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    投資要點(diǎn)：

　　全面數(shù)字化和國(guó)辦發(fā)[2008]1號(hào)文推動(dòng)廣電行業(yè)與電信行業(yè)業(yè)務(wù)融合趨勢(shì)漸行漸進(jìn)。廣電行業(yè)在穩(wěn)定內(nèi)容牌照壟斷優(yōu)勢(shì)下，以允許電信等國(guó)有企業(yè)參與數(shù)字電視接入網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和電視接收端數(shù)字化改造為對(duì)價(jià)獲得電信增值業(yè)務(wù)牌照，為培育“信息內(nèi)容+渠道用戶”的實(shí)力企業(yè)提供了政策發(fā)展空間。

　　新格局下有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商在數(shù)字電視領(lǐng)域的壟斷地位一定程度已告破，其在有線數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈中的主導(dǎo)地位遭受考驗(yàn)。鑒于有線網(wǎng)絡(luò)的分散性及企業(yè)經(jīng)營(yíng)的高度地域性、電信企業(yè)自身重組、3G牌照何時(shí)發(fā)放等不確定因素，有線數(shù)字電視與IPTV的爭(zhēng)奪未必在短期內(nèi)如火如荼。對(duì)于領(lǐng)先有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商來說，不排除在政府大力扶持下隨著數(shù)字電視用戶規(guī)模擴(kuò)大，基本收視費(fèi)提高和各項(xiàng)網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)的開展，用戶ARPU有大幅提升的可能。因此，僅憑借國(guó)辦發(fā)[2008]1號(hào)文來判斷有線網(wǎng)絡(luò)上市公司價(jià)值需要向下重估，無(wú)論論據(jù)或時(shí)機(jī)都不充分。

　　平面紙媒行業(yè)頹勢(shì)促成實(shí)力企業(yè)紛紛進(jìn)入資本市場(chǎng)或加大資本運(yùn)作力度；注資重組仍是主要投資線索。

　　傳媒行業(yè)在抗通脹、消費(fèi)升級(jí)、內(nèi)需增長(zhǎng)方面具有行業(yè)比較優(yōu)勢(shì)。中國(guó)國(guó)情決定壟斷或相對(duì)壟斷經(jīng)營(yíng)還會(huì)是傳統(tǒng)媒體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)常態(tài)，傳媒上市公司估值溢價(jià)基礎(chǔ)尚存。政策支持下實(shí)施外延式注資重組的上市公司業(yè)績(jī)存在突變的可能，這能給投資者帶來超額收益。國(guó)民因2008年奧運(yùn)會(huì)而生的民族自豪感和樂觀情緒會(huì)較為直接地反映在相關(guān)傳媒上市公司股價(jià)上，從而構(gòu)成傳媒板塊的階段性機(jī)會(huì)。

    1.廣播電視行業(yè)數(shù)字化與三網(wǎng)融合推進(jìn)

    1.1.全面數(shù)字化取得進(jìn)展

    中國(guó)廣播電影電視行業(yè)全面數(shù)字化進(jìn)程包括有電臺(tái)、電視臺(tái)的全面數(shù)字化和網(wǎng)絡(luò)化、有線電視、地面無(wú)線、直播衛(wèi)星傳輸數(shù)字化和電影制作發(fā)行放映數(shù)字化等。根據(jù)行業(yè)主管部門廣電總局的全面數(shù)字化“三步走”戰(zhàn)略，首先從有線切入，衛(wèi)星和地面逐步推進(jìn)；先易后難、先試點(diǎn)后推廣。

　　1.1.1.有線電視由模擬向數(shù)字整體轉(zhuǎn)換進(jìn)程加快

    2002年我國(guó)正式啟動(dòng)了有線電視數(shù)字化。2006年全國(guó)有線數(shù)字電視用戶達(dá)到1290萬(wàn)戶。2007年全國(guó)有53個(gè)城市和地區(qū)啟動(dòng)了數(shù)字化整體轉(zhuǎn)換，31個(gè)城市完成了整體轉(zhuǎn)換，有線數(shù)字電視用戶數(shù)超過了2600萬(wàn)，整體轉(zhuǎn)換用戶數(shù)量比上年翻了一番。其中北京、天津、上海三城的有線數(shù)字電視轉(zhuǎn)換用戶分別為116、100和20萬(wàn)戶。付費(fèi)廣播電視節(jié)目增加到155套。多數(shù)城市有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)實(shí)體在推進(jìn)數(shù)字化的同時(shí)，加快了雙向化改造，推動(dòng)有線電視網(wǎng)向?qū)拵?、雙向、大容量、多功能、多業(yè)務(wù)方向發(fā)展。

    1.1.2.直播數(shù)字衛(wèi)星技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化準(zhǔn)備更充分

    直播衛(wèi)星仍被定位為擴(kuò)大廣播電視覆蓋、實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)基本公共服務(wù)均等化、提高村村通水平最經(jīng)濟(jì)有效的傳輸手段。2008年我國(guó)將發(fā)射直播衛(wèi)星，屆時(shí)有關(guān)主體將開展衛(wèi)星直播村村通業(yè)務(wù)，從技術(shù)上根本解決農(nóng)村地區(qū)聽廣播看電視難的問題。

　　1.1.3.地面數(shù)字電視和移動(dòng)多媒體廣播電視實(shí)質(zhì)啟動(dòng)

    2006年3月AVS正式成為國(guó)家視頻信源編碼標(biāo)準(zhǔn)，同年4月信息產(chǎn)業(yè)部公示與數(shù)字電視相關(guān)的25項(xiàng)電子行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，8月國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)管理委員會(huì)發(fā)布《數(shù)字電視地面廣播傳輸系統(tǒng)禎結(jié)構(gòu)、信道編碼和調(diào)制》，標(biāo)準(zhǔn)無(wú)線數(shù)字電視國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)正式確立。

　　2007年重點(diǎn)城市頻率規(guī)劃完成，地面數(shù)字電視傳輸國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施方案確立。2008年1月1日，中央電視臺(tái)在北京地區(qū)開始播出了地面數(shù)字高清晰度和數(shù)字標(biāo)準(zhǔn)清晰度電視節(jié)目，2月北京、上海等八個(gè)重點(diǎn)城市地面數(shù)字電視推進(jìn)工作會(huì)議召開，標(biāo)志著國(guó)標(biāo)地面數(shù)字電視在全國(guó)的推廣工作正式啟動(dòng)。

　　隨著具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（CMMB）的頒布，數(shù)字移動(dòng)多媒體廣播電視開始向前大步推進(jìn)。2007年10月上海、青島等地廣播電視播出機(jī)構(gòu)成功播出了CMMB信號(hào)，2008年CMMB系統(tǒng)已開始全面推進(jìn)覆蓋組網(wǎng)的工作，CMMB系統(tǒng)已經(jīng)在北京、上海、天津、沈陽(yáng)、青島、秦皇島、廣州、深圳等8個(gè)城市開通了試驗(yàn)信號(hào)。2008年第一季度，CMMB試驗(yàn)播出信號(hào)的覆蓋將推進(jìn)到35個(gè)城市；之后將通過發(fā)射CMMB衛(wèi)星的方式實(shí)現(xiàn)全國(guó)覆蓋；2008年奧運(yùn)會(huì)前，CMMB系統(tǒng)將試商用播出。屆時(shí)移動(dòng)人群可通過手機(jī)、MP4、PDA、筆記本電腦等多種小尺寸便攜終端用戶隨時(shí)隨地接收廣播電視節(jié)目和服務(wù)信息。

　　車載移動(dòng)電視、戶外大屏、樓宇電視是地面數(shù)字電視的另一種應(yīng)用形態(tài)，目前主要采取廣告盈利模式。全國(guó)已經(jīng)有40多個(gè)城市開通了車載移動(dòng)電視，華視傳媒、世通華納、CCTV移動(dòng)傳媒是其中比較活躍的廣告聯(lián)播代理運(yùn)營(yíng)商。由于贏利模式明確、行業(yè)處于快速發(fā)育期，透過“圈地”與整合該細(xì)分市場(chǎng)有望成長(zhǎng)出實(shí)力企業(yè)。

　　1.1.4.廣播電視臺(tái)內(nèi)數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化進(jìn)程加快，網(wǎng)絡(luò)新媒體的開發(fā)應(yīng)用取得突破

    廣播電視播出機(jī)構(gòu)是我國(guó)廣播電視節(jié)目的最主要生產(chǎn)商和播出渠道。廣播電視播出機(jī)構(gòu)數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化有效推動(dòng)了節(jié)目?jī)?nèi)容制播的互聯(lián)互通和資源共享，為廣播電臺(tái)、電視臺(tái)的內(nèi)容產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)多種終端銷售和多種渠道傳播提供了有力的技術(shù)支撐。

　　廣播電視播出機(jī)構(gòu)在數(shù)字化過程中積極發(fā)展網(wǎng)絡(luò)廣播、網(wǎng)絡(luò)電視、IP電視、通信方式手機(jī)電視等新興媒體業(yè)務(wù)。目前廣電總局批準(zhǔn)了190家互聯(lián)網(wǎng)站從事視聽節(jié)目傳播業(yè)務(wù)；批準(zhǔn)了中央電視臺(tái)、上海文廣集團(tuán)、南方傳媒集團(tuán)和杭州廣電集團(tuán)與電信部門合作，開展IP電視業(yè)務(wù)；批準(zhǔn)了中央三臺(tái)、上海文廣集團(tuán)在全國(guó)范圍內(nèi)開展通信方式的手機(jī)電視業(yè)務(wù)，批準(zhǔn)北京、廣東等省級(jí)電視臺(tái)在本地開展通信方式的手機(jī)電視業(yè)務(wù)。

　　1.2.“三網(wǎng)融合”漸行漸近

    廣電行業(yè)雖然在推進(jìn)全面數(shù)字化、尤其是有線電視數(shù)字化方向上取得了進(jìn)展，但由于數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈并沒有完全理順打通，有線數(shù)字化進(jìn)度仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其03年制定的《我國(guó)有線電視向數(shù)字化過渡時(shí)間表》。2008年1月國(guó)務(wù)院下發(fā)了由發(fā)展改革委、科技部、財(cái)政部、信息產(chǎn)業(yè)部、稅務(wù)總局、廣電總局聯(lián)合制定的國(guó)辦發(fā)[2008]1號(hào)文《關(guān)于鼓勵(lì)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》，該文件開宗名義指出發(fā)展目標(biāo)是：

　　（1）以有線電視數(shù)字化為切入點(diǎn)，加快推廣和普及數(shù)字電視廣播，加強(qiáng)寬帶通信網(wǎng)、數(shù)字電視網(wǎng)和下一代互聯(lián)網(wǎng)等信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)“三網(wǎng)融合”，形成較為完整的數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈。

　?。?）加快有線電視網(wǎng)絡(luò)由模擬向數(shù)字化整體轉(zhuǎn)換。2008年，通過數(shù)字高清晰度電視向世界播出北京奧運(yùn)會(huì)節(jié)目；2010年，東部和中部地區(qū)縣級(jí)以上城市、西部地區(qū)大部分縣級(jí)以上城市的有線電視基本實(shí)現(xiàn)數(shù)字化；2015年，基本停止播出模擬信號(hào)電視節(jié)目。這與2003年廣電總局頒布的時(shí)間表基本吻合。

　?。?）實(shí)現(xiàn)我國(guó)電視工業(yè)由模擬向數(shù)字的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，2010年，數(shù)字電視機(jī)及相關(guān)產(chǎn)品年銷售額達(dá)到2500億元，出口額達(dá)到100億美元；2015年，力爭(zhēng)使我國(guó)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)規(guī)模和技術(shù)水平位居世界前列，成為全球最大的數(shù)字電視整機(jī)和關(guān)鍵件開發(fā)和生產(chǎn)基地，實(shí)現(xiàn)由電視生產(chǎn)大國(guó)向數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變。

    1.2.2.有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商在數(shù)字電視傳輸領(lǐng)域的壟斷經(jīng)營(yíng)地位一定程度上已經(jīng)告破

    根據(jù)1999年國(guó)務(wù)院頒布的82號(hào)文件規(guī)定，電信部門不得從事廣播電視業(yè)務(wù)，廣播電視部門也不得從事通信業(yè)務(wù)。因此，廣電部門禁止電信企業(yè)從事IPTV業(yè)務(wù)，電信部門不給廣電有線網(wǎng)絡(luò)企業(yè)頒發(fā)增值電信業(yè)務(wù)牌照。

　　國(guó)辦發(fā)[2008]1號(hào)文規(guī)定，在確保廣播電視安全傳輸?shù)那疤嵯?，要建立和完善適應(yīng)“三網(wǎng)融合”發(fā)展要求的運(yùn)營(yíng)服務(wù)機(jī)制。因此，文件鼓勵(lì)廣播電視機(jī)構(gòu)利用國(guó)家公用通信網(wǎng)和廣播電視網(wǎng)等信息網(wǎng)絡(luò)提供數(shù)字電視服務(wù)和增值電信業(yè)務(wù)。在符合國(guó)家有關(guān)投融資政策的前提下，支持包括國(guó)有電信企業(yè)在內(nèi)的國(guó)有資本參與數(shù)字電視接入網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和電視接收端數(shù)字化改造。這打破了82號(hào)文件的電信和廣電部門的業(yè)務(wù)邊界，為數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)發(fā)展增添了眾多實(shí)力玩家。

　　數(shù)字電視是模擬電視的技術(shù)升級(jí)，是廣電企業(yè)的核心業(yè)務(wù)。有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商基于模擬和數(shù)字電視的網(wǎng)絡(luò)傳輸服務(wù)收費(fèi)之前基本沒有競(jìng)爭(zhēng)，電信企業(yè)的IPTV被限制在百萬(wàn)用戶規(guī)模之內(nèi)；為化解數(shù)字電視的資本開支壓力和增加新的收入，有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商在信息業(yè)務(wù)領(lǐng)域與電信企業(yè)展開競(jìng)爭(zhēng)。但就行業(yè)整體而言也沒有取得任何優(yōu)勢(shì)。如2007年底，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)達(dá)6646萬(wàn)戶，電信企業(yè)份額估計(jì)高達(dá)98%。

　　此番有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商雖然獲得了從事增值電信業(yè)務(wù)的資格，但付出的對(duì)價(jià)是讓包括國(guó)有電信企業(yè)在內(nèi)的國(guó)有實(shí)力企業(yè)正式參與到數(shù)字電視接入網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和電視接收端數(shù)字化改造。這至少會(huì)打亂有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的有線網(wǎng)絡(luò)整體平移的節(jié)奏，迫使其不得不加快運(yùn)作數(shù)字電視用戶的“圈地”運(yùn)動(dòng)。以廣電行業(yè)1000億左右的收入規(guī)模與電信行業(yè)6千億的收入規(guī)模相比，不啻讓人委實(shí)為有線網(wǎng)絡(luò)企業(yè)捏把汗。

　　文件中鼓勵(lì)廣播電視機(jī)構(gòu)利用國(guó)家公用通信網(wǎng)和廣播電視網(wǎng)等信息網(wǎng)絡(luò)提供數(shù)字電視服務(wù)和增值電信業(yè)務(wù)的精神進(jìn)一步分化了廣電系統(tǒng)內(nèi)部臺(tái)和網(wǎng)的利益，使有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商在數(shù)字有線電視產(chǎn)業(yè)鏈中的主導(dǎo)地位面臨考驗(yàn)。一般而言，廣播電視機(jī)構(gòu)既包括線網(wǎng)絡(luò)傳輸網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，也包括電臺(tái)、電視臺(tái)及其下屬為數(shù)字電視提供內(nèi)容服務(wù)的企業(yè)。在臺(tái)網(wǎng)分離政策下，臺(tái)與網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的利益取向已經(jīng)出現(xiàn)分化，新政策為強(qiáng)勢(shì)電臺(tái)、電視臺(tái)及下屬企業(yè)實(shí)現(xiàn)從內(nèi)容到傳輸渠道的縱向一體化業(yè)務(wù)提供了發(fā)展空間；同時(shí)電臺(tái)、電視臺(tái)擁有的獨(dú)占性數(shù)字內(nèi)容的傳輸渠道選擇也更多元。目前，中央電視臺(tái)、上海文廣集團(tuán)、南方傳媒集團(tuán)和杭州廣電集團(tuán)擁有與電信部門合作開展IP電視業(yè)務(wù)的牌照，因此這些廣電機(jī)構(gòu)在新政策下的布局動(dòng)向值得高度關(guān)注。

　　總之，電信企業(yè)通過讓渡增值電信業(yè)務(wù)利益正式獲得廣電核心業(yè)務(wù)的參與權(quán)，標(biāo)志有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商在數(shù)字電視傳輸運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的壟斷經(jīng)營(yíng)地位一定程度上已經(jīng)告破。

    展望未來，我們認(rèn)為，擁有壟斷性內(nèi)容資源及集成力量的廣電企業(yè)、資本實(shí)力強(qiáng)大、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富的電信企業(yè)在數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈中的力量將得到壯大；有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商需要與實(shí)力內(nèi)容制作集成商整合、需要快速擴(kuò)大數(shù)字電視用戶規(guī)模以維持其在產(chǎn)業(yè)鏈中的主導(dǎo)地位。而付費(fèi)內(nèi)容及頻道運(yùn)營(yíng)商的春天則有望提前到來，國(guó)內(nèi)的數(shù)字電視設(shè)備商和終端制造商將迎來產(chǎn)業(yè)盛宴。

　　1.3.有線網(wǎng)絡(luò)傳輸上市公司應(yīng)對(duì)變局

    1.3.1.數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)有差異

    歌華有線由于07年沒有巨額免稅補(bǔ)貼凈利潤(rùn)同比下降16%，我們估計(jì)其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增幅約為6%，公司完成116萬(wàn)數(shù)字電視用戶平移而又沒有相應(yīng)提高基本收視費(fèi)的業(yè)績(jī)壓力顯現(xiàn)。公司計(jì)劃2008年數(shù)字電視用戶規(guī)模達(dá)到200萬(wàn)戶。國(guó)辦發(fā)[2008]1號(hào)文帶來的好處之一是2010年底之前公司將獲得有線數(shù)字電視基本收視費(fèi)的營(yíng)業(yè)稅減免，初步估算，公司07-08年獲減免的營(yíng)業(yè)稅規(guī)模分別為1252、2160萬(wàn)元。

　　好處之二是公司可以大張旗鼓從事互聯(lián)網(wǎng)接入等電信增值業(yè)務(wù)。2007年底北京電信擁有的寬帶接入用戶為290萬(wàn)戶，歌華有線約7萬(wàn)戶。公司需要在網(wǎng)絡(luò)雙向改造、帶寬等方面投入更多資金以實(shí)現(xiàn)寬帶業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，快速構(gòu)建數(shù)字電視+寬帶信息服務(wù)捆綁業(yè)務(wù)模式。

　　廣電網(wǎng)絡(luò)受益于網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)購(gòu)買完成業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)50%以上。公司完成陜西有線網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)購(gòu)買后取得了陜西省有線電視業(yè)務(wù)的相對(duì)壟斷經(jīng)營(yíng)權(quán)。國(guó)辦發(fā)[2008]1號(hào)文背景下，公司同樣需要在網(wǎng)絡(luò)雙向改造、用戶規(guī)模擴(kuò)張、發(fā)展信息業(yè)務(wù)方面迅跑。我們估計(jì)公司有可能提出新的融資計(jì)劃以滿足數(shù)字電視平移所需要的巨額資金。公司較歌華有線有利的方面是有線數(shù)字電視基本收視費(fèi)價(jià)格已經(jīng)提高到每月26元，公司需要解決的是如何提高新收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)下的用戶征收率水平。

　　電廣傳媒2007年融資發(fā)展數(shù)字電視的申請(qǐng)被證監(jiān)會(huì)否定后，公司通過發(fā)債、銀行貸款等方式繼續(xù)進(jìn)行有線電視整體平移。公司有利因素在于湖南有線電視基本收費(fèi)價(jià)格已提高到25元左右，又將獲營(yíng)業(yè)稅減免。公司的難點(diǎn)在于整合湖南有線網(wǎng)絡(luò)進(jìn)程的緩慢和曲折。中信國(guó)安在湖南長(zhǎng)沙、瀏陽(yáng)等地的活躍一直讓電廣傳媒如梗在喉，國(guó)辦發(fā)[2008]1號(hào)則給予了中信國(guó)安這類國(guó)有企業(yè)參與數(shù)字電視運(yùn)營(yíng)的正式身份，這將抬高電廣傳媒的整合成本。

　　東方明珠的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)則主要來自非主營(yíng)業(yè)務(wù)。其參股的東方有線公司截至07年底共計(jì)發(fā)展了20萬(wàn)有線數(shù)字電視用戶，與上海電信和上海文廣百事通合作開發(fā)的IPTV用戶數(shù)相當(dāng)。由于上海有線數(shù)字電視基本收視費(fèi)政策不明，東方有線發(fā)展數(shù)字電視用戶的步伐并不快。在國(guó)辦發(fā)[2008]1號(hào)激勵(lì)下，上海電信和百視通合作近期明顯加大了IPTV促銷力度。上海電信宣布從08年1月9日至6月30日，ADSL帶寬為2兆和1兆的不限時(shí)用戶申請(qǐng)IPTV可以免去310元的安裝費(fèi)(主要是網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒的費(fèi)用)和兩年的IPTV使用費(fèi)。但規(guī)定用戶每個(gè)月瀏覽IPTV的天數(shù)要超過8天，如果達(dá)不到條件則要收取22—27元的月使用費(fèi)。由此上海市場(chǎng)有線數(shù)字電視與電信文廣的IPTV用戶爭(zhēng)奪已經(jīng)浮出水面。

　　東方明珠的控股股東為上海文廣集團(tuán)，公司作為上海廣電系統(tǒng)的唯一資源注入平臺(tái)定位是明確的，公司擁有上海數(shù)字電視渠道公司東方有線的部分股權(quán)，同時(shí)由可共享文廣集團(tuán)的內(nèi)容資源，其在數(shù)字電視領(lǐng)域的重組空間較為廣闊。

    同洲電子作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的專業(yè)機(jī)頂盒制造廠商，機(jī)頂盒業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展。

　　07年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61%。在國(guó)內(nèi)數(shù)字電視發(fā)展加速背景下，估計(jì)公司訂單將得到有效保障。2007年12月公司獲得國(guó)家發(fā)展改革委核準(zhǔn)同意本公司投資建設(shè)GSM手機(jī)生產(chǎn)項(xiàng)目，產(chǎn)品線進(jìn)一步拓寬。

　　結(jié)合數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈代表性公司2007年業(yè)績(jī)趨勢(shì)和國(guó)辦發(fā)[2008]1號(hào)，我們可以看出，廣電和電信部門業(yè)務(wù)邊界的重新界定促使廣電企業(yè)和電信企業(yè)基于數(shù)字電視商機(jī)開始了新一輪的競(jìng)爭(zhēng)與合作。而領(lǐng)先設(shè)備廠商將率先受益。

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