本帖最后由 鹿愚 于 2015-5-27 08:40 編輯 港股牛市的邏輯出發(fā)點：資產(chǎn)配置
作者：格隆匯 小天
從去年7月開始，資金持續(xù)進入股市，到了現(xiàn)在這個階段，今年A股指數(shù)創(chuàng)歷史新高的概率貌似非常大了。A股在4,000點經(jīng)過一輪調(diào)整之后，最近又是連續(xù)大漲，到今天收市，A股主板指數(shù)成功放量站上4,900點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，在今天繼續(xù)創(chuàng)出新高。
香港昨天因為佛誕放假。因為昨天A股暴漲156點，讓很多人對今天的港股有不少憧憬。但是，今天的港股卻走得十分克制，不少人預(yù)期中的暴漲并沒有出現(xiàn)，難道港股就真的沒戲？原因究竟在哪里？港股的牛市邏輯出發(fā)點，在哪里呢？
到了現(xiàn)在這個階段，大家應(yīng)該都了解A股今年的牛市，是肩負著國企改革，人民幣國際化，注冊制等歷史改革使命的。在混混沌沌中，資金瘋狂涌入市場，指數(shù)不斷創(chuàng)新高，量能不斷放大，開戶的數(shù)量明顯激增，兩市融資余額，最高到了2萬億的水平。股票型基金發(fā)行的情況，從去年同期的400億規(guī)模，到目前最新的2000億。有人總結(jié)的好：“去證券公司想辦其他業(yè)務(wù)，里面塞的都是開戶的。你說，股市能跌嗎？”。各方面都顯示著，中國內(nèi)陸，正經(jīng)歷一波前所未有的資本重新分配，以股市上漲引導(dǎo)經(jīng)濟發(fā)展，化解發(fā)展中遇到的問題，突破瓶頸，這已成為事實，不爭的事實。
話說回來，港股，如果說港股要走出一波轟轟烈烈的牛市，理由在哪里？邏輯出發(fā)點在哪里？僅僅是追落后？定價權(quán)回歸？還是AH股折價？這些理由，看似有效，但又感覺有點虛幻，如果落腳到實實在在的資金推動上，或多或少都不能形成完整的邏輯。而在我看來，港股這波的牛市，如果說簡單點，還是政策導(dǎo)向，如果從邏輯上來看的話，還得是一個資產(chǎn)配置的平衡過程。萬億級資金的配置過程。
2014年11月17日，滬港通開始實行。（滬港通，是通道，是工具，是資產(chǎn)進行配置的工具罷了）
2015年3月27日，中國證監(jiān)會放開公募基金投資港股。（如果說滬港通的實行，給資產(chǎn)配置提供了工具，那么允許公墓基金南下投資港股，這就是給了資產(chǎn)配置一個規(guī)模，5萬億，大陸公募基金，不論老基金，還是新基金，可以經(jīng)由滬港通直接投資港股，之后景順就率先成立基金100億，并很快獲得超額認購。）
2015年5月22日，香港證監(jiān)會將允許符合一定條件的內(nèi)陸與香港基金，7月1日開始實施。（基金互認的初始投資額度為資金進出各3,000億元人民幣，看似只有3000億？但是你要知道，13.6億大陸人可以通過直接購買香港的基金去投資港股。資產(chǎn)重新配置需求，非常強烈。）
剛剛得到的消息：QDII2啟動在即：海外大門拉開試點門檻100萬。（這是剛剛網(wǎng)上的消息，如果之后落實，這簡直就是給國內(nèi)大媽人人一桿槍，還不來港股掃貨，雖然只有6個試點城市，但現(xiàn)在是試點，之后就會放開。哈哈，想起以前的大媽來香港都是掃便宜的奢侈品，這下可好，你有100萬，直接通過這個通道就能來掃便宜的港股了，如果這項政策落實，中國人民的海外投資之路就真的是通了，而且這沒有貨幣轉(zhuǎn)換的問題。）
2015年x月x日，深港通將開放……
所有這一切利好，都劍指港股。
我并不是看空A股，現(xiàn)在絕對不能看空A股，A股很有可能繼續(xù)漲，這是歷史形成的趨勢，也是國家所想，國民所向，不會輕易改變。但是不管是國家的資金，養(yǎng)老金，保險金，還是50萬億的居民儲蓄存款，甚至是各位股民散戶的家當錢，做資產(chǎn)配置，你必須要逐漸從估值高的地方向估值低的地方做以傾斜。
A股的估值在逐漸走高，為什么在這個時候，會有諸如港股通，深港通，基金南下，QDII2通道放開，基金互認這類政策出現(xiàn)，大家仔細想想這個問題，這不正是資產(chǎn)配置的一個導(dǎo)向作用嗎，目的不正是要平衡國內(nèi)的這些資金的資產(chǎn)配置嗎？國內(nèi)不管公募，私募，大媽資金，現(xiàn)在不都是有更多的選擇權(quán)了嗎？
投資不是賭博，不是算命先生，比如也許你今天預(yù)測對了某個股票明天要漲多少多少，第二天實現(xiàn)了，然后第三天預(yù)測，又錯了，這能叫投資嗎？這不叫投資，說白了，這叫迷信。
真正的投資，都是靠合理的資產(chǎn)配置來賺取利潤。而做資產(chǎn)配置，就是把握風(fēng)口，合理配置，高低并舉，降低風(fēng)險。巴菲特，索羅斯這類投資大師，他們所做的不單單是看對了哪個行業(yè)，而是非常合理的將自己的資產(chǎn)做了分布式的資產(chǎn)配置，通過資產(chǎn)配置，來賺錢，這才是投資。我們做投資，需要的并不是短期能預(yù)測對什么，而真正需要培養(yǎng)的，是提升自己資產(chǎn)配置的能力。
也許說到這里，你應(yīng)該能明白，港股未來這波可能的牛市，從邏輯上來講，應(yīng)該是國內(nèi)萬億級的資金，做資產(chǎn)配置的過程，比如之前是投A股：港股的資金比是7:3，那么隨著A股估值的逐漸升高，港股的低估值優(yōu)勢，就會越來越明顯，加上投資港股的通道逐漸放開，也許這類的配置，會從7:3變成5:5。當然這個數(shù)字，現(xiàn)在誰也不知道，但這樣的資本配置傾斜，正應(yīng)該是港股這波牛市的邏輯出發(fā)點。
水，總是從高處流向低處，這絕對不會錯，港股這塊價值洼地，一定會體現(xiàn)出其價值與魅力的。
雖說今天港股指數(shù)上面漲的并沒有想象中的多，但是逐漸放大的成交量，也能說明正有水分不斷的涌入香港這個魚缸。個股表現(xiàn)依然亮眼，就拿格隆匯的港A100指數(shù)來看，已經(jīng)大幅跑贏指數(shù)，并且有了相當不錯的漲幅，在里面找黃金，并不難。
說什么來著，雖然今天恒指在白天的交易時段里表現(xiàn)一般般，但是這恒指期貨夜盤開始之后，就開始大幅向上拉了，也許正是因為QDII2的那個消息？或者今天就是給大家開個小玩笑？該來的還是會來的。
下圖是新加坡A50指數(shù)，從下午5點國內(nèi)收盤之后就開始大幅向上拉升300點，漲幅2%。
下圖是恒指期貨的連續(xù)圖，從下午5點夜期指數(shù)開盤后，也是完全的漲回來了。
不開玩笑了，該來的總會來。
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