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2007.12.17
數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),它的快速發(fā)展標(biāo)志著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的崛起。2008年北京奧運(yùn)會(huì)為數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)帶來(lái)巨大商機(jī),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展。面對(duì)模擬電視機(jī)的更新?lián)Q代,新廣播電視網(wǎng)絡(luò)的組建,新節(jié)目?jī)?nèi)容制作方式的更新,網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商經(jīng)營(yíng)模式的變化,我國(guó)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈的商機(jī)在理論上可達(dá)到一萬(wàn)多億元。 全球數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展 全球數(shù)字電視發(fā)展迅猛。至2007 年,全球數(shù)字電視滲透率(數(shù)字電視用戶(hù)/電視用戶(hù)總數(shù))已達(dá)到20%。特別是在美國(guó)、日本、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家與地區(qū)數(shù)字電視已取得較大發(fā)展,它們已經(jīng)制定了關(guān)閉模擬電視的時(shí)間表,這使得發(fā)展數(shù)字電視在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)成為必然趨勢(shì)。 我國(guó)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期 數(shù)字電視是未來(lái)電視的發(fā)展趨勢(shì) 隨著數(shù)字化時(shí)代的到來(lái),全球發(fā)達(dá)國(guó)家都已向數(shù)字電視過(guò)渡,數(shù)字電視可以為我們提供更好更多的服務(wù),提高人們的生活質(zhì)量,滿(mǎn)足人們?nèi)找娓邼q的文化需求。從商業(yè)上來(lái)講,數(shù)字電視將創(chuàng)造更多的投資機(jī)會(huì),為人們帶來(lái)投資收益。 政策全力推動(dòng)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè) 國(guó)家廣播電影電視總局在2003 年指出:中國(guó)目前已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)有線(xiàn)電視從模擬向數(shù)字的整體轉(zhuǎn)換,這標(biāo)志著中國(guó)的“數(shù)字電視”時(shí)代即將拉開(kāi)帷幕。為此,向各傳媒展示了中國(guó)數(shù)字電視的“三大時(shí)間表”。 按照國(guó)家廣電總局的規(guī)劃,我國(guó)將于2008 年全面推廣數(shù)字高清電視的地面?zhèn)鬏?。政府?duì)數(shù)字電視的發(fā)展非常重視,對(duì)于相關(guān)企業(yè)面臨的資金問(wèn)題,通過(guò)政府財(cái)政補(bǔ)貼,優(yōu)惠政策,保障數(shù)字電視整體平移的順利進(jìn)行。 我國(guó)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)取得較大發(fā)展 我國(guó)政府大力推進(jìn)從模擬電視到數(shù)字電視的整體轉(zhuǎn)換。數(shù)字電視轉(zhuǎn)換是國(guó)家信息產(chǎn)業(yè)“十一五”規(guī)劃重點(diǎn)項(xiàng)目,廣電總局制定了發(fā)展規(guī)劃,到2005 年,全國(guó)有四分之一的電視臺(tái)開(kāi)通數(shù)字電視節(jié)目,2010 年全面實(shí)現(xiàn)數(shù)字化,2015 年停止模擬電視播出。 2008 北京奧運(yùn)會(huì)帶來(lái)發(fā)展契機(jī) 實(shí)際上,隨著奧運(yùn)會(huì)的漸行漸近,它給全國(guó)各行業(yè)都帶來(lái)發(fā)展新契機(jī)。奧運(yùn)會(huì)為數(shù)字電視注入動(dòng)力,促進(jìn)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。我國(guó)已有數(shù)字電視用戶(hù)1400 多萬(wàn)戶(hù),至奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕前基本要翻一番,2008 年開(kāi)始將是快速增長(zhǎng)階段。按照北京奧組委對(duì)國(guó)際奧委會(huì)的承諾,在2008 年奧運(yùn)會(huì)用高清晰度電視來(lái)為世界傳送奧運(yùn)會(huì)節(jié)目,用地面無(wú)線(xiàn)覆蓋為各地提供奧運(yùn)會(huì)高清節(jié)目 數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈完整且發(fā)展迅速 現(xiàn)在我國(guó)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)處在發(fā)展初級(jí)階段,產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)形成,各環(huán)節(jié)正在通過(guò)市場(chǎng)磨合,以達(dá)到最佳盈利組合。網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商、設(shè)備供應(yīng)商、內(nèi)容供應(yīng)商、收視用戶(hù)是數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié)。 網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商 數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的職能是利用有線(xiàn)電視網(wǎng)提供有線(xiàn)電視服務(wù),或者控制、運(yùn)營(yíng)和管理有線(xiàn)電視服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商可以說(shuō)處于產(chǎn)業(yè)的中間環(huán)節(jié),起承上啟下的作用,是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向前發(fā)展的核心部分。運(yùn)營(yíng)商正在進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)數(shù)字化與雙向整改,逐步完成“模轉(zhuǎn)數(shù)”,同時(shí)其網(wǎng)絡(luò)線(xiàn)路的能力得到提升,可以提供比以前內(nèi)容更加豐富、形式多樣的服務(wù),這將拓寬運(yùn)營(yíng)商的營(yíng)銷(xiāo)思路,增強(qiáng)其盈利能力。 機(jī)頂盒 機(jī)頂盒是目前觀(guān)看數(shù)字電視的必備硬件設(shè)備,基本作用是連接數(shù)字線(xiàn)路與電視機(jī),對(duì)信號(hào)進(jìn)行處理,再由電視播出。隨著我國(guó)機(jī)頂盒產(chǎn)業(yè)鏈的形成,我國(guó)目前已成為全球主要的機(jī)頂盒生產(chǎn)基地之一。 數(shù)字電視機(jī) 數(shù)字電視機(jī)作為收視終端設(shè)備,將逐漸取代模擬電視機(jī)。平板電視,特別是液晶電視發(fā)展加快,CRT 電視不斷縮水,中國(guó)平板電視即將進(jìn)入普及階段。 內(nèi)容供應(yīng)商 數(shù)字電視內(nèi)容供應(yīng)商主要制作數(shù)字節(jié)目與頻道,通過(guò)運(yùn)營(yíng)商對(duì)用戶(hù)播出。內(nèi)容供應(yīng)商還處在摸索期,短期內(nèi)還很難從數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)化熱潮中受益。 軟硬件設(shè)備供應(yīng)商 這個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)細(xì)分可分為通訊,軟件,硬件三個(gè)部份,設(shè)備供應(yīng)商為建立有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)提供產(chǎn)品與技術(shù)支持,為收視用戶(hù)提供機(jī)頂盒與數(shù)字電視機(jī)。 投資策略 數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)由一系列的產(chǎn)品與服務(wù)構(gòu)建而成,組成完整的產(chǎn)業(yè)鏈,把它作為一個(gè)整體來(lái)看,在我國(guó)屬于朝陽(yáng)性的產(chǎn)業(yè)。在國(guó)家政策積極推動(dòng)及消費(fèi)者日益高漲的文化消費(fèi)需求背景下,結(jié)合企業(yè)對(duì)新技術(shù)與新產(chǎn)品的研發(fā),數(shù)字電視有著日新月異的變化,隨著奧運(yùn)會(huì)的臨進(jìn),即將進(jìn)入投資佳期。我們看好具有如下特點(diǎn)的公司: 國(guó)家政策重點(diǎn)扶持的公司 新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,需要進(jìn)行合理的引導(dǎo)與規(guī)范,需要有效的布局與管理,對(duì)于發(fā)展過(guò)程中暴露的問(wèn)題能夠及時(shí)解決,國(guó)家政策的扶持將起到十分重要的作用,從很大程度上決定了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景。 我們認(rèn)為,省級(jí)的有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商將得到堅(jiān)實(shí)的政策支持,有利于公司實(shí)施項(xiàng)目,減少不利面的影響。運(yùn)營(yíng)商可能走資產(chǎn)整合的道路,不斷吸收優(yōu)勢(shì)資源,擴(kuò)大公司規(guī)模,或者在某一領(lǐng)域做大做強(qiáng),或者向綜合性大型傳媒集團(tuán)靠攏。未來(lái)優(yōu)質(zhì)傳媒資源會(huì)逐漸向少數(shù)大型傳媒集團(tuán)聚集,所以目前具有這種發(fā)展?jié)撡|(zhì)的公司將是資產(chǎn)收購(gòu)整合后最大的贏家。 數(shù)字電視業(yè)務(wù)發(fā)展迅速的公司 數(shù)字電視是一個(gè)未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)。各個(gè)公司由于經(jīng)營(yíng)策略與經(jīng)營(yíng)能力的不同,對(duì)待數(shù)字電視的態(tài)度也是不一樣的,發(fā)展速度因地而異。目前產(chǎn)業(yè)位于領(lǐng)跑位置的第一集團(tuán)是網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商,它們?cè)谡麄€(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上處在有利的戰(zhàn)略位置,決定著產(chǎn)業(yè)向前發(fā)展的進(jìn)程。 進(jìn)行或計(jì)劃產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的公司 我國(guó)傳媒業(yè)的特點(diǎn)就是行業(yè)集中度低,有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)都由各地區(qū)自主運(yùn)營(yíng),造成效率低下、交流不足、合作困難等,對(duì)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)發(fā)展不利。產(chǎn)業(yè)整合空間巨大,整合可以帶來(lái)效益的提升。有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商為了做大做強(qiáng),光靠手中僅有的資源是不夠的,它們的發(fā)展趨勢(shì)是先立足本地,再著手整合優(yōu)質(zhì)資源 風(fēng)險(xiǎn)提示 ◆ 國(guó)家政策對(duì)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到重要的引導(dǎo)作用,政策的變化勢(shì)必影響到產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。 ◆ 電信運(yùn)營(yíng)商如果快速發(fā)展IPTV,IPTV 將會(huì)與數(shù)字電視形成競(jìng)爭(zhēng)格局,電信運(yùn)營(yíng)商與有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商構(gòu)成面對(duì)面的競(jìng)爭(zhēng)。 ◆ 數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)發(fā)展緩慢,形成“木桶短板效應(yīng)”,影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度。比如數(shù)字電視機(jī)平板主要依靠進(jìn)口,成本居高不下;高清內(nèi)容制作整體水平不高,制作成本增加,內(nèi)容質(zhì)量與數(shù)量上可能滿(mǎn)足不了未來(lái)收視用戶(hù)需求。 ◆ 前期資金投入很大,影響短期收益。業(yè)務(wù)需要有充足持續(xù)的資金支持,才能投入長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)規(guī)劃。 重點(diǎn)公司點(diǎn)評(píng): 歌華有線(xiàn)(600037) 公司是北京市人民政府批準(zhǔn)的負(fù)責(zé)建設(shè)、管理和經(jīng)營(yíng)全市有線(xiàn)廣播電視網(wǎng)絡(luò),其基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展,已形成了一張覆蓋全市的大型有線(xiàn)電視傳輸網(wǎng)絡(luò),資源壟斷優(yōu)勢(shì)明顯。此外,公司是08年北京奧運(yùn)的直接受益者。預(yù)計(jì)公司數(shù)字電視業(yè)務(wù)將從2008年初開(kāi)始收費(fèi),部分優(yōu)勢(shì)節(jié)目開(kāi)始貢獻(xiàn)收入。 中視傳媒(600088) 公司影視、廣告、旅游三大主業(yè)良性互動(dòng),主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng),良好的媒體資源提升了公司的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。隨著奧運(yùn)會(huì)的日漸臨近,高清頻道有望快速發(fā)展,公司作為央視高清頻道內(nèi)容提供編排者,未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蟆?br> 中信國(guó)安(000839) 公司在主營(yíng)信息產(chǎn)業(yè)上集中于有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)以及增值電信服務(wù)業(yè)務(wù)。目前公司擁有18個(gè)地市的600萬(wàn)有線(xiàn)電視用戶(hù),公司數(shù)字化進(jìn)展較快。而且作為擁有巨大鹽湖資源的北京股,價(jià)值有明顯的低估嫌疑。作為滬深300成份股之一,由于其較高的成長(zhǎng),深得機(jī)構(gòu)投資者的青睞,歷來(lái)股性活躍人氣較高。 東方明珠(600832) 新媒體業(yè)務(wù)發(fā)展處于絕對(duì)領(lǐng)先地位,較單純經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)媒體業(yè)務(wù)的上市公司發(fā)展更具深度和廣度。近年來(lái)公司在以觀(guān)光旅游為基礎(chǔ),以傳媒投資為發(fā)展方向的戰(zhàn)略框架指導(dǎo)下,不斷做大做強(qiáng)電視塔旅游業(yè)務(wù),同時(shí)積極推進(jìn)移動(dòng)電視、樓宇電視、手機(jī)電視等新媒體業(yè)務(wù)。最終東方明珠很可能發(fā)展成為上海最大的綜合信息娛樂(lè)運(yùn)營(yíng)商。 同方股份(600100) 公司在數(shù)字電視設(shè)備領(lǐng)域處于國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)的地位,形成數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)字電視發(fā)射機(jī)、數(shù)字電視接收機(jī)、數(shù)字機(jī)頂盒、數(shù)字電視內(nèi)容制造等全產(chǎn)業(yè)布局。由于擁有完整的數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈,隨著數(shù)字電視地面?zhèn)鬏敇?biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)以及整個(gè)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)的提速,將使公司面臨歷史性的發(fā)展機(jī)遇。
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