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怡亞通(
002183 9.07,-0.04,-0.44%,
估值,
測(cè)評(píng))在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)迅猛發(fā)展的基礎(chǔ)上，供應(yīng)鏈變革正在迅速發(fā)展。一方面，電子商務(wù)及其O2O的發(fā)展進(jìn)入高速成長(zhǎng)的后半程；另一方面，傳統(tǒng)渠道正在被供應(yīng)鏈一體化整合所變革，其中代表是怡亞通。宏源證券分析師瞿永忠分析認(rèn)為，怡亞通380供應(yīng)鏈平臺(tái)經(jīng)歷探索期和系統(tǒng)建設(shè)期，目前已經(jīng)進(jìn)入快速爆發(fā)期，并且在可預(yù)見(jiàn)3年內(nèi)將每年翻倍速度增長(zhǎng)。同時(shí)公司盈利能力將顯著提升。
近日怡亞通發(fā)布2014年半年報(bào)稱，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入100.14億元，同比增長(zhǎng)140.43%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.52億元，同比增長(zhǎng)66.43%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.15元。從去年下半年開(kāi)始，公司深度380業(yè)務(wù)加快外延式擴(kuò)張速度，不斷對(duì)外設(shè)立子公司和項(xiàng)目公司，進(jìn)一步擴(kuò)張網(wǎng)點(diǎn)布局，提升業(yè)務(wù)規(guī)模。在380平臺(tái)快速擴(kuò)張的帶動(dòng)下，上半年深度供應(yīng)鏈的業(yè)務(wù)量為900392萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)163.54%；綜合毛利為 47326萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)134.04%。深度供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)，是公司上半年?duì)I收增加58.49億元的最主要原因。380平臺(tái)目前在全國(guó)20多個(gè)省份建立了100多個(gè)實(shí)體業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，業(yè)務(wù)覆蓋城市近200個(gè)。公司目前通過(guò)租賃和購(gòu)置的方式，在業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)域配置了近150個(gè)倉(cāng)儲(chǔ)中心。
深度380業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，目前公司由于380業(yè)務(wù)的規(guī)模已經(jīng)逐漸表現(xiàn)出較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，規(guī)模效應(yīng)愈發(fā)明顯，因此呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢(shì)。瞿永忠表示，380平臺(tái)建設(shè)進(jìn)入“少年期”，具有先進(jìn)供應(yīng)鏈管理的巨大優(yōu)勢(shì)。公司建設(shè)的380深度供應(yīng)管理平臺(tái)，將商流、物流、信息流和資金流整合在一起，直接將品牌商和各類銷售終端連接，具有提高效率、降低存貨及損失、大幅改善服務(wù)KPI的功效，具有變革性的替代作用。怡亞通380平臺(tái)經(jīng)歷探索期和系統(tǒng)建設(shè)期，目前已經(jīng)進(jìn)入快速爆發(fā)期。預(yù)計(jì)3年內(nèi)380平臺(tái)業(yè)務(wù)量將達(dá)到100億、200億和300億元。
興業(yè)證券分析師王品輝則認(rèn)為，怡亞通前期發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，擬以不低于7.19元/股的價(jià)格，向不超過(guò)十名特定投資者發(fā)行合計(jì)不超過(guò)1.5億股股份。擬募集資金凈額不超過(guò)12億元，全部用于增資深圳市怡亞通深度供應(yīng)鏈管理有限公司。過(guò)去幾年380平臺(tái)快速發(fā)展，公司現(xiàn)有物流基礎(chǔ)設(shè)施和信息系統(tǒng)已經(jīng)無(wú)法滿足高速增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)量。本次定增募集資金，通過(guò)對(duì)深度供應(yīng)鏈公司增資，用于380平臺(tái)物流基礎(chǔ)設(shè)施配置和信息化建設(shè)，并補(bǔ)充380平臺(tái)運(yùn)營(yíng)資金，進(jìn)一步加強(qiáng)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)。目標(biāo)是打造遍布全國(guó)骨干城市的自有物流基礎(chǔ)設(shè)施、構(gòu)建完成高效的現(xiàn)代倉(cāng)儲(chǔ)配送體系。預(yù)計(jì)公司2014至2016年每股收益分別為0.29、0.38、0.49元，期待公司未來(lái)在進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，借定增契機(jī)，夯實(shí)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)由量變到質(zhì)變的突破，維持“增持”評(píng)級(jí)。
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