| 瞎胡搞：炒客論壇壇主，職業(yè)機(jī)構(gòu)操盤手。目前是上海小海豚投資有限公司董事總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)公司的期貨和現(xiàn)貨管理，以期現(xiàn)結(jié)合，內(nèi)外盤結(jié)合，套利保值為主，幾年來在期貨市場獲取收益上億元。同時(shí)他還參與公司在境內(nèi)A股、債券、PE以及境外股票、債券等交易的制訂與研究。
今天上午從上海過來，一進(jìn)會場就感受到了武漢的熱度。昨天晚上套版說武漢很涼，多帶了件衣裳，現(xiàn)在覺得很熱，會場的氣氛也非常地?zé)?，所以說呢武漢的火爐之名名不虛傳。現(xiàn)在言歸正傳——
首先還是一如既往地就是我多年來經(jīng)常在炒客上發(fā)表的文章，首先我還是要為期貨正正名。直到現(xiàn)在，我不管在炒客也好，在其它論壇或者說是雜志以及和朋友的交流中間一直聽到一句話，就是說：期貨市場是個零和市場，是個負(fù)和市場，負(fù)和是經(jīng)紀(jì)公司和交易所要收手續(xù)費(fèi)，那么掙錢這個秘訣那個秘訣什么什么的……首先我要給大家證明一下期貨市場是一個能夠創(chuàng)造價(jià)值的市場，這并不是一個零和市場和負(fù)和市場，為什么？我們最簡單最正常的想法來想想，如果一個東西只存在消耗沒有創(chuàng)造價(jià)值，它能夠存在嗎？不能夠存在，但期貨它存在了兩百多年，而且從今天會場的熱度來看，越來越多的投資者參與它，那說明這個期貨市場能夠創(chuàng)造價(jià)值，能夠創(chuàng)造價(jià)值就說明它是有價(jià)值的。所以說我覺得首先你應(yīng)該認(rèn)清楚期貨市場是否能夠創(chuàng)造價(jià)值，那么你才能夠找到究竟是誰創(chuàng)造了價(jià)值，誰獲得了價(jià)值，我們按照獲得收益的這一方的方向和方法去做，那么你也能夠成為這個群體中的一份子。那么究竟是哪一個群體獲得了期貨市場所創(chuàng)造的價(jià)值呢？從諸位在座的年齡看，有年輕的，有年紀(jì)稍微大一點(diǎn)兒的，但是我相信可能有人做了很長時(shí)間，有的人是剛進(jìn)入這個市場，尤其是剛進(jìn)入市場的人，我可以告訴你們，恭喜你們，因?yàn)槟銈兌鄶?shù)情況是站在了獲得期貨市場價(jià)值的一方，這一方叫什么呢？叫做投機(jī)者群體。
所有的教科書上都寫著期貨市場有兩個功能，第一個功能叫做發(fā)現(xiàn)價(jià)格，第二個叫規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。很簡單的道理，發(fā)現(xiàn)價(jià)格它所承受的就是這個市場價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)，而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)我們可以把期貨市場想象成一個保險(xiǎn)公司，就是說我要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，我作為一個投保人來說，我為我的財(cái)產(chǎn)保了一百萬的險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司讓你交什么？保險(xiǎn)費(fèi)。這個保險(xiǎn)費(fèi)是誰獲取了呢？一部分是由中間服務(wù)機(jī)構(gòu)獲取了，另一部分就是由發(fā)現(xiàn)價(jià)格的投機(jī)者群體獲得。索羅斯說過一句話——好的投機(jī)就是投資。我們大都是以一個投機(jī)者的面目存在的，那么恭喜大家，我們已經(jīng)從位置上處在了可能能從期貨市場獲利的位置，所以說這是期貨市場的兩大功能。
最近期貨市場新開了一個新品種，我發(fā)現(xiàn)期貨市場還有一個新的功能，叫規(guī)范市場，這是怎么得來的呢？這是從螺紋鋼上得來的。螺紋鋼前一段時(shí)間包括現(xiàn)在大家都看得到期貨價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)格高很多，那么當(dāng)時(shí)我也是看到了這個情況，準(zhǔn)備來做做交割，等到我跑到現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)了一圈以后，而且買了幾千噸，才發(fā)現(xiàn)我買來的鋼材做不成期交所的倉單，為什么做不成呢？因?yàn)檫@些鋼材都不符合交易所的標(biāo)準(zhǔn)。很多現(xiàn)貨商說我們這個市場做的鋼材都是很好東西的，是交易所標(biāo)準(zhǔn)太嚴(yán)了，應(yīng)該修改交割規(guī)則。后來我仔細(xì)查了一下交易所的標(biāo)準(zhǔn)，交易所的標(biāo)準(zhǔn)是什么？是國標(biāo)，是中華人民共和國規(guī)定的國家標(biāo)準(zhǔn)。那么說明我在現(xiàn)貨市場買到的是什么東西呢？買的都是不符合國標(biāo)的、大家都在用的螺紋鋼。然后我就去建筑設(shè)計(jì)部門了解了一下，發(fā)現(xiàn)我們現(xiàn)在住的房子很多都是用這種不符合國家標(biāo)準(zhǔn)的鋼材造的，設(shè)計(jì)部門也知道這個問題，上海出現(xiàn)了“露天空中別墅”，成都出現(xiàn)了“樓歪歪”，這是關(guān)系老百姓生命安全的最基礎(chǔ)的保障。設(shè)計(jì)部門也知道建筑部門會偷工減料，另外可能鋼廠生產(chǎn)的品種就有問題，所以在設(shè)計(jì)部門在設(shè)計(jì)上作了150%的擴(kuò)容，就是說本來只要一根
下面我就再講一下也是幾個老話題，沿著剛才的問題說——恭喜大家已經(jīng)站在了投機(jī)者這一邊，而投機(jī)者群體是賺錢的，這一點(diǎn)我們可以用國外期貨市場的一些數(shù)據(jù)計(jì)算可以算得出來，包括CFTC的持倉報(bào)告……等等，這個我就不累述了，以前在炒客論壇上包不同把帳已經(jīng)算得很細(xì)了。
在座的有白發(fā)蒼蒼的老人，也有很多年輕人，我想說首先要想怎么樣在期貨市場獲利？第一條：你要認(rèn)清自己的位置，首先是你的年齡，老外有一個算法，你的年齡是多大，你所能夠參與投資的流動資金比例占你總資產(chǎn)的比例是多少，這個是很好算的。記得好多年前在炒客上我發(fā)過一篇貼子，當(dāng)時(shí)論壇上有一個論戰(zhàn)，就是說做期貨我們應(yīng)該長期穩(wěn)定，堅(jiān)持復(fù)利發(fā)展，每年掙10%，堅(jiān)持幾十年就已經(jīng)能夠掙很多錢了。我當(dāng)時(shí)持反對意見，我發(fā)了貼子就叫“年輕的窮人要猛干”。這里是有先決條件的：第一是年輕，第二是窮人，第三是猛干。試想一個22歲的年輕人剛從大學(xué)出來，只有5萬塊錢，如果沒有其它工作，長期堅(jiān)持穩(wěn)定收益增長，每年40%的收益，堅(jiān)持10年以后會是個什么情況呢？10年每年40%這已經(jīng)是很高的紀(jì)錄了，別說10年，就算20年吧，等到他42歲的時(shí)候，他會是個什么情況？他還是個5萬塊錢的散戶！為什么呢？他每年掙2萬塊，這20年當(dāng)中他的生活開支每年至少要用2萬塊吧，今年掙40%他把這2萬花掉了，明年又掙40%又把這2萬花掉了。他做了20年，達(dá)到了比巴非特、索羅斯還要高的連續(xù)投資收益率，最后他還是個5萬的散戶，而且20年的通貨膨脹率按美國政府希望的2%計(jì)算，20年后他的5萬塊錢可能只值2萬5，所以我說年輕的窮人可以猛干，猛干是要有條件的，不是蠻干，要抓住機(jī)會，期貨市場有一個方向是可以比較快速掙到錢的，這就是做多。期貨市場是有漲跌停板的，價(jià)格漲上去以后隨著基數(shù)的越來越大，漲停板會擴(kuò)大，賺的錢可能越來越多。而跌100個停板價(jià)格也不會跌到零的，漲100個停板價(jià)格就上天了。所以說我要怎么做？我就天天觀察這個市場，要找到這個市場什么情況下能夠出現(xiàn)一個快速拉升的行情，一定要在市場各方面條件都出現(xiàn)共振配合的時(shí)候，這個時(shí)候那你就要猛干了。干對了，你就挖到人生第一桶金。干錯了，你還有資本，你的資本就是年輕，沒錢了你還可以找一份工作，天天含辛茹苦打工上班，吃10塊錢的盒飯，睡一月100塊錢的通鋪，每月存點(diǎn)錢，可能用不了三年你就能存到5萬塊錢，你還能干一次。這時(shí)你25歲了，這次你再找到一個機(jī)會，如果你找到了機(jī)會，OK，25歲就能解決你的第一桶金。如果你又失敗了，再去打工掙錢，又三年，你28歲再來一次，這次干到了，OK，三十而立之前你解決了你的人生問題。如果沒干到，謝謝你，請你離開，這個市場你已經(jīng)不適合了。因?yàn)槟憧偨Y(jié)了前兩次的經(jīng)驗(yàn)，在你選擇了你所認(rèn)為市場最合適的時(shí)機(jī)進(jìn)入市場猛干的時(shí)候你都沒有干到，說明你對這個市場的認(rèn)識觀察能力有欠缺，你不適合，不能再做了。這是第一類“年輕的窮人”。
第二類，中國的改革開放三十年了，產(chǎn)生了不少所謂的中產(chǎn)階級，雖然從某種程度上說這些中產(chǎn)階級的資產(chǎn)因?yàn)榻鉀Q房子問題都貢獻(xiàn)給了國家，但是還是有一定的社會資本進(jìn)行投資的，這個時(shí)候就要分清楚你的投資是出于什么目的。如果你有大錢拿小錢，有100萬投資款，拿5萬10萬在期貨市場上想博取10倍的收益，這是可以的。你有90萬去購買國債、購買一些銀行的基金類產(chǎn)品，剩下10萬塊錢你也可以象年輕的窮人一樣猛干，這是你輸?shù)闷鸬?。還有一類人，他的100萬都在這個市場上，想獲取穩(wěn)定的長期收益，這個收益跟銀行存款利息比，要求一年目標(biāo)5%，用盈利目標(biāo)倒推回來每次要花多少錢，做多少事，預(yù)判要做多大的行情，一年有幾次投資機(jī)會，這樣我們計(jì)算著交易會出現(xiàn)很好的情況，能達(dá)到你的目的。
第三類就是生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)，包括我公司目前也在做一些期現(xiàn)結(jié)合的業(yè)務(wù)。3月份我也在論壇上發(fā)過一個貼子，說我發(fā)現(xiàn)了一個很好的套利方法，我跟國內(nèi)某家廠簽訂了一個長單，我每年要采購他們3%的產(chǎn)品在現(xiàn)貨市場上銷售。這家是上市公司，我買了他的產(chǎn)品來賣，我要在期貨市場上進(jìn)行保值拋出。如果這家產(chǎn)品的價(jià)格漲了，我的采購價(jià)升高，我拋空的保值就會出現(xiàn)虧損。但是如果他的價(jià)格漲了，說明這家廠的效益提高了，他的股票就會漲，所以我就做了這種套利。不過沒堅(jiān)持太長時(shí)間，因?yàn)楣善焙芸熳屛耀@利了30%幾，當(dāng)時(shí)我就平倉了，事后我發(fā)現(xiàn)這個套利的年獲利空間應(yīng)該在100%以上。這說明我們的企業(yè)在經(jīng)營活動中也應(yīng)該把各方面因素計(jì)算進(jìn)來，包括現(xiàn)貨采購的大致價(jià)格區(qū)間通過計(jì)算企業(yè)的現(xiàn)金流以及各方面的資金情況，如果價(jià)格出現(xiàn)不利的方向，企業(yè)的現(xiàn)金流是否跟得上，是否影響企業(yè)的正常經(jīng)營，可以把期貨市場作為你的第二個生產(chǎn)加工車間。對經(jīng)銷商而言，期貨市場可以是你的備用市場，是還能再進(jìn)行買賣的市場。這樣算帳進(jìn)行交易，每天有個千分之一到二的利潤率，然后在期貨市場上把利潤鎖定，一年250個交易日，一天千分之二，我平白無故可以多增加這第多效益，期貨可能會增加我的資金成本，我的資金成本是7%，那么一年我能夠?yàn)槠髽I(yè)增加5%的收益，這個是純收益呀。而且有一些情況還可以通過期貨市場把企業(yè)的增值稅進(jìn)行合理的規(guī)避，這個我就不細(xì)說了。
所以總體來說期貨市場的參與者，第一個是年輕的窮人，第二個是有一定投資欲望的富人、中產(chǎn)階級，第三個是我們正常生產(chǎn)的企業(yè)。如果你都能正確認(rèn)識到你所處的環(huán)境位置和你應(yīng)該采取的措施，在期貨市場上采取計(jì)算好的交易方式的話，我相信如我剛才所說的：恭喜你，你已經(jīng)站在市場獲利的一方，我相信大家也能夠在這個市場上獲得比較好的收益。
謝謝大家！ 瞎胡搞在抽取幸運(yùn)觀眾，幸運(yùn)觀眾不僅可以得到一份精美的禮品，還可以向瞎胡搞提問互動交流。
第一位幸運(yùn)觀眾提問。
觀眾提問1：我想請問一下<>
答：我因?yàn)殚L期要進(jìn)行外盤的盯盤和交易，每天睡得很少，5個小時(shí)吧。
觀眾：保重身體！
觀眾提問2：我想問一下天膠后市會怎么走？
答：天膠這個品種我平時(shí)不做的，所以也不太關(guān)心。但是昨天晚上正好跟我的一個朋友（是普利斯通的）聊天，談到一些企業(yè)的情況。中國今年汽車的產(chǎn)量非常大，就他們一個企業(yè)來說，他們小車輪胎的銷量比去年增加了50%，但大車胎的銷量比去年減少了20%。他們企業(yè)的主要利潤是來自大車胎的，今年總體來說天然橡膠的價(jià)格比往年為低，所以他們企業(yè)今年依舊是掙錢的，而且預(yù)估了明后兩年都會掙錢。這就說明天膠的低成本使他們的企業(yè)產(chǎn)生了一定的收益，大家可以看到股市上雙錢輪胎呀這些（股票）漲得非常好，這是我知道的一個情況。第二個就是輪胎“特保案”，據(jù)我所知他們企業(yè)都有出口，但不是盲目出口，是拿到訂單以后生產(chǎn)再出口。如果這些訂單的產(chǎn)量因此有所減少的話，我相信這些企業(yè)要出口一定會把多征收的費(fèi)用轉(zhuǎn)稼到消費(fèi)者身上。如果天膠價(jià)格跌下來，對這些企業(yè)的影響不會太大，如果從經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的角度來看，中長期天膠的價(jià)格應(yīng)該是可以上漲的，不至于跌到很低的位置。我所知道的就是這些。
觀眾提問3：請問一下農(nóng)產(chǎn)品的走勢，大豆啊這類品種的？
答：農(nóng)產(chǎn)品呢我也很不熟，但是我嘗試在做，包括前一段時(shí)間做了一點(diǎn)多頭，上個星期一砍在地板上，有個幾百萬的虧損。為什么我會做多頭呢？說說原因。我覺得有個說法叫該跌不跌吧，美國的農(nóng)產(chǎn)品庫存這么大，基本都創(chuàng)了歷史新高，尤其象豆類，理論上說它應(yīng)該跌得很深了，或者應(yīng)該把上次經(jīng)濟(jì)危機(jī)形成的底部打掉了。但是它現(xiàn)在連880美分都打不掉，又出現(xiàn)快速上漲的話，總體來說可能會有一輪漲勢。我問過一些做農(nóng)產(chǎn)品的朋友包括中谷做海外的朋友，了解了一下，首先南美豐產(chǎn)，阿根廷農(nóng)民已經(jīng)在期貨市場上賣掉了30%的產(chǎn)量。我們以前在炒客上有個理論就是當(dāng)最大的生產(chǎn)廠商的保值盤已經(jīng)飽滿的時(shí)候，就是價(jià)格應(yīng)該開漲的時(shí)候。美國的農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)作為一個參考，這些政府部門也都是堅(jiān)持三個代表的，代表本國家、本民族、本階級的利益。美國農(nóng)業(yè)部首先要代表美國農(nóng)民的利益吧，它不能代表阿根廷農(nóng)民的利益。第二它要代表美國大豆種植戶的利益，還要代表美國國家的利益，所以說在11月美國大豆收割期以前跌到很低的價(jià)格的話，也可能再逼迫南美洲的農(nóng)民在低價(jià)位再拋掉一些，然后把價(jià)格弄上來讓美國本國農(nóng)民把價(jià)格賣高一點(diǎn)吧，這樣才能充分體現(xiàn)三個代表。我大概就是這個意思，謝謝大家。 |
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