摘要：巴菲特說(shuō)，市場(chǎng)有時(shí)表現(xiàn)很好，有時(shí)表現(xiàn)很糟，可華爾街的手續(xù)費(fèi)從來(lái)沒(méi)少收過(guò)。
北京時(shí)間2月24日晚9點(diǎn)，股神巴菲特發(fā)布了一年一度《巴菲特致股東的信》，旗下伯克希爾·哈撒韋也公布了2017年財(cái)報(bào)。
數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾2017年凈值增長(zhǎng)653億美元，也令A(yù)類股和B類股的票面價(jià)值增長(zhǎng)了23%。在巴菲特入主伯克希爾的53年間，每股票面價(jià)值從19美元漲至21.1750萬(wàn)美元（A類股），年均復(fù)合增長(zhǎng)率位19.1%。但巴菲特指出，只有360億美元來(lái)自公司運(yùn)營(yíng)，剩下的290億美元增長(zhǎng)來(lái)自去年12月落地的稅改法案。
同時(shí)，伯克希爾去年第四財(cái)季凈收益325.5億美元，運(yùn)營(yíng)EPS為盈利3338美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的盈利2617美元，保險(xiǎn)浮存金1140億美元。
此外，2017年底，伯克希爾所持現(xiàn)金和美債為1160億美元，比去年9月30日高出70億美元。但伯克希爾2017年的保險(xiǎn)承保業(yè)務(wù)稅前虧損32億美元。巴菲特表示，公司的目標(biāo)是，大幅提高非保險(xiǎn)類業(yè)務(wù)收入，將需要實(shí)施一筆、甚至更多的巨額收購(gòu)。高評(píng)級(jí)債券往往推高投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)然，巴菲特在信中列出了15個(gè)到2017年底所持最大市值的普通股投資，截至去年底，美國(guó)運(yùn)通、蘋(píng)果、美國(guó)銀行是伯克希爾持股的頭三大倉(cāng)位。
頗為有趣的是，今年是巴菲特著名賭局的到期之日。金融危機(jī)期間，巴菲特與資產(chǎn)管理公司Protégé Partners LLC的一名創(chuàng)始人設(shè)下賭注100萬(wàn)美元的賭局，巴菲特押注10年后標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)將超過(guò)諸多對(duì)沖基金。事實(shí)證明，他贏了。巴菲特在信中展示了標(biāo)普500指數(shù)10年總收益率為125.8%，而對(duì)手選擇的覆蓋諸多對(duì)沖基金的5只FOF收益率分別在2.8%-87.7%之間。
“我相信，選擇一個(gè)沒(méi)有管理的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金——實(shí)際上是一項(xiàng)沒(méi)有成本的投資——將會(huì)隨著時(shí)間的推移，帶來(lái)比大多數(shù)投資專業(yè)人士操作更好的結(jié)果，無(wú)論這些人是多么的受人尊敬?！痹谛胖?，巴菲特表示這場(chǎng)賭局傳遞了一個(gè)沒(méi)有預(yù)料的投資經(jīng)驗(yàn)。他認(rèn)為，盡管市場(chǎng)總體上是理性的，但它們偶爾也會(huì)做一些瘋狂的事情。抓住這些機(jī)會(huì)并不需要很大的智慧或者經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)位，也不需要像阿爾法和貝塔這樣的華爾街術(shù)語(yǔ)。投資者需要的，是一種既能無(wú)視恐懼和瘋狂，又能專注于幾個(gè)簡(jiǎn)單的基本原理的能力。在一個(gè)持續(xù)的時(shí)期，或者甚至是看似有些愚蠢的時(shí)期，適當(dāng)缺乏一些創(chuàng)造力和想象力也是很關(guān)鍵的。巴菲特還說(shuō)，堅(jiān)持大而簡(jiǎn)單的決定，避免總是做無(wú)謂活動(dòng)。
巴菲特還頗為諷刺地總結(jié)：“市場(chǎng)有時(shí)表現(xiàn)很好，有時(shí)表現(xiàn)很糟，可華爾街的手續(xù)費(fèi)從來(lái)沒(méi)少收過(guò)?！?div style="height:15px;">
而關(guān)于各方關(guān)注的接班人問(wèn)題，巴菲特只在信的末尾表示“我把最好的留到最后”。他說(shuō)，在2018年初，伯克希爾董事會(huì)選舉了阿吉特·賈恩(Ajit Jain)和格雷格·亞伯(Greg Abel)擔(dān)任伯克希爾哈撒韋公司的董事，并任命各自為副董事長(zhǎng)。阿吉特現(xiàn)在負(fù)責(zé)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，格雷格負(fù)責(zé)其余的業(yè)務(wù)。查理和巴菲特將專注于投資和資本配置。
