，應該予以關注。但是，負債水平過低，說明企業(yè)經(jīng)營比較保守，或者發(fā)展機會有限;同時，負債水平過低，還會使得企業(yè)失去杠桿效益。所以，我們在確定企業(yè)的負債水平時，以60%為標準較為合理。這樣，便可以計算企業(yè)的負債水平了：
總負債=總資產(chǎn)×資產(chǎn)負債率=28.5×60%=17.1億元。
考慮到流動資產(chǎn)與流動負債的匹配，一般來說，流動比率以不小于1為限，理想值為2。這里，我們定流動比率為1.5，可計算企業(yè)的流動負債：
流動負債=流動資產(chǎn)/1.5=21/1.5=14億元。
長期負債=總負債-流動負債=17.1-14=2.9億元。
企業(yè)營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債=21-14=7億元。
從應收賬款看權益
通過上面的分析，總資產(chǎn)和總負債都已明了，那么，企業(yè)的所有者權益也可以確定：
所有者權益=總資產(chǎn)-總負債=28.5-17.1=11.4億元。
所有者權益-企業(yè)營運資金=11.4-7=4.4億元。
這說明，企業(yè)長期投資中，有4.4億元是自有資金，長期借款2.9億元，與長期資產(chǎn)7.5億元基本吻合。
從應收賬款看問題
一般來說企業(yè)執(zhí)行過程中，各項指標很可能與我們測算的結果不一致，如果差異較大時，這就需要關注和分析，核查不一致的原因。
(一) 收入問題
收入與應收賬款正相關，收入大，應收賬款也大，收入小，應收賬款也小。如果收入增長小于應收賬款增長，也就是說，應收賬款周轉率下降，這就很有可能隱藏著問題：一是應收賬款壞賬問題，其根源可能是定價過高，客戶虧損，無法還款;或客戶誠信不夠，逃避債務;還有就是公司放寬收賬政策和信用政策，獲取競爭優(yōu)勢;二是串通舞弊，導致應收賬款增高，收入虛假，這里有的是客戶單方面的行為，有的是企業(yè)與客戶串通粉飾業(yè)績的行為，不能簡單認定。
(二)費用問題
費用與應收賬款的關系要通過銷售收入來分析。所以說，費用與應收賬款間接相關。運行良好和穩(wěn)定的企業(yè)，費用的變化一般不太大，并與銷售收入保持一定的比例。如費用率出現(xiàn)較大的變動時，很可能企業(yè)的經(jīng)營模式發(fā)生了較大的調整，我們必須關注這種調整隱藏的風險。企業(yè)的業(yè)務模式調整時，我們需要考評其是否具有配套的管理能力和相關方的支持?其內控方面是否存在缺陷?如果沒有模式方面的調整，那么，在費用方面，有無利益的轉移，如替他方承擔費用或轉嫁費用?有無費用的跨期操控和列支，如提前或推遲開具發(fā)票的現(xiàn)象?
(三)存貨問題
應收賬款與存貨正相關。有的企業(yè)存貨減少，應收賬款卻增加，兩者此消彼脹，這樣，就有可能是突擊虛增銷售，因而，可以懷疑銷售質量存在問題。存貨水平增加還說明企業(yè)的持續(xù)盈利能力和營運能力可能出現(xiàn)問題，如果不能在短期內消化，就必須對企業(yè)的風險進行評估。
(四)負債問題
企業(yè)在進行融資時，銀行對其負債與收入的關系、負債與資產(chǎn)的關系都很敏感。一般來說，負債總額不能超過總資產(chǎn)的65%。流動負債不應超過一年的營業(yè)收入，也不能超過流動資產(chǎn)，企業(yè)要進行投資，一定要有相應的營運資金，營運資金來源于長期資金(包括自有資金和長期借款)。當公司的財務指標達不到上述要求時，說明企業(yè)的財務需要關注?？赡苁瞧髽I(yè)過度投資所致，也可能是企業(yè)競爭力減弱，資產(chǎn)周轉不暢所致。這些都預示著企業(yè)的風險。
七、企業(yè)應收賬款居高不下的原因
（一）企業(yè)及產(chǎn)品競爭力不足
當前的市場，無論是高科技產(chǎn)品還是—般工業(yè)品，幾乎都是買方市場。一些企業(yè)在規(guī)模、技術、成本方面缺乏優(yōu)勢，競爭力差，生產(chǎn)能力大于市場份額，供大于求，產(chǎn)品積壓。不得不在銷售過程中作出讓步，如延長產(chǎn)品試用期和貨款回款期等，使應收賬款不斷增加。
（二）忽視信用管理，缺乏風險防范意識
目前，我國的社會主義市場經(jīng)濟還處在初級階段，社會信用體系尚未完全建立，法制基礎比較薄弱，再加上地方保護主義的存在，商業(yè)信用短缺現(xiàn)象比較普遍。然而，一些企業(yè)對于這些現(xiàn)象缺乏警惕，在銷售上存有僥幸心理，未對客戶資信情況作深入調查，就急于和對方成交，在賬面銷售額攀升的同時給企業(yè)帶來了經(jīng)營風險。
（三）企業(yè)內部控制存在缺陷
國內企業(yè)，應收賬款超過兩年未收回的非常普遍，除上市公司外，這種信息一般不向外公布，企業(yè)內部控制存在缺陷，主要表現(xiàn)為：
1. 合同管理不健全
合同之所以成為控制經(jīng)營風險的一個重要手段，在于它依照合同法以文字的形式明確規(guī)定買賣雙方的權利和義務，并受到法律的保護。然而，我們發(fā)現(xiàn)逾期的應收賬款往往缺少完善有效的合同，一旦對簿公堂，卻拿不出確鑿證據(jù)，只能“啞巴吃黃蓮”。
2. 考核制度不合理
目前很多企業(yè)實行銷售人員工資總額與銷售額掛鉤的做法，在業(yè)績考核中，企業(yè)注重銷售額，追求賬面利潤；銷售人員為了個人利益，關心銷售任務的完成，采取賒銷手段強銷商品，使應收賬款大幅上升。在應收賬款管理上，企業(yè)既未要求銷售人員負責追款，又未明確規(guī)定監(jiān)督賬款回收的部門，責任不到位。
3. 會計控制不嚴格
《企業(yè)財務準則》規(guī)定：各種應收賬款應當及時清算、催收，定期與對方對賬核實，經(jīng)確定無法收回的應收賬款，已提壞賬準備金的，應當沖減壞賬準備金；未提壞賬準備金的，應當作為壞賬損失，計入當期損益。在實際工作中，企業(yè)并非嚴格執(zhí)行，有些企業(yè)對應收賬款不及時清算，形成賬外債權達到上百萬；有些企業(yè)長期不對賬；有些企業(yè)滿足一時的漂亮業(yè)績，不愿將無望收回的應收賬款作為壞賬損失。
八、企業(yè)應收賬款對利潤質量的影響
應收賬款是企業(yè)采用商業(yè)信用銷售商品或提供勞務而應向客戶應收而未收取的款項，是企業(yè)的債權。應收賬款在未來能否收回存在不確定性，無法收回的應收賬款就是企業(yè)的賬面利潤損失，這是企業(yè)理財方面必須面對的一大風險?？梢哉f，應收賬款對企業(yè)利潤質量分析具有實質性影響，主要表現(xiàn)在如下幾點：
一、應收賬款會虛化企業(yè)的賬面利潤，誤導不同報表使用者對利潤深層次的理解
眾所周知，利潤的計算式是“利潤=收入-費用”，這里的“收入”主要是指形成應收賬款的主營業(yè)務收入。應收賬款的產(chǎn)生意味著企業(yè)主營業(yè)務收入沒有形成現(xiàn)金流入，它只是企業(yè)的收款權利。所以，應收賬款在收回之前，企業(yè)所謂的實現(xiàn)利潤，只是賬面利潤，是數(shù)字概念，而不是現(xiàn)實利潤。相當于應收賬款數(shù)額的利潤沒有真實的貨幣作為基礎，只不過是“紙上富貴”而已。
如果報表使用者只看利潤表上亮麗的利潤數(shù)據(jù)，不對其作深入的剖析，被報表上令人心動的數(shù)字所迷惑，就不可能對企業(yè)的經(jīng)營情況作全面和準確的分析。如果投資者僅憑表面賬務數(shù)據(jù)作決策，就極可能陷入盲目的境地，造成決策失誤帶來損失。
二、應收賬款弱化了每股收益評價企業(yè)業(yè)績的意義
每股收益是指普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔的企業(yè)凈虧損。每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風險，是投資者等信息使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、預測企業(yè)成長潛力、進而做出相關經(jīng)濟決策的重要財務指標之一。 在企業(yè)能盈利的情況下，該指標反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤，通常，報表使用者或信息需求者的理解是每股收益越高，表明企業(yè)創(chuàng)造的利潤越多。 但如果企業(yè)的利潤大部分是通過應收賬款來支撐的，而缺少具有現(xiàn)實支付能力的現(xiàn)金為依托，那么，企業(yè)的每股收益指標對企業(yè)盈利水平的評價作用就會被削弱，因為每股盈利沒有帶來足夠的現(xiàn)金流入。高額的應收款項減少了企業(yè)的現(xiàn)金流入，企業(yè)如果現(xiàn)金流入不足，有可能導致資金鏈斷裂，如果引發(fā)財務危機，就會因財務狀況惡化而降低償債能力，使企業(yè)信譽受損。
三、應收賬款削弱主營業(yè)務利潤評價企業(yè)業(yè)績的主導作用。
我們在分析企業(yè)盈利能力時，應從企業(yè)的主營業(yè)務方面去把握，主營業(yè)務利潤是企業(yè)利潤的核心。企業(yè)的主導產(chǎn)品或主導業(yè)務收入被認為是集中體現(xiàn)企業(yè)核心競爭力的盈利對象，企業(yè)即使為分散經(jīng)營風險或延伸價值鏈，擴大對外投資的規(guī)模，也一定是建立在具備核心競爭力的產(chǎn)品或業(yè)務的基礎上。一個企業(yè)只有從主營業(yè)務中獲得的利潤才是真實可靠的利潤。在正常情況下，主營業(yè)務利潤是企業(yè)的主要利潤來源，應收賬款直接影響的是主營業(yè)務利潤指標。主營業(yè)務利潤是公認的評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的核心指標。主營業(yè)務利潤大，說明企業(yè)主業(yè)突出，經(jīng)營業(yè)績好。但不可否認的是，一定數(shù)量的應收賬款會使主營業(yè)務利潤有潛在損失的風險，這種風險來自于市場環(huán)境惡化對債務人經(jīng)營活動的影響。如果客戶無力償還債務而給企業(yè)帶來壞賬，那么，企業(yè)賬面上再好的業(yè)績也不過是鏡中之花。這時，通過主營業(yè)務利潤對企業(yè)業(yè)績進行評價就缺乏應有的說服力。
四、應收賬款一定程度上會掩蓋所有者權益的真實性。
企業(yè)應收賬款實際上是企業(yè)未能到賬的利潤，由于會計政策操作的結果，它成了企業(yè)的賬面利潤。從這點上看，應收賬款無疑虛夸了企業(yè)的所有者權益。企業(yè)按規(guī)定以賬面利潤為基數(shù)提取盈余公積等，分配后的剩余數(shù)就是企業(yè)的未分配利潤。應收賬款會使所有者權益中的盈余公積和未分配利潤項目的數(shù)據(jù)顯得不那么真實可信，如果單純地從資產(chǎn)負債表上分析所有者權益，就無法直觀其真實的情況。
五、應收賬款成為企業(yè)財務造假的工具之一
企業(yè)財務造假的手法很多，其中應收賬款就可以成為操縱利潤的工具。例如，企業(yè)為了增加某一會計年度的利潤，可以通過虛開發(fā)票增加應收賬款，這就可通過營業(yè)收入的虛增達到利潤的虛增，在下一年度鉆制度的漏洞或以銷售退回為由再將應收賬款沖回；再如，企業(yè)根據(jù)應收款項的賬齡長短按規(guī)定計提壞賬準備，少計提壞賬準備可以增加利潤，不少企業(yè)明知某些高齡應收賬款已成壞賬，但為了虛增利潤卻不予沖銷，或者為了隱匿利潤而多提壞賬準備，財務造假嚴重。最明顯的是一些上市企業(yè)在年度報告中大玩所謂“二一二”虧損游戲：即連續(xù)兩年虧損，然后通過“技術手段”對利潤進行操縱，最終來個“扭虧為盈”，接著再連續(xù)兩年虧損，又來一個“扭虧為盈”，通過調節(jié)利潤逃脫退市。
在市場經(jīng)濟的競爭中，企業(yè)為了自身的生存和發(fā)展，在經(jīng)營活動中必須獲得利潤，并盡可能地使企業(yè)利潤最大化。為了擴大市場份額的需要，任何企業(yè)每筆交易都無法做到錢貨兩清，而是大量采用商業(yè)信用，賒銷就是企業(yè)擴大銷售的主要競爭手段，因此，分析企業(yè)應收賬款有利于準確掌握企業(yè)年報信息。為了更好地分析企業(yè)利潤質量，通過利潤指標有效分析企業(yè)全面的經(jīng)營情況，評價企業(yè)的管理水平，揭示應收賬款對企業(yè)利潤的真實影響，筆者認為應做好如下工作：
1.利潤分析時應注重當期賒銷比例財務指標分析
企業(yè)應在主營業(yè)務收入中進行“賒銷收入”明細核算，并單獨列示于利潤表，準確計算和分析當期賒銷比率指標，并重點揭示賒銷業(yè)務產(chǎn)生的原因?！百d銷比率=應收賬款/主營業(yè)務收入”，賒銷比率高，說明企業(yè)當期營業(yè)收入中現(xiàn)金流入少，當期利潤缺乏貨幣支撐，現(xiàn)實中面臨很大的壞賬風險，存在“失去利潤”的可能。如果企業(yè)的主營業(yè)務收入賒銷比率低，當期利潤就顯得真實可信。
2.計算應收賬款與利潤的比重，做好利潤分析工作
企業(yè)應計算應收賬款總額占利潤總額的比率，通過這一比率準確分析利潤實現(xiàn)的真實情況。企業(yè)可將這一比率進行縱向和橫向的比較，以便評價企業(yè)的盈利水平和應收賬款管理水平。一般情況下，企業(yè)如果有足夠大的營業(yè)收入額，應收賬款所占利潤的比重越低，說明企業(yè)的盈利水平真實，應收賬款管理水平高，企業(yè)理財能力強。
3.加強應收賬款的日常管理，制定有力措施加快資金回籠
任何企業(yè)都必須樹立信用風險意識，加強信用風險管理，防范與化解信用風險，高度認識減少與回收應收賬款的理財意義。企業(yè)應做好欠賬企業(yè)的信用分析評價工作，為企業(yè)控制應收賬款提供信息支持，為企業(yè)催款做好相關必要的工作。企業(yè)必須對業(yè)已存在的應收款項作準確的風險評級，并定期將其對利潤的可能影響進行合理的評估，防患于未然。首先，企業(yè)應當時刻注重應收賬款回收比率指標的計算及分析工作，“應收賬款回收比率=銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金/平均應收賬款”，若該比率很低，則表明應收賬款的回籠速度很慢，應收賬款的管理工作有待加強；其次，做好應收賬款的催收工作，從思想上高度認識回籠資金的重要性，企業(yè)可以采取積極的現(xiàn)金折扣政策，也可以采取日常催討的方式，盡快地收回被其他企業(yè)拖欠的款項；再次，做好應收賬款的監(jiān)控工作，應收賬款的監(jiān)控應當包括賒銷業(yè)務的發(fā)生、款項的收回、逾期風險預警等各個環(huán)節(jié)以及債務人信用狀況的變化。
4.利潤表與現(xiàn)金流量表結合分析企業(yè)利潤
利潤表是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的財務報表。利潤表把企業(yè)一定期間的營業(yè)收益與其同一會計期間的營業(yè)成本、費用進行配比，以計算出企業(yè)一定時期的稅后凈利潤。通過利潤表反映的收入、成本和費用等指標，能夠知道企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的收益、成本和耗費情況，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果。
現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間內有關現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出信息的財務報表?，F(xiàn)金流量表能夠分析企業(yè)投資和理財活動對經(jīng)營成果和財務狀況的影響。
在企業(yè)三大報表中，資產(chǎn)負債表能夠提供企業(yè)一定日期財務狀況的情況。它所提供的是靜態(tài)的財務信息，并不能反映財務狀況變動的原因，也不能表明這些資產(chǎn)、負債給企業(yè)帶來或用去多少現(xiàn)金。利潤表反映企業(yè)一定期間的經(jīng)營成果，提供動態(tài)的財務信息，但它只能反映利潤的構成，卻不能反映經(jīng)營、投資和籌資活動給企業(yè)帶來或支付了多少現(xiàn)金，而且利潤表不能反映投資和籌資的全部事項?，F(xiàn)金流量表提供一定時期的現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)財務信息，表明企業(yè)在報告期內由經(jīng)營、投資和籌資活動獲得現(xiàn)金及這些現(xiàn)金的使用情況，能夠說明資產(chǎn)、負債、凈資產(chǎn)的變動原因。
現(xiàn)金流量表對資產(chǎn)負債表和利潤表起到補充說明的作用，特別是現(xiàn)金流量表能彌補利潤表的不足。利潤表只是指明了企業(yè)利潤的構成要素及結果，在存在大量應收賬款的情況下，利潤只是一個概念而已，它無法說明利潤實現(xiàn)的真實情況及程度。將利潤表與現(xiàn)金流量表相結合分析企業(yè)利潤，不但可以了解企業(yè)利潤的構成和結果，對利潤進行量的分析，而且還可以通過現(xiàn)金流量對利潤進行質的分析。
5.利潤分析信息按規(guī)范披露，務必準確和完整
企業(yè)披露利潤分析信息，不但要做好當期信息的披露，而且還要做好環(huán)比信息的披露。特別是如主營業(yè)務收入增長率、主營業(yè)務利潤率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤現(xiàn)金含量、現(xiàn)金凈流量與凈利潤比、凈利潤、 凈利潤增長率、應收賬款周轉率等信息的披露，語言要規(guī)范，表達要完整，披露的數(shù)據(jù)必須真實和準確。
此外，現(xiàn)金比率指標作為最嚴格最穩(wěn)健的短期償債能力衡量指標，也可以用來輔助分析企業(yè)利潤質量，因為應收賬款是造成現(xiàn)金比率低的原因之一。
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