無論對于升斗小民還是那些體量龐大的機構(gòu)做手來說，“牛市和熊市都穩(wěn)賺的長贏投資法”是極為誘人的。作為“全球投資之父”，約翰·鄧普頓的投資訣竅以上述賺錢法作為開場白，這位與巴菲特、彼得·林奇齊名的投資者的《鄧普頓教你逆向投資》是一本簡明易懂的投資手冊，作者告訴大家，投資大師之所以為大師，是因為他們往往能在大家不敢買股票的時候勇敢進入市場，并能在眾人皆醉的市場氣氛下出脫手上的危險部位?！ ?/p>
“最偉大的選股人”——約翰·鄧普頓說道，“反思自己投資方法的最佳時機是當你最成功的時候，而不是當你犯下最多錯誤的時候。”
約翰·鄧普頓的投資核心主要是在于價值投資，即以便宜的價格買入有價值的股票，而“市場先生”往往會因為情緒劇烈波動而提供這樣的機會。在他看來，每次大危機之后，散落在地上的那些被驚恐萬分的投資者所拋棄的股票之中，有很多“寶石”，“逆向投資”成為不二法門。
“低價股”概念并不是指那些價格非常便宜的股票，而是指那些市場價格遠低于公司價值的股票。如果一份資產(chǎn)的標價是其價值的20%，即價值100元人民幣的東西僅以20元人民幣的價格出售，這就是理想的便宜貨。但采取上述“逆向投資”策略的要求也頗為嚴格，比如，這種類型的投資者要求自己在其他投資者對壞消息反應(yīng)過激時保持清醒頭腦。正如約翰·鄧普頓所說：牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在興奮中死亡，最悲觀的時刻是買進的最佳時機，最樂觀的時刻正是賣出的最佳時機。
約翰·鄧普頓精于在冷門股中發(fā)掘重大機會。錯誤的觀念往往因為受到大多數(shù)人的支持而具有廣泛吸引力。藐視傳統(tǒng)，你也許會被指責脫離大眾，但如果你接受傳統(tǒng)觀念并將其視為你的投資策略，你永遠也別想取得比大眾好的收益。在那些頂尖公募和私募基金經(jīng)理的成績單上，正是有著那些卓爾不群的投資品，才使得他們最終在長時間跨度的投資游戲中勝出。如果一名基金經(jīng)理只是追隨大眾觀點，或者業(yè)內(nèi)主流觀點，他能獲得的業(yè)績可能還不如指數(shù)基金，而后者恰恰是來自于大眾性行為的平均收益?！ ?/p>
作為一名接近百歲的長者，約翰·鄧普頓經(jīng)歷了太多的牛熊周期。他強調(diào)了在危機中尋找時機的概念，恐慌和危機會給賣家造成強大的壓力，卻為發(fā)現(xiàn)“低價股”創(chuàng)造了良好機會?？只判缘拇髵伿矍『檬清e誤觀念最盛行的時期，這是因為人們的恐懼已經(jīng)到了無以復加的地步。“如果你能在其他人都奪門而逃時候不動如山，好股票自然會輕松落入你的手中。”普通投資者和偉大投資者之間的區(qū)別，并不在于他是否是個天才的選股高手，而是在于他是否愿意買下其他人不要的股票。最成功的投資者之所以最成功，主要是看他在熊市中的表現(xiàn)，而不是在牛市中的表現(xiàn)?！ ?/p>
約翰·鄧普頓描述了在大恐慌時候媒體的“作用”，“經(jīng)過媒體放大后的股市壞消息，往往令投資者以更便宜的價格將自己手中的股票脫手，這對于便宜貨獵手來說是個福音。”他強調(diào)，大眾(包括機構(gòu)投資者)將眼睛盯在壞消息上，媒體又樂于向大眾提供壞消息，這使得股票市場會周期性地受到人們過度的負面關(guān)注；而受到這種過度負面關(guān)注的影響，股票總是面臨價格下跌的威脅。對于負面消息，他總是把那些他認為運作良好但估值很貴的公司名字放在清單中。每當“市場先生”忽然發(fā)神經(jīng)般出現(xiàn)恐慌性大拋售時，他就可以從容地選擇那些已經(jīng)跌至心理價位的股票?！ ?/p>
約翰·鄧普頓認為債券是長期投資的首選。2004年9月，約翰·鄧普頓認為很有吸引力的兩只中國股票是中國人壽(21.24,-0.06,-0.28%)和中國移動。截至2007年9月，上述兩只為期三年的投資，分別增長了9倍和6.5倍。他總結(jié)道：如果你想比大眾擁有更好的表現(xiàn)，行事就必須有異于大眾。盡管這位全球大師非?？春弥袊?jīng)濟，并對中國的快速發(fā)展欽佩不已，但他對中國公司的原則是：只有發(fā)現(xiàn)“低價股時才投資，否則在其他任何情況下都不采取行動”。
正如他自己在該書的序言中寫道，他希望讀者閱讀本書的目的，也就是讀者能夠掌握“低買高賣”的必要技巧，并放眼全球投資市場以擴充自己的“低價股庫存”。
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