“陸正耀平時(shí)不修邊幅，在公司經(jīng)常穿著運(yùn)動(dòng)套頭衫，外表看起來(lái)像一個(gè)普通的中年大叔，但他同時(shí)也是一個(gè)典型的福建生意人?！?月3日，一位接近神州優(yōu)車(chē)的行業(yè)人士向出行一客介紹，陸正耀喜歡幻想一些超前的商業(yè)模式，在資本圈人脈很廣。此前神州優(yōu)車(chē)的年會(huì)中，各大投行的亞太區(qū)高管都會(huì)出席。

　　閩商陸正耀是一個(gè)會(huì)講故事的人，他有一套非常成熟的資本運(yùn)作玩法。通過(guò)融資、燒錢(qián)、野蠻擴(kuò)張，陸正耀麾下已經(jīng)擁有了神州租車(chē)（00699.HK）、神州優(yōu)車(chē)（838006.OC）和瑞幸咖啡三家上市公司。2019年3月，神州優(yōu)車(chē)通過(guò)北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院老同學(xué)王百因的“空殼公司”長(zhǎng)盛興業(yè)，拿下了寶沃汽車(chē)的67%股權(quán)。自此，神州系“帝國(guó)版圖”進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　事情發(fā)展不會(huì)一直順風(fēng)順?biāo)?，“不幸”發(fā)生在4月2日的晚上。因瑞幸咖啡主動(dòng)披露財(cái)務(wù)造假，當(dāng)日股價(jià)暴跌75.57%，盤(pán)中熔斷6次、市值蒸發(fā)超353億元人民幣，眾多投資者利益受到損害?！靶液梦覀兺顺鲈纾蝗滑F(xiàn)在只能天臺(tái)上見(jiàn)了?！?月3日，一位曾經(jīng)參與瑞幸咖啡投資的投資人對(duì)出行一客說(shuō)。

　　除了投資者的利益受損，神州優(yōu)車(chē)的員工也提前遭了殃。一位神州優(yōu)車(chē)的內(nèi)部員工向出行一客透露：“此事爆發(fā)前夕，公司要求我們把社保從北京遷移到總部廈門(mén)，這樣一來(lái)公司可以為員工繳納更少額度的社保，同時(shí)也是通過(guò)變相裁員的手段來(lái)縮減成本?！睋?jù)他介紹，目前大多數(shù)員工還沒(méi)有簽署相關(guān)條款，雙方仍處于僵持階段。

　　“神州系”的麻煩遠(yuǎn)不止這些，瑞幸泡沫戳滅之后，與它處在同一個(gè)信用體系下的出行板塊接連出現(xiàn)坍塌，神州租車(chē)、神州優(yōu)車(chē)股價(jià)大幅跳水。接下來(lái)，陸正耀的出行故事還能不能圓下去，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。畢竟，在陸正耀此前試圖搭建的“人車(chē)生態(tài)圈”閉環(huán)中，神州優(yōu)車(chē)、神州租車(chē)、寶沃汽車(chē)都是閉環(huán)中的重要環(huán)節(jié)，只要有一環(huán)出現(xiàn)斷裂，這個(gè)出行故事都講不完整。太多問(wèn)題，急需找到答案。

　　彼此獨(dú)立卻千絲萬(wàn)縷的“神州系”，控股寶沃負(fù)債不低

　　輕消費(fèi)的瑞幸咖啡一度成為陸正耀近幾年來(lái)講得非常成功的一個(gè)故事，但最終演變成一個(gè)“欺詐+基本崩潰的業(yè)務(wù)?！彪m然瑞幸咖啡作為單獨(dú)的上市公司，在業(yè)務(wù)上不會(huì)和其他神州系板塊產(chǎn)生重大關(guān)聯(lián)交易，但是同屬“神州系”，它們之間仍有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。

　　公開(kāi)信息顯示，瑞幸咖啡的管理鐵三角團(tuán)隊(duì)（董事長(zhǎng)陸正耀、CEO錢(qián)治亞、CMO楊飛）都是之前神州系的高管，瑞幸咖啡第一家店也是開(kāi)在神州優(yōu)車(chē)的總部大堂，神州員工也每天在朋友圈為瑞幸的活動(dòng)“打call”。

　　此外，瑞幸咖啡投資鐵三角陸正耀、大鉦資本實(shí)控人黎輝和愉悅資本實(shí)控人劉二海也是此前神州系的主要投資人。幫助陸正耀收購(gòu)寶沃股權(quán)的王百因雖未直接投資瑞幸咖啡，但是卻新成立了一家咖啡機(jī)供應(yīng)商，該供應(yīng)商位于瑞幸咖啡總部隔壁。

　　背后的網(wǎng)絡(luò)中還有極為隱秘而復(fù)雜的利益關(guān)聯(lián)。據(jù)騰訊《棱鏡》報(bào)道，通過(guò)神州租車(chē)、神州優(yōu)車(chē)、瑞幸咖啡三次資本游戲，陸正耀、黎輝和劉二海從中套現(xiàn)超過(guò)百億元。而根據(jù)渾水研究收到的做空?qǐng)?bào)告，從2015年6月到2016年3月，陸正耀和同一批關(guān)系密切的私募股權(quán)投資者在短短9個(gè)月的時(shí)間里拋售了神州租車(chē)42%的股票，套現(xiàn)16億美元。通過(guò)協(xié)同收購(gòu)寶沃汽車(chē)股份，陸正耀轉(zhuǎn)移了1.37億元給王百因。

　　在實(shí)際運(yùn)營(yíng)上，“神州系”企業(yè)也在協(xié)同運(yùn)營(yíng)，并且之間的部分人員和資源互通。據(jù)一位神州優(yōu)車(chē)內(nèi)部員工向出行一客透露，在瑞幸咖啡2017年成立之初，神州租車(chē)的部分營(yíng)銷(xiāo)人員被公司調(diào)去開(kāi)發(fā)瑞幸市場(chǎng)。而在2019年1月8日，在神州優(yōu)車(chē)聯(lián)合寶沃推出新零售模式的發(fā)布會(huì)上，瑞幸咖啡的“輕資產(chǎn)小店模式”以樣本身份出現(xiàn)在陸正耀的演講PPT中，彼時(shí)陸正耀表示，想要通過(guò)復(fù)制瑞幸模式，在半年時(shí)間內(nèi)完成“千城萬(wàn)店”以及共享出行業(yè)務(wù)到達(dá)每一個(gè)地級(jí)市的目標(biāo)。

　　除了復(fù)刻瑞幸模式，寶沃和瑞幸也有了更多的“聯(lián)合營(yíng)銷(xiāo)”。例如，去年10月，瑞幸咖啡聯(lián)合寶沃汽車(chē)推出“喝3杯luckin coffee就能開(kāi)走寶沃汽車(chē)”的活動(dòng)。活動(dòng)期間，消費(fèi)者通過(guò)瑞幸咖啡APP或者小程序，同一手機(jī)賬戶(hù)每消費(fèi)3件商品，就能獲得1次轉(zhuǎn)盤(pán)抽獎(jiǎng)機(jī)會(huì)。其中，重磅大獎(jiǎng)便包括寶沃BX5汽車(chē)不同期限的使用權(quán)。而在全國(guó)各地的樓宇、公交地鐵候車(chē)亭里，寶沃和瑞幸鋪天蓋地的廣告也同時(shí)出現(xiàn)在大家的視野中。

　　“獲取了大量客戶(hù)數(shù)據(jù)的瑞幸咖啡通過(guò)APP和小程序?yàn)閷毼謱?dǎo)流，同時(shí)神州租車(chē)可以?xún)?nèi)部消化寶沃的銷(xiāo)量，通過(guò)神州系對(duì)寶沃一系列的資源扶持，寶沃的車(chē)子真正在路上跑了起來(lái)?！鄙鲜鼋咏裰輧?yōu)車(chē)的行業(yè)人士稱(chēng)。

　　作為控股寶沃的代價(jià)，神州優(yōu)車(chē)僅收購(gòu)費(fèi)需支出近40億元，并且同時(shí)背負(fù)了近66億的負(fù)債，總花費(fèi)超過(guò)100億元。不過(guò)陸正耀認(rèn)為自己最看重寶沃的產(chǎn)品，車(chē)子唯一賣(mài)不動(dòng)的理由是渠道模式太重，自己可以根據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)里頭的玩法把汽車(chē)營(yíng)銷(xiāo)進(jìn)行一個(gè)徹底的改變。

　　就像瑞幸的雄心絕不是開(kāi)一家咖啡公司，它的使命是“每個(gè)人的日常生活，從咖啡開(kāi)始！”。陸正耀拿下寶沃67%股權(quán)，也不僅僅是想?yún)⑴c造車(chē)。陸正耀真正想要做的，是把神州系旗下的實(shí)體店、供應(yīng)鏈、車(chē)源、金融、用戶(hù)、流量等資源徹底打通，打造“人車(chē)生態(tài)圈”的閉環(huán)，而神州系每一個(gè)板塊，都是這個(gè)閉環(huán)中的一環(huán)。

　　“神州優(yōu)車(chē)絕不僅僅是一個(gè)出行公司或者是租車(chē)公司，它的邊界可以更大，未來(lái)如果還有寶沃這樣的傳統(tǒng)汽車(chē)企業(yè)，神州優(yōu)車(chē)還會(huì)選擇合作?！标懻Q(chēng)。

　　陸正耀認(rèn)為神州能夠盤(pán)活寶沃的底氣來(lái)源于神州系發(fā)達(dá)的汽車(chē)脈絡(luò)。公開(kāi)資料顯示，神州優(yōu)車(chē)旗下有神州租車(chē)、神州專(zhuān)車(chē)、神州買(mǎi)買(mǎi)車(chē)、神州車(chē)閃貸四大板塊，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了全國(guó)300個(gè)城市，管理車(chē)隊(duì)規(guī)模約40萬(wàn)臺(tái)，服務(wù)用戶(hù)數(shù)超過(guò)8000萬(wàn)。

　　“僅拿神州租車(chē)來(lái)說(shuō)，作為國(guó)內(nèi)最大的單一汽車(chē)采購(gòu)商，神州租車(chē)在全國(guó)擁有超過(guò)10萬(wàn)張現(xiàn)成的車(chē)牌資源，其中包括北京的1.8萬(wàn)張，上海的1萬(wàn)張，這為寶沃汽車(chē)在一線(xiàn)城市鋪設(shè)新零售模式形成了天然壁壘。”上述接近神州優(yōu)車(chē)的行業(yè)人士稱(chēng)。

　　寶沃很難成為下一個(gè)資本主角

　　如何把寶沃打造成為下一個(gè)瑞幸，陸正耀首先要將寶沃的渠道由重變輕。彼時(shí)。陸正耀稱(chēng)寶沃會(huì)在2019年上半年完成“千城萬(wàn)店”計(jì)劃，將原4S店模式改變?yōu)槠放破炫灥?、授?quán)專(zhuān)營(yíng)店和特約銷(xiāo)售點(diǎn)等多樣化的零售網(wǎng)點(diǎn)，打破傳統(tǒng)4S店成本高、效能低、距離客戶(hù)遠(yuǎn)的現(xiàn)狀，無(wú)限貼近用戶(hù)。

　　但是推進(jìn)過(guò)程并沒(méi)有他當(dāng)初預(yù)想的那么順利。以北京市為例，目前有6家加盟店，其中2家仍在建設(shè)中。另?yè)?jù)一位寶沃汽車(chē)加盟經(jīng)銷(xiāo)商介紹，寶沃汽車(chē)現(xiàn)在仍在招商加盟店。顯然，陸正耀的“千城萬(wàn)店”計(jì)劃并沒(méi)有順利完成。“我們現(xiàn)在是類(lèi)似訂單式的銷(xiāo)售模式，店里大多是展車(chē)，如果客戶(hù)想買(mǎi)車(chē)的話(huà)需要提前線(xiàn)上預(yù)定，根據(jù)訂單我們?cè)購(gòu)膹S(chǎng)家提車(chē)。” 據(jù)上述寶沃汽車(chē)加盟經(jīng)銷(xiāo)商介紹，寶沃新零售有三個(gè)“王牌”：1成首付、24小時(shí)免費(fèi)試駕、90天無(wú)理由退車(chē)，消費(fèi)者先通過(guò)支付較少的首付來(lái)獲得車(chē)輛的使用權(quán)，還款期間可以使用一線(xiàn)城市稀缺的車(chē)牌資源成為寶沃賣(mài)點(diǎn)之一。

　　以一輛2020款國(guó)VI先鋒型寶沃BX5為例，按照寶沃金融方案，首付1成為1.53萬(wàn)元，剩余車(chē)款需分48期還完，每期還款3499元，最終用戶(hù)需支付18.32萬(wàn)元。與全款13.68萬(wàn)元購(gòu)車(chē)相比相差約4.65萬(wàn)元。

　　新零售玩法和神州系賦能并沒(méi)有真正盤(pán)活寶沃的銷(xiāo)量。數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年寶沃汽車(chē)的銷(xiāo)量分別為3萬(wàn)輛、4.4萬(wàn)輛、3.29萬(wàn)輛。神州入主寶沃之后的2019年上半年，寶沃汽車(chē)與神州優(yōu)車(chē)建立起內(nèi)部產(chǎn)銷(xiāo)關(guān)系，銷(xiāo)量超過(guò)3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)80%。但2019年后半年寶沃汽車(chē)每月平均銷(xiāo)售約4000輛，并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)較大突破。

　　4月4日，出行一客走訪(fǎng)了北京市一家寶沃汽車(chē)門(mén)店，店里展示了寶沃BX3、BX5、BX7三款在售車(chē)型。休息日中午，往往是經(jīng)銷(xiāo)商全力沖刺業(yè)績(jī)的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，但這家店內(nèi)客流稀疏，探訪(fǎng)期間僅有兩位消費(fèi)者到店咨詢(xún)。據(jù)一位店員介紹，疫情期間部分寶沃門(mén)店仍未復(fù)工，后續(xù)寶沃會(huì)有轎車(chē)和新能源車(chē)的生產(chǎn)計(jì)劃。

　　“隨著鋪設(shè)店面燒錢(qián)越來(lái)越多，陸正耀的布局陷入尷尬，后面發(fā)現(xiàn)想盤(pán)活寶沃也越來(lái)越艱難。畢竟，一杯咖啡可以打1.8折，一輛車(chē)可以打1.8折賣(mài)嗎？”上述接近神州優(yōu)車(chē)的行業(yè)人士稱(chēng)。

　　與實(shí)施當(dāng)初簽訂的分期還款模式不同的是，收購(gòu)寶沃汽車(chē)帶來(lái)的債務(wù)危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。神州優(yōu)車(chē)2019年半年度報(bào)告顯示，公司2019年上半年實(shí)現(xiàn)凈虧損約6.53億元，2018年同期實(shí)現(xiàn)盈利。虧損的主要原因?yàn)椋瑘?bào)告期內(nèi)神州優(yōu)車(chē)聯(lián)合寶沃汽車(chē)推出汽車(chē)新零售模式，當(dāng)前正處于市場(chǎng)培育初期，公司在其渠道建設(shè)、品牌建設(shè)等方面的資金投入較大。