劉兆瓊
9月27日，會是市場的下一個大跌之日嗎？
沒有人能夠預(yù)言市場，但是從2.27、到5.30、6.28的幾次市場大跌卻與新華富時指數(shù)期貨的交割日“湊巧”吻合。
9月27日將是新華富時指數(shù)期貨9月合約到期交割日，那么這一天，市場是否將再次下跌？
暗合
市場從2200點(diǎn)一路飆升到5400點(diǎn)上方，人們在誠惶誠恐之間，都想知道下一次大跌在哪里。
可是，今年的幾次大跌，似乎提前都沒有任何跡象表征，無論是前日的成交量、政策面都沒有太大的利空，“幾次大跌都莫名其妙。”
首先是2.27。大盤在前幾日連創(chuàng)新高之后，突然毫無原由的下跌8.84%，創(chuàng)下10年以來的單日最大跌幅。當(dāng)時國內(nèi)外一片嘩然，之后各類投資者分頭打聽原因，除了把其解釋為技術(shù)層面的調(diào)整之外，幾乎都認(rèn)為這次下跌毫無原由。
不過，十分湊巧的是，這一天正是新華富時A50指數(shù)期貨遠(yuǎn)期合約到期交割日。
新華富時A50指數(shù)是新華富時指數(shù)有限公司編制的由中國A股市場市值最大的50家龍頭股構(gòu)成的 股票指數(shù)，在新加坡交易所上市交易，是國際投資機(jī)構(gòu)唯一可以在海外直接投資以中國股票為標(biāo)的的指數(shù)。同時，在新加坡交易所交易的還有以這個指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨。
路透數(shù)據(jù)顯示，新華富時A50指數(shù)期貨是在一年中的3、6、9、12月以及這些月份其后的兩個延展月的倒數(shù)第二個工作日為交割日期，也就是說2007年的3、5、8、9、11、12月，每個月份的倒數(shù)第二個工作日是其交割日。
如果對照今年以來歷次發(fā)生的大盤大幅跳水，就會發(fā)現(xiàn)，幾乎都是在新華富時A50股指期貨的交割月以及交割日前后發(fā)生的。類似的交割日大跌還發(fā)生在5.30和6.28。
“國外的指數(shù)期貨都是連續(xù)24小時交易，平時并沒有太大影響，卻是在重大事件和政策發(fā)布時可能產(chǎn)生的傳導(dǎo)會影響中國A股市場。”一家券商分析員認(rèn)為。
陰謀？
而5.30恰是重大政策和指數(shù)期貨交割配合的天衣無縫的時點(diǎn)。
5月30日凌晨，財(cái)政部發(fā)布了 證券交易印花稅上調(diào)至3%的規(guī)定，而國內(nèi)投資者此時無法進(jìn)行交易，國際投資者卻利用時間差，大幅賣空新華富時指數(shù)，從中獲利。
新華富時A50股指期貨每個指數(shù)點(diǎn)的價值乘數(shù)為10美元，以當(dāng)時的收盤價4053點(diǎn)計(jì)，每手合約面值40萬元人民幣。A50股指期貨的保證金預(yù)計(jì)為合約價值的5%-10%，約是2-4萬美金，也就是說在近1000點(diǎn)的跌幅當(dāng)中，空頭每一手和約就賺了10萬美元。
“此前，中國政府高層曾表示過不會上調(diào)印花稅，但是看到市場一直在狂漲，也有想壓一壓的意思。利用新華富時指數(shù)對A股的影響，并配合政策的發(fā)布，直接起到了市場降溫的作用。”上述人士稱。
這樣的巧合也許并不神秘。
新華富時A50指數(shù)是在新加坡交易所交易的，主要為QFII資金操作的金融衍生產(chǎn)品，以對沖在中國國內(nèi)的投資。
由于海外對沖基金還不能直接進(jìn)入A股市場，而與中國股票掛鉤的只有該指數(shù)期貨，“每到交割日前期，海外對沖基金一方面賣空這個指數(shù)，另一方面向QFII融券；交割日當(dāng)天再賣出向QFII融券的這些股票，打壓國內(nèi)A股指數(shù)，同時在新華富時指數(shù)的賣空交易上獲利。”一位資深業(yè)內(nèi)人士透露。
“是否會發(fā)生大跌還要看在該交割日，持倉敞口是不是很大，如果很大就說明有很多資金都在對賭這一天的指數(shù)波動，那么發(fā)生大跌的可能性就很大。2.27、5.30都是如此。”
而在最近8月29日該和約到期日時，A股指數(shù)也下跌1.64%。“由于8月份和約到期日時，持倉敞口并不是很大，所以僅下跌了一點(diǎn)，海外資金損失比較大。”該人士說。
9月27日，將是新華富時A50指數(shù)期貨的又一個到期交割日。這一天正逢國慶節(jié)前最后的交易日，而且大盤自4000點(diǎn)以上累計(jì)的漲幅已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了太多人的預(yù)期，那么這一天的交割日大跌會應(yīng)驗(yàn)嗎？
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